土狗和他的朋友们
关于双控 关于双控，想必大家...
关于双控 关于双控，想必大家已经看过很多类似于宋鸿兵的《 》这样的解读，很吸引人，但是，是假的，有害的。下一次发生类似的事件，你还是愿意信这样解读，甚至不由自主地自己这样解读。 为什么类似的解读流行呢？因为简单，而且，可以触发感情。 其实，写作有一个基本套路的，尤其是虚构写作，需要不断地去刺激读者的道德和情感模块。 我自己还是挺想写小说的，所以，还是研究过不少写作套路。 本质上，就是去调动读者的道德模块。 有关这一块，有一本神作，讲得特…
2021-9-24，债券市场
2021-9-24，债券市场 今天债券市场调整。 30年国债210005上行0.3bp至3.4105%，10年国债210009上行1.0bp至2.865%，10年国开债210210上行1.0bp至3.196%，5年国债210002上行0.75bp至2.6825%，5年国开债210203上行0.75bp至2.96%，3年国债210004上行0.25bp至2.52%，3年国开债210202上行0.5bp...
2021-9-24，股票市场
2021-9-24，股票市场 今天股票市场下跌。 上证50指数上涨0.55%，沪深300指数下跌0.08%，创业板指上涨0.80%，创业板综下跌0.29%，万得全a下跌0.79%，小市值指数下跌2.00%。 今天万得全a下跌0.79%至5751.43点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.54%，距离震荡区间上边缘的5810点相差1.01%。 今年下半年以来，上证50指数下跌10.10%，...
2021-9-23，债券市场，
2021-9-23，债券市场， 今天债券市场震荡，小幅上涨。 30年国债210005下行0.25bp至3.4075%，10年国债210009下行0.5bp至2.855%，10年国开债210210下行0.15bp至3.186%，5年国债210002下行1.0bp至2.675%，5年国开债210203与前一交易日持平在2.9525%，3年国债210004下行1.0bp至2.5175%，3年国开债2102...
2021-9-23，股票市场
2021-9-23，股票市场 今天股票市场小幅上涨。 上证50指数上涨0.18%，沪深300指数上涨0.65%，创业板指上涨0.57%，创业板综上涨0.54%，万得全a上涨0.47%，小市值指数上涨0.68%。 今天万得全a上涨0.47%至5797.34点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差4.36%，距离震荡区间上边缘的5810点相差0.22%。 今年下半年以来，上证50指数下跌10.60...
2021-9-22，债券市场
2021-9-22，债券市场 今天债券市场小幅上涨。 30年国债210005下行0.75bp至3.41%，10年国债210009下行1.0bp至2.86%，10年国开债210210下行0.5bp至3.1875%，5年国债210002下行0.8bp至2.685%，5年国开债210203下行1.0bp至2.9525%，3年国债210004下行0.25bp至2.5275%，3年国开债210202下行1.6...
2021-9-22，股票市场
2021-9-22，股票市场 今天股票市场宽幅震荡走平，结构分化。 上证50指数下跌1.25%，沪深300指数下跌0.70%，创业板指下跌0.91%，创业板综下跌0.49%，万得全a下跌0.04%，小市值指数上涨0.45%。 今天万得全a下跌0.04%至5770.23点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.87%，距离震荡区间上边缘的5810点相差0.68%。 今年下半年以来，上证50指数...
从市场机制到政府干预 假期最...
从市场机制到政府干预 假期最后一天，更新了一篇公众号文章《 》。这篇文章比较长，大概5000字，又比较理论化，所以，就不耽误大家休假。假期快结束了发。 这篇文章最核心的点，在于需求曲线的分析。 传统经济学喜欢用理性人假设支撑需求曲线，它以标准人——共性——为出发点，希望我们每个人都像水分子一样，长得一样。然后，经济学家搞了一个类似于效用函数这样的东西。 需求曲线向下倾斜，来自于效用函数的特性——边际效用递减。 我都毕业这么多年了，再像小…
祝大家中秋节快乐[玫瑰]
祝大家中秋节快乐[玫瑰]
2021-9-18，债券市场
2021-9-18，债券市场 今天债券市场成交清淡，收益率小幅下行。 30年国债210005下行0.45bp至3.4175%，10年国债210009下行0.5bp至2.87%，10年国开债210210下行0.55bp至3.1925%，5年国债210002下行0.7bp至2.693%，5年国开债210203下行0.75bp至2.9625%，3年国债210004下行2.25bp至2.53%，3年国开债2...
2021-9-17，债券市场，
2021-9-17，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债210005上行0.2bp至3.422%，10年国债210009下行0.75bp至2.875%，10年国开债210210下行0.95bp至3.198%，5年国债210002与前一交易日持平在2.7%，5年国开债210203下行0.75bp至2.97%，3年国债210004下行1.75bp至2.5525%，3年国开债210202下行2....
