土狗和他的朋友们
2026-2-11，股票市场
今天股票市场震荡，结构小幅分化，万得全a回落0.15%，成交量减少1237亿，继续保持在2.5万亿关口之下。 今天沪深300指数下跌0.22%，中证500指数上涨0.23%，中证1000指数下跌0.13%，中证2000指数下跌0.43%，万得全a下跌0.15%，小市值指数下跌0.26%。 ...
2026-2-10，债券市场
今天债券市场上涨，各期限收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.1bp至2.226%，10年国债250016下行0.5bp至1.795%，7年国债250018下行0.2bp至1.653%，5年国债250020下行0.5bp至1.5425%，3年国债250023与前一交易日持平在1.3725%，2年国债250024下行0.25bp至1.3525%，1年国债260001与前一交易日持平在1.305%， ...
2026-2-10，股票市场【修订】
今天股票市场震荡，结构分化不大，万得全a指数上涨0.06%，成交量减少1454亿至2.12万亿，继续保持在2.5万亿关口以下。 今天沪深300指数上涨0.11%，中证500指数下跌0.06%，中证1000指数上涨0.20%，中证2000指数下跌0.10%，万得全a上涨0.06%，小市值指数下跌0.02%。 ...
2026-2-10，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化不大，万得全a指数上涨0.06%，成交量减少1454亿至2.12万亿，继续保持在2.5万亿关口以下。 今天沪深300指数上涨0.11%，中证500指数下跌0.06%，中证1000指数上涨0.20%，中证2000指数下跌0.10%，万得全a上涨0.06%，小市值指数下跌0.02%。 ...
2026-2-9，债券市场
今天债券市场震荡，大部分期限收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.15bp至2.227%，10年国债250016下行0.2bp至1.8%，7年国债250018下行0.75bp至1.655%，5年国债250020下行0.5bp至1.5475%，3年国债250023下行0.15bp至1.3725%，2年国债250024下行0.25bp至1.355%，1年国债260001下行0.5bp至1.305%， ...
2026-2-9，股票市场【修订】
今天股票市场大幅反弹，结构分化，万得全a指数上涨1.89%，成交量增加1067亿，继续保持在2.5万亿关口以下。 今天沪深300指数上涨1.63%，中证500指数上涨2.02%，中证1000指数上涨2.26%，中证2000指数上涨2.12%，万得全a上涨1.89%，小市值指数上涨1.65%。 ...
2026-2-9，股票市场
今天股票市场大幅反弹，结构分化，万得全a指数上涨1.89%，成交量增加1067亿，继续保持在2.5万亿关口以下。 今天沪深300指数上涨1.63%，中证500指数上涨2.02%，中证1000指数上涨2.26%，中证2000指数上涨2.12%，万得全a上涨1.89%，小市值指数上涨1.65%。 ...
关于美国的货币制度以及当下流动性现状
当下，中美货币制度最大的差别在于：美国的法定准备金率为零。 因此，美国的货币制度更侧重于【价格引导】，而非【数量约束】。 那么，我们是否可以讲“美国的货币制度毫无数量约束”？？不可以，由于LCR等监管指标的存在，以及日常流动性的维护，商业银行还是需要保持一定的准备金比率的。 一般来说，这个比率差不多在10%。 ...
2026-2-6，债券市场
今天债券市场上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行1.35bp至2.2255%，10年国债250016下行0.6bp至1.802%，7年国债250018下行1.0bp至1.6625%，5年国债250020下行0.75bp至1.5525%，3年国债250023下行0.1bp至1.374%，2年国债250024下行0.25bp至1.3575%，1年国债260001上行1.0bp至1.31%， ...
2026-2-6，股票市场
今天股票市场震荡，结构分化，万得全a指数回落0.19%，成交量减少308亿至2.16万亿，继续保持在2.5万亿关口之下。 今天沪深300指数下跌0.57%，中证500指数上涨0.00%，中证1000指数下跌0.20%，中证2000指数上涨0.42%，万得全a下跌0.19%，小市值指数上涨0.42%。 债市复盘 ...
