小土狗的沧海宏观笔记
跟海派大神聊天（十二），胜率优先还是赔率优先？
投资有两条路径，一个是“做时间的朋友”；一个是“反时间策略”。前者要求优先顾及胜率，再考虑用杠杆放大赔率；后者要求短时间内，买定离手即刻出结果。一把赚票大的，快进快出。 前者要求经常问自己最简单但关键的问题，譬如： 1、现在有没有主线； 2、股市有没有增量资金； 3、定 ...
2025-11-5【宽基ETF与融资买入额占比】
11月5日，主要宽基指数缩量反抽。全市融资融券余额减少1亿元至2.49万亿。融资买入额占比小幅反弹。上交所ETF获60亿净申购。 上证指数涨幅0.23%，上交所ETF合计净申购 60.74亿元。 其中： （1）中证A500指数（6.94亿），净申购超过5亿； （2）科创50指数（3.77亿）、上证50指数（3.53亿）、中证1000指数（2.1亿）、中证500指数（0.85亿）、中证A50指数（0.76亿）、科创100指数（0.49亿）…
2025-11-5【融资余额】双创的上攻能持续吗？
今日全A上涨0.34%，结构分化。市场成交缩量441亿至1.89万亿元。海外市场情绪低落，指数跳空低开，老主线借机反攻。 昨夜美股悲观情绪蔓延，英伟达重挫-4%，纳指大跌-2.04%。在科技股估值担忧的冲击下，全球风险资产现抛售潮。今天早盘，亚洲股市大幅低开。老主线双创指数低开-2%+。但借助回补跳空缺口抛压较弱的优势，市场随后稳定修复，最终创业板上涨1.03%；顺周期宽基大票表现一般，沪深300、上证50轻微盘整；表现较好的是 ...
2025-11-4【宽基ETF与融资买入额占比】证券ETF持续受净申购
11月4日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额减少32亿元至2.49万亿。融资买入额占比继续下滑至9.45%，反馈杠杆资金的收缩。上交所ETF结束了连续5天净申购之势。 上证指数跌幅0.41%，上交所ETF合计净赎回28.67亿元。 其中： ...
2025-11-4【融资余额】散团进入阶段二
今日全A回落1.03%，结构分化。市场成交缩量1945亿至1.94万亿元。散团进程继续，资金涌入防守板块。 由于散团影响，各主要宽基指数中，老主线双创表现不佳。科创50指数调整-0.97%，创业板指数重挫-1.96%；由于资金涌入防守板块，银行表现亮眼，上涨2.06%，并对 ...
2025-11-3【宽基ETF与融资买入额占比】上交所ETF连续第五天获得净申购
11月3日，主要宽基指数缩量反抽。全市融资融券余额增加84亿元至2.49万亿。融资买入额占比快速下滑至9.73%。上交所ETF连续第五天获得净申购，金额较周五大幅缩减。 上证指数涨幅0.55%，上交所ETF合计净申购 16.26亿元。 ...
2025-11-3【融资余额与担保比例】板块多点开花
今日全A上涨0.39%，结构分化不大。市场成交缩量2169亿至2.13万亿元。散团进程继续，场外资金承接明显，板块多点开花。 各主要宽基指数中，老主线双创表现稍显落后。科创50指数调整-1.04%，创业板指数调整后反抽0.29%；在散团进程影响下，宽基大票沪深300 ...
基金抱团的成因、演化与经济后果...
基金抱团的成因、演化与经济后果研究——基于网络社区的方法 > 摘要:基金抱团在中国资本市场上广泛存在且饱受争议 ,理解其本质成因 、演化路径与经济后果是学术界 和实务界共同关心的重要问题。不同于已有文献主要借鉴羊群行为的概念 ,并关注基金抱团的负面后果来展 开研究 ,本文首次使用基金网络社区划分的方法 ,更全面深入地探究了基金抱团的理性内核(私有信息互补效 应)与非理性外衣(机构羊群效应)之间的关系。本文的实证结果显示 ,同一网络社区中…
2025-10-31【融资余额与担保比例】老主线绚烂落幕
我们把本周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。10月31日周五，全A回落0.52%，结构分化。市场较前一交易日缩量1145亿元至2.35万亿元。本周是市场轻微放量的一周，在周四融资买入额占比触及年内第二高后，市场开始降波放量调整，且散团明显，这预示着老主线绚烂落幕。 ...
2025-10-31【沧海一粟】旧王退位，散团加剧
沧海一粟今天调整-0.26%。跑赢沪深300的-1.47%。今天散团加剧，红利票表现稍好，故组合跑赢指数。 宏观显著性事件落地后，今天老主线双创裹挟着宽基指数放量下跌。科创、创业板分别调整-3.13%、-2.31%；受散团、权重票下跌影响，沪深300调整-1.46%。小票和大票走出跷跷板，中证2000上涨1.05%。 在本周，我们多次提示场内流动性趋紧。除了融资杠杆推动 ...
