土狗和他的朋友们
2024-7-19，债券市场
今天债券市场小幅上涨，中短端收益率下行较多。 活跃券方面，30年国债230023下行0.65bp至2.4625%，10年国债240011下行0.5bp至2.254%，10年国开债240205下行0.75bp至2.3275%，5年国债240001下行1.5bp至1.945%，5年国开债240203下行1.3bp至2.001%，3年国债240003下行1.0bp至1.77%，3年国开债240202下行1.25bp至1.8875%，2年国债2…
2024-7-19，股票市场
今天股票市场小幅上涨，结构显著分化，成交量保持在6765亿。 今天沪深300指数上涨0.51%，中证500指数下跌0.12%，中证1000指数上涨0.19%，中证2000指数上涨0.56%，万得全a上涨0.39%，小市值指数上涨0.69%。 目前，央行保持宽松的货币政策，但负债端有一定的扰动，今天一年存单利率保持在1.975%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.78%.…
2024-7-18，债券市场
今天债券市场调整，各期限收益率小幅上行。 活跃券方面，30年国债230023上行0.7bp至2.469%，10年国债240011上行0.8bp至2.259%，10年国开债240205上行0.65bp至2.335%，5年国债240001上行0.5bp至1.96%，5年国开债240203上行0.2bp至2.014%，3年国债240003上行0.25bp至1.78%，3年国开债240202上行1.0bp至1.9%，2年国债240012上行0.…
关于公报
一、公报讨论了很多内容 二、每一个部分又包含了诸多内容 譬如，如何深化财税体制改革？？里面能包括很多具体的措施。 再譬如，如何深化土地制度改革？？也是一个大的主题。 因此，这份公告十分概括和简略。对于这份公报，一万个人有一万个解读。硬要解读，很容易陷入一个误区——想要什么，就去强调什么。 对市场来说，这份公报的意义在于，发令枪响了，很多流程都会加快了；没必要纠结有什么政策，最终有什么具体政策，...
2024-7-18，股票市场
今天股票市场小幅上涨，结构显著分化，成交量保持在6817亿。 今天沪深300指数上涨0.55%，中证500指数上涨0.43%，中证1000指数上涨0.35%，中证2000指数下跌0.17%，万得全a上涨0.40%，小市值指数下跌0.48%。 目前，央行保持宽松的货币政策，监管对负债造成一定扰动，今天一年存单利率保持在1.97%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.67%.…
关于风格切换和限制卖出
今天小市值板块表现依然比较萎靡，一度回落2.3%+，收盘仍然跌0.48%。这意味着，市场不认为大会结束后，限制卖出会全面放开，投资者们还在观望。 经过这一段时间，我们已经可以形成有关【限制卖出】的直觉了，这是一种利用规则制造卖压的办法。在此基础上，我们可以进一步细化，把它做成一个精细的政策工具。 游戏设计者可以调整两个重要指标， 一、影响的范围，公募、机构自营、私募、柚子等等，可以按照规模来设置影响范围；...
2024-7-17，债券市场
今天债券市场小幅震荡，各期限收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债230023下行0.2bp至2.462%，10年国债240011下行0.2bp至2.251%，10年国开债240205下行0.15bp至2.3285%，5年国债240001下行0.5bp至1.955%，5年国开债240203下行0.3bp至2.012%，3年国债240003下行0.25bp至1.7775%，3年国开债240202下行0.5bp至...
关于美联储的上位变量
美国是资本主义国家，各大财团才是美国的主人，所以，美联储的上位变量是各大财团。 如果各大财团结束【产业链→核心平台】的方向，那么，美联储就可以降息了。于是，美元指数会不断地往下走。 在这个框架下，美元和降息预期是共因关系，是同一个看不见的东西的自然结果，那就是，大财团们的倾向性，是回流还是外流。所有的逻辑推理都要围绕这个关键部位展开。 总的来说，不要肤浅地把【降息当成一个原因】，去讲，降息后会如何如何，...
2024-7-17，股票市场
今天股票市场小幅调整，结构显著分化，成交量放大至6879亿。 今天沪深300指数上涨0.09%，中证500指数下跌0.85%，中证1000指数下跌0.85%，中证2000指数下跌1.73%，万得全a下跌0.45%，小市值指数下跌0.59%。 目前，央行保持宽松的货币政策，进入税期，今天一年存单利率保持在1.97%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.62%...
关于资本主义的利润实现问题和降息对美股的影响
最近，苹果产业链走得比较好， 一些人的解释是苹果走得比较好，这是需求的逻辑。 还有一些人的解释是美国要降息了，他们有一种粗糙的经验主义，弱美元似乎和果链牛逼关联在一起。 在这里给大家一个备选的解释方案，那就是资本主义如何实现利润的问题。 如上图所示，对全球资本主义而言，有两个重要主体，一个是核心平台，一个是产业链。对于leader而言，有两种实现利润的方式，...
