二月麦
**闪迪：AI数据中心仍缺乏用...
**闪迪：AI数据中心仍缺乏用SSD替代HDD的成本依据** AI驱动的内存需求使NAND价格飙升超过20倍，但闪存和硬盘制造商对大规模产能扩张仍持谨慎态度。 闪迪认为，NAND与硬盘驱动器（HDD）之间不断扩大的价差，进一步削弱了固态硬盘（SSD）在AI数据中心替代HDD的经济可行性。 在伯恩斯坦研究公司的一场研讨会上，闪迪闪存部门负责人罗伯特・索德伯里表示，NAND与HDD每GB成本差距已扩大至约20至25倍，远高于主要云服务供应商…
**黄仁勋兆元宴再起台链卡位*...
**黄仁勋兆元宴再起台链卡位** 预计27日抵台；法人关注辉达可能锁定台积电先进制程产能，为2028年后新世代AIGPU布局 台积电台湾厂区进度盘点 地区：竹科，厂区：F20，支援制程节点：2奈、A14（A10），进度：P3预计2026年第三季度进机、P4预计2027年中进机 地区：中科，厂区：AP3B，支援制程节点：CoWoS，进度：CUP、FAB已完工 地区：中科二期，厂区：F25，支援制程节点：A14、A13、A12，进度：P1施…
**尽管一直相信AI将改变世界...
**尽管一直相信AI将改变世界** 尽管一直相信AI将改变世界，且AI是本轮牛市的核心主线，但AI牛虽火热，但投资者“不能醉”，因为牛市有一条铁律——醉者买单。 从数据看，美国科技巨头通过“赚钱（含省钱）+砸钱”的高增速，确实在支撑并驱动着美股乃至全球科技股牛市。无论是下游的AIAgent、AI云计算，还是上游的AI硬件基建链，业绩高增长表明，这轮AI牛具备“硅基经济”的基本面支撑。 但问题在于：硅基经济的体量正在快速扩大，它能否长期摆…
**美国航天股大涨，DXYZ、...
**美国航天股大涨，DXYZ、RKLB盘后继续上涨** 马斯克发推说要尽快推进IPO。 SpaceXIPO节奏 →此前版：5月底公开招股，6.8当周全球路演，6.11全球投资者千人大会，6月底上市。 →最新版（最早情况）：6月4日正式启动市场营销，6月11日确定首次公开募股价格，6月12日上市。
**【XB机械】蓝思科技事件点...
**【XB机械】蓝思科技事件点评** 【XB机械】蓝思科技事件点评：巨腾全球产能底座+蓝思高毛利优质订单，重资产注入高附加值灵魂 事件：公司拟要约收购巨腾国际（03336.HK）股份并取得控股权。巨腾国际为全球PC机壳龙头，在大陆、台湾及越南拥有规模化产能和金属全制程垂直整合能力，具备极强的良率与成本管控优势。 核心逻辑：优质产能底座与高端订单的降维匹配，全面提升单位产能附加值。＃市场多将此视为传统的产能扩张或财务并表，并未完全看清其业…
**【国海资产配置】黄金仍需等...
**【国海资产配置】黄金仍需等待实际利率拐点** 历史上油价冲击下，黄金关键看美联储怎么反应 一、冲击可控，通胀预期稳定：若供给缺口可替代、油价只是短脉冲，黄金通常是避险脉冲后回落。 二、央行追赶通胀：黄金先冲高、后受压。代表是1980年沃尔克紧缩和2022年俄乌冲突。高油价本身利多黄金，但若美联储用更高实际利率和更强美元压通胀，黄金反而承压。 三、央行容忍通胀：若高通胀开始压增长，而央行因增长、财政或金融稳定压力不能继续鹰派，实际利率…
