小土狗的沧海宏观笔记
1. 最近全是坏消息,什么cp...
1. 最近全是坏消息,什么cpi低于预期,ppi以及pmi低于预期. 央行调查的消费者信心相关的数据持续恶化, cpi低于预期只是确认了这件事情,并且这种恶化可能还要持续. 付鹏说的消费者消费降级,企业收缩裁员,进一步恶化消费者信心,进一步消费降级的反馈已经成型. 这是比较客观的描述, 我不赞成他的讲话的是, "打破这种循环比较难". 这种循环完全是管理层不作为造成的, 管理层手中一堆工具, 但是却稳坐钓鱼台. 你如果什么都不干,当然不…
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分享一篇定量分析的文章，关于人民币升值后，债券息差交易“退潮”的情况。最近一个月，外资配置一年存单的热情减退。而国内非银金融配置力度上升，主要由于央行宽松预期、买短卖长操作带动短债收益率下行，让一年存单配置吸引力凸显。
股市处于绝对底部区间的几点证据
今天股市没有继续大幅下探，全A微微放量收十字阳。以2019年1月3日作为基准，四因子表给出的HS300负债偏离-6.14%。 为什么说股市已经处于绝对底部区间？因为从4项因子来看，每项都已见底或进入右侧。 一、十年美债 以海派框架给出的美十债分解为例，影响美十债收益率的变量包括，二债本身、时间效应（二债下降的斜率）、一些现实因素，例如即期联邦利率、金融系统的流动性现实等。二债与十债的倒挂已经终结，且处于下降通道；美国隔夜利率维持在5.2…
狗哥复盘还没出，我简单讲下我的...
狗哥复盘还没出，我简单讲下我的看法。 我的版本目前四因子-6.5%，在正常的情况下是历史极值，比这更不正常的情况是20年2月和3月两个低点。四因子在这个位置其实就是鱼快死了。另外几个我提的观察项，美股见顶，汇率企稳和有经济数据支持或者国内政策发力。其实我目前预估国内政策会在对面cpi数据出来后公布，上周五已经座谈了，目前什么状况都知道了。耐心过完本周吧。本周还会继续加仓。
日经指数竟然快拉回来了，恒生指...
日经指数竟然快拉回来了，恒生指数不知不觉又下去了，离岸美元市场资金是真不出来。 而我们，国债不停涨，涨不停。 左侧抄底真的很难，不要低估牛市里资金的偏执，也不要低估熊市资金的恐慌！ 哎，美债利率大幅下跌，负偏离再大，也阻止不了资金的砸盘，熬着吧，短期行情真不可预测！
历次上证底部的日k组合
放量跳空下跌K+阳K，是最常见的经典组合。 有一些情况，会出现连续跳空下跌的情况，这种通常是出现了局部的出清导致。 安全的角度：看到放量下跌的K，然后再看到一个阳K，就比较合适了。 实际上，历史见底，都是情绪领先于指数见底的。例如，创业板指数往往领先于上证指数见底。需要组合起来看。...
复盘分享
懒得再码字了，就直接把复盘截图吧 只能说再次感受到，XXXXXXXXXXXX 不知道是不是因为这句话被禁了，就当测试吧...
复盘分享
懒得再码字了，就直接把复盘截图吧 只能说再次感受到，“天地不仁，以万物为刍狗”...
非农前谈谈未来走势 ...
非农前谈谈未来走势 本周走势非常令人失望，沪深300下跌90点。但是中期行情快要来了，是反弹还是反转现在说不清，走一步看一步吧，反弹的话就是国庆后，反转就看多到12月中下旬，目前是在下跌周期的极限附近。上周反弹没加仓，本周二开始逐渐加仓了，同时看多商品期货，建仓原油，连续三天每天买一手，截至今天收盘目前原油已经不亏了。今天是贵州茅台，五粮液和宁德时代自2019年来的地量，只是大概看了下。这几个品种筹码可能清洗干净了，只要有增量资金来应该…
美联储收益率曲线结束倒挂！
昨天美国那边放了一个坏数 —— 美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人。劳动力市场超预期走软（详见 ）。数据放出之后，美债、美股纷纷反馈。就在刚才，美十债、二债正式结束了自2022年7月以来的倒挂。 收益率曲线倒挂一般被认为是经济可能出现衰退的早期信号。但两年多时间，持续倒挂+美国经济充满韧性的表现让这一信念持续打脸。...