关于MSTR和大饼中的吸引子
目前，大饼的价格已经跌穿了7万美金，来到了6.3万美金的左右： 现在各路投资者十分关心一个问题，MSTR那几个大户是否会爆仓？？ 事实上，我们在《 》一文中，已经讨论过这个问题，由于仓位已经暴露，MSTR已经死了 ...
关于观察全球流动性冲击的黄金标准
在《 》一文中，我们讨论了“做空现金策略”对全球金融体系的异化： 如上图所示，“做空现金策略”的流行会导致风险资产价格的传统定价公式失效： 传统：风险资产价格=货币数量×风险偏好 变异：风险资产价格=货币数量×避险资产系数×风险偏好 ...
2026-2-5，债券市场
今天债券市场上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债2500006下行1.2bp至2.239%，10年国债250016下行0.5bp至1.808%，7年国债250018下行1.25bp至1.6725%，5年国债250020下行0.75bp至1.56%，3年国债250023下行1.0bp至1.375%，2年国债250024下行1.25bp至1.36%，1年国债260001上行0.5bp至1.3%， ...
2026-2-5，股票市场
今天股票市场调整，结构分化，万得全a指数回落1.11%，成交量减少3090亿至2.19万亿，向下突破2.5万亿关口。 今天沪深300指数下跌0.60%，中证500指数下跌1.84%，中证1000指数下跌1.69%，中证2000指数下跌1.22%，万得全a下跌1.11%，小市值指数下跌0.72%。 ...
2026-2-4，债券市场
今天债券市场窄幅震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.1bp至2.251%，10年国债250016上行0.2bp至1.813%，7年国债250018上行0.4bp至1.685%，5年国债250020上行0.25bp至1.5675%，3年国债250023上行0.25bp至1.385%，2年国债250024下行0.05bp至1.3725%，1年国债260001下行0.01bp至1.295%， ...
2026-2-4，股票市场
今天股票市场继续反弹，结构分化，万得全a指数上涨0.45%，成交量减少624亿至2.50万亿。 今天沪深300指数上涨0.83%，中证500指数上涨0.15%，中证1000指数下跌0.02%，中证2000指数上涨0.11%，万得全a上涨0.45%，小市值指数上涨0.48%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为1.87%， ...
关于股票市场和实体经济对流动性的竞争
近期，有两个显著的现象，一、主力资金持续抑制股票市场上涨，如下图所示，被动化率已经降低到6.03%； 如果上证指数不破20日均线，我们的确可以用【慢牛】来解释主力资金的操作；但是，现在上证指数已经跌破20日均线了。 二、人民币掉期点持续上升，即风险溢价不断地抬升； 今天下午央行公布了最新的掉期点，经测算， ...
2026-2-3，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006上行0.05bp至2.252%，10年国债250016下行0.4bp至1.811%，7年国债250018下行0.65bp至1.681%，5年国债250020下行0.75bp至1.565%，3年国债250023下行1.25bp至1.3825%，2年国债250024下行0.7bp至1.373%，1年国债260001上行0.01bp至1.2951%， ...
2026-2-3，股票市场
今天股票市场大幅反弹，结构分化，万得全a指数上涨2.12%，成交量缩减410亿至2.57万亿。 今天沪深300指数上涨1.18%，中证500指数上涨3.11%，中证1000指数上涨2.93%，中证2000指数上涨2.83%，万得全a上涨2.12%，小市值指数上涨2.07%。 风险资产贴现率方面，我们把人民币外汇掉期点视作风险溢价的重要组成部分，目前，人民币对美元汇率一年远期升水幅度约为1.77%，风险溢价震荡。 ...
2026-2-2，债券市场
今天债券市场震荡，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债2500006下行0.85bp至2.2515%，10年国债250016上行0.5bp至1.815%，7年国债250018上行1.05bp至1.6875%，5年国债250020与前一交易日持平在1.5725%，3年国债250023与前一交易日持平在1.395%，2年国债250024上行1.0bp至1.38%，1年国债260001上行0.5bp至1.295%， ...