土狗和他的朋友们
关于M1增速和股市表现
关于M1增速和股市表现 不少有经验的投资者会根据M1增速做股票投资策略，他们认为，只有M1增速持续提高才有股票牛市。如下图所示，符合这个特征的有两轮牛市，1、2014-2015年；2、2019-2020年； 那么，为什么会有这种现象呢？是M1推动股市上涨吗？并不是，这依然是一个共因现象。风险偏好上升同时导致了M1高增速和股票市场上涨。 风险偏好是庞大事物，它制造的虚假因果不止于此，我们之前讨论过投资和利率之间的虚假因果关系。...
2023-5-10，债券市场
2023-5-10，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率进一步下行。 活跃券方面，30年国债220024下行2.25bp至3.085%，10年国债230004下行2.5bp至2.7125%，10年国开债230205下行2.45bp至2.8825%，5年国债230002下行3.0bp至2.545%，5年国开债230203下行3.25bp至2.6725%，3年国债230003下行3.25bp至2.36%，3年国开债210203下行3…
2023-5-10，股票市场
2023-5-10，股票市场 今天股票市场大幅震荡，小幅下跌，结构显著分化。 今天锚指数-价值下跌1.87%，锚指数-成长上涨0.40%，锚指数下跌0.95%，万得全a下跌0.30%，小市值指数上涨0.58%。 今天市场的核心变量有3个：一、市场结束切换模式，小市值板块反弹；二、中特估板块深度调整，赛道板块反弹；三、风险偏好继续萎靡。 一、市场结束切换模式，小市值板块反弹； 昨天中特估板块带领整个市场调整，今天调整结束（ps：很快速的一…
2023-5-9，债券市场
2023-5-9，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债220024下行0.5bp至3.1075%，10年国债230004下行0.75bp至2.7375%，10年国开债230205下行1.0bp至2.907%，5年国债230002下行0.75bp至2.575%，5年国开债230203下行1.25bp至2.705%，3年国债230003下行0.5bp至2.3925%，3年国开债210203下行1.75b…
2023-5-9，股票市场
2023-5-9，股票市场 今天股票市场调整，结构显著分化。 今天锚指数-价值下跌1.09%，锚指数-成长下跌0.49%，锚指数下跌0.85%，万得全a下跌1.16%，小市值指数下跌1.71%。 今天市场的核心变量有3个：一、市场进入切换模式，小市值板块大幅杀跌；二、4月份进出口数据较差； 一、市场进入切换模式； 最近，中特估指数持续拉涨，今天该指数冲高回落，小幅调整。现在中特估的队伍已经足够庞大，今天走...
2023-5-8，债券市场
2023-5-8，债券市场 今天债券市场调整，各期限收益率上行。 活跃券方面，30年国债220024上行1.3bp至3.1125%，10年国债230004上行1.2bp至2.745%，10年国开债230205上行1.8bp至2.917%，5年国债230002上行2.0bp至2.5825%，5年国开债230203上行2.0bp至2.7175%，3年国债230003上行1.25bp至2.3975%，3年国开债210203上行2.25bp至2…
2023-5-8，股票市场
2023-5-8，股票市场 今天股票市场上涨，结构显著分化。 今天锚指数-价值上涨2.28%，锚指数-成长下跌0.22%，锚指数上涨1.26%，万得全a上涨0.92%，小市值指数上涨0.54%。 今天市场的核心变量有3个：一、中特估板块大幅拉升；二、风险偏好回升，但公募重仓股表现萎靡；三、住建部辟谣地产小作文； 一、中特估板块大幅拉升； 今天中特估大幅拉升，既有一些明牌催化因素，也有一些小作文。...
关于分析
关于分析 想必很多人本科的时候念过一门课程叫《 》，事实上，在数学里，【分析】二字的分量极其、极其重。 我今天写了一篇公众号文章《 》，斗胆用了【分析】二字。 分析的前提条件极其苛刻，要求分析的语言有着极其强烈的一致性和完备性。在《 ...
2023-5-5，债券市场
2023-5-5，债券市场 今天债券市场继续大涨，各期限收益率大幅下行。 活跃券方面，30年国债220024下行2.8bp至3.0995%，10年国债230004下行2.7bp至2.733%，10年国开债230205下行2.4bp至2.899%，5年国债230002下行3.0bp至2.5625%，5年国开债230203下行4.0bp至2.6975%，3年国债230003下行2.5bp至2.385%，3年国开债210203下行3.0bp至…
2023-5-5，股票市场
2023-5-5，股票市场 今天股票市场调整，结构显著分化。 今天锚指数-价值上涨0.22%，锚指数-成长下跌0.55%，锚指数下跌0.10%，万得全a下跌0.67%，小市值指数下跌0.59%。 今天市场的核心变量有3个：一、地产板块进入小作文阶段；二、存款降息预期日渐丰满；三、风险偏好继续萎靡； 一、地产板块进入小作文阶段； 今天地产板块又开始炒作小作文，板块逆势上涨2.81%，领涨整个股票市场。...
