二月麦
**【渣打集团】新中长期目标*...
**【渣打集团】新中长期目标** 【渣打集团】新中长期目标： ROTE：2028年ROTE达到15%，2030年ROTE提高到18%。 （1）2025-2028年营收CAGR为5%-7%。EPS实现高双位数的CAGR增长 （2）2028年成本收入比下降至57%，较25年下降6pct。继续提高生产力，在2030年前减少企业职能部门15%的职位，到2028年每位员工创造的收入提高20%。 （3）信用成本率保持30-35bps范围内穿越周期。…
**BBU需求有望超预期，持续...
**BBU需求有望超预期，持续看多领先企业【蔚蓝锂芯】** 松下上调AI数据中心分布式电源收入目标：5月12日晚，松下发布财报；其表示2025年12月以来AI数据中心分布式电源需求呈现更强趋势；预计28财年（27年4月-28年3月）提前完成8000亿日元（超340亿元）销售目标。公司2026年4月开始进行产品出货；并计划在美国引入数据中心电池产线。 蔚蓝2025年已有几百万颗BBU电池出货；2026年有望达到大几千万只，后续将维持快速增…
**百度26Q1：GPU云收入...
**百度26Q1：GPU云收入同比高增184%，AI收入占比首次过半** 26Q1总营收321亿元（YoY-1.1%），核心收入260亿元（YoY+2%），重回正增长；其中AI新业务收入136亿元（YoY+49%，QoQ+21%），占收入比例首次突破52%。经调整归母净利润43.32亿元，经营现金流27亿元，连续三个季度为正，财务健康度持续提升。 云显著提速：GPU云收入同比高增184%。智能云基础设施收入88亿元（YoY+79%），推…
**【行业观点】国家医保局发布...
**【行业观点】国家医保局发布关于进一步加强定点零售药店职工基本...** 【行业观点】国家医保局发布关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知 明确个人账户使用范围：在过往个人正常报销范围之外，明确可用于已参保近亲属医疗费用支出、跨省共济、近亲属参加城乡居民基本医疗保险个人缴费、在定点医疗机构发生的流感疫苗费用、在定点零售药店发生的合规费用。 建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度。即各省医保部门原则…
**【爱科赛博】AIDC交流更...
**【爱科赛博】AIDC交流更新-260518** AIDC产品进展 公司5月15日召开AIDC新品发布会，发布面向HVDC/SST/PSU的定制测试电源，目前TOP10客户已全部完成验证，有些客户已经进入订单阶段。PSU与HVDC推进最快（涵盖业内头部客户），PSU覆盖产线端+实验室端，HVDC目前以实验室端为主；SST尚处试验阶段。 对比外资优势 1、公司长期攻克"高动态+高回馈"方案，技术门槛形成差异化壁垒。 2、对标致茂（订单排…
**【行业观点】继续看好商业航...
**【行业观点】继续看好商业航天与AI产业** 【行业观点】 继续看好商业航天与AI产业 港股科技巨头财报陆续发布，云与AI进展积极 互联网大厂2026Q1财报发布，阿里、腾讯Capex上行，且逐步转化为高增长的、高毛利的AI云服务收入，阿里MaaS业务ARR年底前预计突破300亿元。展望未来，两家企业均表示将加大资本开支力度，持续发力AI业务。 商业航天迎密集发射，SpaceXIPO在即 本周密集的发射任务与即将到来的可回收技术验证，…
**机器人主机厂ipo稳步推进...
**机器人主机厂ipo稳步推进，关注产业链企业【卧龙电驱】【蔚蓝锂芯】** 机器人企业ipo稳步推进：5月18日，1）上交所启动审核宇树科技IPO申请。2）云深处在科创板递交招股说明书（申报稿）。 产业链相关公司：【卧龙电驱】，【蔚蓝锂芯】（宇树云深处等电芯核心供应商）等
