小土狗的沧海宏观笔记
美国已确认进入主动降息范式，高位震荡是美股新常态
美国已确认进入主动降息范式，高位震荡是美股新常态 今天，狗哥在公众号发表了新作《 》。狗哥认为，联储在议息会议的表态是符合预期的，虽然鲍威尔坚持了一贯的模糊态度 —— 对降息节奏语焉不详。但美二债向4.25%中性点阵图靠拢的动作，还是说明市场已获得了想要的答案 —— 美国从市场主导的被动降息范式进入到联储主导的主动降息范式。鲍威尔的发言仿佛是一声发令枪响...
1月31日走势评述 ...
1月31日走势评述 了解历史能帮助我们更好的预期未来走势，今天走势非常差，但是我的直觉告诉我大底就是附近，基本就是今天。 先看一下历史上的走势。为了方便我只贴沪深300和中证500走势。股灾就是容易导致见底日期不一致，沪深300在15年8月底见底，中证500在9月，这种走势更符合当下。今天除了护盘的指数全部完成底部背离，下跌结构完整。从雪球和融资盘结构看，杠杆盘已经大幅度减少，大概率已经见底。另外不可低估1月31号的魔力，在熊市期间小票…
另外一个角度看市场，跟土狗的出...
另外一个角度看市场，跟土狗的出发点不同
2024-01-29 暂停限售股出借，中特估，市场定位
2024-01-29 暂停限售股出借，中特估，市场定位 周末出台了暂停限售股出借，新闻的解读，是一个很有意思的事情。对此我谈一点我的想法，抛砖引玉讨论： 限售股通过转融通的方式卖出，的确是一个破坏市场公平原则的事情——这是一个纠错的行为；更重要的是，市场真正反感的是：现实明明这么糟糕，你还天天认为自己做的很好，市场一片大好，换谁都受不了，情绪逆反太大了。而另外一个点就是，市场很不好，说明有问题，需要...
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本周的最活跃星友已经产生，奖励以红包形式发出～
个体与宏观之间有趣的联系
个体与宏观之间有趣的联系 一点个人关于市场的观察，很有意思 2022年10月28日，一个外资券商的朋友给我电话吐槽压力太大了要全部清仓，然后错过了23年的春季行情（当然，站在现在来看当时的清仓也不能算错） 2023年10月27日，一个做私募的朋友同样微信上和我吐槽对于市场的悲观 2024年1月19日，曾经公募的领导突然给我打电话沟通操作思路（我们之前从来不在电话里讨论关于投资的问题，只聊风月） 似乎...
我们是否亲身见证了历史？上周的指数最低点是近五年来的什么水平？
我们是否亲身见证了历史？上周的指数最低点是近五年来的什么水平？ 今天下午收盘不久，当局密集地发布了对经济、对金融市场的政策支持。其中包括了让狗哥一再提及，导致“宽松预期miss”的 —— 降准。一次下50BP的幅度，相比22、23年每年各两次，每次各下25bp，可谓很有诚意。沪深300今日深V收盘于3277。盘中险些触及上周、亦是数年来的低点3171.63。 自此，与近五年来的低点处（2019年1月3日的2964.8点）宏观大类条件的不…
2024-01-24 比较有标志性意义的一天
2024-01-24 比较有标志性意义的一天 盘中剧烈震荡，全A指数高低相差3%+，情绪波动极大； 叠加昨天的剧烈波动，算作是一次集中的情绪释放。 好的地方是，看沪深300ETF，这一次不需要像之前那么大的量能，但是阳线却更大，说明抛压小了很多。 不太好的地方是，深V过程中，只有券商和房地产主动，其余的大部分是被动跟随，不主动本身是有问题的。 趋势的两头是不稳定的，这种剧烈的波动，是打断下跌趋势的...
刚看到狗哥的新文章，类比202...
