土狗和他的朋友们
2024-4-17，股票市场
2024-4-17，股票市场 今天股票市场大幅反弹，结构显著分化。 今天沪深300指数上涨1.55%，中证500指数上涨2.85%，中证1000指数上涨4.36%，中证2000指数上涨6.66%，万得全a上涨3.06%，小市值指数上涨6.90%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率小幅回落，回落至2.09%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.14升高0.05至当前交易日的…
关于国九条和小盘股之间的关系
关于国九条和小盘股之间的关系 “国九条”落地之后，小盘股连续调整两天，小市值指数在两个交易日内跌了12%。 于是，在市场上，出现了两个很激烈的讨论： 1、小盘股是不是垃圾股； 2、国九条是不是针对垃圾股的； 昨晚，监管也出了《 》，这个回应回答了这两个问题： 那么，问题来了，这个回应会止住下跌的趋势吗？ 在《...
2024-4-16，债券市场
2024-4-16，债券市场 今天债券市场分化，短端收益率上行，长端收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行2.1bp至2.462%，10年国债240004下行1.05bp至2.2675%，10年国开债240205下行1.7bp至2.37%，5年国债240001下行0.5bp至2.1075%，5年国开债240203下行1.2bp至2.175%，3年国债240003上行0.25bp至2.0025%，3年国开债240202上行1…
2024-4-16，股票市场
2024-4-16，股票市场 今天股票大幅调整，结构显著分化。 今天沪深300指数下跌1.07%，中证500指数下跌2.77%，中证1000指数下跌4.18%，中证2000指数下跌7.16%，万得全a下跌2.96%，小市值指数下跌7.55%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率小幅回升，回升至2.10%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.08升高0.06至当前交易日的1.…
关于Q1的经济数据
关于Q1的经济数据 今天Q1的经济数据落地： 1、一季度GDP同比5.3%，预计4.9%，前值5.2%。 2、中国3月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期5.3%，前值7%。 3、中国1-3月固定资产投资同比增4.5%，预期4.4%，前值4.2%。其中，中国1-3月房地产开发投资同比下降-9.5%，预计-9%，前值-9%。 4、中国3月社会消费品零售总额同比增3.1%，预期4.8%，前值5.5%。 5、3月份，全国城镇调查失业率为5.…
2024-4-15，债券市场
2024-4-15，债券市场 今天债券市场震荡，结构显著分化。 活跃券方面，30年国债230023上行0.2bp至2.483%，10年国债240004上行0.05bp至2.278%，10年国开债240205下行0.8bp至2.387%，5年国债240001上行1.75bp至2.1125%，5年国开债240203上行2.45bp至2.187%，3年国债240003上行2.5bp至2.0%，3年国开债240202上行2.0bp至2.085%…
2024-4-15，股票市场
2024-4-15，股票市场 今天股票市场大幅波动，小幅收涨，结构显著分化。 今天沪深300指数上涨2.11%，中证500指数上涨1.18%，中证1000指数下跌0.96%，中证2000指数下跌4.07%，万得全a上涨0.27%，小市值指数下跌4.77%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率小幅回落，回落至2.08%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.03升高0.05至当…
关于国九条和近期的市场走势
关于国九条和近期的市场走势 在之前的帖子中，我们讨论过，在中国资本市场有两个息，一个是央行的息，一个是zjh的息。央行的息主要看一年存单利率，zjh的息主要看监管的松紧。 再加上一个居民的风险偏好，三个凑一块，共同决定了市场涨跌和市场风格： 显而易见，国九条影响的是证监会的息， 从行文中，不难发现，是各种各样的“严格”而不是“鼓励”，所以，这是一次力度很大的监管收紧，整体对小市值风格是不利的。...
2024-4-12，债券市场
2024-4-12，债券市场 今天债券市场上涨，走势分化，一年存单利率下行幅度较大，超长端较小。 活跃券方面，30年国债230023下行0.8bp至2.481%，10年国债240004下行1.35bp至2.2775%，10年国开债240205下行2.1bp至2.395%，5年国债240001下行2.0bp至2.095%，5年国开债240203下行1.75bp至2.1625%，3年国债240003下行2.0bp至1.975%，3年国开债2…
2024-4-12，股票市场
2024-4-12，股票市场 今天股票市场继续调整，结构分化不大。 今天沪深300指数下跌0.81%，中证500指数下跌0.46%，中证1000指数下跌0.76%，中证2000指数下跌0.72%，万得全a下跌0.70%，小市值指数下跌0.80%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率宽幅震荡，回落至2.08%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.01升高0.02至当前交易日的…
2024-4-11，债券市场
2024-4-11，债券市场 今天债券走势继续分化，短端收益率下行幅度较大，长端较小。 活跃券方面，30年国债230023下行0.35bp至2.489%，10年国债240004下行1.0bp至2.291%，10年国开债240205下行0.65bp至2.416%，5年国债240001下行2.75bp至2.115%，5年国开债240203下行3.0bp至2.18%，3年国债240003下行1.0bp至1.995%，3年国开债240202下行…
关于真实降息和虚假降息
关于真实降息和虚假降息 央行的核心利率一直都是一年存单利率或者shibor3M之类的利率，但是，央行从来不出来显性声明这一点，大概是不屑吧。 因为央行一直在跟居民互动，居民才是他们博弈的真实对象，债券市场基本上就是一块显示屏。这和美国的货币体系很不同，因为美联储分享了一部分权力给债券市场，所以，他们之间的沟通一直很透明。说实话，在现实生活中，我们的确不会跟我们的显示屏、桌子、键盘沟通啥，那样显得很傻。所以，...
