土狗和他的朋友们
2025-7-17，股票市场
今天股票市场上涨，结构小幅分化，万得全a上涨0.94%，创了今年以来的新高。 今天沪深300指数上涨0.68%，中证500指数上涨1.08%，中证1000指数上涨1.14%，中证2000指数上涨1.09%，万得全a上涨0.94%，小市值指数上涨0.84%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
关于日本国债的问题
最近，日本国债又上新闻了。 如上图所示，上一波上新闻是在5月20号左右，彼时40y日债快速上行到3.30%附近。后来，日债消停了一段时间。最近，日债又卷土重来，40y日债冲着突破3.40%去了。 在《 ...
2025-7-16，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.5bp至1.8815%，10年国债250011上行0.5bp至1.66%，7年国债250007上行0.64bp至1.5999%，5年国债250003上行0.75bp至1.5075%，3年国债250010与前一交易日持平在1.4075%，2年国债250012下行0.5bp至1.385%，1年国债250008下行0.5bp至1.355%， ...
2025-7-16，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化，万得全a指数上涨0.06%。 今天沪深300指数下跌0.30%，中证500指数下跌0.03%，中证1000指数上涨0.30%，中证2000指数上涨0.64%，万得全a上涨0.06%，小市值指数上涨0.69%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
2025-7-15，债券市场
今天债券市场上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行1.85bp至1.8765%，10年国债250011下行1.16bp至1.655%，7年国债250007下行1.65bp至1.5935%，5年国债250003下行1.3bp至1.5%，3年国债250010下行1.0bp至1.4075%，2年国债250012下行1.75bp至1.39%，1年国债250008与前一交易日持平在1.36%， ...
2025-7-15，股票市场
今天股票市场宽幅震荡，小幅回落，结构分化，万得全a指数回落0.20%。 今天沪深300指数上涨0.03%，中证500指数下跌0.03%，中证1000指数下跌0.30%，中证2000指数下跌0.69%，万得全a下跌0.20%，小市值指数下跌1.03%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
关于2025年中央城市工作会议的意义
今天新华社报道，中央城市工作会议于7月14日至15日在北京举行，详见《 》一文。 这次会议强调了“党对城市工作的全面领导”。在《 ...
关于2025年六月份的经济数据
今天上午，统计局发布了2025年6月的经济数据： 1、中国第二季度GDP年率 5.2%，预期5.1%，前值5.4%。 2、中国6月规模以上工业增加值同比 6.8%，预期5.60%，前值5.80%。 3、中国1-6月固定资产投资同比 2.8%，预期3.7%，前值3.70%。其中，中国1-6月 ...
关于工业出口国央行的实际功能
如果不仔细研究一国在全球循环中的角色安排，我们很容易犯一个错误：认为所有央行都是一样的。更具体的，我们会天真地以为工业进口国的央行和工业出口国的央行是一回事。 以今天央行的新闻发布会为例，央行讲了这么几句话“流动性要保持充裕，社会融资条件要比较宽松，综合融资成本要比较低”、“为实施适度宽松的货币政策，人民银行进一步加大逆周期调节力度”、“货币政策支持实体经济的效果是比较明显的”。 如果不加以细致地辨别， ...
2025-7-14，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债230023下行0.25bp至1.895%，10年国债250011上行0.16bp至1.6666%，7年国债250007下行0.1bp至1.61%，5年国债250003上行0.05bp至1.513%，3年国债250010上行0. ...
2025-7-14，股票市场
今天股票小幅上涨，结构分化，万得全a指数上涨0.17%。 今天沪深300指数上涨0.07%，中证500指数下跌0.10%，中证1000指数上涨0.02%，中证2000指数上涨0.64%，万得全a上涨0.17%，小市值指数上涨0.72%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
2025-7-11，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率小幅上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.45bp至1.8975%，10年国债250011上行0.55bp至1.665%，7年国债250007上行1.15bp至1.611%，5年国债250003上行0.5bp至1.5125%，3年国债250010上行0.65bp至1.415%，2年国债250012上行0.25bp至1.3975%，1年国债250008下行0.25bp至1.37%， ...
关于散户容易在A股亏钱的核心原因
在《 》一文中，我们讨论了A股的核心bug——缺少配置资金。 在这里，我们利用期权的概念给配置资金下了一个精确定义，买入股票现货+卖出虚值看涨期权的做备兑策略的资金。 譬如，传统意义上的配置资金——保险公司，就不算配置资金，因为他们没法直接参与期权市场，我们没法指望他们平抑市场的波动率。缺乏配置资金会导致一个十分奇葩的现象， ...
2025-7-11，股票市场
今天股票市场冲高回落，结构小幅分化，万得全a指数上涨0.45%。 今天沪深300指数上涨0.12%，中证500指数上涨0.74%，中证1000指数上涨0.85%，中证2000指数上涨0.48%，万得全a上涨0.45%，小市值指数上涨0.30%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
2025-7-10，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行1.4bp至1.893%，10年国债250011上行1.45bp至1.6595%，7年国债250007上行1.95bp至1.5995%，5年国债250003上行2.0bp至1.5075%，3年国债250010上行1.65bp至1.4085%，2年国债250006上行1.5bp至1.39%，1年国债250008上行1.25bp至1.3725%， ...
2025-7-10，股票市场
今天股票市场小幅上涨，结构分化，万得全a指数上涨0.38%。 今天沪深300指数上涨0.47%，中证500指数上涨0.50%，中证1000指数上涨0.25%，中证2000指数下跌0.05%，万得全a上涨0.38%，小市值指数上涨0.24%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
关于剩余价值终点的改革和银行的估值
最近，国内的楼市情况并不太理想，北京二手房挂牌量大概是15w左右的数量级。在这种情况下，有一种看空银行股的论调，大致意思是楼市不行，银行资产质量恶化，所以，银行股不应该涨，下跌才对。 但是，银行指数却在一轮上行，今年已经累积涨了22%+。于是，就有一些人开始说风凉话：银行股的上涨是国家队和市场资金抱团出来的，严重脱离了基本面，不作数的 ...
2025-7-9，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率小幅上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.1bp至1.879%，10年国债250011上行0.2bp至1.645%，7年国债250007上行0.25bp至1.58%，5年国债250003上行0.65bp至1.4875%，3年国债250010上行0.7bp至1.392%，2年国债250006上行1.25bp至1.375%，1年国债250008上行0.5bp至1.36%， ...
2025-7-9，股票市场
今天股票市场冲高回落，小幅调整，结构分化不大，万得全a指数回落0.18%。 今天沪深300指数下跌0.18%，中证500指数下跌0.41%，中证1000指数下跌0.27%，中证2000指数下跌0.08%，万得全a下跌0.18%，小市值指数下跌0.14%。 稳汇率压力分配方面，需要观察人民币汇率的远期升水情况， ...
关于6月的cpi数据和沪深300指数估值参数的调整
今天6月的物价数据落地，1、中国6月CPI同比上涨0.1%，预期持平，前值降0.1%；2、中国6月PPI同比下降3.6%，预期降3.2%，前值降3.3%。 对股市来说，真正有意义的是内部剩余价值实现情况，所以，我们应该关注核心cpi的数据。 如上图所示，国内的核心cpi同比在0.70%，前值为0.60%。 受此影响，我们将沪深300指数的估值参数进行调整， ...