土狗和他的朋友们
2025-10-28，债券市场
今天债券市场宽幅震荡，各期限涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.3bp至2.169%，10年国债250016上行1.75bp至1.8125%，7年国债250007下行0.25bp至1.6725%，5年国债250014上行1.0bp至1.56%，3年国债250015下行5.0bp至1.46%，2年国债250017下行1.0bp至1.44%，1年国债250013下行1.5bp至1.3525%， ...
2025-10-28，股票市场
今天股票市场调整，结构小幅分化，万得全a指数回落0.34%，成交量缩量1913亿至2.17万亿。 今天沪深300指数下跌0.51%，中证500指数下跌0.52%，中证1000指数下跌0.22%，中证2000指数上涨0.17%，万得全a下跌0.34%，小市值指数上涨0.22%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
普通投资者不要参与黄金和长债的...
普通投资者不要参与黄金和长债的投资，这两个品种根本不是给散户准备的，散户炒黄金或者TL，完全属于没事找事。适合散户的就两个品种，1、货币基金；2、300ETF。
2025-10-27，债券市场
今天债券市场大幅上涨，长债利率大幅下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行5.65bp至2.156%，10年国债250016下行5.0bp至1.795%，7年国债250007下行3.75bp至1.675%，5年国债250014下行5.5bp至1.55%，3年国债250015下行1.25bp至1.51%，2年国债250017下行4.0bp至1.45%，1年国债250013下行2.25bp至1.3675%， ...
关于央行恢复公开市场国债买卖
今天最重要的增量信息是：央行行长宣布恢复公开市场国债买卖。 这意味着央行将在未来一段时间引导一年存单利率下行，预计幅度为10bp-20bp。 事实上，对于央行的这一操作，债券市场有一定的心理预期。债券市场在10.21炒过一波降息预期。我们在《 ...
2025-10-27，股票市场
今天股票市场继续上涨，结构小幅分化，万得全a指数上涨1.19%，成交量放量3650亿至2.36万亿。 今天沪深300指数上涨1.19%，中证500指数上涨1.67%，中证1000指数上涨1.03%，中证2000指数上涨0.94%，万得全a上涨1.19%，小市值指数上涨0.58%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于战争、地缘政治和宏观政策抉择
在《 》一文中，我们讨论了俄乌战争对美国货币政策的影响。 2022年2月24日，因北约东扩及顿巴斯冲突，普京宣布开展“特别军事行动”，俄乌冲突正式爆发。 从基础利率的走势来看，无论是美国，还是俄罗斯均为实质意义上的参战国。 1、联邦基金利率走势 ...
2025-10-24，债券市场
今天债券走势分化，短端收益率下行，长端上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.95bp至2.2125%，10年国债250016上行1.2bp至1.845%，7年国债250007上行1.15bp至1.7125%，5年国债250014上行0.75bp至1.605%，3年国债250015下行0.35bp至1.5225%，2年国债250017下行0.5bp至1.49%，1年国债250013下行0.5bp至1.39%， ...
2025-10-24，股票市场
今天股票市场上涨，结构小幅分化，万得全a指数上涨1.27%，收盘价回到了特朗普TACO之前。 今天沪深300指数上涨1.18%，中证500指数上涨1.62%，中证1000指数上涨1.52%，中证2000指数上涨0.94%，万得全a上涨1.27%，小市值指数上涨0.44%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2025-10-23，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现，长端收益率上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.8bp至2.193%，10年国债250016上行0.55bp至1.833%，7年国债250007上行0.1bp至1.701%，5年国债250014上行0.5bp至1.5975%，3年国债250015下行0.15bp至1.526%，2年国债250017下行0.5bp至1.495%，1年国债250013上行0.1bp至1.395%， ...
2025-10-23，股票市场
今天股票市场震荡，结构小幅分化，万得全a指数上涨0.14%，全a成交量减少295亿至1.66万亿，创节后新低。 今天沪深300指数上涨0.30%，中证500指数上涨0.20%，中证1000指数下跌0.06%，中证2000指数下跌0.22%，万得全a上涨0.14%，小市值指数上涨0.20%。 ...