2023-5-4，债券市场
2023-5-4，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债220024下行1.75bp至3.1275%，10年国债230004下行1.6bp至2.76%，10年国开债230205下行1.7bp至2.923%，5年国债230002下行1.75bp至2.5925%，5年国开债230203下行1.35bp至2.7375%，3年国债230003下行2.0bp至2.41%，3年国开债210203下行2.5bp至2…
2023-5-4，股票市场
2023-5-4，股票市场 今天股票市场小幅上涨，结构显著分化。 今天锚指数-价值上涨1.11%，锚指数-成长下跌0.89%，锚指数上涨0.27%，万得全a上涨0.21%，小市值指数上涨0.67%。 今天市场的核心变量有3个：一、4月pmi数据落地，大幅不及预期；二、风险偏好继续萎靡；三、5月议息会议落地； 一、4月pmi数据落地，大幅不及预期； 五一假期的时候，4月制造业pmi落地，回落至49.2%，...
关于2023年5月的议息会议
关于2023年5月的议息会议 2023年5月的议息会议落地，加息25bp至【5.0-5.25%】区间，符合预期。 美联储FOMC声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞，称货币政策更紧缩的程度程度取决于经济状况。虽然鲍威尔并没有明确表态“暂停加息”，但是，市场已经一致预期本次加息是本轮加息的最后一次了。 议息会议落地之后，加息路径预期调整，2年美债回落至3.81%附近。 新的利率所对应的路径为：a、未来三次会议0+0-25；b、高点位置5.…
关于4月的PMI数据
关于4月的PMI数据 今天统计局公布了4月的PMI数据，中国4月官方制造业PMI为49.2，预期51.4，前值51.9；中国4月非制造业PMI为56.4，前值58.2。 制造业PMI回落幅度极其巨大，直接掉到了荣枯线之下（ps：这份数据很差），远低于市场预期；非制造业PMI继续保持强势。 目前，国内经济复苏呈现出典型的K型复苏，结构化特征极其明显。 旱的旱死： 涝的涝死： 总体来看，跟生产制造相关的方面，动能迅速回落；跟消费、服务相关的…
2023-4-28，债券市场
2023-4-28，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债220024下行0.4bp至3.145%，10年国债230004下行1.15bp至2.776%，10年国开债230205下行1.8bp至2.94%，5年国债230002下行0.75bp至2.61%，5年国开债230203下行1.15bp至2.751%，3年国债230003下行0.25bp至2.43%，3年国开债210203下行0.5bp至2.6…
2023-4-28，股票市场
2023-4-28，股票市场 今天股票市场大幅反弹，结构显著分化。 今天锚指数-价值上涨1.19%，锚指数-成长上涨0.57%，锚指数上涨0.93%，万得全a上涨1.34%，小市值指数上涨2.18%。 今天市场的核心变量有4个：1、重磅会议4.28zzj会议落地；2、ai板块引领题材板块大幅反弹；3、沪深300指数继续反弹，风险偏好回升；4、小市值板块大幅反弹； 1、重磅会议4.28zzj会议落地；...
关于2023.4.28 zzj会议
关于2023.4.28 zzj会议 四月末是一个十分关键的节点，一方面是大批量上市公司的一季报或年报公布；另一方面则是重磅会议，zzj会议。 今天四月份的重磅会议终于落地了，通稿见链接——《 》。 不少人喜欢在这种级别的会议里咬文嚼字、抠的很细，其实，这反而是最错误的方法。对于这种级别的会议，解读的要领是提纲挈领。 提纲挈领的解读，可以分拆为两个部分：...
2023-4-27，债券市场
2023-4-27，债券市场 今天债券市场继续上涨，各期限收益率下行。 活跃券方面，30年国债220024下行1.36bp至3.149%，10年国债230004下行0.75bp至2.7875%，10年国开债230205下行1.95bp至2.958%，5年国债230002下行1.25bp至2.6175%，5年国开债230203下行1.0bp至2.7625%，3年国债230003下行2.75bp至2.4325%，3年国开债210203下行2…
2023-4-27，股票市场
2023-4-27，股票市场 今天股票市场小幅反弹，结构显著分化。 今天锚指数-价值上涨1.10%，锚指数-成长上涨0.50%，锚指数上涨0.85%，万得全a上涨0.33%，小市值指数下跌0.12%。 今天市场的核心变量有4个：1、一季度规模以上工业企业利润数据公布；2、一季报博弈持续退潮，题材板块持续调整；3、沪深300指数反弹，风险偏好回升；4、小市值板块小幅回落； 1、一季度规模以上工业企业利润数据公布；...
阶级和不同物品的价格 马克斯...
阶级和不同物品的价格 马克斯有一个特别深邃的词汇——阶级，用好这个词，我们可以很简洁、优雅地解释很多现象。 1、阶级客观存在； 2、阶层差距够大，a阶级的人对b阶级的事物缺乏足够的想象力； 事实上，不同地区，不同区位房子的价格，本质上反馈的是阶级。站在a的角度去想，嚯，那里的房子好贵，买那么贵房子的人是不是冤大头？我才不去给他们接盘。 茅台酒一个价格，牛二一个价格，二者的生产成本差不多，都是粮食+水，但两种酒最终有巨大的价格差异。很多人…