小土狗的沧海宏观笔记
收盘前波动率突然拉升，和这个人...
收盘前波动率突然拉升，和这个人事变动有关？看来是要开始谈判了，结合昨天狗哥说的主力试盘，要往上突突了？
2025-4-15【宽基ETF】净流入。GJD开始工作
4月16日，主要宽基指数震荡收平。全市融资融券余额增加5亿元。由于GJD重新开始工作，上交所股票型ETF合计净流入77.45亿元。 其中： （1）沪深300指数（48.0亿），获最多净申购。昨天中午和收盘前，发生了两次，沪深300指数头部的几只ETF集体放量向上； ...
2025-4-15【融资余额与期指持仓】
今日全A窄幅震荡，收十字阴轻微调整0.1%。成交缩量2024亿元至1.11万亿元。今天是成交、波动率双降，交投寡淡的一天。 今天食品饮料、银行板块表现稍好，带动顺周期权重上证50、沪深300收红。背后是GJD在午盘、尾盘结束前入场进行了托举。这是对市场接连出现降准降息预期，但一 ...
百分百纯政治上的朝贡体系只停留...
未来的汇率格局与秩序分工的变化
狗哥在前序文章中提及了美元贬值的两个阶段，并且他强调： 各国汇率怎么定是基于国际政治的，并不是自发结果。汇率正在往这个方向演化，第一步，美元+人民币一起对欧元贬值；第二步才是美元对人民币+欧元一起贬值，目前，市场处于第一步。 同时狗哥大致拍了个数： 基于让美国成为一个正常国家这个目标来推理，美元需要对欧元贬值50%，人民币对欧元贬值25%，美元对人民币贬值25%。 ...
这个问题背后有很深的东西，我梳...
2025-4-14【宽基ETF】连续第三日净流出
4月14日，主要宽基指数跳空震荡。全市融资融券余额增加92亿元。上交所股票型ETF合计净赎回76.97亿元。 其中： （1）仅有上证180指数（0.04亿）获小幅净申购； （2）沪深300指数（-35.15亿），之前净申购最多的地方，现在净赎回也最多； （3）中证1000指数（-9.89亿）、中证A500指数（-9.19亿）、中证500指数（-8.06亿），净赎回都在8亿之上； ...
2025-4-14【融资余额与期指持仓】
今日全A跳空高开高位窄幅震荡，收十字星上涨0.9%。成交缩量780亿元至1.31万亿元。今天是指数降波补缺连续上涨的第五日。 对等关税悲观情绪回落，题材小票继续发挥弹性优势， 中证2000上涨最大达2.18%；顺周期权重表现相对较弱，主要受机构限制净卖出影响。机构借道期指开空绕 ...
一篇关于“适度宽松”货币政策的...
一篇关于“适度宽松”货币政策的官方解读。 文章非常好。沧海宏观框架与之贴合度很高： 1、货币供给端是跟随需求端，主要是财政节奏变化而变化； 2、关于“择机”，时机有三：如果受到巨大外部冲击，譬如加征关税并对中国经济产生不利影响；如果扩张性财政政策产生的加息压力，削弱了财政扩张效果；股市暴跌，面临系统性金融风险，央行才会降准降息。 货币政策的目标从前年的“稳定物价，并以此来促进经济增长”转向，现在的目标包含四个：“保持流动性充裕，使社会融…
度过流动性紧缩的那个点，QE之...
