小土狗的沧海宏观笔记
抱歉，沧海一粟组合被禁的图以这...
抱歉，沧海一粟组合被禁的图以这种方式发一下 1、操作；2、3、涨跌幅前五；4、明细
2025-7-7【融资余额与期指持仓】流行策略发力，地产链产生异动
今日全A震荡回落0.03%。成交缩量2274.53亿元至1.23万亿元。今天是流行策略发力，但在大票处配置资金逢高流出。 今天7月7，《程序化交易管理实施细则》正式落地。实际上量化管理人已经按照细则的标准执行了很久，细则的正式落地反而更像是一种利空出尽 ...
2025-7-4【融资余额、期指持仓与宽基ETF】交易资金大幅涌入银行，但遭遇配置资金截击
我们把上周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。7月4日周五，全A震荡回落0.15%。较前一交易日成交放量1210亿元至1.45万亿元。 周五的盘面，中证全指于午后快速拉升，但最终回落。个中细节，我们在周六公众号文章《股市中的资金种类与流行策略？兼论当下股市的主次矛盾》中，以沪深300ETF为例为大家进行了梳理。总之，周五的波动是交易资金试图抢夺方向盘，但遭到配置资 ...
20250704复盘
目前强势板块： 1.光模块、高速铜、电路板（2025年6月9日收盘后开始推荐）可继续持有不建议购买 2.港股、恒生科技（2025年6月9日收盘后开始推荐） 华夏恒生科技ETF联接 3.电子元件——消费电子、半导体、芯片（2025年6月24日收盘后开始推荐） 东吴新经济、民生加银持续成长 ...
为什么当隐含波动率快速上升时，...
为什么当隐含波动率快速上升时，外部的配置资金只能被迫离场？ 据《如何区分配置资金和交易资金？》，狗哥提到“当隐含波动率快速上升时，外部的配置资金只能被迫离场”。为什么？作为配置资金的基本特征，难道不是忽略短期波动么，只因为波动率快速上升就离场，难道不用考虑交易摩擦成本么？且“2024年的924行情也向我们佐证了这一点，vix指数的暴涨也带来了外资配置资金的大量撤离”，有什么证据证明外资配置资金大幅撤离了？
《如何区分配置资金和交易资金？...
《如何区分配置资金和交易资金？》小补充 根据港交所《 》，其实期权时间价值，还受标的波幅影响。而狗哥在《如何区分配置资金和交易资金？》 中，对于时间价值（反时间价值），仅提及"一个虚值期权的价值会随着时间的流逝而不断地降低"，是不完备的。同样的到期日，标的波动率越低，时间价值（反时间价值）价值也会不断降低。
港当局及时收水H股反弹，兼论《关于港股的流动性泛滥悖论》中的逻辑补丁
就在早上，港当局一则消息，向市场表态及时收水，捍卫流动性稳定： H股闻讯止跌反弹： 狗哥早晨于公众号发文：《关于港股的流动性泛滥悖论》，文中的思路相当于为前几日对港元流动性打了块补丁，相当及时。并且与早晨新闻与H股表现的联动逻辑相一致： 之前关于港元流动性的文章主要为， ...
2025-7-3【宽基ETF】资金轻微净流入，聊胜于无
7月3日，主要宽基指数震荡上行。全市融资融券余额增加35亿元。上证指数上涨0.18%，上交所ETF合计净申购3.72亿元，聊胜于无。 其中： （1）仅有科创50指数（5.48亿）、上证50指数（1.14亿）两个指数获得净申购； （2）沪深300指数（-11.4亿）、中证A500指数（-6.21亿），净赎回居前； ...
2025-7-3【融资余额与期指持仓】连同美越谈妥，流行策略又high了
今日全A上涨0.61%。成交缩量716亿元至1.33万亿元。今天是流行策略在稍事休息后的卷土重来。 美越贸易协定谈妥 —— 普遍关税20%，转口贸易关税40%，越南电子产品生产本土化程度较高，因此是利好，A股电子板块带动创业板表现不错，上涨1.9%。有种说法是，这预示中美之间未来谈判，关税不会低于40%。其他 ...
