小土狗的沧海宏观笔记
2025-5-13【宽基ETF】承压，各宽基大幅净赎回
5月13日，主要宽基指数缩量调整，高开低走。全市融资融券余额增加14亿元。上交所股票型ETF大幅净赎回107.24亿元。 其中： （1）沪深300指数（-21.4亿）、中证1000指数（-10.99亿）、中证A500指数（-10.99亿）、上证50指数（-9.66亿），净赎回都在10亿附近及以上； ...
2025-5-13【融资余额与期指持仓】
今日全A因利好跳空高开低走，缩量调整0.07%。成交缩量148亿元至1.33万亿元。今天市场乐观情绪下头，降波调整。 经历过多次利好事件激发亢奋情绪后高开低走，市场表现越来越冷静。波动率的下降不大像是人为安排，而是市场自发的行为：一方面，美国对我方的关税相较4月之前实际上是恶化 ...
2025-5-12【宽基ETF】
5月12日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额增加48亿元。上交所股票型ETF合计净赎回6.95亿元。 其中： （1）科创50指数（10.8亿）、上证50指数（7.95亿），涨幅居前； （2）中证1000指数（2.6亿）、科创100指数（0.5亿）、上证180指数（0.07亿），获小幅净申购； ...
「文件」
中美日内瓦经贸会谈联合声明已经...
不知道为何，昨天复盘文章被吞了...
不知道为何，昨天复盘文章被吞了一部分。现在把文字段以及图表发出来： 上周五延续了5.7《推动公募基金高质量发展行动方案》公布以来，顺周期大票与题材小票的跷跷板行情。方案的最新指引，公募机构管理人的激励机制将与基金相对比较基准的超额挂钩。这导致连续几天的持仓风格再平衡，资金从超配的板块流出，向低配的板块流入。相关影响机制我们再周末文章中有所提及。总而言之，银行、非银金融、食饮聚集的上证50表现较好，上涨0.17%；题材小票中证2000下跌…
2025-5-11【融资余额、期指持仓与宽基ETF】附《主动权益基金持仓行业超配/低配情况》
我们把上周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。5月9日周五，全A在分化的结构中调整0.7%。较前一交易日成交缩量994亿元至1.22万亿元。 上周五延续了5.7《推动公募基金高质量发展行动方案》公布以来，顺周期大票与题材小票的跷跷板行情。方案的最新指引，公募机构管理人的激励机制将与基金相对比较基准的超额挂钩。这导致连续几天的持仓风格再平衡，资金从超配的板块流出，向低配 ...
大权重消费、银行股可能成为大资...
昨天晚上，狗哥发布分析文章 —— 《关于《对公公募基金高质量发展行动方案》对股市的影响》。这篇文章可以说挑明了，对我们做股票投资最重要、直接的宏观规则变化。顺着狗哥分析，并融合另一大V大佳对该话题的观点，我们可以说沪深300中的大权重消费、银行股会成为未来大资金的超配对象。 《行动方案》总结起来重点就两条： 1、 对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降； 2、 对三年以上产品业绩显著超过…
2025-5-8【宽基ETF】
5月8日，主要宽基指数尝试反包。全市融资融券余额增加1亿元。股票型ETF合计净赎回12.86亿元。 其中： （1）上证50（15.77亿）、科创50（10.30亿），净申购都在10亿之上； （2）创业板指（-19.40亿）涨得最好，净赎回也最多； （3）中证A500指数（5.36亿）、沪深300指数（3.21亿）、中证500指数（1.53亿）、上证180指数（0.09亿）分别获得轻微净申购； ...
2025-5-8【融资余额与期指持仓】
今日全A缩量上涨0.68%。成交轻微缩量，减少1832亿元至1.32万亿元。今天各主要宽基指数一度完成反包，情绪积极。 昨天因为发布会，市场波动率、成交额达到近期的高点，往后中短期内难以逾越。但今天各主要宽基指数反包的尝试，给市场以信心。从融资担保比例以及融资余额来看。从上月低点 ...
拨乱反正？对一年存单利率的再理解
上午，狗哥于主星发布新作【关于一年存单利率的合意水平】。文章是对一年存单利率、货币宽松对经济刺激、金融市场影响的完善与总结。 我国独立货币政策框架下，一年存单利率是事实上的政策利率，同时是金融系统可贷资金供给变动的指针。这个定位并未发生变化。这篇文章完善的是，货币宽松、一年存单利率的调 ...
