小土狗的沧海宏观笔记
2025-3-20【宽基ETF】
3月20日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额增加19亿元。上交所股票型ETF合计净赎回24.66亿元。 其中： （1）科创50指数（10.64亿），净申购超过10亿； （2）上证50指数（3.25亿）、科创创业50指数（0.22亿）、中证A50指数（0.11亿）等，获小幅净申购； ...
2025-3-20【融资余额与期指持仓】
今日全A回落0.6%。成交缩量302亿至1.48万亿。今天是各宽基指数自高位缩量调整的第四天。 今天是极致缩量下的调整，沪深300迎来了去年924以来倒数第三低的成交额。同样受缩量调整影响的还有中证500指数，目前大中小票的成交额占比来到了极端分化的状态。 图，指数成交占比 ...
2025-3-19【宽基ETF】获小幅净申购
3月19日，主要宽基指数分化、震荡。全市融资融券余额增加2亿元。而上交所股票型ETF合计净申购3.16亿元。 其中： （1）仅有科创50指数（9.01亿）、上证50指数（6.57亿）两个指数获得净申购； （2）沪深300指数（-6.08亿），净赎回最多，但也只有6亿出头； ...
2025-3-19【融资余额与期指持仓】
今日全A震荡回落0.32%。成交缩量573亿至1.51万亿。今天是各宽基指数高位盘整的第三天。 今天各宽基指数表现分化，顺周期权重上证50、沪深300放量盘整且收阳，银行、电力等高分红票表现不错；而科创50、中证2000等前期热门板块的代表调整更加明显。中证2000轻微放量，是因为他是融资盘的主阵地。这段时间以来，融资余额在波动中增长。杠杆资金在增加，而被动化资金净流出 ...
2025-3-18【宽基ETF】继续净流出
3月18日，主要宽基指数继续缩量盘整。全市融资融券余额增加80亿元。而上交所股票型ETF合计净赎回10.77亿元。 其中： （1）仅有科创50指数（2.63亿）、中证1000指数（0.69亿）、中证500指数（0.36亿）获小幅净申购； （2）沪深300指数（-21.26亿）、中证A500指数（-10.87亿），两个大指数净赎回都在10亿之上； ...
一直有个问题，市场行为如何降波...
一直有个问题，市场行为如何降波？ 比如，投资者直接买股票，今天买，明天卖，或者卖这个，买那个，标的都不同，波动率会比较大。 如果，投资者把做股票的钱拿来操作ETF，等于ETF里的标的同买同卖，所以波动率会下降。 但最近，波动率在下降，但是明显的ETF资金净流出，是否可以得出一个结论，流出ETF的资金没有回流到股票，而是去了别处（比如南下，比如进入债基）？
2025-3-18【融资余额与期指持仓】
今日全A高位震荡，上涨0.13%。成交缩量567亿至1.56万亿。今天是各宽基指数缩量高位盘整的第二天。 图，300指数波动率日K 权重大票继续受上位压制。沪深300估值波动率高开低走。顺周期权重沪深300、上证50ETF溢折率为负且偏离较大。港股继续延续强势。无论是沪深300与中证2000的点位差，还是AH溢价，继续向更极端的方向进发 —— AH溢价来到近五年的新低128.48。 图，AH溢价指数 ...
好几次看起来要调整下去了，结果...
好几次看起来要调整下去了，结果又起来了，跌不深 操作起来很难受，加也不是减也不是 主力控制300波动率，也就控制了300的涨跌幅，涨不动，也跌不动 这就是慢牛吗
2025-3-17【宽基ETF】资金净流出重现
3月17日，主要宽基指数高位缩量盘整。全市融资融券余额增加121亿元。而上交所股票型ETF合计净赎回37.94亿元。资金净流出重现。 其中： （1）仅有科创50指数（4.36亿）、中证A50指数（1.02亿）、科创创业50指数（0.16亿）等获小幅净申购； （2）中证500指数（-18.57亿）、中证1000指数（-16.9亿）、沪深300指数（-12.68亿）、中证A500指数（-8.43亿），净赎回都在10亿附近及之上 ...
2025-3-17【融资余额与期指持仓】
今日全A上涨0.13%。成交缩量2200亿至1.62万亿。今天是利好政策出台后股市继续受上位压制的一天。 图，300指数波动率日K 受周末《提振消费专项方案》发布刺激影响，主要宽基指数、波动率普遍高开。但上位并未允许这种亢奋情绪延续，主要顺周期权重震荡下行。这部分狗哥在股票复盘中讲比较清楚了，证据是权重大票ETF溢折率为负；期指由开盘时升水逐渐转变为贴水；全A成交缩量明显。周五的压制解除仿佛昙花一现。而题材小 ...
