土狗和他的朋友们

中国9月官方制造业PMI为49...

中国9月官方制造业PMI为49.8，预期49.6，前值49.5。 有点超预期，但还在50以下，市场没啥反应，都休假了。 昨天基本上所有人的头寸都平了，如果没有什么特别大的消息，大家还是不相互添乱了。

赔率特别好的时候，可以对胜率很...

赔率特别好的时候，可以对胜率很容忍，赔率最好的品种是免费的期权。

在一个公司没上市之前，管理层只...

在一个公司没上市之前，管理层只要讲顾客和员工爱听的故事就可以了。可是一旦上市，他还要讲二级投资者爱听的故事。这是一切矛盾的根源。 二级投资者天然好大喜功，想赢怕输，什么都听他们的公司一定完蛋。这又是另外一种形式的民粹。 所以，企业经营者还是要有定力啊。

我们可以从这个角度考虑，阿里巴...

我们可以从这个角度考虑，阿里巴巴的股票以人民币计价和结算对我们更有利，还是以美元？

说所谓的金融脱钩真心naive...

说所谓的金融脱钩真心naive啊，看着科创板小猫三两只，先搞清楚让中概股回国是鹰还是鸽吧。

最近市场上比较缺美元，严格的定...

最近市场上比较缺美元，严格的定义是银行间市场比较缺美元，研究了一下，有两个原因，一、大量的美元被取现，由准备金转化成美钞；二、财政存款规模变得更大，挤占了准备金。 最终的结果就是美国准备金规模快速下降，距离高点的时候腰斩，制造了银行间市场美元的紧张。

今天债券和股票都不好，债券那边...

今天债券和股票都不好，债券那边怕国庆期间出好消息，股票那边怕出坏消息，大家真正惧怕的是巨大的不确定性。 所以，今天的市场走出了加息的效果。

关于今天财政部那个文的测算。转...

关于今天财政部那个文的测算。转自海通银行团队。

曼昆的经济学原理更基础一些，本...

最近汇率走了两个逻辑，一、欧洲...

最近汇率走了两个逻辑，一、欧洲经济太烂了；二、对之后的negotiation不看好。

经历了最近一系列事情，市场重新...

经历了最近一系列事情，市场重新变得悲观。过程真的很曲折，还有什么幺蛾子？

大家想着他搞基建搞地产，结果人...

大家想着他搞基建搞地产，结果人家搞扶贫，cpi起来，ppi不行。 很多奇怪的东西都有政策背景的。

无论是股市还是债市，大家对于精...

无论是股市还是债市，大家对于精准施策有误判， 1、对于债，政府宽松货币政策，就必然伴随着去金融杠杆； 2、对于股，政府宽松货币，增加财政，就必然伴随对地产的打压。 精准真正的核心体现在，政府释放的利好可以绕过金融和地产直接进入他们想放的领域。 这就是大家最近一直觉得别扭的原因。

创造了更多的变数，对大选的故事...

创造了更多的变数，对大选的故事要重新修订了。

这个问题没头没脑的。

可以啊。

市场对央妈的基准预期是还会继续...

简要点评一下茅台，这个股票涨到...

简要点评一下茅台，这个股票涨到这个价了，很多人觉得贵，其实，贵不贵这个东西很虚。 更为实在的东西是它的故事是否讲得下去。仔细看看它的基本面，短时间内逻辑链条还是很稳固，风险偏好和资金波动变动造成的小崩溃都是买点。胜率还是相当棒的！ 但是，我们投资不能仅仅看胜率，还要看赔率。茅台这个位置属于赔率特别差的位置，一旦主逻辑链条被打断了，没有什么其他的备选逻辑可以支撑它目前的股价。 赔率的内涵是什么呢？主要是看主要逻辑对应股价和次要逻辑对应股价…

在存量博弈的市场里，不同故事之...

在存量博弈的市场里，不同故事之间的竞争关系更加剧烈，它们相互竞争粉丝，竞争粉丝的资金。所以，每天骂茅台的人太多了。

我知道大家有各种各样的交易背景...

我知道大家有各种各样的交易背景，也有各自的体会。 在这里，有一句掏心窝的话，我们的一切都是架构在故事上的，伪成长不被证伪就是成长。 不必争辩和执拗，在它的成长被证伪的前一刻卖出，就是最好的回应。