小土狗的沧海宏观笔记
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2025-9-30【每日复盘】三季度平稳收官
今日全A上涨0.62%。成交微微放量191亿至2.2万亿元。今天各板块表现平稳收涨，三季度平稳收官。 今天所有宽基指数全部上涨，个股上涨率近半为49%。其中科创50表现最好，上涨1.69%，主要受存储芯片上涨推动。顺周期方面，有色金属、房地产表现不错，另外还有军工，带动沪深300、上证50分别上涨0.45%、0.53%。各指数以缩量为主，面临长假，这种表现也算正常，且情绪偏谨慎，各指数波动率温和下行。 ...
隔壁的瓜实在太劲爆了
隔壁的瓜实在太劲爆了
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2025-9-30【宽基ETF与融资买入额占比】9天8次净申购
9月29日，主要宽基指数缩量上涨。全市融资融券余额增加43亿元至2.43万亿。融资买入额占比反弹至11.27%，继续呈高位震荡态势。上交所ETF连续第5天获净申购，并且是9天内的第8天获得净申购，ETF正持续获得资金流入。 上证指数涨幅0.90%，上交所ETF合计净申购 89.17亿元。 ...
20250929 市值风云 ...
20250929 市值风云 今日价值股中非银终于按捺不住，逻辑特别清晰的，如券商板块，开始定价 Q3 业绩。显然拜科技 Q3 充分表达所赐，也算科技景气在顺周期的映射。原来科技主线下的半导体、工业品、技术硬件与设备近 15 日累计市值净增额有所回调。在缩量的情况下，沪深 300 依靠非银发力就大涨 1.54%，银行受压制是自然的。排排坐，有序派发收益。
2025-9-29【融资余额与担保比例】合谋
今日全A上涨1.37%。成交微微放量120亿至2.18万亿元。今天科技板块协同顺周期中的一部分板块，合谋推动指数向上。 今天宽基指数全部上涨，个股上涨率达67%。其中创业板指表现最好，上涨2.74%。带头板块主要是电池、新能源、电气设备；同时，科技板块与顺周期中的非银金融、 ...
2025-9-26【宽基ETF与融资买入额占比】
9月26日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额减少199亿元至2.42万亿。融资买入额占比从高位下降至10.7%。前一交易日在6年以来的第三高位11.4%。今天重点关注沪深300与5日线的关系。上交所ETF连续第四天获净申购，且额度较大。 上证指数跌幅0.65%，上交所ETF合计净申购 118.99亿元 ...
2025-9-26【融资余额与担保比例】调整开始了
我们把本周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。9月19日周五，全A回落-1.2%，结构轻微分化。市场较前一交易日成交缩量2257亿元至2.17万亿元，继续向2万亿水平靠拢。临近季末及长假，市场主线科技抱团有所松动，开始出现风格切换的迹象。 由于本轮主线是双创，因此科技抱团松动对市场带来比较大影响。创业板大幅调整-2.6%，缩量且收于5日线之下，引致沪深300指数下跌-0.95%，并有同样的缩量+跌破5日均线；与主线呈跷跷板关系的顺周期板…
成长股将迎来暴击？ > ...
成长股将迎来暴击？ > 8 月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降 1.5% 转为增长 20.4%。 2025 年 1—8 月份全国规模以上工业企业利润增长 0.9% - 国家统计局
2025-9-26【沧海一粟】顺周期转入震荡磨底阶段
沧海一粟今天下跌-0.14%。跑赢沪深300的-0.95%。难得的正超额，竟是通过指数调整挣来。 目前很多低吸的消费红利票在过去一周已经出现跌穿低位震荡平台，加速探底的状况：譬如公牛、安井、青岛；还有一些从高位头也不回调整下来的个股与ETF：譬如海天、双汇、白酒ETF、食品饮料ETF。组合也没有闲着，每天都在逢低挂单。经过连续下跌，这些重仓的ETF几乎已触及 ...
20250926 市值风云 ...
