土狗和他的朋友们
2026-3-23，股票市场
今天股票市场调整，结构分化，万得全a指数回落4.08%，成交量增加1453亿至2.45万亿。 今天沪深300指数下跌3.26%，中证500指数下跌4.11%，中证1000指数下跌4.81%，中证2000指数下跌5.39%，万得全a下跌4.08%，小市值指数下跌5.73%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
事实证明，油价是可以用战争操纵...
事实证明，油价是可以用战争操纵的，黄金价格是用油价操纵的。
关于风险资产的尖底和圆底
面对股票、贵金属的大幅回调，不少投资者会按捺不住“想抄底的心态”，我身边不少人问我，能不能抄底黄金？什么时候抄底股票？？ 事实上，这种心态是被过去几年的“低实际利率环境”给喂养出来的。 在很长一段时间，石油价格保持低位，国际航运畅通，中国ppi持续萎靡，这构成一个全球垄断要素供给充沛的环境，因此， ...
一大早黄金又“插针”了，实体经...
一大早黄金又“插针”了，实体经济对金融系统的抽血很严重，真正的全球流动性冲击尚未开始。在美以伊战争结束之前，建议普通投资者持有货币基金、存款和理财等现金等价物。不要老是想猜战争的拐点，那根本没意义。“右侧”永远来得及，等战争彻底结束，你会发现四处都是“尸体”，“尸体”没法跟你抢筹码的。
关于隐形人和认知锁死
我一直在反对一种“片面的、孤立的、局部的”世界观，这种世界观让我们满足于“局部的自洽”，自己把自己的认知锁死。当然，这只是故事的一部分——人类认知有自我封闭的倾向。另一部分故事则是，世界上有形形色色的隐形人，把广大民众锁死在幻境中。 在火影忍者中，宇智波斑有一个看起来似乎不那么靠谱的理想：通过无限月读把所有人拖入幻境，从而实现世界和平。 ...
2026-3-20，债券市场
今天债券市场窄幅震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.2bp至2.301%，10年国债250016与前一交易日持平在1.834%，7年国债250018上行0.1bp至1.671%，5年国债260003与前一交易日持平在1.5475%，3年国债260004上行0.25bp至1.3425%，2年国债250024下行0.5bp至1.3%，1年国债260001与前一交易日持平在1.24%， ...
2026-3-20，股票市场
今天股票市场继续调整，结构显著分化，万得全a指数回落1.23%，成交量增加1756亿至2.3万亿。 今天沪深300指数下跌0.35%，中证500指数下跌1.49%，中证1000指数下跌1.59%，中证2000指数下跌2.58%，万得全a下跌1.23%，小市值指数下跌2.72%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
2026-3-19，债券市场
今天债券市场走势分化，短端利率下行，长债利率上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.4bp至2.303%，10年国债250016上行0.9bp至1.834%，7年国债250018上行0.3bp至1.67%，5年国债260003与前一交易日持平在1.5475%，3年国债260004下行1.0bp至1.34%，2年国债250024下行0.25bp至1.305%， ...
再次提醒一句，不建议普通人参与...
再次提醒一句，不建议普通人参与黄金和白银交易，因为里面有超级庄。 表面上，中国央行买了一堆黄金，你们跟着买，似乎能赚钱。但是，超级庄能操纵法币的币值，从而影响黄金的价格，你们能吗？？ 在一个能随意操纵黄金价格的超级庄面前，黄金价格是没意义的，对他们而言没有赚钱也没有套牢，只有持有多少。 你们拿微观视角揣测央行购买黄金，本来就是在给自己挖坑。理论上，超级庄能做到这样的行情，央行持续净买入黄金，但是，黄金价格持续下跌。。。然后，散户跟着央行…
2026-3-19，股票市场
今天股票市场调整，结构小幅分化，万得全a指数回落2.12%，成交量增加662亿至2.13万亿。 今天沪深300指数下跌1.61%，中证500指数下跌2.71%，中证1000指数下跌2.31%，中证2000指数下跌2.55%，万得全a下跌2.12%，小市值指数下跌2.54%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
什么是真正的自上而下？？不是看...
