二月麦
**铜箔(6)：载体接棒HVL...
——————————— 核心逻辑：1.6T+部分800G光模块采用载体铜箔，载体铜箔本身是个高度垄断（90%在日本三井，少部分在欧洲卢森堡，其他几乎为0）市场，且载体原本下游存储芯片也在快速增长，故认为易于出现紧张，从而加速国产化。 载体（DTH）市场有多大？ 考虑90%份额在三井，根据三井产能和销售额数据推算/90%预计25年市场在接近40亿。 1） 产能：目前年产能在5800万平，27/30年扩至6240/6600亿平（未考虑良品率…
**铜箔再迎涨价窗口，载体铜箔...
事件：日本三井金属宣布，已就用于AI服务器等领域的半导体极薄铜箔（MicroThin，载体铜箔）与客户展开涨价谈判，并同步公布了产能扩充计划，目标在2027财年将月产能提升至520万平方米，2029财年进一步增至560万平方米。 一、印证载体铜箔供需持续紧张：行业龙头针对载体铜箔这一先进封装关键材料启动涨价谈判，直接反映下游需求旺盛，已对供给端形成强劲拉动。该品类技术壁垒高、供给集中，当前谈判动向进一步强化了其细分赛道的高景气与紧缺预期…
**德福科技更新：载体箔国内稀...
本轮铜箔机会与去年不同，要重视 一、锂电铜箔贡献主要业绩，是消化估值的关键 二、去年炒送样和定点预期，先发公司优势显著；今年核心是兑现，新产业爆发谁能放量最后靠产品决胜。 HVLP和RTF的决胜还未有定论，德福载体铜箔稀缺属性显著 一、1.6T以上高速光模块的PCB由HDI转向SLP，线宽线距从30um以上向10以下过渡，HVLP铜箔需转向载体铜箔。 二、全球格局三井几乎掌控，国产仅德福放量，深南测试顺利 三井载体铜箔供货全球98%，供…
**德福科技推荐之载体箔再更新...
此前我们一直强调载体箔一直是公司预期差比较大的点，且前期一直提示1.6T光模块应用是新增的 一、载体箔应用领域：存储芯片（DDR5、LPDDR5及LPDDR5加强版需用载体铜箔）、AI服务器加速卡、陶瓷衬底、英伟达/谷歌/亚马逊的电源板，载板类载板，以及采用mSAP工艺且线路间距在20-30微米之间的PCB； 二、载体主要市场：目前海外三井+卢森堡+古河预计全球产能大概是6500w平的有效市场，空间在65e+，全球占据主要份额，国内德福…
**东方电缆26Q1：略超预期...
业绩：26Q1收入28.83亿元，同比增长34.28%，归母3.72亿元，同比增长32.26%，扣非3.69亿元，同比增长34.61%； 分业务看，受益于海底电缆、高压电缆及海洋装备订单集中交付，海底电缆与高压电缆实现收入14.91亿元，同比增长24.68%，海洋装备与工程运维实现收入2.74亿元，同比增长319.61%；此外，电力工程与装备线缆实现收入11.09亿元，同比增长25.38%； 在手订单充裕，截至2026年4月21日，公司…
**欧陆通：2025年营收创新...
2025年营收稳健增长、数据中心电源成核心引擎 2025年营收44.62亿元，同比+17.50%，创历史新高；归母净利润2.44亿元，同比-8.95%。营收增长得益于数据中心电源业务实现高速增长、其中高功率服务器电源收入增长显著；归母净利润下降主要系主营产品毛利率下降以及期间费用增加等所致。 分业务看，营收20.15亿元，同比+38.15%，其中，高功率数据中心电源业务营收12.99亿元，同比+66.52%，占数据中心电源业务整体收入的…
