小土狗的沧海宏观笔记
央行买入 4000 亿长债是利...
央行买入 4000 亿长债是利好，明天股票市场应该反应。
今天银行板块暴跌，让我想到一位...
今天银行板块暴跌，让我想到一位美女基金经理，同机构今天的操作风格颇有几分神似。
8月29日 1. 昨天的if...
1. 昨天的if的贴水扩张到了-3附近,债券也涨了,只是前天已经觉得不用太关注债券对股市的影响了.从贴水+hs300收跌来看,说明昨天卖出的力量主要还是投机资金(以前叫做散户,但是想想,还是投机资金更准确一些).今天贴水仍然是-2.但是市场还是下跌的,所以情况仍然和昨天一样. .所以昨天是个警钟,今天要特别注意. ,就表示财报有好有坏,整体影响中性,恒生科技仍然略略弱于恒生指数, . 2. 今天红利股大幅调整,特别是工商银行.茅台和消费…
联储视角：本轮加息周期，我们都经历了什么
回头看22年3月至今联储的加息周期，海派框架给出核心原因是，全球因为抗击疫情实施货币宽松，制造了大量剩余储蓄。这部分储蓄涌向了美股为代表的金融市场。一方面因股票牛市、财政补贴，美居民获得了大量财产性收入，消费能力提升；另一方面，疫情造成生产关系扭曲，导致不可贸易部分，主要是人力成本激增，核心通胀升温。这些共同导致了联储加息。 今天读到鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲稿全文，对其中联储视角回顾加息的来龙去脉很感兴趣。把其中摘要分享给…
8月27日 1. if和hs...
1. if和hs300的贴水只剩下-1,这和债券期货的下跌表现一致, . 2. 在if贴水-1的情况下,hs300指数还是收跌,说明卖压并不来自机构,而是来自散户, .基金手里没有现货了,自然也不用买期货做保险了. 3. 虽然未来可能赎回还有影响, . 4. 恒生指数虽然因为中报的原因低开, ,如果仔细观察,这种情况已经有几天了. .还是那句话,我没有看到哪里改善了,也许是财政支出同比有所增长?但是这个预期是很真实很强烈的.国内分字端的…
现在看还是在我5月下旬写的这个...
现在看还是在我5月下旬写的这个预测内，虽然我中间改变过看法但是还是这个最符合现状。狗哥最近提出了两个很好用的模型，货币债券股票的三球模型，以及中美各自的利率决定了对方市场的市盈率(启发了我前面的提问，美股的四因子怎么编)。前两天我去复盘了00年的互联网泡沫，能用这俩模型解释的。当年美股用的是欧洲和日本做融资。对沪深300上涨行情确立一共三个观察项，对面美股头部的确立，国内经济指标的好转(pmi超51)和汇率突破7.1，这三个因素也会相生…
1. 今天最大的事情当然是央行...
1. 今天最大的事情当然是央行3000亿续作MLF,显然我们央行是言行一致的.央行显然没有联储一样救经济的压力.这进一步显示了央行的小媳妇心态和行为.这也解释了,为什么央行3000亿保障房贷款为什么这么久没动静的奇怪事情.这种情况强烈暗示了央行只是执行上级命令,最多是执行上积极一些.至于命令的效果则不必承担任何后果.这是一个非常重要的事实.基于此事实,才能去假设未来房地产情况.央行对于债务风险的考虑显然是更重要的.因此,如果美联储的两手…
7.22-8.23一个月间，掉...
7.22-8.23一个月间，掉期点从-2900升至-2300。
我也不是要讽刺什么，预测就会错...
我也不是要讽刺什么，预测就会错，不管你多大的咖。 但是这就是经济数据相关性驱动的预测的坏处，你以为连续两个月两个月坏数就可以降息了，为什么不是三个月？又或者不是四个月？你以为是就业数据最关键，为什么不是 pmi？论数据，你的数据能比联储还细？现在鲍威尔说了，就业数据不重要了，我不关心了。 经济数据相关性驱动还有一个大问题就是滞后性和解释性好，但是预测能力差。基本上是那种事后诸葛亮，事前哼哼啊。就不展开了。 当然付鹏的数据驱动预测背后有全…
美元降息周期正式开始，市场正在...
美元降息周期正式开始，市场正在50bp和25bp之间纠葛。 近期央行在公众号持续在发文关注今晚的货币政策转向，看来央行也在等待这个信号，下周央行大概率要出招了。 快熬出来了！！！
1. 目前企业中报陆陆续续在出...