**【|机器人更新-05】宇树...
**【|机器人更新-05】宇树启动审核，云深处ipo受理——0518** 今晚机器人两条重要新闻： 1、上交所启动审核宇树科技首次公开发行股票申请。 2、上交所杭州云深处科技股份有限公司IPO审核状态变为已受理。 整体上看国产机器人的产业进展在提速了，另外T那边还是和之前一样（5-6月密集催化期），人形机器人作为物理AI最核心环节之一，持续看好AI赋能+大厂推动下的产业真正落地，相关标的： 1、宇树链：模塑科技、美湖股份 2、云深处：夏…
**继续建议切换继续强call...
**继续建议切换继续强call锂电设备及固态（2）-0518** ——————————— 不能错过这轮锂电设备及固态的三点： 第一， 需求持续，新签订单亮眼 宁德25-26年capex增量已超过22年，26q1capex124e，同比+20%。需求主要来自于： 1、新增需求看经济性，C扩产1gwh1e投资额5年折旧仅每年报表影响2kw，而销售1gwh电池按照18%净利率，6+kw盈利，不到2年回本。 2、按照5年寿命，26-27年迎来2…
**千问：5月20日阿里云峰会...
**千问：5月20日阿里云峰会将有“重量级新朋友”亮相** 事件：千问大模型官方账号发布预热动态，将在5月20日的阿里云峰会上迎来一位“重量级新朋友”，官方为该新品给出的关键词包括：更全能、更强大、有深度、有广度。算力+模型双轮驱动下阿里云生态合作伙伴迎来重磅催化。 核心受益： 石基信息：阿里旗下淘宝（中国）持股13.02%为第二大股东，公司是通义千问首批七家合作伙伴之一，与阿里云推动大模型在酒旅行业落地应用，酒店、餐饮、零售信息系统及…
**领益智造：立敏达潜在液冷订...
**领益智造：立敏达潜在液冷订单大幅上修至超40亿，坚定看2000亿市值** 事件：公司18号晚公告称，为子公司立敏达向某客户出具《 》，担保金额上限1.3亿美元，作为服务器产品合作相关履约保证金。 立敏达是英伟达AVL/RVL名单中少数的中国大陆液冷核心供应商，我们认为此次1.3亿美元担保金主要对应英伟达VR200和后续服务器液冷产品订单，参考维谛/奇鋐等液冷企业长单履约规范，担保金比例一般为3-5%，立敏达1.3亿美金担保金对应未来…
**华工科技（2026-05-...
**华工科技（2026-05-18，第21届光谷光博会）核心发布** 1）全球首发：12.8TXPO超高密度可插拔光模块（开幕式8大里程碑之一） 速率：全球最高，单模块12.8Tbps（8×1.6T） 架构：液冷+超高密度可插拔，64×200G通道 场景：AI智算中心/超大规模集群互联，解决带宽+散热瓶颈 意义：引领下一代超高密度可插拔光互联标准 2）全球首发：6.4TNPO解决方案（华工正源） 定位：面向AI算力集群，10倍数据密度提…
**【行业观点】国产链催化加快...
**【行业观点】国产链催化加快，坚定看好机器人产业趋势** 前期我们持续强调机器人主线将围绕“T链量产节奏&国内主机厂资本化”展开。 两条重要消息 1、上交所启动审核宇树科技首次公开发行股票申请。 2、云深处IPO审核状态变为已受理。 国内链催化加快，新闻联播积极宣传人形机器人；此前，国家电网68亿具身智能设备采购规划也是机器人应用落地强有力的助力。往后看，除了宇树/智元/云深处/越疆外，银河通用/众擎/灵心巧手等主机厂的资本化值得期待…