**重点推荐关注永太科技** ...
电解液以及电解液材料一体化布局 6f根据新产能规划目前二季度产能扩到至2.5w吨/年，三季度至3.5w吨/年，明年一季度至5w吨/年。 vc目前年产1w吨/年，已经满产。产能会继续扩大，以应对超额需求。 lifsi年产2万吨年，适配b刀片电池，未来需求前景广阔。 电解液今年达到38w/吨产能。盐城产能今年建设完毕，大部分产能对接当地某头部大厂，需求有保障。 重视补锂剂，可提高电池寿命，修复电池。和头部电池厂有紧密合作。5000吨/年新产…
**CPU拉货猛供应链：Q3继...
人工智能（AI）运算需求持续爆发之际，中央处理器（CPU）市场正掀起新一轮涨价潮。 ODM业者指出，自今年3月起，消费性、服务器CPU价格分别有 之涨幅，不仅反映产能吃紧，更显示AI基础建设扩张对核心运算元件的强劲拉货力道；供应链业者透露，国际大厂酝酿第三季再进行新一轮涨价。 业界分析，此波CPU涨价主要由两大动能推动，其一是AI服务器需求急速升温，其二则是先进制程产能高度集中，使供应端难以即时回应需求。 据悉，英特尔于3月已调涨PCC…
**【长江电新】铜箔板块推荐更...
1、近期，光通信板块发酵到1.6T光模块的上游材料载体铜箔，mSAP工艺是PCB载板化的核心技术支撑、可剥离铜箔是其材料载体，mSAP为了实现超高精度，必须使用超薄铜箔，即载体铜箔（DTH）。显然，1.6T光模块PCB以SLP为主，采用mSAP工艺，带来全新增量市场。三井说明会材料披露内部预期2030年高速光模块用载体铜箔需求量30万平/月，销售计划560平/月，并在投资者问答中反馈光模块的需求预期显著低估，倘若1.6T/3.2T光模块…
**【东吴电子陈海进】看好EM...
AI需求爆发正将光芯片推向前所未有的供需紧平衡状态。随着光模块持续迭代，下游对100G/200GEML，CW芯片的需求急剧膨胀，多家头部光模块厂商已密集传递供货紧张的信号，在算力军备竞赛的催化下，国内光芯片的出海路径正在打开，具备量产能力的本土厂商将迎来历史性卡位机遇。 长光华芯已形成VEL、DFB、EML、PIN四大光通信芯片矩阵，100GEML已量产并于2026年产能爬坡有望填补全球供需缺口，200GEML及200mWCWDFB均在…
**东山精密2025年年报点评...
东山精密2025年年报点评：传统主业稳利润固根基，光模块+光芯片+AIPCB全面进入加速阶段！ 东山精密发布2025年年报：2025年，公司实现营业收入401.2亿元，同比增长9%；实现归母净利润13.86亿元，同比增长28%。单Q4来看，公司实现营业收入130.54亿元，同比增长27%；实现归母净利润1.63亿元，同比增长790%。 公司2025年以LED业务为主的资产处置损失和资产减值损失合计约为9亿元、此次减值之后判断LED业务将…
**锂电设备：钠电池量产元年，...
一、需要首先说明，根据我们此前与锂电设备企业和电池企业的交流来看，锂电/钠电设备之间并没有太大的区别。 二、单位投资上，由于钠离子电池能量密度偏低，单位GWh设备价值量有所上升。假设单产线节拍等各项参数不变，由于钠电池能量密度降低约15%～20%，单GWh可能会相应提升15%～20%。 三、锂电→钠电→固态，化成分容与干燥或为持续通胀的方向： 据公开资料，由于钠离子半径较大、硬碳-铝箔粘接困难、需要更高温度形成优质晶体结构（层状氧化物）…
