小土狗的沧海宏观笔记
看看这张图，俄乌战争没打的时候...
看看这张图，俄乌战争没打的时候每个人都在说，包括付鹏都在鼓吹，债券只有买买买。说大家最终只能日本化 0 利率。俄乌战争是黑天鹅，有警讯的黑天鹅，黑天鹅之后重新判断，合理。故事开始变成高利率，永远高利率。 在俄乌战争快结束的今天，目测大概一年多就会几乎销声匿迹，类似三八线，联储开始降息。这次和以前买买买有什么不同吗？ 唯一的不同是新出现了大模型，大模型是如此的像 agi，各种不靠谱的人都说了这就是第四次科技革命的到来。但是 2000 年互…
期指市场被认为有“两大玩家”：...
期指市场被认为有“两大玩家”：中信 & 其他主力 今天交割日结束，从他们头寸数据变动来看，出现些许可喜变化： 1、市场整体净空单减少11190手，其中300对应的IF减空占了将近一半，达5466手。 2、中信不仅是市场净空单持有量的“榜一大哥”，且是唯一的净空单持有方。这样来看，大资金的对冲盘都在他家，没跑了。 3、交割日结束，中信整体减少了对IC（500）、IF（300）的净空单，而把压力给到了IM（1000）、IH（50）。 4、目…
今天走势完全符合预测，lpr不...
今天走势完全符合预测，lpr不动显然浇灭了国内货币政策大幅度调整。原因狗哥解释的很清楚。就是息差问题。一年存单利率不降，lpr 就下降困难。 接下来就是博弈存量贷款以及影响大小，博弈啥时候啥时候增量政策出来，出的大小。啥都没有的话，就博弈啥时候国债涨到头。
美股昨晚没涨，今天盘前涨这么多...
美股昨晚没涨，今天盘前涨这么多有点奇怪。结合美债没涨来看，有可能是美国资本市场新阶段，即美债涨不动了，美股开始找顶。如果这样，就可以解释标普的新高。 不过暂时还要观察一下，是否真的进入了这阶段。
进入新阶段：美十债收益率与海外流动性的跷跷板关系
今天凌晨，美国公布了9月议息会议的决议，联邦基金利率下调50bp。美元正式进入了降息周期。当天，标普500微跌，美十债、二债收益率微涨且二者利差走阔。美国的降息周期，是美元的贬值周期，也是剩余资本从美国出走的周期。进入这一周期，十年美债收益率正式成为观察海外剩余流动性的敏感指标，美十债收益率与海外剩余流动性开始呈现明显的负相关。为什么这么说？咱们从经典的货币供需曲线去探寻答案。...
今天上午的走势就说明,如果央行...
今天上午的走势就说明,如果央行大力降息,中国债券长端不仅不会上涨,还会下跌. 这个事情听起来比较诡异, 美国大力降息, 就是债券长端上涨, 中国就是下跌. 这说明两点, 一,中国的金融系统和美国金融系统并不相同, 央行的传导是有区别的. 狗哥的资金池是一个可能的解释, 不过也未必是全部解释,甚至未必是正确的解释. 当然目前的利率市场化正在让中国金融系统也向美国的金融系统转变, 这种转变完成之前, 都不能简单的套用美国金融市场的经验. 二…
狗哥早上发的文章《关于央行资产...
狗哥早上发的文章《关于央行资产负债表的两个重要变化》，指出其他负债新增4800亿，这部分是融券的负债，但是我咨询了一位会计专业人士，融券方在融入债券时需要确认为金融资产，那么根据资产负债表的数据，是不是可以认为央行融券4800亿，用卖了长债的钱去买了短债，且目前该部分负债暂未归还。如果是这样，意味着这部分短债后面也是要卖出的。 不知道我想的对不对，请各位大神指正。
狗哥《2024.9.14 - ...
狗哥《2024.9.14 - 从仓位暴露问题到主力资金的救市方式》、《2024.9.17 - 如何用资金池的视角看待股票市场的维稳？》两篇文章，介绍稳定资金可能以股指期货对冲的方式隐藏了头寸。这是种定性分析。从定量角度，现在期指空单持仓量能否盖得住？ 原文下面一个哥们留言说用300计算，结论稳定资金不可能完全对冲。思路我觉得很客观，直接拿过来。计算看看，如果从4个指数加起来看，是否能对冲干净。 一手IF市值3150*300=945000…
8 月经济数据出来了，可以说很...
