土狗和他的朋友们
提问没法放多张图片，我把回答放...
比较一下永辉超市和王府井， 从...
比较一下永辉超市和王府井， 从周转率的角度来看，王府井资产较重，永辉超市较轻，市场一般会给重资产的企业低估值，轻资产的行业高估值。大家可以比较一下两个极端，一个是贵州茅台，一个是万科a。 从成长的角度来看，我们可以观测较为稳定的营业收入的增长——对应他们开店扩张情况。永辉一直在净开新店，所以，大概还能保持20%的扩张速度，王府井就没啥扩张了。所以，市场给他两的市销率估值很不一样，永辉给1.1倍，王府井给0.43倍。 在任何市场，没有变化…
德国9月制造业PMI初值为41...
德国9月制造业PMI初值为41.4，预期44.4，前值43.5。又是XX最差，好惨。于是，美元飙涨。
股票交易和债券交易是一样的，都...
股票交易和债券交易是一样的，都是交易变化。正向的变化才是一切的核心。 为什么大家那么执着于炒消费、医药等非周期股呢？因为很容易找到正向的变化——稳定增长的利润，可以把他们当成成长股炒。 一般来说，大家是不喜欢周期股的。顾名思义，周期就是上去了，还会下来。投机这类股票需要把握时机，只在经济上行的阶段参与。 事实上，在周期股中也有三六九等，我认为一个极其重要的指标就是变化来源的种类，种类越多的周期股越好。 举个例子，譬如航空股，它的影响因素…
推荐一本小册子，戴维-斯隆-威...
推荐一本小册子，戴维-斯隆-威尔逊的《利他之心》，这本小册子的核心是讲利他主义的，核心的主旨是“群体之内自私胜过利他，群体之间利他主义胜过自私。余下全是评论”。 所以，神话，道德，社会价值并不空洞，他的意义在于使一个群体在群体之间的激烈竞争中胜出；在群体之内，过于自私的个体会胜出，甚至出现赢者通吃的局面，我们人类称之为癌细胞。
目前这套核算体系问题很大，它把...
目前这套核算体系问题很大，它把到撒哈拉沙漠盖海景房当成投资，却把好吃好喝供着科学家当成消费。原因无他，前者有实物，后者看不见东西。这明显搞反了，前者没有未来，后者有。 投资不就是关于未来的嘛？
经济体中从来没缺过信用创造的结...
经济体中从来没缺过信用创造的结果——钱，缺的是靠谱的人，靠谱的项目以及对未来的信心。
血这个概念很有误导性，不是好比...
2019-9-20，今天跟深圳...
2019-9-20，今天跟深圳来的一个同业吃饭，听到了一个很棒的故事，想要分享给大家。 很多投资者都知道，最近苹果产业链的公司都比较惨，有两个原因：1、苹果手机已经到了天花板了；2、苹果有动机挤压产业链公司的利润来保证自己的利润增长。业绩惨造成的结果是股价也惨。 比如说，瑞声科技，股价一度飙涨到175港币，现在跌到45港币；舜宇光学，股价一度涨到173港币，之后一路跌到65港币。 但是，这哥俩的命运在今年分叉了。因为苹果在新手机后面又加…
新版LPR第二次报价出炉：1年...
新版LPR第二次报价出炉：1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。 符合市场预期，所以，市场很平稳。
我个人的预期是5bp，很多同业...
2019-9-18，债市继续大...
2019-9-18，债市继续大跌，国开债活跃券自3.565%上行2.5bp至3.59%，距离降准落地时的最低点已经上行了20bp了。 本次债市的大跌应该源自于一则传言：公募基金对机构投资者的免税政策可能取消。 目前市面上大量的债基和货基由机构投资者持有，由于优惠条款的存在，它们可以享受25%所得税减免。也就是说，投资一个预期收益率为3%的货币基金相当于投了一笔票息为4%的贷款（考虑增值税会更高）。 这项优惠政策导致银行更愿意去购买债基和…
1、rmb不需要地产的背书 2...
汇率是一个良好的代理变量。以上...
汇率是一个良好的代理变量。以上。
《油价会是个麻烦吗？》，写了一...
《油价会是个麻烦吗？》，写了一篇小短文，探讨最近的猪价和油价，以及ZF可能出台的措施。
我要澄清一下一个误会，我并不掌...
我要澄清一下一个误会，我并不掌握什么武功秘籍，我也不相信世界上存在什么武功秘籍。 投资很难，准备工作要花特别长的时间，所有的准备都是必要条件，不是充分条件。所以，投资是一场马拉松。 想要以投资为生的人要拿出来高中苦读高考的劲头。关注几个财经号，天天读那些碎片的东西毛线用没有。碎片化的东西不管对不对吃多了都是毒药。 除了知识点，我们还需要框架。但是框架这个东西最难，他有很多个性化的东西。需要不断地理论联系实际。 所以，基础的框架要下最苦的…
没有速成法，先找本货币银行学，...
今天的主角是油价，其实，不必担...
今天的主角是油价，其实，不必担心油价上去的。那些搞负利率的国家以及美国更怕，会有人带节奏的。
记者：前8个月基础设施投资增长...
记者：前8个月基础设施投资增长4.2%，比1-7月份加快0.4个百分点，请问原因是什么？对于接下来四季度整个固定资产投资增速走势怎么看？ 付凌晖：谢谢您的提问。基础设施投资在8月份增长有所加快，同比增长了4.2%，比上月有明显加快。总的来看，基础设施投资保持较快增长有不少有利条件，国家进一步加大对基础设施投资的支持力度。从前期情况来看，基础设施投资增长并不高，主要是由于今年大规模减税降费举措，地方政府财政收入受到一定影响，影响了基础设施…