土狗和他的朋友们
2026-4-13，债券市场
今天债券市场走势分化，长债利率下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行1.6bp至2.279%，10年国债260005下行1.75bp至1.79%，7年国债260007下行0.9bp至1.6725%，5年国债260003与前一交易日持平在1.535%，3年国债260004下行0.25bp至1.3525%，2年国债260006下行0.25bp至1.32%，1年国债260001下行1.75bp至1.1725%， ...
2026-4-13，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化不大，万得全a指数上涨0.25%，成交量减少1745亿至2.16万亿。 今天沪深300指数上涨0.21%，中证500指数下跌0.02%，中证1000指数上涨0.34%，中证2000指数上涨0.30%，万得全a上涨0.25%，小市值指数上涨0.03%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2026-4-10，债券市场
今天债券市场走势分化，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行2.35bp至2.295%，10年国债260005下行0.65bp至1.8075%，7年国债260007下行0.45bp至1.6815%，5年国债260003下行0.5bp至1.535%，3年国债260004与前一交易日持平在1.355%，2年国债260006下行0.25bp至1.3225%，1年国债260001上行0.5bp至1.19%， ...
2026-4-10，股票市场
今天股票市场上涨，结构分化，万得全a指数上涨1.17%，成交量增加1903亿至2.34万亿。 今天沪深300指数上涨1.54%，中证500指数上涨0.90%，中证1000指数上涨0.97%，中证2000指数上涨0.70%，万得全a上涨1.17%，小市值指数上涨1.00%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
站在流动性收紧的角度来看，一共...
站在流动性收紧的角度来看，一共有三个流动性层次，1、ppi同比；2、一年存单利率；3、政策利率预期。其中，ppi同比是最根本的，是零阶。2和3是市场最爱交易的，主要取决于cpi。
关于国内3月的cpi和ppi数据
今天国内3月的cpi和ppi数据落地： 中国3月CPI同比上涨1%，预期涨1.3%，前值涨1.3%；中国3月PPI同比增0.5%，预期增0.5%，前值降0.9% 1、cpi方面 根据我们的框架，cpi过高会导致货币政策转向，央行将提高存单利率，再平衡实体经济和金融市场的关系。然而，3月的cpi环比下降0.7%，同比上涨1%，这份数据是低于市场预期的，尽管市场已经充分考虑到3月有强烈季节性因素。 ...
2026-4-9，债券市场
今天债券市场小幅调整，长债收益率上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.1bp至2.3185%，10年国债260005上行0.5bp至1.814%，7年国债260007上行0.5bp至1.686%，5年国债260003上行0.1bp至1.54%，3年国债260004与前一交易日持平在1.355%，2年国债260006上行1.0bp至1.325%，1年国债260001下行0.75bp至1.185%， ...
2026-4-9，股票市场
今天股票市场小幅调整，结构分化不大，万得全a指数回落0.66%，成交量减少3033亿至2.15万亿。 今天沪深300指数下跌0.64%，中证500指数下跌0.59%，中证1000指数下跌0.43%，中证2000指数下跌0.75%，万得全a下跌0.66%，小市值指数下跌1.34%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2026-4-8，债券市场 ...
2026-4-8，债券市场 感觉是服务器有问题，怎么改都发不出来。。。
2026-4-8，股票市场
今天股票市场大涨，结构小幅分化，万得全a指数上涨4.05%，成交量增加8271亿至2.45万亿。 今天沪深300指数上涨3.49%，中证500指数上涨4.94%，中证1000指数上涨4.60%，中证2000指数上涨4.41%，万得全a上涨4.05%，小市值指数上涨3.81%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于美以伊暂时停火两周和霍尔木兹海峡开放两周
昨天特朗普进行了一次极限bluff： 然后，今天又来了一个大拐弯： 美以伊停火两周，并将于“4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡谈判两周”。作为谈判筹码，伊朗宣布，霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航。 受此影响，布油合约大幅跳水，布油连续合约回落15%+，来到了92.5美金/桶附近。 ...
2026-4-7，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行1.3bp至2.315%，10年国债260005下行0.47bp至1.8105%，7年国债260007下行0.05bp至1.6815%，5年国债260003上行0.25bp至1.53%，3年国债260004上行0.75bp至1.3375%，2年国债260006与前一交易日持平在1.2975%，1年国债260001下行1.5bp至1.2%， ...
2026-4-7，股票市场
今天股票市场小幅反弹，结构显著分化，万得全a指数上涨0.55%，成交量减少453亿至1.62万亿。 今天沪深300指数下跌0.00%，中证500指数上涨0.48%，中证1000指数上涨0.92%，中证2000指数上涨1.37%，万得全a上涨0.55%，小市值指数上涨1.77%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为2.24%，风险溢价震荡向上。 ...
关于一年存单利率和omo利率的关系
在官方语境中，中国的政策利率是omo利率，目前，该利率是1.40%。 但是，在我们的复盘中，我们把一年存单利率当成准政策利率，其原因在于，它反馈中长期资金的供需。在《 》一文中，我们提出了“稀缺准备金体制”的一般刻画方法： ...
2026-4-3，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.05bp至2.328%，10年国债260005下行0.08bp至1.8152%，7年国债260007下行0.4bp至1.682%，5年国债260003与前一交易日持平在1.5275%，3年国债260004上行0.5bp至1.33%，2年国债260006上行1.0bp至1.2975%，1年国债260001与前一交易日持平在1.215%， ...
2026-4-3，股票市场
今天股票市场继续调整，结构分化，万得全a指数回落1.19%，成交量减少1889亿至1.67万亿。 今天沪深300指数下跌0.85%，中证500指数下跌0.93%，中证1000指数下跌1.14%，中证2000指数下跌2.06%，万得全a下跌1.19%，小市值指数下跌2.55%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于充裕准备金体制和稀缺准备金体制的刻画
在《 》和《 》两篇文章中，我们讨论了“充裕准备金”体制，并用RRP账户来刻画充裕的状况。 ...
过去的牛市是个估值牛市，剩余流...
过去的牛市是个估值牛市，剩余流动性极度充沛，科技，微盘大行其道，但ppi的提升会改变这一切。
2026-4-2，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.95bp至2.3285%，10年国债260005下行0.25bp至1.816%，7年国债260007下行0.15bp至1.686%，5年国债260003下行0.75bp至1.5275%，3年国债260004下行0.25bp至1.325%，2年国债260006与前一交易日持平在1.2875%，1年国债260001上行0.5bp至1.215%， ...
2026-4-2，股票市场
今天股票市场调整，结构分化，万得全a指数回落1.46%，成交量减少1671亿至1.86万亿。 今天沪深300指数下跌1.04%，中证500指数下跌1.87%，中证1000指数下跌1.81%，中证2000指数下跌1.75%，万得全a下跌1.46%，小市值指数下跌1.38%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...