二月麦
**【华西计算机|每日资讯（0...
**【华西计算机|每日资讯（0425）】** 【华西计算机|每日资讯（0425）】|谷歌拟向Anthropic投资至多400亿美元 【国内新闻】 DeepSeekV4发布24小时，重绘全球AI权力版图（来源：TechWeb） 中国芯出口暴增72%，绕开EUV光刻机，中国芯片换道突围（来源：Wind） 百度智能云上线DeepSeek-V4（来源：36氪） 华为云计算申请网络测量方法专利（来源：金融界） 【国际新闻】 谷歌拟向Anthrop…
**【浙商宏观||李超|林成炜...
**【浙商宏观||李超|林成炜】** 【浙商宏观||李超|林成炜】财政结构性分化，韧性与压力并存——2026年3月财政数据解读 2026年一季度财政收支数据结构性分化依然明显，收入端稳步增长，支出端民生优先。 全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%。资本市场活跃带动证券交易印花税大幅增长，进口回暖推动进口环节税收增加，是财政收入的两大亮点；而企业利润下滑导致企业所得税下降，房地产市场调整使得土地出让收入和房地产相关税收持续…
**【浙商|银行杜秦川/邓贺方...
**【浙商|银行杜秦川/邓贺方/徐安妮/周源】** 【浙商|银行杜秦川/邓贺方/徐安妮/周源】周报20260425：息差或拐点已至，银行再出发 受海外地缘局势扰动，市场风偏有所回调，资金向银行等防御性板块回流，推动上周银行指数（）上涨0.83%，跑赢万得全A指数约0.6个百分点；随着12家上市银行披露一季报，基本面改善逻辑持续验证，以南京、齐鲁等为代表的城商行业绩超预期，资产温和增长，息差或拐点已至，资产质量保持稳定，继续看好26Q2银…
**【国联民生能源周泰团队】全...
**【国联民生能源周泰团队】全球油气供需情况** 【国联民生能源周泰团队】全球油气供需情况： 一、原油：截至4月17日当周，美国原油库存（包括SPR和商业库存）周环比-221万桶，汽油库存周环比-457万桶；美国炼油厂开工率周环比-0.5pct。截至4月23日，中国山东地炼开工率周环比+0.7pct。 二、天然气：截至4月24日，荷兰TTF天然气期货收盘价为14.53美元/百万英热（即44.86欧元/MWh），周环比+14.85%，同比…
**【国金非银】东方财富26Q...
**【国金非银】东方财富26Q1：归母净利同比增长38%，业绩符合预期** 26Q1东方财富实现营业总收入50.31亿元，同比增长44.34%；归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%，业绩符合预期；ROE（未年化值）3.99%，同比提高0.68pct。 经纪与两融收入保持高速增长：公司实现手续费及佣金净收入29亿元（以证券经纪业务为主），同比增长47%，得益于市场日均股基成交额同比增长78%以及东方财富APP月活超1800万。利…
**读完DeepSeekV4论...
**读完DeepSeekV4论文后的感想** 英伟达确实非同凡响。还记得2024年人们还在抨击Blackwell规格过高，把FP4贬低为营销噱头吗？结果这一切都是为下一代模型打下的基础。 或许英伟达的护城河在于其预判主流大语言模型技术发展轨迹的能力，以及提前3-5年在加速器上预新需求的能力，并将这种前瞻性融入产品设计。其他GPU公司不会预判需求——它们只会被动应对。 英伟达和DeepSeek是否一直在沟通？看看6144FLOPs/Byt…
**科沃斯26Q1：出海增速及...
**科沃斯26Q1：出海增速及盈利抗压亮眼=可以重估!——华安大消费邓欣团队0424** 【核心结论】 公司26Q1有所超预期，核心要点 ❶【收入+27%】超25全年（市场预期收入<+10%，超出源自出海拉动） ❷【毛利率49.6】新高 ❸【测算Q1还原汇损后净利率10.3-10.5%(同比+1pct)明显提升】。 25年科沃斯大涨改善逻辑我们归结为【产品(滚筒提份额)+降本(提毛利)+控费(提费效)】，但26年我们重申逻辑进阶为龙头再…
