土狗和他的朋友们
2024-5-10，股票市场
2024-5-10，股票市场 今天股票市场小幅调整，结构分化。 今天沪深300指数上涨0.05%，中证500指数下跌0.38%，中证1000指数下跌0.93%，中证2000指数下跌1.12%，万得全a下跌0.40%，小市值指数下跌1.27%。 五一假期之后，风险偏好继续回升，推动货币流通速度和M2增速同时提升，今天一年存单利率回落至2.10%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的0.99降低0.01至当前交易日的0.9…
2024-5-9，债券市场
2024-5-9，债券市场 今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行2.2bp至2.56%，10年国债240004上行1.6bp至2.314%，10年国开债240205上行2.9bp至2.419%，5年国债240001上行2.75bp至2.1375%，5年国开债240203上行2.75bp至2.1875%，3年国债240003上行2.5bp至1.985%，3年国开债240202上行1.0bp至2.09…
2024-5-9，股票市场
2024-5-9，股票市场 今天股票市场反弹，结构小幅分化。 今天沪深300指数上涨0.95%，中证500指数上涨1.80%，中证1000指数上涨1.63%，中证2000指数上涨1.17%，万得全a上涨1.24%，小市值指数上涨1.26%。 五一假期之后，风险偏好继续回升，推动货币流通速度和M2增速同时提升，今天货币流通速度占据上风，一年存单利率回升至2.12%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的0.96升高0.03…
关于社会观念的进步过程
关于社会观念的进步过程 在《 》一文中，我们把资管行业和教培行业做了一个对比，并提炼出一个本质性的东西： 阿尔法是贝塔的敌人，反过来，贝塔也是阿尔法的敌人。 这个逻辑还没有成为那种“常识性”的理念，客户们还没有觉醒到那个程度。 事实上，一旦这个理念得到普及，整个行业是羞于去谈“阿尔法”的。现在整个行业依然处于一个...
2024-5-8，债券市场
2024-5-8，债券市场 今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.8bp至2.538%，10年国债240004上行1.2bp至2.298%，10年国开债240205上行1.5bp至2.39%，5年国债240001上行2.0bp至2.11%，5年国开债240203上行2.0bp至2.16%，3年国债240003上行1.75bp至1.96%，3年国开债240202上行2.5bp至2.08%，2年国债…
2024-5-8，股票市场
2024-5-8，股票市场 今天股票市场调整，结构小幅分化。 今天沪深300指数下跌0.79%，中证500指数下跌1.24%，中证1000指数下跌1.58%，中证2000指数下跌1.33%，万得全a下跌1.08%，小市值指数下跌1.23%。 五一假期之后，风险偏好继续回升，推动货币流通速度和M2增速同时提升，今天一年存单利率保持震荡。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的0.99降低0.03至当前交易日的0.96。...
2024-5-7，债券市场
2024-5-7，债券市场 今天债券市场上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行1.0bp至2.53%，10年国债240004下行1.65bp至2.286%，10年国开债240205下行1.9bp至2.375%，5年国债240001下行2.0bp至2.09%，5年国开债240203下行1.0bp至2.14%，3年国债240003下行2.25bp至1.9425%，3年国开债240202下行2.5bp至2.055%，…
2024-5-7，股票市场
2024-5-7，股票市场 今天股票市场小幅上涨，结构分化不大。 今天沪深300指数上涨0.03%，中证500指数下跌0.03%，中证1000指数上涨0.33%，中证2000指数上涨0.65%，万得全a上涨0.17%，小市值指数上涨0.85%。 五一假期之后，风险偏好继续回升，推动货币流通速度和M2增速同时提升，今天M2增速提升占据了主导，一年存单利率回落至2.07%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.10降低0…
2024-5-6，债券市场
2024-5-6，债券市场 今天债券市场震荡，中间期限收益率下行幅度较大。 活跃券方面，30年国债230023上行1.75bp至2.54%，10年国债240004下行0.15bp至2.3025%，10年国开债240205下行0.6bp至2.394%，5年国债240001下行3.0bp至2.11%，5年国开债240203下行3.0bp至2.15%，3年国债240003下行0.5bp至1.965%，3年国开债240202下行3.0bp至2.…
2024-5-6，股票市场
2024-5-6，股票市场 今天股票市场继续上涨，结构小幅分化。 今天沪深300指数上涨1.48%，中证500指数上涨1.61%，中证1000指数上涨1.99%，中证2000指数上涨2.05%，万得全a上涨1.70%，小市值指数上涨2.28%。 五一假期之后，风险偏好继续回升，推动货币流通速度上升，一年存单利率反弹，目前，反弹至2.12%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.23降低0.13至当前交易日的1.1…