刚盯盘半小时突然来了灵感，分享...
刚盯盘半小时突然来了灵感，分享下 市场下跌必然是有人在做空，到底谁是空方？从既得利益分析，做空收益在哪？ 股指期货？可能性不大，大资金不可能裸空期货，必然持有现货，期货贴水哪来的利润。 换个角度看。股市资金撤出会流向哪？谁手里有足够筹码来做空？混合基金显然动机较大，手里有充股票仓位可以做空，把资金挤向债市抱团，继续做高净值。
现在-4.5%的四因子值算是底...
现在-4.5%的四因子值算是底部的极端值之一。还是之前那几个观察点，目前国内没放好数才是外资不敢买入的原因。如果复盘近十几年的外盘buy in rumor已经成为了历史，美联储的预期管理已经不行了，大家都是消息出来后才开始买。上周四周五虽然挺强但是我不敢说会见底，时间和位置都差点意思，期货市场上更明显，期货涨是空头平仓。但是目前虽然比较弱但是我在加仓。另外我开始建仓原油的多。
8.1那天也是老美公布坏数，美...
8.1那天也是老美公布坏数，美股暴跌，接着出好数反弹。9月这次会出同样剧本吗？
现阶段美股牛是凹性在发挥作用？
现阶段美股牛是凹性在发挥作用？
四因子引出的思考！
一切都是负债端的游戏！资产端的向好，只是吸引流动性的一个理由，并不是决定性因子。 以2019.1.3号为基准去计算，几年下来到现在基本上没有负偏离过，主要是一方面经过了2018年的去杠杆，股市泡沫被挤干净，另一方面美元降息周期开始。国内外的资金再次平衡完毕。 偏离，狗哥称为负债结构因子。我觉得可以来个简单的定义，投机资金的比重。按照四因子的计算原理，理论点位本质上就是干净反应基本面的点位，换句话说，是...
四因子计算后的偏离率竟然在降息基本确定后归零了！
2019年1月3号，美联储确认降息时间点，央行降准，市场开始大涨。 2024年8月23号，美联储基本确定降息时间点，开启新的一轮美元周期。 狗哥用的是2022年10月31号，但是我更倾向于2019年1月3号为基准点，因为前者只是大票见底，小票仍然有泡沫，因此带来了后续的小票挤泡沫行情。 神奇的是，一轮周期后，沪深300和中证全指的偏离率同时都归零了，很难说是巧合，新的周期开始。...
想请教下各位大神，转按揭、降低...
想请教下各位大神，转按揭、降低存量房贷利率，对地产公司有什么明显的影响吗？为什么今天市场长得最多的是地产股。
8月30日 1. 市场终于迎...
.到中午为止升水为+6,如果年化后可以达到3%左右的收益率,加上300etf 3%的分红率,减去1%的摩擦成本.理论上可以支持套利资金开始买入300etf,同时卖出if. 而买入现货必然导致现货上涨.但是必须要说明的是,目前只有2409这一张合约是升水.所以持续性仍然需要观察.对于投机资金,每个月支持10点的hs300成本,博一个未来. 也就是只要每个月hs300能上涨0.3%,这帮投机资金就不亏. .因此可以判断出流动性主要在哪里. …
美国房地产数据开始显现疲态。 ...
美国房地产数据开始显现疲态。 下图数据分别为：现值、预期、前值
看样子狗哥之前货币供需曲线那套...
看样子狗哥之前货币供需曲线那套模型需要大修了。 之前认为，M2增速高低，由一年存单收益率标度。M2增速越快，一年存单收益率越低；资金供需增速的交点纵轴是长债利率。 但今天《关于人民币升值的两个直接影响》中，有这样一段话： 一年存单利率不断地降低。因为这个过程有两个效应，1、减少活期存款，降低一年存单的发行需求；2、扩张理财的报表，增加一年存单的购买需求。这两个效应会产生叠加。 …… 搞明白这两个效应，我们就能明白5.5%的联邦基金利率以…