小土狗的沧海宏观笔记
2025-4-8【融资余额与期指持仓】期指继续大幅减空10000手
今日全A放量震荡上行1%。成交放量352亿元至1.65万亿元。在央妈无限量为汇金兜底情况下，今日全A流动性危机解除。 据测算今日汇金的买入量在1000~1200亿元之间，还未包括其他国资的入资支持。买入标的以大票权重为主，同时也包括中证1000，这为小票的流动性缓释提供了帮助。各主要宽基指数中，顺周期大票涨势最好，上证50上涨2.28%；未受惠及的题材小票中证2000表 ...
未来关税混战下，企业若能抑制盲...
未来关税混战下，企业若能抑制盲目投资冲动，减少不必要的产能扩张，聚焦科技树攀登，同时大幅扩大分红，提高ROE，对于股民来说，也是好事
2025-4-7【宽基ETF】国家队进场，500亿+！
4月7日，主要宽基指数大幅调整。全市融资融券余额大幅减少490亿元。因国家队进场，上交所股票型ETF合计净申购524亿元。以沪深300为主。 其中： （1）沪深300指数，获大幅净申购377.75亿。昨天仅头部4只沪深300ETF的成交额就超过了500亿（平常只有不到100亿），果然获得了资金流入； ...
小马哥解读下央行再贷款支持汇金...
小马哥解读下央行再贷款支持汇金吧。汇率会有压力吗？
狗哥，250406 在《关于”...
狗哥，250406 在《关于”关税战”的影响》一文重，依据萨伊定律，推论这一波冲击，是中国长期基本牛市的开端，似乎不太恰当。 萨伊定律在一个纯以物易物的经济中适用，但在其他环境下就不一定了。现在经济学教科书已将萨伊定律删去。
2025-4-7【融资余额与期指持仓】期指大幅减空20000手
小长假结束，全A受中国反击美国对等关税，贸易战剑拔弩张而产生恐慌情绪暴跌9.26%。成交放量4597亿至1.62万亿。今天是题材小票去杠杆引发的流动性危机。很多票被摁跌停板，本次危机并未解除。 题材小票中证2000、创业板、中证1000跌幅在11%~12%。顺周期权重上证50、沪深300表现稍好，跌幅在5%~7%之间。港股同样很暴虐，恒生科技暴跌17.16%。目前来看流动性危机没有解除，今天期指净空单大幅减少2万余手，但IF却又100多…
gjd发力了吗？个人感觉没有。...
gjd发力了吗？个人感觉没有。证据一基差持续扩大，并无明显收敛。证据二etf承接力度偏弱。推测汪汪队一不想接飞刀，让子弹飞一会，二此时救市变成帮杠杆资金解套，即不合情，也不合规。
特朗普为什么是对的
特朗普于美国时间周四摁下了“对等关税”—— 影响全球贸易的核按钮。美国将在数天后，对全球几乎其所有贸易伙伴征收10%~50%+的进口关税。全世界哗然。 事件之后，狗哥分别于公众号、星球发布文章：《2025-4-4 关于特朗普政府“对等关税”的三个目的》、《2025.4.5【关于国际贸易和通胀】》，详实地梳理了美国目前面临的核心问题、特朗普关税的本质、影响，以及为什么对等关税能解决美国问题的核心逻辑。我觉得比市面上所有的解读都要清晰、准确…
今天这么走感觉下周二可能是个好...
今天这么走感觉下周二可能是个好日子，我统计了一下近几年绝大多数美股底部都是周五和周一，周五比周一多不少，但是级别上周一见底会比周五大一点。标普底部最好5140附近，再下就看4900附近。5200的支撑可能有效，但是我还是希望更低一点。美股如果到5140附近可以猜是见大底，如果今天见低点感觉可能几个月后去4900。目前高点对低点是33天，下周一是34天。美元指数走高是抛海外资产回去抄底美股的资金流。但是我觉得vix不够高，现在比去年8月还…
狗哥公众号新作提出川普关税政策...