**基金一季报出来了，这一波的...
**基金一季报出来了，这一波的公募基金抱团的疯狂程度** 基金一季报出来了，这一波的公募基金抱团的疯狂程度，从集中度和控盘力度来说，超过2021年的白酒。 主动权益基金前十大重仓股为：中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、贵州茅台、东山精密、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密。 通信（光模块）板块成为一季度公募加仓的绝对主线，而此前热门的半导体设备、医药板块持仓占比有所下降。 这一轮公募基金抱团有三个特点: 1. 公募抱团的“新…
**亨通光电、中天科技26Q1...
**亨通光电、中天科技26Q1业绩点评** 核心结论： 1.Q1业绩强劲，亨通光电、中天科技等一线厂商凭借棒纤缆一体化优势和产能规模优势，以及海缆业务的协同效应，实现收入与利润快速增长，Q1盈利弹性超预期。 2.国内阿里、腾讯光纤启动千万级芯公里光纤招标量，数据中心景气度有望持续上修； 3.光纤涨价在Q1一天一个价，1-3月逐月陡峭，目前在一季报中仅部分体现涨价，随着光纤产能切换与订单交付结构优化，看好光纤企业后续季度业绩有望环比高增。…
**隆鑫通用26Q1业绩点评：...
**隆鑫通用26Q1业绩点评：出海势头依旧强劲** 事件：公司披露2026年一季报，单季度实现营收45.2亿元，同/环比分别-2.7%/-1.2%，实现归母净利4.7亿元，同/环比分别-7.0%/+565.6%（25Q4受一次性费用影响归母净利偏低）。 业绩点评： 1、核心业务表现优异，营收承压拖累利润 1）营收：部分通路车客户减少订单，通机及通路车业务受25年高基数影响单季营收同比降幅较大，导致单季营收同/环比分别-2.7%/-1.2…
**【国联民生海外】一花独放不...
**【国联民生海外】一花独放不是春，万紫千红春满园** 事件：2026年4月25日，美股芯片股表现强劲，带动标普、纳指均再创新高。 一、4月以来，美股市场反弹行情明确。其中科技板块内部广度逐渐打开，从前期”光+存储“二元结构，向算力租赁、CPU等更多受益板块扩散。策略维度看，我们认为美股反弹背后的动力正从赔率因子向胜率因子转变。4月美伊缓和、流动性改善和空头回补或推动一阶段的快速反弹；但本周伴随着大模型的强势发布和Intel业绩超预期后…
**国泰海通煤炭行业基本面数据...
**国泰海通煤炭行业基本面数据库大全20260425** —————————————— 【动力煤：煤价上涨，库存减少】 截至2026年4月24日，北方港市场煤情况：北方黄骅港Q5500平仓价785元/吨，较前一周上涨8元/吨（1.0%）；黄骅港Q5000平仓价700元/吨，较前一周上涨6元/吨（0.9%）。秦皇岛库存578万吨，较前一周增加8.0万吨（1.4%）。截至2026年4月20日CCTD北方主流港口库存为3491.7万吨，较前一…
**软通动力2025年报及20...
**软通动力2025年报及2026Q1季报点评：硬件业务扩张，AI战略深化** 2025年全年实现营收350.90亿元（同比+12.05%），归母净利润2.06亿元（同比+14.27%）. 2026年Q1，公司实现营业收入81.17亿元，同比增长15.79%，增长稳健；归母净利润为-3.50亿元，同比亏损扩大。 25年全栈智能战略成效显著，业务实现规模突破 计算产品与智能电子业务全年实现营收158.09亿元，同比高速增长22.36%，营…