什么是真正的自上而下？？不是看虚无缥缈的经济增长，而是看上三常的根本利益所在。很多人都在讲以色列坑懂王。那么，以色列是听懂王的，还是听美国利益集团的？？懂王又能多大程度代表美国利益集团？？最后，我们要通过“上”去判断油价走势，而不是“下”去判断。只要油价上涨对上三常“利大于弊”，那么，油价就会持续上升。最后的结局就是当年布林肯所讲的，一些人在餐桌上，剩下的人都在菜单上。
关于2026年3月的FOMC决议
今天凌晨，2026年3月的FOMC决议落地：美联储维持联邦基金目标利率区间在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。 这一次议息会议有点阵图， 根据点阵图，FOMC预计，2026年有一次降息，2027年有一次降息。对远期降息路径的估计跟2025年12月保持一致。 所以，上表不需要调整。说实话，这次议息会议暴露了FOMC的官僚本质， ...
关于石油供给和金油比
一般来说，投资者喜欢把央行的政策利率R和黄金价格G关联起来。譬如，政策利率R上升，黄金价格G下跌；反之，政策利率R下降，黄金价格G上涨。 也就是说，大多数人太容易被央行这个角色忽悠，以为央行在其中起了什么了不起的作用。 在《 ...
2026-3-18，债券市场
今天债券市场上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.9bp至2.289%，10年国债250016下行0.75bp至1.825%，7年国债250018下行1.4bp至1.667%，5年国债260003下行1.75bp至1.5475%，3年国债260004下行1.25bp至1.35%，2年国债250024下行1.75bp至1.3075%，1年国债260001下行0.65bp至1.246%， ...
2026-3-18，股票市场
今天股票市场反弹，结构分化，万得全a指数上涨0.80%，成交量减少1635亿至2.06万亿。 今天沪深300指数上涨0.45%，中证500指数上涨1.00%，中证1000指数上涨0.96%，中证2000指数上涨1.57%，万得全a上涨0.80%，小市值指数上涨1.18%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为2.12%，风险溢价震荡向上。 ...
关于实体经济和金融市场的关系
近期，市场上开始流行一个讨论，迪拜原油现货价格在155美元/桶，但是，布伦特原油价格在100美元/桶，二者相差了50%。于是，人们开始争论，现实和金融市场谁对谁错。 下面是网络上有人做的解释： 有必要发一篇内容来正本清源，为什么说现在很多盯油价的人根本没盯对：这次美伊冲击本身其实非常大，甚至可以算近年最严重的外生供给冲击之一，但 Brent 还在 100 美元附近、WTI 在 95 美元附近，看上去并不算特 ...
2026-3-17，债券市场
今天债券市场反弹，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.8bp至2.298%，10年国债250016下行0.35bp至1.8325%，7年国债250018下行0.9bp至1.681%，5年国债260003下行0.25bp至1.565%，3年国债260004下行1.75bp至1.3625%，2年国债250024下行2.0bp至1.325%，1年国债260001下行0.75bp至1.2525%， ...
2026-3-17，股票市场
今天股票市场调整，结构分化，万得全a指数回落1.56%，成交量减少1153亿至2.22万亿。 今天沪深300指数下跌0.73%，中证500指数下跌2.07%，中证1000指数下跌2.33%，中证2000指数下跌2.50%，万得全a下跌1.56%，小市值指数下跌1.95%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前， ...
关于霸权模式和占领模式
在媒体上，我们经常会看到“美国霸权主义”这种表述，这种表述有强烈的感情色彩。可是，随着时间的推移，“霸权主义”这个词已经被磨损了。 事实上，“霸权模式”&“争霸模式”是一个中性的词汇。 那么，什么是霸权模式呢？？假设一个大国用武力征服了一个小国，这个大国有两个选择： 1、霸权模式，扶植代理人政府，只要这个代理人政府服从自己所领导的国际秩序即可； ...
2026-3-16，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债2500006上行1.35bp至2.306%，10年国债250016上行1.8bp至1.836%，7年国债250018上行1.1bp至1.69%，5年国债260003上行1.75bp至1.5675%，3年国债260004上行1.0bp至1.38%，2年国债250024上行0.5bp至1.345%，1年国债260001与前一交易日持平在1.26%， ...