2025-4-11【融资余额、期指持仓与宽基ETF】
我们把周五交易日的各项数据变动拢起来展示。4月11日周五，全A缩量继续反弹0.7%。较前一交易日缩量2683亿元至1.39万亿元。周五是关税冲突缓和，各主要宽基情绪修复、指数反弹的一天。 这段时间市场变动的主因是中美关税战，冲突加深了美国的衰退及降息预期，导致全球范围内的流动性紧缩。面对降息预期，美国时间周五联储出面安抚 —— 美联储票委表态：如有需要，美联储“绝对”准备好帮助稳定市场。这导致美股反弹，美金融市场流动性缓释，美二债收益率…
美国的庞氏资金池与目前的两难
美国金融市场是一个庞氏资金池，目前面临两难： 1、长期隐患：自身收益无法覆盖资金成本，付息成本过高引致资金池破裂； 2、短期风险：快速降低资金成本，资金出逃，引发资金池立马破裂。 对于是否应该立即降息，在川普、鲍威尔为代表的激进与保守派之间产生了分歧。特朗普是癫狂的政经素人，他无视治国与经商间的差异，只考虑自身政治利益需要，不断敲打美联储希望联储快速降息。甚至不惜用关税战折腾全球贸易体系，妄图制造美国经济衰退来逼迫美联储就范；鲍威尔这边…
2025-4-10【宽基ETF】转为资金净流出
4月9日，主要宽基指数放量反弹。全市融资融券余额增加32亿元。上交所股票型ETF合计净赎回11.59亿元。 其中： （1）净申购的力度不大，没有超过4亿的。科创50指数（3.42亿）、科创100指数（2.95亿）、中证A500指数（0.83亿）、中证A50指数（0.42亿）、科创创业50指数（0.07亿）、上证180指数（0.03亿）； ...
2025-4-10【融资余额与期指持仓】各宽基补缺途中力竭
今日全A跳空高开高位震荡，收十字星上涨1.93%。成交缩量819亿元至1.66万亿元。今天是外部利空消化+杠杆问题初步解决后的抢反弹日。 题材小票充分发挥弹性大的优势，中证2000上涨最高，达3.12%；顺周期权重表现相对较弱，但由于前期跌幅不大，上证50在早 ...
跟海派大神聊天（九），《关于美国爆发金融危机的可能性》与高维结构建构
Q：昨天晚上《关于美国爆发金融危机的可能性》里关于美国市场中“多股多国债期货”、“多债空国债期货”的组合，结构很牛逼啊。从哪里获得的灵感？另外，如果是想要稳定套息的，投资人为何不直接去吃息ffr的4.5%？这样收益高息且稳定。 A：你只是从买方的角度想问题，就好像流水记账法，但你要同时想：卖你东西的人咋对冲？一个产品总要有卖方，有买方。单纯从其中的一个角色切片，譬如边买入美股边做多国债期货对冲，还是边买入美债边做空国债期货对冲的，都太微…
2025-4-9【宽基ETF】净流入大幅收窄
4月9日，主要宽基指数放量反弹。全市融资融券余额减少57亿元。上交所股票型ETF合计净申购64.28亿元。 其中： （1）沪深300指数（58.36亿）、上证50指数（15.69亿），净申购居前； （2）中证A50指数（1.21亿）、上证指数（0.66亿）、中证1000指数（0.37亿）、上证180指数（0.01亿），仅获小幅净申购； ...
2025-4-9【融资余额与期指持仓】
今日全A放量反弹1.72%。成交放量878亿元至1.74万亿元。今天题材小票快速下杀深V，在有效清洗下，中短期解除了杠杆问题。 从300etf成交额大幅减少来看，今天国家队入场力度较昨天减小。原因有二： 1、题材小票代表中证2000放量大幅深V上涨2.99%，证明股市已经摆脱了 ...
为何美长债收益率暴涨？同时美元...
截至中午收盘，美十债收益率大幅上行至4.458%，与此同时美元指数下跌至102.12，接近前低，美元对日元贬值来到144.75的新低；而标度降息预期、以及本土流动性的美二债收益率变化不大。美长债收益率上涨 + 美元指数下跌 + 美元兑日元贬值，意味着美长债被抛售，且资本离开美国。 据消息称，美国政府可能在5月出台新的税收法案，预计其中会恢复1984年取消的利息收入30%的外国预扣税（Withholding Tax）。这导致了长债被抛售。…
2025-4-8【宽基ETF】国家队入场，净流入800亿+
4月8日，主要宽基指数放量反弹。全市融资融券余额大幅减少382亿元。因国家队进场，上交所股票型ETF合计净申购832.42亿元。还是以沪深300为主。 其中： （1）沪深300指数（427.47亿），获得巨额净申购； （2）中证1000指数（166.41亿）、中证500指数（146.26亿），净申购也都在140亿之上，有了之前的经验，这一次不再只买大盘股； ...
请教，在当下双方都硬刚的大背景...
请教，在当下双方都硬刚的大背景下，人民币却大幅贬值，而不是保持稳定的逻辑是啥？