2024-4-11，股票市场
2024-4-11，股票市场 今天股票市场震荡，小幅反弹，结构分化不大。 今天沪深300指数下跌0.01%，中证500指数上涨0.50%，中证1000指数上涨0.24%，中证2000指数上涨0.23%，万得全a上涨0.15%，小市值指数上涨0.06%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率回落至2.13%附近。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的0.99升高0.02至当前交易日的1.…
关于美国3月的cpi和热钱逻辑
关于美国3月的cpi和热钱逻辑 今天出美国3月的cpi数据： 美国3月未季调CPI同比升3.5%，创去年9月来高位，预期升3.4%，前值升3.2%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心CPI同比升3.8%，预期升3.7%，前值升3.8%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。 不出意外的继续超预期了。 那么，为什么说【不出意外】呢？有两个因素，1、美股太强了；2、就业数据已经做了一定…
2024-4-10，债券市场
2024-4-10，债券市场 今天债券市场分化，短端收益率下行，长端收益率上行。 活跃券方面，30年国债230023上行2.25bp至2.4925%，10年国债240004上行1.1bp至2.301%，10年国开债230210上行1.0bp至2.4575%，5年国债240001与前一交易日持平在2.1425%，5年国开债230208下行1.0bp至2.2%，3年国债240003上行0.5bp至2.005%，3年国开债240202上行0.…
2024-4-10，股票市场
2024-4-10，股票市场 今天股票市场大幅调整，结构分化。 今天沪深300指数下跌0.81%，中证500指数下跌1.26%，中证1000指数下跌1.86%，中证2000指数下跌2.34%，万得全a下跌1.33%，小市值指数下跌2.00%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率保持在2.16-2.17%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的0.99降低0.00至当前交易日的0.99…
2024-4-9，债券市场
2024-4-9，债券市场 今天债券走势分化，短端收益率下行，长端上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.2bp至2.47%，10年国债240004上行0.4bp至2.29%，10年国开债230210下行0.5bp至2.4475%，5年国债240001下行0.75bp至2.1425%，5年国开债230208下行1.0bp至2.21%，3年国债240003下行0.25bp至2.0%，3年国开债240202下行1.0bp至2.09…
2024-4-9，股票市场
2024-4-9，股票市场 今天股票市场反弹，结构分化。 今天沪深300指数下跌0.08%，中证500指数上涨0.84%，中证1000指数上涨1.28%，中证2000指数上涨1.36%，万得全a上涨0.53%，小市值指数上涨1.66%。 3月初，央行再次释放宽松信号，进入二季度，兑现节奏加快，今天一年存单利率回落至2.16%。 波动率方面，沪深300振幅的十日均值，从前一交易日的1.06降低0.07至当前交易日的0.99。...
漫谈黄金定价以及一些其他的思考
漫谈黄金定价以及一些其他的思考 首先，我们先明确供需曲线的两个使用原则： 1、正交性，供给项和需求项下交叉的因素越少越好，最好能十分明晰地分开； 2、1+N结构，最好我们能更加了解供需的一侧，譬如，供给项，那么，我们就能把【剩余】丢给需求，这样我们就能像剥洋葱一样一层一层往下剥，如果两面都有剩余，【分析】的正当性会有很大的bug； 最近，黄金价格大涨，市面上有很多讨论，不幸的是，几乎都是错的。 在这...
2024-4-8，债券市场
2024-4-8，债券市场 今天债券市场结构分化，短端收益率下行幅度较大（ps：包括周日交易）。 活跃券方面，30年国债230023上行0.2bp至2.468%，10年国债240004下行0.2bp至2.286%，10年国开债230210下行0.25bp至2.4525%，5年国债240001下行2.0bp至2.15%，5年国开债230208下行1.75bp至2.22%，3年国债240003下行2.5bp至2.0025%，3年国开债240…