土狗和他的朋友们
为什么一年存单能抄底，十年国债不能？
为什么一年存单能抄底，十年国债不能？ 首先，我们基于《 》一文框架开始讨论。 今天居民风险偏好突然提升了一下，相应的动作就是赎回债基和货基，对商业银行资产负债表的所产生的影响就是：活期多了，定期少了。整个负债情况变得更差，因此，无论是一年存单利率，还是十年国债利率均是上行的。 在这时，我们要想客户的下一步动作，今天是没办法，...
2024-4-26，股票市场
2024-4-26，股票市场 今天股票市场大幅上涨，风格分化不大。 今天沪深300指数上涨1.53%，中证500指数上涨2.14%，中证1000指数上涨1.92%，中证2000指数上涨1.53%，万得全a上涨1.70%，小市值指数上涨1.25%。 4月23日晚间，央行发表重要文章引导市场预期，M2增速出现波动，一年存单利率反弹，今天风险偏好反弹，一年存单利率反弹至2.13%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.29…
关于布林肯访华和沪深300大涨
关于布林肯访华和沪深300大涨 昨天下午布林肯再次来到了中国，然后，晚间就有人传一些小作文，说布林肯开了一顿很苛刻的条件。这个小作文的意思大概是：a股今天要跌。 另外，昨晚美国出一季度的经济数据，gdp数据低于预期，核心pce数据高于预期，让投资者们想起了“滞胀”二字。 十年美债利率来到了4.7%，沿着这个逻辑，沪深300似乎也要跌。但是，沪深300指数连低开都没低开，直接拉了上去，就很打脸。...
关于美国一季度的经济数据和物价数据
关于美国一季度的经济数据和物价数据 今天晚上，美国出了两个重要的数据： 1、一季度的经济数据 美国第一季度实际GDP年化季率初值升1.6%，预期升2.4%，去年第四季度终值升3.4%，修正值升3.2%，初值升3.3%。 一季度gdp增速大幅低于预期； 2、物价数据 美国第一季度核心PCE物价指数年化初值环比升3.7%，预期升3.4%，2023年四季度终值升2.0%，修正值升2.1%，初值升2.0%；同比升2.9%，2023年四季度终值升…
2024-4-25，债券市场
2024-4-25，债券市场 今天债券市场分化，中短端收益率大幅下行。 活跃券方面，30年国债230023与前一交易日持平在2.47%，10年国债240004下行0.75bp至2.2575%，10年国开债240205下行0.7bp至2.338%，5年国债240001下行3.0bp至2.065%，5年国开债240203下行4.25bp至2.1075%，3年国债240003下行4.0bp至1.925%，3年国开债240202下行3.25bp…
2024-4-25，股票市场
2024-4-25，股票市场 今天股票市场继续小幅上涨，结构分化不大。 今天沪深300指数上涨0.25%，中证500指数下跌0.07%，中证1000指数上涨0.16%，中证2000指数上涨0.26%，万得全a上涨0.18%，小市值指数上涨0.45%。 4月23日晚间，央行发表重要文章引导市场预期，M2增速出现波动，一年存单利率反弹，今天一年存单利率反弹至2.07%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.28升高0…
2024-4-24，债券市场
2024-4-24，债券市场 今天债券市场大幅调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行6.19bp至2.47%，10年国债240004上行4.4bp至2.265%，10年国开债240205上行5.25bp至2.345%，5年国债240001上行4.5bp至2.095%，5年国开债240203上行5.0bp至2.15%，3年国债240003上行3.73bp至1.965%，3年国开债240202上行4.25bp至2.…
对债市剧烈调整的一些看法
对债市剧烈调整的一些看法 说实话，某些做债的，真的挺爱嘚瑟的。TL涨一涨，就开始唱这歌，那歌，好像债券收益率真是被自己tkn下来的一样。 我还是那句话，整个债券市场，就是块显示屏，债券投资者没什么定价权的，别太把自己tkn或者gvn那几下当回事儿，我们本来就是搬砖的。 对于昨天晚上央行那篇文章《 》，不少人的反馈是——打嘴炮，然后，又举出上一次的例子，...