**李宁渠道调研要点（仅供内部...
**李宁渠道调研要点（仅供内部参考）** 整体情况：4-5月至今线下流水同比和达成率有所压力，主要系线下客流有所下滑、春节延后叠加气温偏低导致的换季时点错配、以及线上分流线下所致。整体售罄节奏慢于去年同期，5月中旬起已启动部分促销，预计后续售罄和库销比将有多改善。 拆分：分渠道看，自营表现优于批发，正价店略有承压，奥莱渠道韧性较强、同比实现正增长。分产品看，跑鞋达成情况偏弱，运动生活表现稳健，户外品类高增为亮点（基数低）。 订货与产品：…
**软件与云服务板块** O...
**软件与云服务板块** OpenAI与戴尔合作将代码模型全面推向企业混合部署及本地部署场景，合作核心并非单纯向企业售卖工具产品。 而是让代码模型对接企业现有数据、代码库、文档及内部系统，解决数据安全、合规治理与上下文信息沉淀的行业痛点。 代码模型已从单一工具升级为可自主执行任务的智能助手，用户使用习惯从无暇处理工作任务，转变为直接交由代码模型完成相关工作。 多数场景下模型均可独立落地执行，这种用户心智转变，是智能体产品用户留存的核心指…
**互联网与平台板块** 百...
**互联网与平台板块** 百度26年第一季度财报数据显示，总营收同比下降1%，但高于高盛与可视阿尔法一致市场预期2%。 非通用会计准则经营利润达38亿元人民币，环比增长28%，业绩核心驱动并非广告业务复苏，而是费用管控优化与人工智能云基础设施建设提速。 百度人工智能云是国内平台企业中确定性最强的人工智能收入支柱，基础业务营收约260亿元人民币，同比增长2%。 人工智能赋能业务营收约136亿元人民币，同比增长49%、环比增长21%，占基础…
**硅中介层封装、封测与设备板...
**硅中介层封装、封测与设备板块** 台积电的硅中介层封装工艺与先进制程，依旧是英伟达产业链的硬性约束条件。 多条行业资讯提及18号工厂9期项目计划2027年一季度完成设备迁入，产能扩充至每月2.5万片。 高雄22号工厂1期、2期项目各规划每月2.5万片产能，8号先进封装项目到2026年底硅中介层封装月产能突破4万片。 硅中介层封装产能被市场机构上调预期，摩根大通预计2026年、2027年、2028年年化晶圆产能分别为110万片、190…
**高带宽内存与存储板块** ...
**高带宽内存与存储板块** SK海力士是存储长协价值重估的核心标的，摩根士丹利将其目标价从170万韩元上调至260万韩元。 机构表示高带宽内存业务近乎100%由长期协议支撑，通用商品存储长期协议覆盖率可达50%至80%。 若通用商品存储70%纳入长期协议定价体系，企业估值倍数可接近8.6倍。 三星电子、SK海力士财报数据确认存储产品价格强势上行态势。 相关资讯显示三星26年第一季度存储产品平均售价较2025年均价上涨146%，SK海力…
**算力显卡/处理器/专用芯片...
**算力显卡/处理器/专用芯片** 英伟达在财报发布前被多家机构上调业绩预期，摩根士丹利预计本季度营收较市场预期高出约30亿美元，下季度业绩指引高出约40亿美元，目标价从260美元上调至285美元。 戴维森投资公司将其目标价从250美元上调至300美元，阿勒西亚投资机构将目标价从250美元上调至270美元。 英伟达短期市场焦点集中在布莱克韦尔、鲁宾架构产品以及面向中国市场的H200芯片。 瑞银表示H200芯片已获得约10家中国客户的采购…
**英伟达公司投资Decart...
**英伟达公司投资Decart，AI实验室寻求在不同芯片间切换** Decart构建AI基础设施软件，帮助开发者在来自英伟达公司、亚马逊公司、谷歌公司等公司的处理器上运行模型。 《 》报道称，这家初创公司以近40亿美元估值筹集了3亿美元资金。 本轮融资由RadicalVentures领投，英伟达公司参投。 Decart的主要产品是DecartOptimizationStack，简称DOS。 它帮助AI开发者在不同硬件系统之间迁移模型，而…