20250926 市值风云 如附图，从市指累计净增角度看，主线争夺非常明显。 今日港股下午风云突变，恒科普跌，其中以小米跌最狠，对恒科跌幅点位贡献最大。舆论显示小米雷总此次演讲风评转向，文案宣传各种小字叠甲。站在柚子视角，除了新手机大卖落空，估计还有小米 AI 资本开支缺位，因而踩踏出逃。 美元兑港元汇率体现卖出资金并未离境。应该如狗哥所说，外资为预防切换抢跑调仓。毕竟马上国庆了，北水一断，流动性会有问题。但也不好排除，今日调整。是否还…
应对FED降息R，央妈的三张牌：汇率等压线、利率与掉期点
最近，对于FED降息后中国用什么方法应对，狗哥着墨甚多。 美联储降息会导致我们有增量的跨境资本流入，为了保持金融系统的内外平衡，国内有3种常规对冲方法： 1、升值即期汇率，记为x； 2、降低本国政策利率，记为y； 3、贬值远期汇率，即减少外汇掉期点，记为z。 ...
2025-9-25【宽基ETF与融资买入额占比】双双增加
9月25日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额增加133亿元至2.31万亿。融资买入额占比继续微升至11.4%，为一年以来最高；6年以来第三高 —— 仅次于2020年2月21日的11.49%、2020年7月10日的11.98%。上交所ETF连续第三天获小幅净申购。 ...
2025-9-25【融资余额与担保比例】科技继续狂飙突进，资金虹吸效果显现
今日全A上涨0.17%。成交放量446亿至2.34万亿元。今天科技板块继续狂飙突进，但对市场其他部分资金虹吸效果加强。 大盘上涨不如昨天那般强势，其中仅有双创指数上涨1%+；其余部分，指数成分市值从大到小，涨幅从高到低，且个股上涨率只有27%。其中边缘板块中证2000下跌最多为-0.61%，反馈市场流动性遭遇虹吸。虽然双创板块双双上涨，但二者情况略有不同：创业板较 ...
如何理解大幅度地降低外汇掉期点...
如何理解大幅度地降低外汇掉期点稳楼市的逻辑链路 据狗哥，20250920_关于风险资产定价原理和如何稳定地产市场： > 事实上,真正稳定地产的政策是大幅度地 降低外汇掉期点。如上图所示,去年q4之 所以楼市有所起色,是因为q3政府大规模 降低了外汇掉期点,从4.05%附近降低至 2.45%附近,大概降低了160bp。 按狗哥之前论述，提供美元对人民币方向远期掉期点，目的是为了留住境内外资，以免资本外流影响汇率。那降低掉期点，按理就是把热…
2025-9-24【宽基ETF与融资买入额占比】6年来第三高，仅次于…
9月24日，主要宽基指数缩量大涨。全市融资融券余额增加143亿元至2.43万亿。融资买入额占比上升至11.38%，为一年以来最高；6年以来第三高 —— 仅次于2020年2月21日的11.49%、2020年7月10日的11.98%。上交所ETF获小幅净申购 ...
今天狗哥分享了大作，关于人民币...
今天狗哥分享了大作，关于人民币掉期点的国际影响。从逻辑上确实没问题，但是从结果上金融市场走了另一个局面。 之前一直很困惑黄金为啥突然涨了，现在找到了答案。 看看这三个图，十年美债利率在去年9月份到4月份前后，甚至还是涨的。只有最近掉期点的快速下跌，回落了不少。 而黄金在4月到8月的横盘震荡，和掉期点的横盘很匹配。 而这两天，掉期点在小幅反弹，所以黄金小幅回撤。 所以，之前狗哥分析，美债的对手，不是其他资产，是黄金。黄金在抢美债的流动性。
#数据方向 市值风云 20...
市值风云 20250924，也许是受美光等存储巨头涨价，表征半导体景气周期持续，A 股今天科技走强。今日市值净增额主要来自半导体下芯片如中芯国际、海光信息，以及清洁能源，如宁德时代，阳光电源。清洁能源驱动可能是领导宣布中国新一轮国家自主贡献。 当下市场的主要矛盾是，因联邦有效基金利率（Effective Federal Funds Rate，EFFR）+ 外汇掉期，反馈的资产贴现率自 24 年年中 9.42% 下行至 5.99%，可能成…
2025-9-24【融资余额】科技继续扛起主线大旗
今日全A上涨1.4%。成交缩量1713亿至2.35万亿元。今天在半导体的引领下，科创50指数大涨，带动双创板块扛起主线大旗，协同沪深300上行1%+。 大盘全天强势上涨，其中科创50、创业板指数涨幅分别为3.49%、2.28%，个股上涨率都在90%以上，携手领涨两市。科技全线开花，芯片产业链、游戏、电池、光伏等涨幅居前，仅有银行、煤炭等少数板块收跌，全A指数涨幅1.4%，个股上涨率高达83%。今天科技板块的上涨主要受海 ...