土狗和他的朋友们
2020-4-21，油价暴跌，...
2020-4-21，油价暴跌，产油国俄罗斯的货币也暴跌。
2020-4-21 股票市场&...
2020-4-21 股票市场&债券市场 股票市场：股票市场开始调整，沪深300最低跌1.91%，收盘跌1.18%，上证50最低跌1.86%，收盘跌1.25%，创业板指最低跌2.27%，收盘跌0.95%。北上资金净卖出27.5亿元。事实上，盘面没啥大的利空，都是些催化剂，影响情绪的：油价、朝鲜等等。主要原因还是指数点位相当于基本面有点高，情绪一不行就挂了。此外，美联储投放流动性的动作要放缓，所以，流动性是个挑战。 还有，根据野村和瑞银的报…
2020-4-21 居民存款派...
2020-4-21 居民存款派生的两种不同机制 这几天写了一篇新的文章《 》，一种是生产性的，主要是依靠企业投资和居民消费；另一种是非生产性的，主要是靠房贷政策放松带来的二手房涨价。 生产性的动力具有周期性，经济下行难以发挥作用；非生产性的动力可以摆脱周期性的困扰，可以作为逆周期手段。 但是，放松二手房贷款也存在两个问题：1、公平的问题，受益的是存量房屋拥有者；2、杠杆效率的问题，新增信贷并非都转化成新增房地产投资。 由于上述两个限制，…
2020-4-21，唉，世界真...
2020-4-21，唉，世界真乱！
2020-4-21，关于平安银...
2020-4-21，关于平安银行的一季报 昨天晚上，平安银行出了一季报，这是最早的一份银行的一季报了，分析师一顿赞叹。总之，各种好。 我其实是有些怀疑的，毕竟监管在疫情爆发之后给了一堆豁免，谁都看不到真实情况是什么——可持续的好是值得怀疑的。 所以，今天的市场博弈得极其凶狠，而且，博弈的主力都是机构。 卖的不傻，买的也不傻。
2020-4-21，负值原油期...
2020-4-21，负值原油期货的经验教训 一大早就被负值原油的讯息刷屏了。没啥特别的感觉，只是觉得“买便宜货”“越便宜越买”的想法害人。 我相信，之所以很多人选择近月合约抄底儿原油，是因为近月合约比远月合约便宜一些。事实上，他们省钱的行为，相当于买了一张远月合约又卖出了一张期权。这张期权是在bet交割事宜——交割不会出现麻烦。如果交割不麻烦，期权的卖方，白赚了期权费；如果交割有麻烦，买方行权，期权的卖方来兜。 好死不死，这次大家遇到了…
你得假设市值不变，但实际上负债...
03年太遥远了，机制差别很大了...
wind上有现成的数据。
sorry，刚看见，现在美股市...
净价会掉很多呀，好多债藏着这种...
2020-4-20，关于石油 ...
2020-4-20，关于石油 美油5月合约跌逾37%，创至少1982年以来最大单日跌幅。 明天5月油交割，无人接盘，已经没地儿存油了，值得铭记的一天。 教训是：外行看起来便宜的东西未必是真的便宜；不要搞自己不懂的品种。
2020-4-20，股票市场&...
2020-4-20，股票市场&债券市场 股票市场方面：今天上证50上涨0.38%，沪深300上涨0.36%，创业板指上涨1.13%。主要走的逻辑还是lpr降息的逻辑。分板块来看，逻辑更明显，几乎各板块普涨，但银行板块下跌0.31%。 债券市场方面：博弈了半天，交易盘终于把市场玩崩了。30年国债200004上行7.25bp至3.3775%；十年国债190015上行3.5bp至2.58%；十年国开债190215上行2.55bp至2.9525…
2020-4-20，4月LPR...
2020-4-20，4月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为4.05%，下降20BP并创去年8月份启动以来单次最大降幅；5年期以上品种报4.65%，上次为4.75%。 幅度略高于预期，债市反映平淡，银行股微跌。
2020-4-17，关于价值投...
2020-4-17，关于价值投资和仓位控制 严格上来说，我不是价值投资者，而是基本面趋势投资者。 价值投资者的底层逻辑是，市场错了，我在纠错，利用市场的错误赚钱。这种投资方法会让有种众人皆醉我独醒的感觉，成功之后会特别有成就感，所以特别吸引人，有无数的拥趸。 趋势投资者的底层逻辑相反，它认为市场的定价是合理的，市场已经定价了所有的要素。投资者需要把握重点有两个：1、市场的定价框架是什么；2、未来有哪些主要因素会发生变化，变化多少。 对于…
2020-4-17，关于zzj...
2020-4-17，关于zzj会议 今天又召开zzj会议了，我觉得有以下几个要点： 1、坚持稳中求进的工作总基调。稳是大局，必须确保疫情不反弹，稳住经济基本盘，兜住民生底线。要在稳的基础上积极进取，在常态化疫情防控中全面推进复工复产达产，恢复正常经济社会秩序，培育壮大新的增长点增长极，牢牢把握发展主动权。 稳在进的前面。 2、目标的变化，“确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会”，上一次是，“确保实现决胜全面建成小康社会、决…
2020-4-17，股票市场&...
2020-4-17，股票市场&债券市场 股票市场方面：市场高开，冲高，然后回落。沪深300最高涨1.61%，收盘涨0.98%；上证50最高涨2.08%，收盘涨1.47%；创业板指最高涨1.99%，收盘涨0.62%。 今天的市场受两股力量的影响，1、一季度经济数据；2、瑞德西韦的临床消息让外股暴涨。整个市场是一个普涨行情，没啥特别的方向，主要是跟风，低位反弹的板块很多。经济数据符合预期，市场也不像公布1-2月份数据时那么不淡定，特效药的消…
2020-4-17，关于-6....
2020-4-17，关于-6.8% -6.8%的意思是不保翻一番了，也不设目标了。如果还要保翻一番，意味着后面三个季度都是9%。这就是统计局昨晚上提“实事求是”的点。
2020-4-17 统计局回应...
2020-4-17 统计局回应IMF调整中国经济增长预期表示，1.2%在全球主要经济体中也是少数的正增长，同时还需要注意到，IMF预测2021年中国经济增长9.2%。如果把今年和明年的数字平均一下，中国经济的平均增长还在5%以上。（第一财经） 统计局真会说话。透露了统计局的思路。
【2020年一季度经济数据概览...
【2020年一季度经济数据概览】 GDP：一季度GDP增速同比-6.8%，前值6%； 生产：3月规模以上工业增加值同比-1.1%，前值为-13.5%； 投资：1至3月城镇固定资产投资同比-16.1%，前值为-24.5%； 消费：1至3月社会消费品零售总额同比-15.8%，前值为-20.5%； 主要靠生产支撑的-6.8%，实事求是，翻一番基本上是不搞了。