小土狗的沧海宏观笔记
1. 今天恒生上涨,并且恒生科...
1. 今天恒生上涨,并且恒生科技涨幅大于恒生指数,港股房地产股并没有动,暗示着目前港股走的是联储降息,有利于科技股修复的逻辑. 2. 工行历史新高,红利股持平,暗示工行的逻辑不仅仅是红利逻辑.个人观点,可能的逻辑是地产触底,引发银行修复pb的逻辑. 3. if的对应基差保持在-5,缩小了差不多5个点.A股内部流动性仍然保持在红利方向.这些表现符合债市走势.暗示资金不再确认债券可以继续抱团,但是资金还是比较犹豫,不知道该怎么押注.在A股上…
今日十债收益率高开低走。相应地...
今日十债收益率高开低走。相应地，股市中后半时段承压。 早上，上海证券报发表《 》的文章。文章主旨短期内债市可能仍以波动为主。 文章说： “央行货币政策执行报告中提及“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试”。由此可进一步印证，央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平，而更可能是通过适当开展压力测试来警示风险，体现较强的信号意义。” …… “稳汇率、保政策空间仍是央行关注的重点。近期海外市场动荡加剧，美国就业数据不及预期更是加速了美联储…
狗哥公众号昨天讲汇率的文章相当...
狗哥公众号昨天讲汇率的文章相当干货。寥寥数笔，把非美各央行制作资金池，挽留美元存款的路径讲得明明白白。在双重资金池这一模块之前，海派框架只能解释国内金融市场（且有谬误）。在这一模块之后，框架把全球宏观运行的道道拢在了一起，具备更广泛的一致性。无论是各国股市、债、汇率、货币政策、结售汇状况的关联变动，解释能力大大增强。 这篇主要从各国央行与实体经济的资产负债表勾稽关系出发。解释了面对外汇流出的压力，央行工具箱可供选择的几样“武器”： 1、…
8月16日 今天恒生上涨,暗...
8月16日 今天恒生上涨,暗示确定联储温和降息,美国不至于衰退,同时也暗示A股的流动性不再恶化. 尽管稳定资金注入流动性,但也没啥效果,暗示A股内生性动力不足,同时稳定资金真是只追求"稳定"而已.目前基本上可以确定稳定资金是来抄底赚钱的,并不是要斩断负财富效应的. 房地产etf和消费etf下跌暗示市场并不认可目前zf处理房地产的方式.中国的经济磨底结束的时间还遥遥无期.好的地方是茅台收涨,意味着消费龙头开始企稳(类似上海楼市开始企稳) …
持续放量，外资继续流入？
持续放量，外资继续流入？
看了今天对潘行长的几分钟的采访...
看了今天对潘行长的几分钟的采访，有点失望😞😞😞不过希望对潘行长的采访越多越好
8月15日 今天国债下跌,权...
8月15日 今天国债下跌,权益上涨,但是恒生指数收平.暗示是国内资产内部的轮动. 经过央行的打击,终于债券市场不敢觉得央妈手里没券了.但是要是假设央妈一口气要把收益率抬回到中意的区间,恐怕还是太乐观了.目前标准假设是控制住2.1-2.3之间大幅震荡,消耗掉市场耐心和单方面的预期. 一些想配债券的资金于是开始重新配置工行,中海油,神华,电力等红利股.采用的方式是买入股票,卖出if导致if负基差的办法.(目前大概是-10).但是如果想重新抱…
债券收益率短端涨长端跌，刚好验...
债券收益率短端涨长端跌，刚好验证了外资在解除买国债➕卖远期的交易。 央行和多头激烈博弈也说明了央行是持久战，多头注定失败，但恐怕时间很久，毕竟外资这种释放是缓慢的，并且短端利差还是很大，降息也不会暴力降息。
关于M2
关于M2
今天债市的走势，我倒是觉得有可...