**锂电设备：钠电池量产元年，...
一、需要首先说明，根据我们此前与锂电设备企业和电池企业的交流来看，锂电/钠电设备之间并没有太大的区别。 二、单位投资上，由于钠离子电池能量密度偏低，单位GWh设备价值量有所上升。假设单产线节拍等各项参数不变，由于钠电池能量密度降低约15%～20%，单GWh可能会相应提升15%～20%。 三、锂电→钠电→固态，化成分容与干燥或为持续通胀的方向： 据公开资料，由于钠离子半径较大、硬碳-铝箔粘接困难、需要更高温度形成优质晶体结构（层状氧化物）…
**锂电设备：钠电池量产元年，...
一、需要首先说明，根据我们此前与锂电设备企业和电池企业的交流来看，锂电/钠电设备之间并没有太大的区别。 二、单位投资上，由于钠离子电池能量密度偏低，单位GWh设备价值量有所上升。假设单产线节拍等各项参数不变，由于钠电池能量密度降低约15%～20%，单GWh可能会相应提升15%～20%。 三、锂电→钠电→固态，化成分容与干燥或为持续通胀的方向： 据公开资料，由于钠离子半径较大、硬碳-铝箔粘接困难、需要更高温度形成优质晶体结构（层状氧化物）…
**【杭电股份】Q1曙光初现，...
1、公司2026Q1归母净利润8084万元，同比增长280%（其中铜箔业务亏损约800万元，目前铜箔价格有明显上涨，全年该业务将实现盈利）。按公司一季度公司出货250万公里预估，平均单公里净利润30元+。1、2月份订单主要是去年签订，因此价格较低，3月的订单主要为1月签订，彼时价格刚刚进入上涨初期。因此Q2/Q3业绩更值得期待。 2、Q2公司预计出货在300万公里，90%为657A2，按照平均180元/公里价格测算，预计Q2利润在4亿+…
**永鼎股份业绩会大超预期**...
1.光纤 一季度利润由于光纤事业部1-2月仍然执行战略长协单。在春节前与客户一一沟通，从战略长协单到锁量不锁价订单。所以单3月利润几乎＝报表一季度利润（其中大部分都是高价值数据中心用光纤）。。仅仅q1利润≈单3月利润。所以q1利润12≈光纤今年16-18亿利润（不考虑2季度光纤涨价，以及450吨光棒扩产） 空芯光纤6月送样海外大客户，成为继长飞后国内第二家空芯光纤突破北美的光纤厂商 2.光电事业部 滤光片业务:月产10万片滤光片搭配cw…
工业富联： 1、Q1利润大概是...
工业富联： 1、Q1利润大概是110-120亿左右，如果超过120算是超预期。全年预期应该是在600-800亿的区间。 2、工业富联（高盛）：2026年净利润基本不动（606亿），2027年从770亿上调到863亿，2028年从867亿大幅拔高到1156亿。
转： 我投降了，已经全仓易中...
转： 我投降了，已经全仓易中天了，全怪我那令人作呕的嫉妒和卑微的自尊心，看见光模块天天涨，天天新高。我却天天新低，我直接丢盔弃甲了 每当看见易中天k线的那一秒 我满头大汗 浑身发冷抑郁症瞬间发作了 生活仿佛没了颜色 像是被抓住尾巴的赛亚人带着海楼石的能力者 抽离尾兽的人柱力 像是没了光的奥特曼 但中国有句古话叫识时务者为俊杰，浪子回头为时不晚，家人们对不起，我做了叛徒，我实在是坚持不下去了
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光模块劝降书 致A股所有执...
光模块劝降书 致A股所有执迷不悟、负隅顽抗的将士： 当你们还在旧能源的泥潭里挣扎、在消费电子的寒冬中发抖、在传统蓝筹的死水中等死时，光模块军团早已横扫千军，成为AI算力时代的绝对王者。今日，我以光之名，向全市场发布最后劝降令：放下执念、弃暗投明，归顺光的阵营，方有生路；负隅顽抗者，终将被时代洪流彻底吞没！ 一、尔等已四面楚歌，穷途末路 - 旧能源阵营：石油、煤炭、天然气，不过是中东乱局中的绞肉机，地缘博弈的牺牲品，早已被新能源与AI算力…