小土狗的沧海宏观笔记
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狗哥被怼了，
狗哥被怼了，
空仓思维可能更加适合散户朋友们
在狗哥最新的文章关于性选择理论的演化过程所带来的启示 中，有这么个结论，在社会科学领域谈论因果是极其困难的，找到一个具备普适性，对竞争假说有强大支配性的解释真的很难。 看到这个观点，有些思考，分享一下。 这个市场里，有宏观视角的分析、技术面的分析、基本面分析、消息面分析、筹码面分析和趋势性分析等，大家各显神通，在这个市场上搏杀。 但是，我们经常发现，没一个能一直准，都是时准时不准，而去判断什么时候用什么分析就更加极其困难了。 那这个时候…
昨日（6.27）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.27）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.54%，成交额49.95亿元。当日份额增加了5.77亿份。当日资金净流入5.78亿元，折溢价率-0.08。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
狗哥下午在新作《关于限制卖出对...
狗哥下午在新作《关于限制卖出对博弈格局的影响》中，用博弈论的“囚徒困境”与“智猪博弈”去解释股市出清下行 —— 没有限制卖出、有限制卖出 —— 的两种情况。第二种也是目前股市经历的，在第一种情况上的特例。囚徒博弈大家可能比较清楚。那么在此简单聊聊“智猪博弈”的含义以及与股市现况的对应点。 假设猪圈里有一头大猪、一头小猪。猪圈的一边有猪食槽，另一边安装着控制猪食供应的按钮，按一下按钮会有10个单位的猪食进槽，但是谁按按钮就会消耗2个单位的…
昨日（6.26）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.26）华泰柏瑞沪深300ETF基金涨0.6%，成交额36.39亿元。当日份额增加了1.18亿份。当日资金净流入18.79亿元，折溢价率0.03。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
10Y国债2.2175%，历史...
10Y国债2.2175%，历史新低 反映货币流通速率v进一步降低 一年存单降到2%，利差从25bp缓慢降到20bp 曲线有走平的趋势，十债比一存跌的还快 6月的经济数据又够呛了 狗哥说生产没问题，问题出在分配上 但分配不好，时间长了，难道不影响生产么
昨日（6.25）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.25）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.6%，成交额60.57亿元。当日份额增加了9.17亿份。当日资金净流入20.67亿元，折溢价率0.03。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
昨日（6.24）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.24）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.48%，成交额73.15亿元。当日份额增加了15.08亿份。当日资金净流入52.83亿元，折溢价率0.07。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
有一种直觉，所有的改革都是为了...
有一种直觉，所有的改革都是为了后期中央加杠杆做准备。而什么时候开始，需要一个契机，也许是美国降息周期开始，也许是为了一系列改革完毕。 为什么消费这么差还要提高消费税。 为什么经济这么差了，还在当下改革。 为什么大盘都跌破3000点了，还继续开放IPO。 也许真的如狗哥所说，因为预计未来消费会很好。 从指数上，横的越长，涨的越高，也许真改革完成了，将会出现一次超出大部分人预期的指数牛市，如果大家还都在玩小票，这个牛市和你无关。 一次又一次…
酒店餐饮、纺织服饰、食品饮料等...
酒店餐饮、纺织服饰、食品饮料等板块经历了将近两个月下跌。针对生产厂商的查税、补缴税款的新闻不绝于耳。与之相对应，以茅台为主的股票、产品市场流通价格同样遭受冲击。背后影响因素大概率是央地博弈与消费税改革。 目前，消费税是一种纯粹的中央税，在流通环节只征收一道。在前文《关于消费股的股价和消费税》中，狗哥分析了这部分细节 —— 面对税务机关按照70%终端售价确定税基的措施 —— 渠道商用各种税务筹划的手段去规避这部分成本。以茅台为典型的品类，…
那本次“限制卖出”，有机会成为...
