小土狗的沧海宏观笔记
昨天下午的利好。信贷来了。利好
昨天下午的利好。信贷来了。利好
国债是不是一个确定性机会，现在...
国债是不是一个确定性机会，现在开始追高？
空一次仓，看看情况再说
空一次仓，看看情况再说
由李蓓文想到的，对后市的几点看法
由李蓓文想到的，对后市的几点看法 今天中午，半夏公众号发表李蓓新文《逃离火场后，勿重新返回》。其中最核心的是一句话：“从两到三年的维度，小微盘持续超额表现背后的经济环境，制度环境和供需关系，将会发生中长期而深刻的逆转”。她认为，未来以中证2000及更小市值的股票将系统系地走衰。其理由有以下几点： 1、政策监管将使得炒小炒新的风格不再； 2、退市力度加大，小微盘壳资源将受到冲击 3、经济摆脱下行趋势...
猜猜未来怎么走 最近指数纷纷反...
猜猜未来怎么走 最近指数纷纷反弹，情绪一片亢奋，我想来泼泼冷水。我在2月8日空仓，等回调，目前踏空中。 四因子表中的十年中债和一年存单狗哥最近讲了很多，我就只谈谈我对大洋彼岸的观察。十年美债现在已经上到4.32，盘面非常明显涨不动。两年美债借初请数据冲到4.71，连续的好数据也没压制住美股的涨势，后续联储与市场的博弈将加剧，谨防两年美债冲到4.8。今年是政治大年，关键是11月5日，要想在这之前不出事最近真的很可能硬性压制住美股。否则稍微…
2024-02-20 流动性分配，GJD VS 情绪
2024-02-20 流动性分配，GJD VS 情绪 市场连续缩量中，昨天上午是没有缩量的，但下午就跟不上了。整体萎缩600亿。今天上午，预计缩量1000亿。 说明，流动性的密集扰动，进入尾声。对应地，市场的分层结构会更加清晰。 我们可以看到，美股映射对A股的影响是题材炒作的最大因素。包括SORA, 减肥药这两个最突出的。 然后是独立趋势的中特估，的确比较稳定。 流动性的异常放大，是爆仓资金的立...
2024-02-18 周期的秘密
2024-02-18 周期的秘密 参与在市场中的人，没有人会忽视周期的魅力。相信周期，是基本的共识。但很少很少有人真的理解：什么是周期，周期产生的原因是什么？我们从历史的角度，说周期的无非如下表述：天下合久必分，分久必合；大乱之后必有大治，盛世之后急转直下；王朝都有寿命限制。。。这些都是表象，甚至于一代王朝建立，修史，总结规律，避开坑设计制度，然后，依然没有任何改变。我们从历史中学到：历史最大的教训...
再看雪球，庞氏与赌场 —— 横跨投资与人生的“通用大模型”
再看雪球，庞氏与赌场 —— 横跨投资与人生的“通用大模型” 中证1000，经历7日下跌，在1月23~25日迎来短暂反弹 春节前的雪球爆杠杆行情历历在目。当时网上流传着一张“中证1000点位与雪球产品敲入规模”对应表，短短7个交易日，中证1000从5600点加速下跌10.29%，让5600 ~ 5000点之间将近1200亿的雪球产品灰飞烟灭。1月23-25日，大盘触底，连续反弹三日。 连续反弹让敲入点位在5000点以下的雪球投资者刚刚咽了…
国债融资与财政放款的错位
国债融资与财政放款的错位 狗哥昨天撰写《关于社融增速与M2增速的关系》，解释一月份宏观数据的有趣现象 —— M2增速与社融增速的劈叉 —— 社融增速维持在9.5%，而同期M2增速由9.7%回落至8.7%。这种增速的不同步还是蛮少见的。 造成这一现象的核心原因是，国债融资与财政投放在时间节奏的错位 —— 财政部还未将存在央行户头的发债所得资金投放到地方，即商业银行体系。要知道，新增直接融资 —— 股票、债券的净发行不归属新增M2。想要增加…
1月M1同比增速5.9%，较上...
1月M1同比增速5.9%，较上月上升4.6个百分点，M2-M1剪刀差快速收窄。第三轮PSL投放、降准和结构性降息、万亿国债全部下达完毕、批复1000亿住房租赁团体购房贷款，一系列稳增长政策带动企业活期存款增加，提振M1增速。未来经济复苏的持续性仍需进一步观察。 以上论述来自 泽平宏观 最新对 社融的点评 M1定买卖都知道，这次m1是大幅度增长，。这真的和我们炒股的体感差异太大 我的问题是 这次m1增长的质量如何，是真的还是因为其他因素季…
大反弹两天了，这里反而比探底时更安静了
大反弹两天了，这里反而比探底时更安静了 给大家拜个早年。 割裂的行情，反弹中到底持有哪一个板块，众说纷纭。...
今天早晨狗哥的文章有点绕，我梳...