2024-4-24，股票市场
2024-4-24，股票市场 今天股票市场反弹，结构显著分化。 今天沪深300指数上涨0.44%，中证500指数上涨1.05%，中证1000指数上涨1.67%，中证2000指数上涨2.26%，万得全a上涨1.03%，小市值指数上涨2.08%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，隔夜央行发表重要文章引导市场预期，一年存单利率反弹至2.05%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.31降低0.0…
2024-4-23，债券市场
2024-4-23，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行2.19bp至2.4081%，10年国债240004下行2.2bp至2.221%，10年国开债240205下行1.6bp至2.2925%，5年国债240001下行2.25bp至2.05%，5年国开债240203下行1.75bp至2.1%，3年国债240003下行2.97bp至1.9278%，3年国开债240202下行1.5bp至…
2024-4-23，股票市场
2024-4-23，股票市场 今天股票市场继续调整，结构分化。 今天沪深300指数下跌0.70%，中证500指数下跌1.13%，中证1000指数下跌0.53%，中证2000指数上涨0.72%，万得全a下跌0.46%，小市值指数上涨1.18%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率保持在2.01%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.29升高0.02至当前交易日的1.31。..…
从分类方法到定量分析
从分类方法到定量分析 通常情况下，我们十分喜欢定性分析，这是一种很模糊的分析方法，优点在于足够简便。另一方面，我们十分渴求定量分析，这是一种极为精确的分析方法，但是，很多场景难以定量分析。 在这里，有两个十分重要的问题： 1、定性分析和定量分析的中间地带是什么？ 2、定性分析和定量分析的本质是什么？ 事实上，定性分析和定量分析均可以归结到【分类方法】这个标签下，其中，定性分析是最粗糙的分类方法，定量分析是最精确的分类方法...
2024-4-22，债券市场
2024-4-22，债券市场 今天债券市场继续上涨，短端收益率下行幅度较大。 活跃券方面，30年国债230023下行0.9bp至2.43%，10年国债240004下行1.2bp至2.243%，10年国开债240205下行1.15bp至2.3085%，5年国债240001下行1.0bp至2.0725%，5年国开债240203下行1.5bp至2.1175%，3年国债240003下行1.25bp至1.9575%，3年国开债240202下行1.…
2024-4-22，股票市场
2024-4-22，股票市场 今天股票市场小幅调整，结构分化。 今天沪深300指数下跌0.30%，中证500指数下跌0.89%，中证1000指数下跌0.35%，中证2000指数下跌0.80%，万得全a下跌0.49%，小市值指数下跌0.71%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率继续大幅回落，回落至2.01%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.29降低0.00至当前交易日的…
2024-4-19，债券市场
2024-4-19，债券市场 今天债券市场小幅震荡，收益率变化不大。 活跃券方面，30年国债230023下行0.3bp至2.439%，10年国债240004上行0.05bp至2.255%，10年国开债240205下行0.2bp至2.32%，5年国债240001与前一交易日持平在2.0825%，5年国开债240203下行0.5bp至2.1325%，3年国债240003下行0.5bp至1.97%，3年国开债240202下行0.75bp至2.…
2024-4-19，股票市场
2024-4-19，股票市场 今天股票市场调整，结构小幅分化。 今天沪深300指数下跌0.79%，中证500指数下跌0.65%，中证1000指数下跌0.42%，中证2000指数下跌0.41%，万得全a下跌0.65%，小市值指数下跌0.66%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率继续小幅回落，回落至2.05%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.27升高0.02至当前交易日的…
关于全球储蓄率的再平衡
关于全球储蓄率的再平衡 当前，我们最底层的框架是古典的全球的投资储蓄曲线，对于这部分内容，我们可以参照格里高利-曼昆《 》的第三章，这属于中级宏观的标准内容。 于是，就有了上图，一面是投资曲线，另一面是储蓄曲线，在这里，我们需要着重注意的是【投资曲线】和【储蓄曲线】是看不到的，均为一系列可能性的集合。我们能看到的利率和投资量是现象，是【两种可能性】坍缩的结果。 也就是说，从现象到现象的推理一定经历了一个，现象→本质→现象的过程，中间一定…
2024-4-18，债券市场
2024-4-18，债券市场 今天债券市场上涨，短端收益率下行幅度更大。 活跃券方面，30年国债230023下行0.95bp至2.442%，10年国债240004下行0.55bp至2.2545%，10年国开债240205下行1.55bp至2.322%，5年国债240001下行1.75bp至2.0825%，5年国开债240203下行2.85bp至2.1375%，3年国债240003下行1.5bp至1.975%，3年国开债240202下行2…
2024-4-18，股票市场
2024-4-18，股票市场 今天股票市场震荡，结构分化。 今天沪深300指数上涨0.12%，中证500指数上涨0.19%，中证1000指数下跌0.01%，中证2000指数下跌0.15%，万得全a上涨0.04%，小市值指数下跌0.24%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率大幅回落，回落至2.065%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.19升高0.08至当前交易日的1.2…
2024-4-17，债券市场
2024-4-17，债券市场 今天债券市场小幅上涨，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债230023下行1.05bp至2.4515%，10年国债240004下行0.75bp至2.26%，10年国开债240205下行3.25bp至2.3375%，5年国债240001下行0.75bp至2.1%，5年国开债240203下行0.9bp至2.166%，3年国债240003下行1.25bp至1.99%，3年国开债240202下行1.0bp…