**半导体零部件紧缺才刚刚开始...
**半导体零部件紧缺才刚刚开始** 半导体零部件紧缺才刚刚开始，应用材料表示设备交期约为8个季度，主要受半导体设备零部件供应链限制。随着芯片设备需求激增，多家零部件供应商已达产能上限。重点关注积极扩充产能的零部件厂商富创精密珂玛科技江丰电子先锋精科神工股份正帆科技
**【国联】继续强推道通科技：...
**【国联】继续强推道通科技：真正的物理AITOKEN运营商** 核心催化：AvantHub正式落地，“空地一体”从概念走向真实订单。公司不再只是卖无人机、卖诊断仪，而是在做“物理世界里的AI调用收费平台”——谁调用Agent、谁使用巡检能力、谁进行智能诊断，谁就持续消耗Token。 结合最新发布的视频与生态大会，公司已经明确形成：“无人机+地面机器人+AIAgent+行业平台”四层架构。 这意味着道通正在从：传统硬件厂商AI调度平台T…
**【国盛张一鸣】物理ai风起...
**【国盛张一鸣】物理ai风起，宇树等IPO获得进展，仍然聚焦t链核心** 本轮行情特别类似23年5月:彼时ai刚经历一轮如火如荼行情，机器人自22年10月初后经历半年低谷期，黄仁勋提出“具身智能”，机器人开始了两个月的行情。此时同样，物理ai风起，这几日市场讨论度非常高，昨晚宇树、云深处等IPO亦均取得进展，国内外开启共振。但与23年不同的是，Optimus历经四年，已经逐步完成了定型、定点并开启了小规模量产，核心供应商小批量订单交付…
**【DBJX｜人形机器人】云...
**【DBJX｜人形机器人】云深处与宇树上市进展更新，国产链&北美链有望共振** 云深处IPO受理。云深处拟IPO募资约25.03亿元投资于具身算法及模型研发等项目；公司2025机器人收入3.22e，产品组件收入0.12e。 上交所启动审核宇树科技首次公开发行股票申请，最终上市时间有望提前。 上海到"十五五"末推动10万台人形机器人进工厂。上海经信委提出面向"十五五"将推动制造业智能化转型，以10家样板企业为牵引，力争到"十五五"末，推…
**半导体材料：高光时刻已至，...
**半导体材料：高光时刻已至，成长与涨价共振【中泰化工&新材料|孙颖团队】** 成长与涨价共振：长鑫ipo更新且26Q1业绩高增，长存6月望提交ipo材料。两存上市在即，存储大周期下需求和资本开支均望大幅提升。看好材料环节，不仅需求望迎倍级增长，还具备通胀属性，今年涨价线层出不穷（氦气、六氟化钨、电子级氢氟酸、电子级磷酸……等）。 电子气体：广钢气体内资电子大宗龙头；中船特气六氟化钨涨价+三氟化氮龙头；华特气体电子特气领军者、金宏气体气…
**理想L9上市72h快报**...
**理想L9上市72h快报** 【车型速览】 价格：45.98-50.98w，平均20个订单/店，预计总量7k+，进店量涨30% 【客户画像】 90%男车主，35-42岁的主力军，比老款用户年轻。老车主增换购热情超预期，试驾后转化率很高。 【配置偏好】 90%顶配L9Livis（50.98w） 双色车身（+2w）和二三排电动调光玻璃（+1w）选装率高 【竞品对比】 蔚来ES9占30%、问界M9占20%、极氪9X占10% 观点： 从…
**神州数码：明年国产算力业务...
**神州数码：明年国产算力业务增量近10e，重申积极把握** 1、算力租赁业务:明年增量3.5-5e利润，订单有望超预期 算力租赁订单在手500e，若后续新签750e，总体达1250e。净利率2%，分5年确收，预计明年3.5-5亿元增量，后续有望滚动新签。 2、总代业务:销售体系重大变化，明年增量4-5e利润， 预计明年H规模在2000e，总代环节预计总体400亿。假设唯二两家平分，各200亿元，净利率2%-3%，预计明年增量4-5亿元…