2025.3月【上】文章小结与框架脉络梳理
2025.3月上半旬海派框架的延伸拓展主要围绕三项主题： （1）权重大票与题材票/港股结构性分化的探讨； （2）外部环境变化与中国产业政策的转向； （3）关于债券的配置价值。 ——— （1）.1 股市的分化问题 ——— 早在本月初，狗哥便注意到权重大票ETF资金净流出的问题。与之相对，题材小票、科创、港股却超过了前高。在2025.3.1【关于主力资金和央行的立场】中，狗哥认为： 恒生指数远强于沪深300指数，中证2000指数远强于沪深3…
2025-3-14【融资余额、期指持仓与宽基ETF】
我们把周五交易日的各项数据变动拢起来展示。3月14日周五，全A放量上涨2.03%。较上日成交放量1926亿元至1.84万亿元。 周五的市场表现不是市场自发，而是人为解除压制后的波动释放。各种现象都符合一致性解释：顺周期宽基指数，上证50、创业板、沪深300涨势最好且放量明显；食品饮料、白酒、保险、证券涨幅较大，且食品饮料今年以来累计涨幅超越沪深300，与提振消费的势头相呼应；ETF溢折率摆 ...
二月金融数据速览。社融增速提高...
二月金融数据速览。社融增速提高是由于政府发债多增万亿。影响会逐渐显现到M1增速上。
两个月合起来，0.6%-0.1...
咨询
各位大佬们，狗哥用沪深300和食品饮料指数相比较时，初始值用的哪一天的数据？ ...
看很多up主在分析近期推出消费...
看很多up主在分析近期推出消费相关政策的影响。消费政策包括港媒披露的消费专项计划、地方政府针对生娃的补贴、消费贷款宽松等。up主们把这些政策本身当做消费增长的诱因，并且试图判断能否为通胀、消费甚至股市带来正向影响。 如果请狗哥来说，他一定会觉得这种思路很trivial。从宏观的角度看，这些像苏打饮料泡泡一样冒出的政策，都是上位因素变动的伴生现象 —— 上位因素一旦发生变化，这些政策都只是宏观大势的车轮所滚过的铺路石 —— 他们的出现只是…
2025-3-13【宽基ETF】
3月13日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额减少63亿元。而上交所股票型ETF合计净申购40.05亿元。资金趁低流入题材板块。 其中： （1）科创50指数（12.82亿），该指数跌幅超过2%，获得了最多净申购； （2）中证1000指数（4.05亿）、上证50指数（0.72亿）、科创创业50指数（0.57亿）、上证指数（0.42亿），分别获小幅净申购； ...
2025-3-13【融资余额与期指持仓】
今日全A调整调整0.87%，回踩20日均线。成交缩量771亿至1.65万亿。今天是科创与题材小票主导的高位回落。 各宽基指数表现较为分化，回落的成因各不相同。题材票，科创与中证2000收缩量阴线，分别下跌2.11%、1.84%，是缺乏资金接盘，高位震荡之后的正常调整。政策预期与热点题材后继乏力，且外部市场环境恶化。市场整体流动性在权重受压制的情况下并不充裕，可题材板块中杠杆资金仍然在膨胀 ...
2025-3-12【宽基ETF】
3月12日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额增加118亿元。而上交所股票型ETF合计净赎回8.91亿元。权重大票的压制并没有如期解除。 其中： （1）仅有科创50指数（1.88亿）、中证1000指数（0.21亿）、科创创业50指数（0.1亿）等，获小幅净申购； （2）中证A500指数（-9.93亿）、沪深300指数（-6.1亿），净赎回居前，都没有超过10亿； ...
2025-3-12【融资余额与期指持仓】
今日全A放量收平。成交放量2057亿至1.73万亿。除题材小票收红之外，其余宽基指数于两点前同步回调，收盘均有调整。 午后两点左右股债跷跷板节奏鲜明。狗哥对此的解释延续了框架的一致性 —— 央行通过买断式逆回购投放中长期资金，导致了股债的跷跷板。据传是最近机构因为长债浮亏严重，得到了重视 —— 央妈下场调研机构亏损情况，而中长期资金投放是此背景下的应有之举。股债跷跷板十分明显，港股也遭受波及 ...