1. 目前企业中报陆陆续续在出,整体看起来对市场的影响偏中性,不过一般财报不好的往往会拖到最后一天. 2. 恒生指数因为公布财报低开,不过今天是低开高走,收盘接近收平.看起来是配置资金在买入.配置资金的影响似乎越来越大. 3. 人民币略略走强,整体维持7.14附近比较强势的位置.暗示外汇市场玩家对于央行降息持非常保守的态度. 4. 消费etf和房地产etf仍然萎靡不振.茅台持稳是比较好的一个信号.中国平安财报提振了股价,说明A股的确过度…
跟海派大神聊天，有些启发记录一下（四）
1、全世界的财富都在统一的勾稽关系中 所有财富和拥有者，都逃脱不了这样一种关系： 资产 = 负债 + 所有人权益 你所掌握的资产，背后如果不是权益，就是你的负债。玩不好，玩脱了，东西就会归于他人。市场主体小到个人、公司，大到经济体与国家，都无法脱俗。在经营扩大资产项的过程中，会涉及一个问题，你愿不愿意借债？ 与之类似，一个国家，当大家日子过的都很低迷，全世界经济体的利息都很低，要不你少动，苦修...
8月22日 1. 昨天提到央...
8月22日 1. 昨天提到央行退出会导致十债走高,大概率进一步对A股产生压制.今天盘面明显如此.今天恒生上涨,IF的基差从昨天-10扩张-12.都说明了这种强度的正相关性. 2. 今天债券市场并没有想象的暴涨,反倒是体现出一丝小心的味道.短债比较疲软是很重要的一个因素.毕竟短债就是长债的天花板.今天有报道说长债活跃券成交稀少.这对于债市降温是有好处的.三十年国债期货>十年国债期货>二年国债期货,暗示大玩家正在出局,不少赌性更重的资金目前…
今天看了一下付鹏关于最近一年中...
今天看了一下付鹏关于最近一年中美利差和hs300负相关的解释.从解释的角度看,没啥毛病. 但从方法论的角度,基本是一塌糊涂.中国利率是分子,也可以是分母.美国利率是分子,也可以是分母.什么时候是分子,什么时候分母.就是妙用存乎一心了. 这种方法不是不行,但是有点象中医.一会说你阴气不足导致你虚弱,一会说目前不能考虑阴气,主要是阳气的问题.也不是不行,就是得是高手才行.
昨天刚提到央行的决心问题,今天...
昨天刚提到央行的决心问题,今天央行表态.通过官方媒体发言,央行和市场沟通完毕,表示不再干预市场. 从客观结果来看,央行做的工作是徒劳无功的.所以市场对于央行的信任更少了.市场是一个选美市场,获得胜利的并不是主角真的最美,而是大家认为她最美.不管央行的工作做的好不好,市场认为你不好,说明央行工作就不好.作为市场上最大的领袖,应该是带领大家,而不是动不动撇清关系,我的工作足以给领导交代了. 前面的帖子说央行恐怕知识不行,有人帮着解释.这解释…
怎么看大摩的下调？现在框架把外...
怎么看大摩的下调？现在框架把外资放到这么重要的位置上。
今天翻看笔记，发现一个古早内容...
今天翻看笔记，发现一个古早内容，分享一下 局内人在洗盘过程中，有时候会不愿意动用手中的筹码进行打压，而是让市场在大部分时间内自由交易，只在关键点位控盘的手法。体现在盘面上，就是成交量低位萎靡，同时价格偏弱势 彼时彼刻 恰似此时此刻
首先这个问题是围绕在岸银行资产...
8月20日 1. lpr没有...
8月20日 1. lpr没有下调,本在预期之中,但是却意外引发市场下跌.住建部开会仍然是非常务虚,让大家觉得楼市问题仍然没有得到应有的重视.恒生指数反应相对正常一些.A股却看到受到更大的失望性卖压.传导路径可能是,不积极的政策会造成更长的经济低迷,更有利于债券的长期牛市,导致进一步卖出权益转换到债市. 2. 消费etf和房地产etf的下跌,以及人民币的走软,充分暗示今天是因为对于经济的悲观预期导致的调整.同时也说明目前上半年的政策都效果…
今天看达里奥在<债务危机>一书...
今天看达里奥在 一书中,指出,"最大的风险不是债务本身，而是决策者缺乏知识或权威，不能采取正确的对策." 最初看到我们处理债务危机的时候, 我是信心满满的, 因为在我看来, 我们手里确实还有很多牌. 但是没有考虑到"决策者缺乏知识, 不能正确应对".... 哎, 早点读到这段话, 也许今年会好很多....