**DeepSeekV4验证了...
**DeepSeekV4验证了我们在市场首提的“模算协同”全国产闭环** DeepSeekV4验证了我们在市场首提的“模算协同”全国产闭环： 中国“国产大模型+国产算力”将迎来独有的伟大机遇！ 4月12日《Token“通胀”呼唤超节点》 4月19日《Token“通胀”呼唤国产算力：“一芯二模三云”之“一芯”》 4月25日《深度解析DeepSeekV4：“模算协同”全国产闭环+Coding》
**【长江电新】良信股份202...
**【长江电新】良信股份2026一季报分析：铜银涨价致盈利短暂承压，Q2有望改善** 1、公司2026Q1营收11.4亿元，同比+4.5%；归母0.6亿元，同比-45.2%；扣非0.5亿元，同比-53.5%。 2、收入端，公司Q1数字能源BU收入同比+15%，其中储能、风光、AIDC增长较快；楼宇、智慧用电、基础设施受下游景气影响，有所压力。同时，公司26Q1末存货6.35亿元，同环比增加，奠定未来出货景气。 3、盈利端，公司2026Q…
**【长江计算机&电新】国能日...
**【长江计算机&电新】国能日新2026年一季报点评** 【长江计算机&电新】国能日新2026年一季报点评：利润延续高增，AI赋能电力交易加速兑现 业绩情况：Q1归母净利增36%、盈利能力大幅提升 2026年Q1：营收1.52亿元，同比+4.67%；归属于上市公司股东的净利润0.23亿元，同比+36.14%。公司Q1利润端表现超预期，显著快于收入端，单季度净利率14.9%为上市以来Q1的最高水平。 收入拆分：主业稳健增长、创新业务需求旺…
**【长江计算机&电新】国能日...
**【长江计算机&电新】国能日新2026年一季报点评** 【长江计算机&电新】国能日新2026年一季报点评：利润延续高增，AI赋能电力交易加速兑现 业绩情况：Q1归母净利增36%、盈利能力大幅提升 2026年Q1：营收1.52亿元，同比+4.67%；归属于上市公司股东的净利润0.23亿元，同比+36.14%。公司Q1利润端表现超预期，显著快于收入端，单季度净利率14.9%为上市以来Q1的最高水平。 收入拆分：主业稳健增长、创新业务需求旺…
# 亿纬锂能Q1储能出货同比增...
# 亿纬锂能Q1储能出货同比增超60%新 4月24日晚间，亿纬锂能在一季度业绩交流会上披露，储能电池出货量同比增长超60%至20.38GWh，动力电池出货同比增长超40%，但因成本传导滞后，单瓦盈利环比持平。市场关注点已转向二季度开始执行的与客户的材料价格联动机制，预计将驱动盈利能力逐季修复，同时，基于确定性客户需求的大圆柱和储能大电芯产能放量，将成为公司下一阶段的核心增长引擎。关注：亿纬锂能（储能与大圆柱出货放量，盈利能力预期逐季修复…
# 思源电气Q1海外新签订单增...
# 思源电气Q1海外新签订单增超50% 4月25日披露的26年一季报显示，营收高增41.6%而利润增速放缓至23.2%，这主要归因于汇兑损失及前瞻性费用投入等短期扰动。核心投资逻辑并未动摇，反而因前瞻性指标得到强化，一季度海外新签订单同比激增超50%，这直接验证了公司在全球AI算力驱动的电力增容浪潮中，正加速收割订单并提升市场份额，充裕的在手订单为全年业绩高增提供了极强确定性。关注：思源电气（海外订单持续高增，深度受益全球AI电力需求）…
# 金风科技Q1风机出货同比增...
# 金风科技Q1风机出货同比增133%新 4月24日晚间，金风科技披露的26年一季报显示，其风机出货量同比激增133%至6GW，驱动营收和利润均大幅增长超60%，显著超出预期。这一业绩验证了行业拐点，核心逻辑在于海外高盈利业务放量与国内盈利修复的双重驱动，尤其是一季度海外业务已贡献可观利润，证明公司盈利结构正被强势的全球化订单和交付能力重塑。关注：金风科技（业绩超预期，海外业务成为新的增长极）/运达股份/三一重能/明阳智能（行业龙头业绩…