狗哥公众号新作提出川普关税政策会缩减美中贸易逆差从而降低美国通胀，那中国对等加税又会出现什么结果？
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2025-4-3【融资余额与期指持仓】央妈为何刻意调降一年存单利率？
今日全A受美国关税政策冲击，低开调整收跌0.76%。成交放量1655亿至1.16万亿。今天成交重回1万亿之上。宽基指数之间没有明显分化，但在行业/板块之间表现差异明显。 从板块表现来看，与生产、出口强相关的板块调整剧烈。电气设备、消费电子分别下跌1.98%、2.21%；而内需相关的板块：房地产、食品饮料表现较好，分别上涨1.05%、0.83% —— 这还是在一年存单利率下行明显的情况下。表达了市场看好刺激内需发展经 ...
想明白一些事 从长远的角度考...
想明白一些事 从长远的角度考虑，2035年的目标要达成，gdp就要保持在5%，只靠消费是不可能稳定在这个水平的，国内的基建和商品类消费能力很难年均增长5%，所以只能靠服务类消费和出口，服务类消费跟城镇化密切相关，城镇化需要扭转地产下行的趋势，而且以后也很难达到5%的年均增长，所以重担还是落在出口以及由此带来的投资上，未来十年出口是必须要保的。 而且，从出口本身上看，在国际上，我们的商品物美价廉，档次和品质也在不断提高，没有放弃这一优势的…
今天考验7.35，r是升是降，...
今天考验7.35，r是升是降，是观察上位者的好机会
2025-4-3【宽基ETF】连续第三天净流入
4月2日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额减少20亿元，稳步去杠杆中。上交所股票型ETF合计净申购31.7亿元。宽基大票流入相对明显。 其中： （1）沪深300指数（5.86亿）、中证500指数（4.24亿）、科创50指数（4.1亿），净申购居前，金额不多，都在4、5亿附近； ...
2025-4-2【融资余额与期指持仓】
今日全A继续横盘震荡收涨0.07%。成交缩量1600亿至0.99万亿。今天各宽基指数缩量调整，分化不大。 今天一年存单利率明显向下，碰触1.85%的关口位。从狗哥复盘分析中获得两点认识： 1、一年存单利率快速向下，是对美国关税问题的正面回应。不代表国内产业政策就要重回老路 —— 牺牲消费让利出口。因为美国博弈需要，是先亮出底牌再往回打圆场。按照这个逻辑，我们的产业政策是以“围而不 ...
《关于经济循环和利率的分配作用》解读，浅论税收循环对分配的影响
昨天晚上，狗哥于主星发布新作《关于经济循环和利率的分配作用》。文章主要围绕准政策利率 —— 一年存单利率（以下简称r）在分配逻辑中，对出口/生产与消费/内需之间的差异化影响。文章非常好，是因为他补齐了理论框架的微观细节 —— 为什么r会刺激生产/出口，同时会抑制消费。同时对于其他支路对于居民财富效应的影响一笔带过，让人有意犹未尽的感觉。这篇文章，我先对该篇文章 ...
2025-4-1【宽基ETF】资金净流入
4月1日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额减少47亿元，稳步去杠杆中。上交所股票型ETF合计净申购6.68亿元。顺周期权重流入相对明显。 其中： （1）沪深300指数（6.57亿），获最多净申购，只有不到7亿； （2）上证50指数（3.76亿）、科创50指数（3.3亿）、中证A50指数（0.43亿）、科创100指数（0.24亿）、科创创业50指数（0.12亿）等，分别获得小幅净申购； ...
2025-4-1【融资余额与期指持仓】
今日全A横盘震荡收涨0.37%。成交缩量905亿至1.15万亿。今天题材小票缩量补缺；大票震荡收平。 医药行业表现亮眼，据传是医药集采工作面临优化，属于行业利益分配格局的重塑，影响较大。医药指数大涨3.59%。题材小票借机快速收复昨天的跳空缺口，中证2000缩量收涨0.89%。顺周期食品饮料因为产业政策 —— 一年存单重新向上而重获市场信心，上涨1.26%；其他顺周期板块，电力 ...
2025-3-31【宽基ETF】各指数净流入明显
3月31日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额减少38亿元。上交所股票型ETF合计净申购47.82亿元。各宽基指数都有净流入。 其中： （1）中证1000指数（8.42亿）、中证A500指数（8.09亿）、科创50指数（7.04亿），净申购居前； （2）沪深300指数（3.11亿）、上证50指数（2.14亿）、上证指数（1.02亿）、科创创业50指数（0.33亿）、中证A50指数（0.17亿）等，获得小幅净申购； ...