2024-7-16，债券市场
今天债券市场小幅波动，各期限收益率涨跌互现。 活跃券方面，30年国债230023上行0.3bp至2.464%，10年国债240011上行0.5bp至2.253%，10年国开债240205下行0.1bp至2.33%，5年国债240001与前一交易日持平在1.96%，5年国开债240203下行0.3bp至2.015%，3年国债240003与前一交易日持平在1.78%，3年国开债240202与前一交易日持平在1.895%，2年国债240012…
2024-7-16，股票市场
今天股票市场小幅反弹，成交量放大到6463亿。 今天沪深300指数上涨0.63%，中证500指数上涨0.30%，中证1000指数上涨0.19%，中证2000指数上涨0.10%，万得全a上涨0.49%，小市值指数上涨0.40%。 目前，央行保持宽松的货币政策，进入税期，今天一年存单利率保持在1.97%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.60%升高0.02%至当前交易日的3…
关于限制买入对资产价格的影响
在之前的文章中，我们讨论了几种限制情形： 1、限制现货卖空； 2、限制期货卖空； 3、限制卖出； 4、限制调仓； 在《 》中，我们讨论了情形4，只不过我们是以【楼市】的案例讨论的。 这篇文章，我们会往前再挪一步，讨论【限制买入】的情形，一个最极端的场景是【涨停】， 在涨停板上，交易者们卖出不受限，但是，...
关于降息、限制换房和美国楼市的问题
目前，美国的按揭贷款利率处于高位，30年期抵押贷款固定利率在6.89%，这个水平已经高于08年次贷危机之前。 一般来说，如果美联储降息了，按揭贷款利率会下来。譬如，降息25bp，按揭贷款利率会降低25bp上下等等。但是，这只是一般情况，如果楼市开始下跌，按揭贷款利率要计价信用风险。 也就是说，如果触发了信用风险按钮，降息的效果是大打折扣的。 如上图所示，次贷危机之后，联邦基金利率迅速降低到零利率，但是，按揭贷款利率的下行却较为有限，主要…
2024-7-15，债券市场
今天债券市场分化，短端收益率上行，中长端收益率下行。 活跃券方面，30年国债230023下行1.2bp至2.461%，10年国债240011下行0.6bp至2.248%，10年国开债240205下行1.15bp至2.331%，5年国债240001下行1.5bp至1.96%，5年国开债240203下行0.95bp至2.018%，3年国债240003下行0.25bp至1.78%，3年国开债240202下行0.5bp至1.895%，2年国债2…
2024-7-15，股票市场
今天股票市场小幅调整，结构显著分化，成交量缩减至6049亿。 今天沪深300指数上涨0.11%，中证500指数下跌0.72%，中证1000指数下跌1.03%，中证2000指数下跌1.72%，万得全a下跌0.50%，小市值指数下跌1.69%。 目前，央行保持宽松的货币政策，资金面持续保持宽松，今天一年存单利率保持在1.97%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.60%升高0…
关于人与人之间的公平和宗教狂热
道德心理学家乔纳森-海特有一个特别牛逼的比喻：我们在90%的意义上是黑猩猩，10%是蜜蜂。 不少经济学的半桶水会大讲特讲人类的自私和理性人假设，然而，真实的情况是，我们自私，我们也无私。黑猩猩代表了自私，蜜蜂代表了无私，我们是某种奇特的混合体。 在行为经济学里，有这样一个特别著名的博弈——最后通牒博弈，这个博弈大致是这样的，有10元钱，两个被试，一个是提议者，提出如何分配的建议，另一个是响应者，但具备一票否决权，如果响应者不满意，并行使…
2024-7-12，债券市场
今天债券市场继续小幅上涨，各期限收益率小幅下行。 活跃券方面，30年国债230023下行0.95bp至2.473%，10年国债240011下行0.35bp至2.254%，10年国开债240205下行0.65bp至2.3425%，5年国债240001下行0.75bp至1.975%，5年国开债240203下行0.45bp至2.0275%，3年国债240003下行1.25bp至1.7825%，3年国开债240202下行1.5bp至1.9%，2…
2024-7-12，股票市场
今天股票市场震荡收平，成交量缩量6898亿。 今天沪深300指数上涨0.12%，中证500指数下跌0.41%，中证1000指数下跌0.32%，中证2000指数下跌0.51%，万得全a下跌0.02%，小市值指数下跌0.24%。 目前，央行保持宽松的货币政策，资金面持续保持宽松，今天一年存单利率保持在1.965%附近。 主力持仓强度方面，四大基金公司的300ETF市值占沪深300自由流通市值的比率从前一交易日的3.59%升高0.01%至当前…
关于美股和美国的降息节奏
昨晚，美国6月cpi不及预期，两年美债利率大幅下行，目前，市场预期今年9月份开始降息。 但是，纳斯达克指数却大幅下挫，收跌近2%。这跟很多人想的逻辑不一样。那些人只会一种经验主义的教条：美联储降息会导致股市上涨。 但是，如果你站在对抗的逻辑上，就不会这么想了，海外热钱搞得美国人那么惨，美国人能饶了这些热钱？？让你们舒舒服服拿着钱回国？？你们把世界想得太美好了。。。 美国人的对手盘就是海外投资者，...