今天债市的走势，我倒是觉得有可能是央妈在测试多头力量的一次尝试。 从股市来看，很明显多空趋于平衡了，增量资金没进来，但从股市中流出资金转向债市也并不多。股市上，10点半后明显有一波增量资金入场。 所以，这个时候就要看债市的资金平衡了，早盘一度大涨，但是午后开始一路回落，如果盘中央妈完全没出手，那就说明，空方力量加强了，队伍里开始有人跟进了。如果不需要央行出手，债市自身就能多空平衡，那就利好了。 收盘后，债市基本上都快收回跌幅了。
如果央行这样就撤了，那只能说是...
如果央行这样就撤了，那只能说是草台班子。 如果央行要把利率维持在 2.1 到 2.3 之间，我觉得还是概率很高的。这样其实就是要反复在这个位置砸，然后让对手低位买。走一个很复杂的盘整。最后等央行降息到位，再看新的策略。起码目前看起来策略是这样。
大佬们，7月份的社融数据咋看？
大佬们，7月份的社融数据咋看？
上一次日美货币政策转向与股市表现
全球地缘、政经博弈造成剩余储蓄的大规模流动是海派框架的分析基点。市面上非常流行的宏观分析论调，往往把主要经济体的决策过程人格化，仿佛他们之间充满猜忌、背刺与博弈，读起来如同爽文。然而，“不得不动”才更可能是事实真相。联储、日央行货币政策的变动其实是对“储蓄潮汐”的被迫应对。且不同经济体资本市场的表现，都是这种高维变量的投影 —— 他们会像商量好一般，同时发生，且步调...
之前关于“限制卖出”的假说是否...
之前关于“限制卖出”的假说是否还成立？ 现在“卖出限制”是否早就取消了，但场内的机构是不是没有啥边际变化。 这个后续应该怎么理解？
请问狗哥这篇删了吗？没找到，请...
请问狗哥这篇删了吗？没找到，请问是说什么的
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雪球的规模为什么能做大,以及为什么崩溃 债券市场正在发生一模一样的事情 为什么央行这次会成功?人民币远期补贴正在停止...
看到一个观点供大家讨论
看到一个观点供大家讨论
以长债为核心的资金池，设置得非...
以长债为核心的资金池，设置得非常精妙。对国际游资、国内资金都很有吸引力。 央妈宽松货币默许，国内不同风险偏好的人，相互配合各取所需，都能提供相对中性的收益 1、只要长债收益率一直向下趋势不变，高风险偏好资金选择做多期货。同时TL打出正基差 2、大体量资金享受固定收益，做空期货持有现货，固收2.3%，还可以加杠杆吃1.7%隔夜与2.3%三十年债之间的利差，重复、增厚 3、提供短期资金吃隔夜收益 在游戏中没人吃亏。 理论上只要隔夜利率和三十…
提个小问题,目前央行虽然在债券...
提个小问题,目前央行虽然在债券远端在驱赶资金,但是央行收益率准备控制到什么程度呢? 中国目前房地产还是需要大幅度降息,起码要再降50bp,并且可能需要降存量贷款的利率.这样贷款才能在3.25%左右,和消费贷经营贷差不多.不然利差这么大,居民凭什么要拿这么贵的贷款而不是跑去还贷? 在这种情况下,短端还要降到1.25%. 这种情况下,即使十年债券是2.25%也有100bp利差,并不算太小了. 所以央行只是要长债稳定再2.1-2.2%附近?
框架现在遇到一个小待验证点。没...
框架现在遇到一个小待验证点。没法证实也无法证伪。 之前框架认为，资金利率的下行，主要是新增贷款增速增加导致的。也就是说，在货币流速v比较低的时候，经济的企稳复苏会带来M2增速提高，银行、非银get到了来自实体经济的需求，他俩相互配合，通过做大7天与一年存单这个路径，将短端资金利率做低。 然而近来提出，是“第二资金池”的扭曲，导致长债、一年存单收益率向下。央行囿于外汇贬值压力，宽松货币予以配合。 那么现在问题来了，长债、短端资金利率向下是…