关于现货黄金价格的大幅调整
近期，现货黄金市场价格大幅波动，两个交易日大概回落了7.53%。 其主要原因在于，俄乌战争出现了一定结束的迹象，不过，这方面的信息比较乱，没有人能拿出个时间表出来。 绝大部分人对黄金价格的理解比较肤浅，简单地认为，战争结束，金价回调。 在10月2日的《 ...
2025-10-22，债券市场
今天债券市场震荡，各期限涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.3bp至2.185%，10年国债250016下行0.25bp至1.8275%，7年国债250007上行0.4bp至1.7%，5年国债250014下行0.05bp至1.5925%，3年国债250015与前一交易日持平在1.5275%，2年国债250017上行0.5bp至1.5%，1年国债250013下行0.4bp至1.394%， ...
2025-10-22，股票市场
今天股票市场小幅调整，结构分化，万得全a指数回落0.38%，全a成交量减少2024亿至1.69万亿，创节后新低。 今天沪深300指数下跌0.33%，中证500指数下跌0.80%，中证1000指数下跌0.43%，中证2000指数下跌0.37%，万得全a下跌0.38%，小市值指数上涨0.04%。 ...
关于全球无风险利率和美国长债利率的锚
如上图所示，之所以美联储不愿意快速降息，是因为他们担心期限利差快速走阔，这样降息短端对长端的贡献很少，容易降了白降。 那么，是什么因素决定了美国长期债券收益率呢？？全球的无风险长期收益率。 在美国政府出财务状况之前，这个利率就是十年美债利率，因此，美债是极其特殊的东西，美国也是个例外。但是，美国这38万亿美金的国债让一切发生了翻天覆地的变化。美债不再是全球的无风险长期收益率， ...
2025-10-21，债券市场
今天债券市场上涨，长债利率下行幅度更大。 活跃券方面，30年国债2500006下行3.3bp至2.182%，10年国债250016下行1.5bp至1.83%，7年国债250007下行0.9bp至1.696%，5年国债250014下行0.7bp至1.593%，3年国债250015下行0.25bp至1.5275%，2年国债250017下行0.5bp至1.495%，1年国债250013上行0.05bp至1.398%， ...
2025-10-21，股票市场
今天股票市场大幅上涨，结构分化，万得全a指数上涨1.62%，基本上修复了上周五跌幅。 今天沪深300指数上涨1.53%，中证500指数上涨1.64%，中证1000指数上涨1.45%，中证2000指数上涨1.93%，万得全a上涨1.62%，小市值指数上涨1.88%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2025-10-20，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.75bp至2.215%，10年国债250016上行2.7bp至1.845%，7年国债250007上行2.25bp至1.705%，5年国债250014上行2.0bp至1.6%，3年国债250015上行2.0bp至1.53%，2年国债250017上行0.9bp至1.5%，1年国债250013上行0.25bp至1.3975%， ...
2025-10-20，股票市场
今天股票市场反弹，结构分化，万得全a指数上涨0.79%，成交量缩量2031亿至1.75万亿。 今天沪深300指数上涨0.53%，中证500指数上涨0.76%，中证1000指数上涨0.75%，中证2000指数上涨1.43%，万得全a上涨0.79%，小市值指数上涨1.54%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于9月的社会平均风险偏好
今天统计局公布一揽子关键经济数据，其中，社零数据和二手房数据跟社会平均风险偏好相关。 1、社零数据 对于任何一个零售单元，我们有一个公式，收入=流量×产品×风险偏好，所以，全社会加总的社零数据和餐饮收入数据可以反馈社会平均风险偏好的波动。 显而易见，社会平均风险偏好还是下滑的，社零单月同比增速下滑至3.3%，餐饮收入单月增速下滑至0.9% ...