2025-10-30【宽基ETF与融资买入额占比】证券获大幅净申购
10月30日，主要宽基指数放量调整。全市融资融券余额减少75亿元至2.5万亿。融资买入额占比调整至10.61%。上交所ETF连续第三天获小幅净申购。 上证指数跌幅0.73%，上交所ETF合计净申购 8.07亿元。 其中： （1）科创50指数（3.27亿）、上证指数（0.48亿）、科创创业50指数（0.2亿），分别获得小幅净申购； ...
2025-10-30【融资余额与担保比例】事件落地，散团调整重现
今日全A调整-1.05%，结构分化不大。市场成交放量1736亿至2.46万亿元。中美元首会谈落地，未现预期差。市场重现散团式调整。 各主要宽基指数中，老主线双创调整最为剧烈。创业板指数调整-1.84%；宽基大票沪深300调整-0.8%，相对跑赢老主线。表 ...
2025-10-29【宽基ETF与融资买入额占比】占比来到10.9日以来第二高，值得警惕
10月29日，主要宽基指数放量上行。全市融资融券余额大涨118亿元至2.51万亿。融资买入额占比拉升至11.58%，分位数一年之内的99.79%，绝对值为今年10月9日以来的第二高。在担保比例震荡下行的情况下，这种高买入占比无法持续 ...
# 关于美债长短端利率传导 ...
# 关于美债长短端利率传导 据狗哥 251025 美联储降息的真正障：“总的来说，站在利率传导效率的视角，美联储的降息问题十分简单明了：在降息过程中，要尽量避免十年美债利率高于有效联邦基金利率；否则，降息进程将失控。” 可由于期限利差存在，十年美债利率高于有效联邦基金利率不是正常的么？而且如附件，历史降息周期中，十年美债利率是经常性高于有效联邦基金利率的。用十年美债利率高于有效联邦基金利率，标度降息进程是否失控，似乎没什么区分度？ Re…
2025-10-29【融资余额与担保比例】沪深300创新高
今日全A上涨1.16%，结构分化。市场成交放量1253亿至2.29万亿元。中美两国元首会面消息正式确认，市场风险偏好提升，在出口相关老主线带动下，市场放量上行，创业板、沪深300指数创新高。 市场风险偏好提升，机构抱团重回老主线双创。涨幅前十板块中，再现电气设 ...
2025-10-28【宽基ETF与融资买入额占比】杠杆资金继续膨胀
10月28日，主要宽基指数缩量盘整。全市融资融券余额大涨128亿元至2.49万亿。融资买入额占比轻微回落，10.8%。融资杠杆继续膨胀。上交所ETF获小幅净申购。 上证指数跌幅0.22%，上交所ETF合计净申购 21.6亿元。 其中： （1）沪深300指数（16.28亿）、上证50指数（14.78亿）、中证A500指数（13.23亿），净申购都在10亿之上； ...
2025-10-28【融资余额与担保比例】量能不足，哑铃策略抬头
今日全A调整-0.34%，结构分化不大。市场成交缩量1913亿至2.17万亿元。今日新华社发表《祖国必然统一势不可挡》的署名文章，带动国防军工成为热点；散团趋势中，红利权重+小票的杠铃策略有抬头。 今日各主要宽基指数缩量调整。老主线双创、沪深300冲高回 ...
去年924那会儿美元中债就已经...
2025-10-27【宽基ETF与融资买入额占比】融资杠杆再度发力
10月27日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额大涨248亿元至2.48万亿。融资买入额占比快速拉升至11.34%。融资杠杆有突破盘整向上的迹象。上交所ETF继续被赎回。 上证指数涨幅1.18%，一度摸高到3999.07点，距离4000点大关仅一步之遥，再创十年新高，上交所ETF合计净赎回18.88亿元。 ...
2025-10-27【每日复盘】板块多点开花
今日全A上涨1.19%，结构分化不大。市场成交放量3650亿至2.36万亿元。周末中美会谈结果不错，受积极情绪影响，今日各主要宽基指数高开高走，温和放量。上证指数距离超越4000点仅有一步之遥。 周末的利好有效激发了市场人气。大盘全天高开高走、放量上涨。涨幅前十的板块中，老主线占据4个席位：通信、元器件、IT设备、半导体；剩余的强势板块在顺周期：有色、钢铁、船舶、电力、农林牧渔、综合。虽然创业板领涨一众宽基指数，达1.98%，但价值大票…