2021-9-17，股票市场
2021-9-17，股票市场 今天股票市场宽幅震荡，收盘小幅反弹。 上证50指数上涨1.07%，沪深300指数上涨1.00%，创业板指上涨2.06%，创业板综上涨1.03%，万得全a上涨0.36%，小市值指数下跌0.50%。 今天万得全a上涨0.36%至5772.8点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.92%，距离震荡区间上边缘的5810点相差0.64%。 今年下半年以来，上证50指数下...
投资的艰难之处——兼论地产产业链
投资的艰难之处——兼论地产产业链 最近，恒大事件传的沸沸扬扬，影响市场情绪，整个a股的地产产业链都受到压制。 从宏观上来看，这个因果链条似乎仅限于情绪扰动或政策预期；但从微观来看，因果就十分紧密了。主要去看恒大欠谁的钱。 世联行本来是一只横琴概念股，但后面恒大事件开始发酵，变身为恒大概念股。因为他帮恒大卖房子，所以，有很多对恒大的应收账款。 一些建材和家电公司，也与恒大保持密切联系，也被捎带上了。...
高估值景气板块的资产负债双杀
高估值景气板块的资产负债双杀 昨天，热门赛道股大幅下跌，比如，锂矿指数下跌8.58%，给市场制造了巨大的扰动，被动抬高了市场的流动性偏好。 究其原因，有两方面， 一个是资产端，工信部表示新能源成本偏高，工信部将与有关部门一起加快统筹，提高保障能力，这被戏称为新能源行业的集采，这个影响比较局限，主要影响到新能源行业的上游； 另一个是负债端，监管查风格漂移而违约的基金产品，要求自查并说明情况，部分产品...
2021-9-16，债券市场
2021-9-16，债券市场 今天债券市场小幅反弹。 30年国债210005下行1.0bp至3.42%，10年国债210009下行1.25bp至2.8825%，10年国开债210210下行1.0bp至3.2075%，5年国债210002下行2.25bp至2.7%，5年国开债210203下行0.75bp至2.9775%，3年国债210004下行1.0bp至2.57%，3年国开债210202与前一交易日...
2021-9-16，股票市场，
2021-9-16，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌0.57%，沪深300指数下跌1.22%，创业板指下跌2.24%，创业板综下跌2.45%，万得全a下跌1.82%，小市值指数下跌1.27%。 今天万得全a下跌1.82%至5751.9点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.54%，距离震荡区间上边缘的5810点相差1.0%。 今年下半年以来，上证50指数下跌10.58%，沪...
有关收益率曲线的决定机制
有关收益率曲线的决定机制 ps：有不少朋友问我收益率曲线形态的问题，我单独开一篇答一下。 在平时的复盘里，我们用了一个债券的广义供需曲线，如下图所示， 不少人会觉得它粗糙，实际上，这个图才是核心，它是主干，其他东西都是拼在上面的。 譬如，我们要分析收益率曲线的形态，就是把这个折叠图展开，填入代数要素， 基础假设如下， 可以整理出以下两个方程，一个是准备金约束方程，一个是非银约束方程， 利用这...
2021-9-15，债券市场
2021-9-15，债券市场 今天债券市场调整。 30年国债210005上行0.7bp至3.43%，10年国债210009上行1.25bp至2.895%，10年国开债210210上行1.25bp至3.2175%，5年国债210002上行0.5bp至2.7225%，5年国开债210203上行1.0bp至2.985%，3年国债210004上行0.5bp至2.58%，3年国开债210202上行1.5bp至...
2021-9-15，股票市场
2021-9-15，股票市场 今天股票市场震荡微跌，结构分化。 上证50指数下跌1.31%，沪深300指数下跌1.01%，创业板指下跌1.12%，创业板综下跌0.30%，万得全a下跌0.15%，小市值指数上涨0.93%。 今天万得全a下跌0.15%至5858.78点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差5.47%，距离震荡区间上边缘的5810点相差-0.84%。 今年下半年以来，上证50指数下...
为什么股票得交易预期？ 对散...
为什么股票得交易预期？ 对散户来说，恨不得今天买了明天涨，虽然机构也想这样，但他们有一个天然的约束——规模，他们找不到对手盘给他们这么玩。 所以，对机构来说最好做中期逻辑，也就是说，6个月上下的景气周期。要不然，你没验证逻辑的空间，也没什么操作的空间。 中观、中期是两个很重要的关键词。 太短，类似于内幕那种要么有合规风险，要么根本不够你腾挪的，要么根本就是进去接盘的。 太长，类似于一两年才兑现的逻辑，投资经理等不起，可能中间就被换了。 …