**美国CPI通胀最早今年就可...
**美国CPI通胀最早今年就可能突破5.0%** 过去6个月，CPI环比平均上涨0.4%，其中3月和4月的读数分别高达0.9%和0.6%。 如果这一趋势持续，到11月中期选举时，同比通胀率将飙升至5.2%。 这将是2023年2月以来的最高水平，也是2026年2月数据的两倍多。 即使月度通胀数据回落至0.3%，同比通胀率仍将升至4.4%，为2023年4月以来最高。 通胀已全面回归。
**看起来英伟达公司的共识预期...
**看起来英伟达公司的共识预期区间** 看起来英伟达公司的共识预期区间，2027财年大约在3700亿至3850亿美元，2028财年大约在5700亿至5800亿美元。所有这些估算目前都还没有把CPU机架或Groq机架带来的明确上行空间纳入模型。 最大的短期上行空间将来自agenticCPU机架，前提是英伟达公司能够快速扩大这些产品的规模。
**OpenAI与戴尔合作，将...
**OpenAI与戴尔合作，将Codex引入混合及本地企业环境** OpenAI与戴尔科技公司正携手合作，帮助更多企业在其最重要的数据、系统和工作流已有的环境中部署Codex。 Codex正成为OpenAI增长最快的企业产品之一。目前每周已有超过400万开发者使用Codex，企业已将其应用于软件开发生命周期的各个环节，从代码审查、测试覆盖率，到事件响应以及跨大型代码库的推理。 而且，Codex的应用正在超越编程范畴。团队开始使用Code…
**投资者风险偏好正以历史性速...
**投资者风险偏好正以历史性速度飙升** 杠杆做多与做空ETF交易量之比已升至约3.3，为2024年7月以来最高。 换句话说，杠杆做多ETF的交易活跃度是杠杆做空ETF的3倍以上。 该比率自3月下旬以来已翻了一倍多，与2020年疫情暴跌后市场复苏期间出现的峰值水平相当。 唯一显著超过当前水平的时期是2021年的meme股狂热，当时该指标跃升至约6.0。 与此同时，美国杠杆ETF的管理资产规模已升至创纪录的1800亿美元，过去12个月增加…
**韩国市场的风险偏好正在急剧...
**韩国市场的风险偏好正在急剧升温** 韩国股票的融资余额已升至创纪录的243亿美元。 自2025年初以来，融资债务已飙升140%，仅今年年初以来就上涨了32%。 作为对比，2020年韩国股票的杠杆押注规模约为50亿美元。 鉴于许多用于购买股票的贷款被归入其他类别，这一数字很可能还低估了实际规模。 与此同时，今年以来，韩国国内投资者已向韩国股市投入约253亿美元。 韩国散户投资者正大举涌入股市。
**语音AI专家电话会核心要点...
**语音AI专家电话会核心要点** 本次会议邀请BlandAI人工智能负责人杰克・唐尼，围绕语音AI行业发展演进、特利奥在行业生态中的定位，以及特利奥2026年度SIGNAL大会核心看点展开深度探讨。 本次会议四大核心结论： 一、语音AI已彻底从试点试用阶段，迈入企业规模化落地部署阶段； 二、特利奥依旧是语音AI平台中，承担关键通信业务与全渠道服务的核心底层环节； 三、新兴的语音转语音（STS）模型正在带来结构性变革，长期有望精简语音A…
**瑞银-800伏直流架构专家...
**瑞银-800伏直流架构专家会议要点** 本次机构专门举办专家会议，深入探讨数据中心800伏直流架构落地带来的行业影响。 专家表示，800伏直流相关技术早已问世，如今机柜功率密度提升成为推动架构升级的核心动因。 随着配套电力电子器件逐步成熟，800伏直流架构的行业渗透率将会持续提速。 高压架构目前仍处在应用早期，整体成熟度尚且不足。 行业格局后续将发生明显改变，更高电压等级架构会成为行业标配。 专家认为，随着更多高性价比元器件实现量产…