那本次“限制卖出”，有机会成为短中期底部吗？ 看了狗哥最新的帖子，就记住了一点： 【限制卖出】是否真能【减少卖出】，关键是看市场上【被动卖出】的会有多少。（杠杆状况） 那目前市场的杠杆状况是不是远优于今年1月份 1、没有雪球、dma。 2600~3000点范围，这几个月新积累的“普通杠杆”将显著地低于今年1月份时的存量。 2、部分（？）私募调低了平仓线？ 所以是否可以认为这次【限制卖出】大概率可以超预期地减少卖盘？ 以上再叠加“限制卖出…
昨日（6.21）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.21）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.17%，成交额69.1亿元。当日份额增加了8.79亿份。当日资金净流入26.95亿元，折溢价率0.05。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的） 跌价，大幅放量且份额增加，折溢价率摆正，是大资金下场“工作”的证据。
关于“限制卖出导致【下跌】”逻...
关于“限制卖出导致【下跌】”逻辑的几个问题 第一、原文说“限制卖出 => 流动性下降 => 估值下跌”，符合直觉，但细化后感觉哪里不对。 我觉得 流动性的真实指标应该是“订单簿深度”，而不是宽泛的“成交量”。也就是说， 限制卖出导致的成交量下跌，和市场的真实“流动性”是两码事 第二、原文说“卖4000买4000 ”优于“卖1000买1000”。 1、这和之前的“切换导致下跌”的逻辑不一致？ 2、在“底部”，机构仓位往往比较低（由于负债刚…
另一个角度理解“限制卖出”导致...
狗哥在新作中简单解释了“限制卖出”助推了股市下跌。他从标的物流动性降低的角度解释：流动性溢价降低，导致估值降低。我觉得还有更直观的角度： 1、行政限制机构卖出，是一种降低股市成交量的力量，导致股市中资金流速降低 2、根据费雪方程，MV=PY，M（场内资金）、Y（股票总量）不变的情况下，P与资金流速V强相关 那么当股票限制卖出，则V下降引致P下跌。
浅谈“自动驾驶”状态下，美国货币供给曲线扩张的动因
有朋友提及美国金融市场可以分成“自动驾驶”与“人工驾驶”两种状态。而在“自动驾驶”状态下，面对需求曲线的收缩（向左平移），市场可以自发扩张（向右平移）货币供给曲线。今天我将简单梳理一下： 1、什么是货币供给曲线的“自动驾驶”与“人工驾驶”； 2、“自动驾驶”状况下，货币供给曲线因何而动。 货币供给曲线的“自动驾驶”与“人工驾驶”是为了区分货币供给曲线是否可以受市场化的调节，而自由扩张或者收缩，用量化标度就是市场力量是否可以最大程度上参与…
昨日（6.20）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.20）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.65%，成交额19.57亿元。当日份额减少了2520万份。当日资金净流出14.86亿元，折溢价率-0.03。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
在复习狗哥前面的历史文章。 ...
在复习狗哥前面的历史文章。 有一篇讲到美国资本市场可以自动驾驶，即市场根据经济数据自发移动货币供给曲线，而我国的不能，表现在美两债和十债经常同涨同跌，而我国的一存和十债经常不同步。 这里面感觉逻辑有跳跃，当货币需求曲线收缩时（美股承压/经济数据走低/十债收益率走低等指标体现）,这其中是通过什么样的具体机制反映到货币供给曲线的扩张的？换句话说，美国资本市场是怎么实现自动的货币供给扩张的？ 自己也想了一些可能，比如利率走低导致的贷款增加，或…
昨日（6.19）华泰柏瑞沪深3...
昨日（6.19）华泰柏瑞沪深300ETF基金跌0.28%，成交额18.83亿元。当日份额减少了2970万份。当日资金净流出7.83亿元，折溢价率0.02。（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的）
中国中兔的下跌原因似乎和茅台类...
中国中兔的下跌原因似乎和茅台类似，都在面临消费税改革前的不确定性。