土狗和他的朋友们
2025-11-19，股票市场
今天股票市场震荡，结构显著分化，万得全a指数回落0.30%，成交量减少2033亿至1.74万亿。 今天沪深300指数上涨0.44%，中证500指数下跌0.40%，中证1000指数下跌0.82%，中证2000指数下跌1.41%，万得全a下跌0.30%，小市值指数下跌1.46%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2025-11-18，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率变动不大。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.15bp至2.141%，10年国债250016上行0.25bp至1.805%，7年国债250018与前一交易日持平在1.6975%，5年国债250020上行0.5bp至1.585%，3年国债250015与前一交易日持平在1.4325%，2年国债250017与前一交易日持平在1.4275%，1年国债250019与前一交易日持平在1.405%， ...
2025-11-18，股票市场
今天股票市场调整，结构分化，万得全a指数回落0.93%，成交量放量153亿至1.95万亿。 今天沪深300指数下跌0.65%，中证500指数下跌1.17%，中证1000指数下跌1.00%，中证2000指数下跌1.32%，万得全a下跌0.93%，小市值指数下跌1.16%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于去中心化货币所构成的第二央行
在《 》一文中，我已经做出足够多的暗示了。或许，很多人还不明白，觉得我是危言耸听。那只是因为你们货币银行学基础太差了。 事实上，华尔街那帮人真的很厉害，厉害到甩国内金融机构十条街的地步。 我们大部分人只理解 ...
关于风险偏好和哑铃结构的关系
最近几年，投资者总结出一个规律，一旦市场不好，市场就倾向于“举哑铃”，即一面买入红利，一面买入微盘股。 那么，为什么会有这样的规律呢？？微观经济学没学透的人，根本不可能想明白；非科班的想要想明白，纯粹是凭运气。 在这篇文章里，我们从微观经济学原理，把这个事情讲清楚。有兴趣的人可以参考《 》哈尔-范里安，Page148 下面我用 ...
2025-11-17，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.85bp至2.1395%，10年国债250016下行0.25bp至1.8025%，7年国债250018下行0.55bp至1.6975%，5年国债250020上行0.2bp至1.58%，3年国债250015下行0.25bp至1.4325%，2年国债250017下行0.1bp至1.4275%，1年国债250019与前一交易日持平在1.405%， ...
2025-11-17，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化，万得全a指数回落0.15%，成交量减少501亿至1.93万亿。 今天沪深300指数下跌0.65%，中证500指数下跌0.00%，中证1000指数上涨0.27%，中证2000指数上涨0.63%，万得全a下跌0.15%，小市值指数上涨0.29%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为1.85%，风险溢价触底反弹，正在构筑新平台。 ...
2025-11-14，债券市场
今天债市市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.1bp至2.148%，10年国债250016上行0.25bp至1.805%，7年国债250018上行0.8bp至1.703%，5年国债250020上行0.55bp至1.578%，3年国债250015与前一交易日持平在1.435%，2年国债250017上行0.35bp至1.4285%，1年国债250019与前一交易日持平在1.405%， ...
2025-11-14，股票市场
今天股票市场大幅调整，结构分化，万得全a指数回落1.27%，反包昨日涨幅，成交量减少853亿至1.98万亿。 今天沪深300指数下跌1.57%，中证500指数下跌1.63%，中证1000指数下跌1.16%，中证2000指数下跌0.66%，万得全a下跌1.27%，小市值指数下跌0.09%。 ...
关于10月的社会平均风险偏好
今天统计局公布一揽子关键经济数据，其中，社零数据和二手房数据跟社会平均风险偏好相关。 1、社零数据 对于任何一个零售单元，我们有一个公式，收入=流量×产品×风险偏好，所以，全社会加总的商品社零数据和餐饮收入数据可以反馈社会平均风险偏好的波动。 总的来看，社零数据喜忧参半，商品社零单月同比增速下滑至2.8%（ps：有国补退坡影响），餐饮收入单月增速反弹至3.8% ...
2025-11-13，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率小幅上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.3bp至2.147%，10年国债250016上行0.25bp至1.8025%，7年国债250018上行0.75bp至1.695%，5年国债250020上行0.75bp至1.5725%，3年国债250015 ...
2025-11-13，股票市场
今天股票市场大涨，结构小幅分化，万得全a指数上涨1.33%，成交量增加1009亿至2.07万亿。 今天沪深300指数上涨1.21%，中证500指数上涨1.55%，中证1000指数上涨1.39%，中证2000指数上涨1.23%，万得全a上涨1.33%，小市值指数上涨1.05%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为1.87%， ...
关于地缘政治形势和真正有效的消费类政策
目前，国内的消费状况依旧比较差，如下图所示，加上中指研究院最近披露的数据，北京二手房价格连续7个月环比向下。因此，在10月议息会议之前，我们预计政府将顺势引导风险资产贴现率到中性利率之下。 然而，现实情况与我们所希望的情况相反，政府非但没有引导掉期点往下，反而引导掉期点向上。 这导致一个结果： ...
2025-11-12，债券市场
今天债券市场震荡，长端收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.85bp至2.144%，10年国债250016下行0.4bp至1.8%，7年国债250018下行0.75bp至1.6875%，5年国债250020下行0.7bp至1.565%，3年国债250015下行0.05bp至1.4345%，2年国债250017下行0.15bp至1.43%，1年国债250019上行0.5bp至1.405%， ...
2025-11-12，股票市场
今天股票市场宽幅震荡，结构分化，万得全a指数回落0.38%，成交量降低491亿至1.96万亿。 今天沪深300指数下跌0.13%，中证500指数下跌0.66%，中证1000指数下跌0.72%，中证2000指数下跌0.68%，万得全a下跌0.38%，小市值指数下跌0.32%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2025-11-11，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.6bp至2.1525%，10年国债250016下行0.1bp至1.804%，7年国债250007下行0.25bp至1.66%，5年国债250014下行0.25bp至1.5425%，3年国债250015下行0.25bp至1.435%，2年国债250017上行0.4bp至1.4315%，1年国债250013上行0.25bp至1.3375%， ...
2025-11-11，股票市场
今天股票市场调整，结构显著分化，万得全a指数回落0.51%，成交量减少1805亿至2.01万亿。 今天沪深300指数下跌0.91%，中证500指数下跌0.71%，中证1000指数下跌0.30%，中证2000指数上涨0.40%，万得全a下跌0.51%，小市值指数上涨0.51%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为1.86%， ...
2025-11-10，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.95bp至2.1465%，10年国债250016下行0.1bp至1.805%，7年国债250007上行0.25bp至1.6625%，5年国债250014下行0.25bp至1.545%，3年国债250015下行0.25bp至1.4375%，2年国债250017下行0.25bp至1.4275%，1年国债250013下行0.5bp至1.335%， ...
2025-11-10，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化，万得全a指数上涨0.38%，成交量增加1742亿至2.19万亿。 今天沪深300指数上涨0.35%，中证500指数上涨0.22%，中证1000指数上涨0.28%，中证2000指数上涨0.61%，万得全a上涨0.38%，小市值指数上涨0.76%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2025-11-7，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006与前一交易日持平在2.156%，10年国债250016上行0.5bp至1.806%，7年国债250007上行0.25bp至1.66%，5年国债250014上行0.15bp至1.5475%，3年国债250015下行0.25bp至1.44%，2年国债250017与前一交易日持平在1.43%，1年国债250013与前一交易日持平在1.34%， ...