关于现代社会的分配特征——债务的普遍性
关于现代社会的分配特征——债务的普遍性 在《 》一文中，我们着重讨论了现代社会的生产特征——产能过剩，正是由于现代社会有大量的产能冗余，所以，消化冗余产能是极其必要的。有两个途径，一个是靠消费者，需要动物精神&消费冲动；另一个是靠海外，需要靠出口。 对于【生产特征】，我们不需要走太深；但是，对于【分配特征】，我们不得不走更远。这需要我们把握好分寸。 一、有这样一个故事，杨白劳、黄世仁和喜儿的故事，这个故事最值得深思的点在于，为什么黄世仁…
从数学证明到游戏规则探索
从数学证明到游戏规则探索 如果一个人经历了足够多的“数学训练”，他应该会形成一种“数学审美”。他对一些“具体的问题”应该不是那么感兴趣，譬如，测量或者计算一个具体的结果。 他希望该问题具备一定的“抽象性”，或者说，他解决了“一系列普遍的问题呢”。换言之，他为了获得一个普遍的解，不得不抽象出问题的关键部位。 但是，对于投资者而言，他们希望解决“具体的问题”，他们希望知道一个事件的具体影响是什么，他们希望知道明天股市的涨跌。 于是，他们遭遇…
关于5月的议息会议
关于5月的议息会议 美联储的议息会议一年有8次，每个季度两次，一次小会，一次大会，大会出点阵图。这次是小会，所以，主要是决议和新闻发布会。 这次发布会整体是偏鸽的， 1、缩表步伐放缓，美联储FOMC声明显示，将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，抵押贷款支持证券减持速度维持在每月350亿美元不变。美联储将从6月开始放缓资产负债表缩减的步伐。 2、认为当下利率具备足够的限制性，美联储主席鲍威尔表示，坚持2%的通胀目标；本人确实…
2024-4-30，债券市场
2024-4-30，债券市场 今天债券市场大幅反弹，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行4.25bp至2.5225%，10年国债240004下行4.6bp至2.304%，10年国开债240205下行5.35bp至2.4%，5年国债240001下行6.0bp至2.14%，5年国开债240203下行7.0bp至2.18%，3年国债240003下行7.5bp至1.97%，3年国开债2...
2024-4-30，股票市场
2024-4-30，股票市场 今天股票市场小幅调整，结构分化不大。 今天沪深300指数下跌0.54%，中证500指数下跌0.68%，中证1000指数下跌0.86%，中证2000指数下跌0.59%，万得全a下跌0.57%，小市值指数下跌0.53%。 央行开展4400亿逆回购叠加财政投放，M2扰动风波结束，一年存单利率大幅回落，目前，回落至2.10%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.28降低0.05至当前交易日…
关于央行4400亿7天逆回购和债券市场定价权分布
关于央行4400亿7天逆回购和债券市场定价权分布 昨天央行逆回购金额为20亿，继续表达“某种态度”；今天央行逆回购金额扩张到4400亿，撤销了那种态度。 在《 》一文中，我们讨论过，基础货币不是整个系统的紧约束，银行的负债质量才是。 但这不意味着【基础货币的投放】毫无意义，它的作用比较超然，表达央行的态度...
2024-4-29，债券市场
2024-4-29，债券市场 28日-29日，债券市场继续大幅调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行5.5bp至2.565%，10年国债240004上行5.0bp至2.35%，10年国开债240205上行6.1bp至2.4535%，5年国债240001上行7.5bp至2.2%，5年国开债240203上行8.0bp至2.25%，3年国债240003上行6.5bp至2.045%，3年国开债240202上行7.5bp…
2024-4-29，股票市场
2024-4-29，股票市场 今天股票市场继续大幅上涨，结构分化。 今天沪深300指数上涨1.11%，中证500指数上涨1.98%，中证1000指数上涨2.39%，中证2000指数上涨2.71%，万得全a上涨1.78%，小市值指数上涨2.96%。 4月23日晚间，央行发表重要文章引导市场预期，M2增速出现波动，一年存单利率反弹，今天风险偏好继续反弹，一年存单利率反弹至2.17%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.…
关于成都的房地产政策
关于成都的房地产政策 今天成都出台了房地产政策，《 》，媒体关注的焦点是，全市放开限购。 这是站在需求方的想法，其实，更为重要的是【新房的供给端】——供给创造需求（萨伊定律）。长期以来，国内地产市场一直存在一个很奇葩的扭曲，新房限价。 在一线城市和重点二线城市，我们经常会看到这样的现象，一个小区周围的二手房卖10w，但是，这个小区的新房卖8w...
2024-4-26，债券市场
2024-4-26，债券市场 今天债券市场大幅调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行4.0bp至2.51%，10年国债240004上行4.25bp至2.3%，10年国开债240205上行5.45bp至2.3925%，5年国债240001上行6.0bp至2.125%，5年国开债240203上行6.25bp至2.17%，3年国债240003上行5.5bp至1.98%，3年国开债240202上行6.0bp至2.095…