数据点评与信息筛选
241111--10月社融数据显示，大水不能停
中国10月M2货币供应同比 7.5%，前值 6.8%。 中国10月M1货币供应同比 -6.1%，前值 -7.4%。 中国10月M0货币供应同比 12.8%，前值 11.5%。 其中M2增速继续超预期，主要因为证券账户保证金在M2统计口径里。如果我们看M2和社融之间的剪刀差回升趋势，可以说明目前广义货币供应量增长并非是因为实体经济融资回升，而是因为资金在金融市场空转 ...
241110--地产成交数据：...
241110--徙木立信
周末有个battle挺有意思的：全A指数的市盈率估值来到了21年之后的最高区间，怎么看？贵不贵？ 我觉得可以用个反证法：如果你觉得没基本面的东西太贵，你可以选择卖，但是你没筹码。既然这样那为什么不买有基本面+便宜的呢？ 比较类似的情况其实就是16-20年那轮楼市：16年底一线城市开始严格限购，价格见顶；但二三线以下城市是从此之后才开始涨的。 同理还有21年。大家可以回顾回顾，21年初还是有不少百亿投总看空茅指数的：认为估值过高必将回落，…
241108--财政化债、央行货政报告预期之外的地方
一、财政发布会 全国RDCW会办公厅新闻发布会在断断续续的直播中举行完毕。鉴于市场各种预期版本过于混乱，本文不在此讨论所谓超预期还是低于预期或是符合预期，直接从政策本身出发，聊中观影响。 附：从多次会议中证明，北京信息保密工作非常到位；bbg和路透对中国内政的求雨水平越来越低，此后建议不必关注他们对CN的评论，只看他们写海外市场的东西就好。 6万亿还是10万亿还是12万亿怎么分析？我建议浓缩出两句半关键信息： ...
9点夜盘之前我发解读，今天财政...
9点夜盘之前我发解读，今天财政和央行的货币政策执行报告撞一起了，信息太多。 简单来说几个点： 化债规模超预期，对消费和以旧换新的支持态度超预期。 地产收储低于预期。 ym明确指出继续降息影响汇率，制约货币政策空间。后续高度关注守汇率的KPI到底有多重要。
1. 下午应该有发布会，但是参...
1. 下午应该有发布会，但是参与范围有限，我问CX说没让参加，但有外媒。 2. 没有12万亿，假的。决定不了明年的赤字、决定不了到26年的发债计划，因为两月一次的CW会没那么高权限，只是审核9-11月之间报送的提案而已。详情可参考全国rmdb大会组织法。这种事儿得NO.1决定，然而他出访了。 3. 昨天信12万亿作文的割完之后应该还能起来。我盲猜最早夜盘10点之后、最迟下周一的黑色系就可以开始交易 的乐观预期了。
241108--股票型ETF日...
：有种GJD回来了的感觉......
241107--国内和海外分母...
央行下属自律机制成员（银行）讨论规范同业存款定价：商业银行应以公开市场7天逆回购操作利率（目前是1.5%）为定价基准，合理确定同业活期存款的利率水平。 。叠加昨天各地消灭低于3%房贷的信息，更倾向于是维护银行净息差。然而这种利好银行的逻辑链太长了，显然传播效率比不上“传12万亿大刺激”；因此除了少部分机构之外没别人care，毕竟银行股吃息来得太慢了。 2. 美元一过性冲击结束后，市场开始price in明天鲍威尔维持降息25BP的态度。…
241107--股票型ETF日...