2025-7-2【宽基ETF】连续5天净赎回结束
7月2日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额增加10亿元。上证指数下跌0.09%，上交所ETF合计净申购 26.59亿元，结束了连续5天的净赎回。流行策略的市场容量因为IF、IM贴水减少而略有缓和。交易资金流入减少，但好在被动资金又有所行动。目前IM贴水依然还有空间。 ...
挺好的，若出口增长受到抑制，必...
挺好的，若出口增长受到抑制，必然要加息扩表刺激内需。经济韧性、潜在产出是有的，增长动能不长胖（出口）就会长高（消费）
2025-7-2【融资余额与期指持】流行策略首次拆解，调整仅仅是“再而衰”？
今日全A调整0.4%。成交缩量914亿元至1.41万亿元。今天是流行策略在大票波动率见底后的首次拆解，造成小票更为剧烈的缩量调整。 宽基指数方面，题材小票的代表中证2000缩量调整0.85%；大票沪深300、上证50放量微涨0.02%、0.1 ...
2025-7-1【宽基ETF】净赎回第五天，且呈放大趋势
7月1日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额增加41亿元。上证指数上涨0.39%，上交所ETF合计净赎回78.71亿元，为连续第五天，且呈放大趋势。流行策略的市场容量逐渐枯竭，交易资金还在流入，但前期贡献的“血包”即将被配置资金、流行策略消耗殆尽。 其中： ...
2025-7-1【融资余额与期指持仓】流行策略火力全开，策略容量边界近在眼前
今日全A上涨0.27%。成交轻微缩量208.39亿元至1.5万亿元。今天是流行策略在各个维度容量空间趋向于枯竭时的发力。 政策方面，今天老大主持召开了中央财经委员会第六次会议，强调要纵深推进全国统一大市场建设，推动海洋经济高质量发展。市场方面 ...
沧海一粟组合正式发布
宏观研究怎样落实到具体的交易？如何帮助自己做好资产配置，让净值稳定增长？这是过去一两年来我一直思考的问题。宏观研究的是利率波动、是国内外的政治政策变化，是资本在地域与品种之间的流动/切换。研究宏观，我们只知道未来会发生什么，譬如下个季节是春天，但不知道何时会到来 —— 现在的凛冬还要持续多久。因此只 ...
2025-6-30【宽基ETF】连续第四日净流出，换手继续
6月30日，主要宽基指数缩量上涨。全市融资融券余额增加11亿元。上证指数上涨0.59%，上交所ETF合计净赎回46.54亿元，为连续第四天。在这里，配置资金，部分前期怕踏空抢跑资金持续流出，而交易资金，尤其是量化资金持续流入，助推着市场。 其中： （1）中证A500指数（21.15亿）、科创100指数（3.21亿），两个指数获得净申购； ...
各就各位
各就各位
2025-6-30【融资余额与期指持仓】预热：沧海一粟组合即将发布
今日全A上涨0.89%。成交轻微缩量583.2亿元至1.51万亿元。今天是增量资金继续通过量化策略流入市场，并溢出至大票。 昨天在复盘中的预测几乎得到验证： 图，昨日复盘截图 受弱美元，FED降息以及我们的加息预期影响，现在宏观环境是存在增量资金缓缓由国外流入，并通过量化进入股市。从银行板块低开高走微微收涨来看，之前流行的杠铃策略（多银行、多小票空IF）拆解企稳（IF贴水增加），且资金流出的空间已经由指数增强策略（多小票、 ...
2025-6-29【融资余额、期指持仓与宽基ETF】杠铃策略瓦解，资金溢出至指数增强策略
我们把上周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。6月27日周五，全A震荡收平0.01%。较前一交易日成交缩量475亿元至1.57万亿元。 周五300波动率连续第二日下降。此前风头正盛的银行板块大幅调整2.97%，连同保险、证券的下跌引致主要宽基指数上证50与沪深300分别调整1.13%与0.61%。资金从大金融板块中流出，流入到大票之外的市场部分：500、1000 ...
资金属性、量化策略与波动率等限制条件的再梳理
最近狗哥于公众号，用了三篇文章的篇幅，构建框架将政策利率、市场各路资金属性、流行的量化策略对市场影响以及波动率关联了起来。三篇文章： 2025-6-22 如何提高货币政策对股票市场的传导效率 2025-6-26 如何区分配置资金和交易资金？ 2025-6-27 关于量化产品 ...