8 月经济数据出来了，可以说很差，单月 gdp 年化预计在 4.5% 附近。考虑到 gdp 平减指数，如果名义 gdp 三季度破 4% 并不是特别奇怪的事情。 今年完不成 5 应该是基准假设了，目前是看 4.9 还是 4.8 并不好说，甚至是更低。要看后面政策应对。 目前央行仍然停在说嘴阶段，财政部行动迟缓。目前双新是去年 12 月的政策开始陆续落地。 8 月份失业率依旧上升，这是值得警惕的，如果这数据单纯是毕业生导致，但是如果是反应老…
“大棋视角”下的市场现状
昨天读罢狗哥的《从仓位暴露问题到主力资金的救市方式》，了解到GJD可能存在的对冲操作，我挺受启发。结合其他一些细节线索，今天我从“大棋论”的视角，去分析一下目前市场的现状。因为是各个细节拼凑而成，从动机出发没法证伪，大家听个乐呵就好。 身处市场，咱们散户资金体量不大，且只保持单一方向净头寸，因此往往只会从价格变动角度看问题，而忽略大资金的行事逻辑。譬如对大...
请教各位大神，哪里可以看到国家...
请教各位大神，哪里可以看到国家发布的金融统计数据的统计口径或标准？
本人不是技术派，仅做粗浅分析。...
本人不是技术派，仅做粗浅分析。 近期的下跌不论时间或空间似乎都已到位，反转似乎只差一哆嗦，就是爆量下跌。 底部爆量意味着筹码充分交换，买家才有拉升动力，否则迟迟不放量，拉抬股价就是帮散户解套，从筹码角度来说，解套卖出抛压会很大，交易层面很难实现连续上涨。 交易就是互为对手，放量大跌意味着大量多方进场，多空暂时的平衡之后，多方会逐渐压倒空方实现趋势真正反转。 反过来再分析前两次的骗炮行情，没有放量下跌的前提下，多方入场，一方面解套资金不断…
假设这次gjd买hs300真的...
假设这次gjd买hs300真的也有“暴露仓位”问题，那具体会有什么样的不利影响 具体的逻辑链条是怎么样的呢？ 比如，大家明晃晃地看见gjd拿了这么多hs300，又会做出哪些对gjd不利的事？黑暗森林逻辑体现在哪里
借星主宝地，说一个我自己的观察...
借星主宝地，说一个我自己的观察。 我感觉最近这一年，一切都是阳谋，所有工作只围绕两个字“化债”，A股作为最显而易见、最庞大的资金池承担了给“化债”输血的作用（还有一个资金池就是地产）。这一年“固本培元”的结果就是，国债、地方债不论多高的价格，都供不应求。反过来债券融资得到的钱被拿去置换旧债、支持以旧换新、补贴消费。 这样就可以解释为什么央行慢悠悠的卖债，GJD慢悠悠的抄底，因为“债还没发完”。 按照这个逻辑，那么等债券发的差不多了，或者…
狗哥那篇《从仓位暴露问题到主力...
狗哥那篇《从仓位暴露问题到主力资金的救市方式》，解释GJD大资金通过期指做空对冲，避免抄底ETF面临的仓位暴露的问题。这的确算是一个有趣的发现。不过还是有两点小疑问： 为什么说将基差微微压制为负，是在低成本借钱给市场做多？ 他们保持这样的对冲策略，隐藏自身仓位的同时，又是在等待什么？
公募赎回前路漫漫+款信用预期落...
公募赎回前路漫漫+款信用预期落空。再没有增量资金的情况下，今天走出了妥妥的股债跷跷板。 看公募赎回程度，得看茅台表现，毕竟他是公募的标配。 目前唯一期待的便是18号联储的动作，虽然资金流入不会一蹴而就，但至少会推动资金供给曲线右移，以及带动被念叨很久的存量按揭降息落地。 美国那边，11号CPI数据公布之后，再无重要数据公布。这两天二债收益率下得很利落，目前到了3.578%，马上触及3.52%，即50+50+50的降息路径。 耐心等待吧。
此跌绵绵无绝期[流泪]
此跌绵绵无绝期[流泪]
回看《关于理解和观察这个世界的...
回看《关于理解和观察这个世界的方式以及宿命》里有一句话：“一面让央行慢悠悠地宽松，压制整个股市，一面让主力资金在股市不断地抄300etf,他们到底是希望股市涨还是跌？？但是，一旦我们把整个图景拼凑起来，我们就找到一个合理化猜测，他们想高价把长债甩给市场，低价从市场上买很多300etf” 让我产生一个联想：300ETF连续好几天未见国家队工作，莫非是额度用完了？如果其他几支ETF也不买了，会不会央妈财爸就会开工搞点啥？
大家对这篇文章怎么看？ 大摩...
大家对这篇文章怎么看？
按揭置换部分银行已经开始实施
按揭置换部分银行已经开始实施