今天早晨狗哥的文章有点绕，我梳理了一下。DMA是顺势的，有的帮多头、有的帮空头： 给空头提供弹药的DMA，空现货，多期货 给多头提供弹药的DMA，多现货，空期货 剧烈的多空、或空多转向，DMA中性策略最受伤。之前的存量业务跟多头一伙，为多头提供弹药，托住整体小票市值。今天是把过去存量帮忙多头做多的dma干死。而帮忙空头的已经在前几天剧烈去杠杆时被拔了网线，只因不让融券卖空，进而阻断了空现货、多期货的操作，才有了这两天1000的大涨。下跌…
负反馈机制停止？对《关于中性策略的配资原理》之再理解
负反馈机制停止？对《 》之再理解 不会跑的肥肉 —— 雪球悉数被市场吃掉后，今天早盘去杠杆势头依然很猛，开盘时中证1000的基差为-5.4%（IM下月连续4002、现货4229）。狗哥在《 》一文中解释了这种现象存在的原因 —— DMA策略与量化中性策略放大了高风险资金对市场的做空。DMA是券商自营的业务，借助该工具，量化中性基金可以将杠杆放大3、4倍。市场的...
鉴于外面杀疯了，大家都恐惧了，...
鉴于外面杀疯了，大家都恐惧了，我来写一下未来的大行情。15年的大行情是当时二老板搞的，未来的大行情是现任。波澜壮阔的行情要有目标，本轮目标就是进一步促进存款搬家，流入市场，买新IPO的地方国资，地方拿到钱去化债。去年7月底就想发动，可惜被疯涨的美债收益率搞砸了。周末好消息是涉药明康德法案暂缓。另外基金转融通的消息很多人只是为了发泄而发泄了。转融券规模跟融券规模差不多。隆基融券加转融券不到十个亿，宁王转融券才3亿。融券和转融券加起来一千五…
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本周的最活跃星友已经产生，奖励以红包形式发出～ （暂定为每周星球收入的20%）。欢迎各位球友对外推荐本星球，分享链接会自动匹配分享者ID，成功推荐会有最高积分10分的奖励哟
因为股息率，它是唯一屹立不倒支...
因为股息率，它是唯一屹立不倒支撑线的，其它的指数就不用提了，走向未来，这个是第一个启动向上的，还是最终破位补跌的，大家各抒己见？
元旦后，所有指数在跌破长期支撑...
元旦后，所有指数在跌破长期支撑线后，继续快速杀跌，远离这个长期支撑线，这种下跌，短期超跌的不合理，可以归咎于雪球的流动性问题，长期来看，是不是又有必然的合理性呢？ 长期底部支撑线本质是过去上市公司利润eps和市场流动性pe的产物 有人说上市公司利润不等于中国的经济，300指数为代表的龙头会吃掉更多市场份额实现经济就算中国经济零增长，上市公司整体也能低增长 三驾马车 基建要化债，不可能再大搞了 出口，国际吵架导致必然的打压，外面赚不到蛋糕…
元旦后，所有指数在跌破国运线后...
元旦后，所有指数在跌破国运线后，继续快速杀跌，远离这个长期支撑线，这种下跌，短期超跌的不合理，可以归咎于雪球的流动性问题，长期来看，是不是又有必然的合理性呢？ 国运线本质是过去上市公司利润eps和市场流动性pe的产物 有人说上市公司利润不等于中国的经济，300指数为代表的龙头会吃掉更多市场份额实现经济就算中国经济零增长，上市公司整体也能低增长 三驾马车 基建要化债，不可能再大搞了 出口，国际吵架导致必然的打压，外面赚不到蛋糕，里面就分不…
2024-02-02 出清 VS 底线
2024-02-02 出清 VS 底线 狗哥的连续几篇文章，结合雪球把市场流动性的机理讲的非常好。最重要的是，其实说明了一个问题：市场这种运行方式，只是流动性背景下的博弈，市场自发的选择；而不是其它的高纬度问题。 补充一个他不好提及的点：这一波的下跌，为何可以做到这么持续。有一个很大的背景，除了美国加息的冲击，还有就是内部在2020~2023年这段时间，很多很多人的现金流受到了严重的冲击。敢于一直跌下去，原因是：...
昨天重大事件影响与预期一致，更...
昨天重大事件影响与预期一致，更详细的分析狗哥已经写了，在此不做赘述。我对春节前行情的看法就是最好尽快上涨。很多人预期春节前会有情绪压制，其实也不都是这样。国内看不太清的话其实可以去看港股走势。港股走势上恒生科技其实方向跟国内沪深300一致性更高（恒指当中有汇丰、长实、中电等跟我们关系不大的票）。今天恒科疑似第一段上行和调整，明天正常走势就是3浪上涨。美元指数中最关键的欧元美元也是疑似支撑位得到支撑该上涨了（图中箭头）。美国股市预期将在三…