刚看到狗哥的新文章，类比2022年四月，说大家都在等杠杠爆仓制造死鱼行情。这个其实有些脱离了前提条件。 那会儿，属于熊市初期，大部分机构，散户，都有钱的。所以释放之后可以很快买回去。 现在呢？大部分机构已经没能力了，散户也接不住两融强平，更别提雪球出清需求。这个大环境随着下跌的时间和幅度超预期都是在改变中的。 数据上，当前接近04-25，但买卖力量对比上，翻天覆地了。提醒小伙伴们，小心点。留得青山在 不怕没柴烧，极端情况，保命第一！
今天听到一个观点蛮振聋发聩 ...
今天听到一个观点蛮振聋发聩 一个金融资产跌到肉眼可见的低估值，会不会涨价，真正的关键是资产持有人是不是在一个加杠杠的历史阶段，否则就是低估值陷阱 反过来，其他新兴发展国家，随时估值不便宜，但还在一个加杠杆的阶段，外资依旧趋之若鹜 从价格回归价值，中间的时间，超越了绝大多数人了人性耐力。心力，财力
关于m1 m2 我有一个理...
关于m1 m2 我有一个理解肯定各位同学指正 把国家当做一个人，m2等于他拿到的信用卡透支额度，m1等于他从这个信用卡里刷卡出来到储蓄卡的钱 m2再大，信用卡额度再高，不刷出来也是空的
从美股美债的涨跌幅看美股上涨的紧约束
从美股美债的涨跌幅看美股上涨的紧约束 狗哥刚刚在主星发文《 》。上一篇文章介绍了供给曲线是向右上倾斜曲线，且末端几近垂直。这一篇便补充说明了需求曲线形状 —— 也是末端几近垂直的抛物线。供需曲线形状类似下图。 同时文章还给出一个结论：当其他因素不是紧约束时，货币就是紧约束。这个引发了我的好奇心，看看最近一个交易日的股债表现，货币是不是紧约束。 周五，美债收益率下0.43%，同时标普涨1.23%。这是一次货币供给曲线右移导致的股债双牛，且…
本周的最活跃星友已经产生，奖励...
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美股已经很难持续上攻了？
美股已经很难持续上攻了？ 今天狗哥在主星发表了新作 ——《关于美国经济周期的位置》。有朋友问我对其中一些细节的理解，恰逢文章跟债、货币供需曲线有关，是我感兴趣的，我认真思考一番后，在此梳理我的解读。众所周知，狗哥不喜欢预测。但我觉得这篇文章，通过分析最近美股美债的相对变化，隐含了这么一个推论 —— 美股大概率不会持续上攻了。为何这么说？在给出我的解读之前，我们先对狗哥文章做一个总结，主要有三点： 1、近来美国市场走股债跷跷板，背后是降息…
图下方有国运线的思考
图下方有国运线的思考
2024-1-18 鱼死了
2024-1-18 鱼死了 1-15说过，空间由挖坑决定。 这个挖坑，就是以局部多头爆仓作为超跌者的利润源泉。 经过连续两天的多杀多，今天大概率会出现一个抄底机会。 上证指数，极限位置是2733点。2019年8月杀出来的低点，也是2440的上升结构中的中枢下沿。 市场情绪，大概率是依赖于科技。因为只有这个，才有机会吸引场外的增量资金。 场内的博弈，由于持续减量，内卷过甚，无意义。...
之所以目前 一年期利率不下去...
之所以目前 一年期利率不下去，是因为中美利差在低位 那么 1 出发点还是保住汇率 2 要等美国实质性降息了，我们才能降咯 这两个思考有啥问题不，同学们出来说说
对小票有利的环境，到底要流动性好还是不好？兼论“凹性”与流动性的关系
对小票有利的环境，到底要流动性好还是不好？兼论“凹性”与流动性的关系 今天在主星看到一位球友的留言，其中表达了对流动性与小票关系的困惑。这位朋友讲，狗哥“一会儿说流动性不好，资金退守到小市值板块防守”，一会儿又说“流动性预期好，终于轮到大票了”，还曾提及“流动性偏好上升（利率上升），资金抱团大票，叫做凹性”… 到底是要流动性好，还是不好，才能有利于小票呢？这真是把大家搞懵逼了。类似的困惑我不止一次听...