有一个想法不一定对，这两天不是小作文驱动市场，是有人持续套利ETF里面的家人们......家人们刚加速赎回金融地产ETF，然后就拉起来了？
241107--从欧线期货的期限结构看，抢出口正在发生
中国10月出口（以美元计价）同比增长12.7%，前值增2.4%；进口降2.3%，前值增0.3%；贸易顺差957.2亿美元，前值817.1亿美元。 这个数据有很多值得关注的地方吗？其实没有，因为9月出口比预期的 低了4个点，但当时不算利空。10月是交通运输恢复后，把欠账的出口补上了。 我拉了个图表合集发群里，如果有兴趣的可以看下；但我推荐不必看，因为真的没什么可关注的。 我觉得对出口指示意义更强的，是今天的欧线期货：昨天川普大胜，胡塞武装…
之前有读者问，说欧洲经济不行为...
1. 欧股成交活跃度很低。如果你是个欧洲人，你 因此参与欧股的大多是一堆无聊的老钱，和美股模式不一样。 2. 欧股涨得好的都是红利，比如银行保险水电气，制造业类的可持续性gg。其他像奢侈品、西门子施耐德、阿斯利康这些全球性企业只是在欧股上市，大部分。利润是来自其他市场地区，跟西欧的经济情况关系并不强。 所以全球研究者关注美德利差的多，关注法兰克福交易时段的美股盘前交易的多，但欧股本身没啥人关注......
241106--这根美元指数阳线背后的新叙事是什么？
前面我一直觉得要按兵不动等大选结果，我也没想到是这么个夸张的红色横扫结果。 怎么理解美元这根阳线的意义？我认为这击碎了过去至少两年的叙事逻辑，至少需要按22年2月俄乌冲突的烈度看待，属于是地缘政治级别的新叙事。 我特别反感张口闭口就是大国博弈这套玩意儿，显得特别油腻男，好像出租车司机一样。但这种重要的节点我建议只能往这方面想，因为22年我就吃了这个亏：等五六月份我才想明白俄乌冲突之后，Zoltan讲的新布雷顿森林体系叙事，但是黄花菜都凉…
【中金海外】Trump 2.0...
【中金海外】Trump 2.0对全球意味着什么？ 截止北京时间11月6日下午5点，特朗普已赢下267选举人票，包括关键的宾州，使哈里斯翻盘的可能性已经很小。与此同时，国会选举上，共和党分别以51和194领先参众两院（51和218票多数），结果走向“共和党全胜”。 资产已在反应“特朗普交易”，美债利率冲至4.4%，美元、比特币走强；墨西哥比索、越南盾弱、港股下跌。与我们在#美国大选观战与交易指南 提示的让子弹飞一会一致。 1⃣ 核心政策：…
有两个点我还得捋捋：为什么美元...
有两个点我还得捋捋：为什么 以及最好列一下哪些上市公司之前聊出海去墨西哥的，这个地方才是川普交易的最大受害者......那可是200%的关税哦
10年美债收益率剑指4.5，这...
10年美债收益率剑指4.5，这根收益率上行的阳线是年内最大的一根，对应的是离岸人民币怎么守7.15-7.2的区间。 还请记住六个强大里排第一位的是
241106--股票型ETF日...
目测新股民已经放弃ETF这个工具直接跟大V做个股了，昨天ETF买的是消费和红利，这绝逼不是新人弄的。
241105--非常罕见的股债...
. 9月底动物精神行情以来，股债跷跷板行情是较为明显的，在小盘股上最为显著；是市场风险偏好提升、导致无风险资产不受待见的典型情况。 但今天，是 ：大家可以看看图2的分时，小盘一跌TL就涨，小盘一涨TL就跌的跷跷板效应非常明显。但今天小盘加速之后，TL却日内V起来开抡了。 为什么会这样？我问到的债市心得主要有两类： 认为尊重权益热情，但是昨晚人大表态略低于预期（只增加地方债额度，证伪了外媒有关增加中央财政赤字来帮地方还债的rumor）， …
10月两融资金净流入2684亿...
10月两融资金净流入2684亿元，这一规模仅次于2015年3月和4月。
241105--股票型ETF日...
241105--股票型ETF日监控：感觉也就几天时间，家人们就意识到ETF不赚钱必须弄个股了......
241101--股票型ETF日...
241101--股票型ETF日监控