2025-5-7【宽基ETF】
5月7日，主要宽基指数跳空高位盘整。全市融资融券余额增加74亿元。上交所股票型ETF合计净赎回48.93亿元。 其中： （1）科创50指数（6.86亿）、中证1000指数（3.92亿）、科创100指数（3.02亿），三个指数获得净申购； （2）沪深300指数（-25.59亿）、上证50指数（-19.68亿），两个代表大盘蓝筹股的指数被大幅净赎回； ...
2025-5-7【融资余额与期指持仓】
今日全A放量上涨0.5%。成交继续放量，增加1406亿元至1.5万亿元。市场因为增量政策发布会召开而高开低走，盘中补缺V返收涨。 今天的政策还算有诚意，降准50bp + 降息10bp，外加一揽子结构性工具。但依然遵循了高波动率高开必下跌的旧有范式。全天结构分化依然明显。按照狗哥的 ...
货币支持政策所处阶段与长短债之间的传导路径
就在中午，狗哥于主星发表新作《关于央行的一揽子货币政策》。针对早上的发布会，短/长债的反馈，狗哥通过底层梳理逻辑，解释了为何增量宽松政策并未推动短债收益率明显下行，甚至长债收益率还小幅上涨这一现象。在这篇文章中，我将融入自己理解梳理《关于》一文；并对当下货币政策之于股债的影响做 ...
2025-5-6【宽基ETF】
5月6日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额增加148亿元。上交所股票型ETF合计净申购9.12亿元。 其中： （1）仅有上证50指数（5.93亿）净申购超过5亿； （2）中证1000指数（2.05亿）、中证500指数（1.34亿）、上证180指数（0.07亿），获小幅净申购； （3）沪深300指数（-7.16亿），净赎回超过5亿；其他宽指分别被小幅净赎回； ...
2025-5-6【融资余额与期指持仓】明天发布会？可能需冷静
今日全A上涨1.83%。成交放量1713亿元至1.36万亿元。市场延续了节前交易日的板块分化结构，收跳空光头阳线。 今天的放量与上涨率都非常不错。5000+股票，92%录得上涨；成交量较节前放量15%。31个申万一级行业仅有银行逆势下跌；表现不佳的还有与银行 ...
2025-4-30【融资余额、期指持仓与宽基ETF】亚太货币普遍升值
我们把节前最后一个交易日的各项数据以及长假之间热点事件拢起来展示。4月30日周三，全A在分化的结构中收涨0.41%。较前一交易日成交放量1514亿元至1.19万亿元。 最后一个交易日延续了顺周期大票与题材小票的跷跷板行情。银行板块的财报集中出炉，银行今年一季报的压力非常大。四大行中工行、建设银行都出现了营收个位数的负增长；小银行譬如华夏银行一季度营收同比下降17.73%，导致其股价大跌8.55%。而银行板块整体下跌2 ...
从GJD的操作手法窥探当下行情走势
4月以来，受中美关税战骤起与缓和带动，以沪深300为代表的股票指数走出一道低开反弹、平滑走稳的曲线（如下图）。 低开反弹的过程，GJD功不可没。在4.7~4.18这10个交易日中，全市ETF资金净流入1450亿。被动化率一改2、3月份逐渐降低的态势：低开当天迅速反弹，从6.3%跃升至7%的新高。（如下图） ...
2025-4-29【融资余额与期指持仓】
今日全A缩量上涨0.2%。成交缩量350亿元至1.04万亿元。市场风格快速轮动，依然在等待财报出尽，。 今天大票与小票的相对强弱对比昨天彻底反了过来。板块也是如此，昨天弱势的食品饮料今天表现出色，上涨1.05%；昨天强势的银行、电力等高分红今天表现萎靡，尤其是电力下跌1.9%。 ...
2025-4-29【宽基ETF】连续第三天净赎回
4月28日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额增加12亿元。上交所股票型ETF合计净赎回43.38亿元。 其中： （1）沪深300指数（-17.82亿），净赎回最多； （2）上证50指数（-7.92亿）、中证A500指数（-6.06亿），净赎回都在5亿之上； （3）其他宽指分别被小幅净赎回； ...