土狗和他的朋友们
2019-11-4，今天债券收...
2019-11-4，今天债券收益率有些上行，10年期国开债19国开10收益率大概上行了2bp，至3.79%。 核心原因是因为下面这条消息，大家对基建有了新的看法： 央行11月1日公布数据显示，2019年10月人民银行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净增加抵押补充贷款（英文缩写PSL）750亿元，期末抵押补充贷款余额为35920亿元。这是继9月PSL重启后，央行投放PSL规模再次增加。在此之前PSL已连续5个月暂停投放。
不是，汇率只是催化剂，应该是有...
没听到传言
六处“建立”： 1、建立和完善...
六处“建立”： 1、建立和完善社会主义制度； 2、要建立不忘初心、牢记使命的制度，完善坚定维护党中央权威和集中统一领导的各项制度； 3、建立健全把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一的文化创作生产体制机制； 4、建立解决相对贫困的长效机制； 5、要实现最严格的生态环境保护制度，全面建立资源高效利用制度，严明生态环境保护责任制度。 6、建立健全特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制；
主要是政治内容，跟投资相关性也...
没有消息了
得区分是毛利率的问题还是销售量...
降息的概率不大。 应该只是简单...
2019-10-31，上午9点...
2019-10-31，上午9点，统计局公布PMI数据，低于预期，所以，债券收益率下了一些。 为什么说低于预期呢？因为9月份的PMI是49.8，大家预期这个月可能到50，结果49.3，还掉了0.5，大家的预期一下子落空了。 债市也有了喘口气的机会。
2019-10-30，今天平安...
2019-10-30，今天平安银行大跌2.84%，盘面上没有任何利空，它的三季报早就出完了，想必很多人都有些懵逼。 到底怎么回事呢？故事的逻辑很迂回。还是看关键指标NIM的潜在变化。 股份制银行的存款都不好，他们现在已经形成惯例，通过发行同业存单（NCD）的方式补充负债。 平安银行的存款负债占比是70%左右，所以，大概需要有20%的负债用同业资金来填，其中，很大一部分是同业存单。 然而，近一段时间，由于猪肉涨得太猛，通胀预期很高，所以，…
我并没有分析师的资格，为了避免...
我并没有分析师的资格，为了避免荐股嫌疑，我只能分析趋势不好的票，找出让他们趋势不好的线头。 想找好股票，反过来挑就行了，一般经济不行的时候，线头好的票极其稀缺。
2019-10-30，招商银行...
2019-10-30，招商银行出了3季度报告，前三季度营业净收入2077.45亿元，同比增长10.34%；净利润772.4亿元，同比增长14.63%。这些表面的东西可以先不看。 下面我们看一下核心指标NIM（净息差），1-3月的净息差是2.72%，1-6月的净息差是2.70%，1-9月份的是2.65%。环比来看，二季度的净息差是2.69%，三季度的净息差2.57%，环比掉了12bp。 理由他们也解释了，存款竞争激烈，贷款放不上价。 领先…
,2019-10-30，永辉超...
,2019-10-30，永辉超市三季报正式公布的第一个交易日，股价收涨2%，高于我原来设想的预期，市场上还是乐观的人多啊。
2019-10-30，盘面上没...
2019-10-30，盘面上没有找到任何利空，债券继续崩盘，190215最高上行6.25bp，通胀对债市的杀伤真猛。
2019-10-30，今天的债...
2019-10-30，今天的债市依旧不好，情绪很差，没有利好因素，一堆利空压着——通胀、财政，明天出PMI，不知道会咋样，要是PMI回到荣枯线以上，那就搞笑了。
🌟永辉3季报低于预期？实则超预...
🌟永辉3季报低于预期？实则超预期！【申万宏源零售Q&A】 📈业绩市场怎么看？ 超预期。前三季度公司实现营业收入635.4亿，同比增20.6%；营业利润16.6亿，同比增84.1%，利润总额18.1亿，同比增长78.3%；归母净利润15.384亿，同比增长51.1%。 📈Q3经营情况？ 我们预计Q3同店增速3%，新开BRAVO大店/MINI店34/112家，测算单Q3营收223.7亿，同比增23%，其中MINI店估算贡献收入7-8亿…
永辉超市三季报出了，利润，营收...
永辉超市三季报出了，利润，营收什么的数可以不看，单纯看毛利就ok啦。毛利率掉了0.79个百分点，有点惨。 另外，关于同店增速的粗算，2019年Q3单季度的营收是223.67亿，2018Q3的单季度是182.95亿，同比增速22.26%。截止2019年十月底门店数是833个，估算2019年Q3的门店数是821，估算2018年Q3门店数是670个，增加了22.5%。两项相减大概是-0.25%。其中，应该有一些误差，主要是店的大小会不一致。 …
事实上，今天的股市更戏剧性一些...
事实上，今天的股市更戏剧性一些，昨日上证涨0.85%，今天跌0.87%，哪里来的哪里去。很符合预期。 在没有增量资金的市场，小票和概念没啥希望，区块链概念也不过是1.5日游。市场的大逻辑还是马太效应，业绩好的白马只要不暴雷，继续涨。 目前，股票经理似乎是把茅台当“货币基金”用，他们有仓位限制，不知道买啥会买茅台。所以，茅台涨的时候，风格就要往漂亮50上切——增量里没啥东西好搞了，只能搞以前熟悉的好学生了。 大家可以关注一下这个现象。
2019-10-29，今天债券...
2019-10-29，今天债券收益率最高上了4bp，主要是因为关于地方债的传闻。 后面有人出来辟谣了。 PS:目前，财政部并未下达或确定提前批额度、也未确定今年是否发行，各地都处在观望状态。请各机构在相关工作过程中，勿发布传播相关不实信息，也请勿参与相关讨论。 不讨论这个传闻了。只是想感慨，这个阶段的债市对利空太敏感了。
《猪肉、通胀和债市》，这篇文章...
《猪肉、通胀和债市》，这篇文章又补充了一些对美国石油冲击期间的通胀治理回顾，关键词是牺牲率，大家显然低估了治理通胀的成本。