二月麦
**【国投证券金属】国瓷材料：...
**【国投证券金属】国瓷材料：全球MLCC介质粉龙头，三星最大供应商** 行业格局：介质粉龙头壁垒高筑 1）全球格局：高端MLCC介质粉（钛酸钡）全球集中度高，国瓷为全球龙头（市占率超30%），国内市占率80%。日本堺化学为全球龙二（市占率约25%），村田介质粉全部自供。 2）客户结构：三星电机是国瓷第一大客户，贡献超30%收入；台系企业占比约20%。国瓷也是三星电机第一大粉体供应商，深度绑定全球头部MLCC厂商。 需求测算：仅NV机柜…
**全球竞争力出海”主题之【英...
**全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】高单支盈利阶段持续时长将超市场预期** 今日公司股价有所波动，我们预计主要受部分投资者担忧短期手套现货价格已达阶段性高点，以及科技板块的资金虹吸效应等因素影响。 高单支盈利阶段持续时长将超市场预期 短期价格受原材料成本、供需、同行报价等因素影响，比价格更重要的是判断单支盈利的水平。 我们认为英科丁腈手套单支盈利维持高位的持续时长有希望超出市场预期： 1、当前丁二烯价格较之高位有所下行，但…
**强call量测设备，弹性最...
**强call量测设备，弹性最大赛道** 拓荆（+8%）、中微（+6%）、华创（+4%）盘中股价新高，存储设备的主升行情已经确定，从弹性角度看，重视量测环节，下一个千亿市值的硬科技： 1、KLA过去十年营收CAGR强于AMAT、LAM，但过去三个季度KLA收入增速仅10%+，FYQ3中国大陆收入占比24%，FY25/24高达33%、43%，背后指向国产替代加速。 2、我们跟踪到下游晶圆厂大规模导入国产量测设备，量测招标滞后工艺设备，但2…
**【中泰传媒互联网】AI巨头...
**【中泰传媒互联网】AI巨头商业化加速，应用层价值凸现** 事件 5月6日，ChatGPT将5.5Instant设置成默认模型，同时面向美国企业上线自助广告主平台，支持自助投放、CPC/CPM竞价，广告独立不影响回答，免费用户可见广告。 5月5日，字节小云雀短剧Agent落地，支持剧本一键生成AI短剧/漫剧，提升创作效率。 点评：巨头/大厂持续推进AI商业化落地，AI技术加速向营销、文娱场景渗透，持续验证AI应用层价值，凸显AI应用主…
**再更新5月——AI进攻方向...
**再更新5月——AI进攻方向：DTH-0506** ——————————— 核心逻辑：买涨价和新技术的汇流处，DTH是MSAP工艺下弹性最大的细分方向。 海外继续看好【三井金属】（DTH9成份额），国内DTH看两个方向： 一、铜箔0-1的国产替代 二、设备表处理的0-1国产替代 1、【方邦股份】 1）增量1：没有光模块之前，市场500万平/月，当下光模块的拉动为10%，明年有望达150万平/月。最大的变化不仅是需求拉动，更重要的是终端…
**聚和材料再推荐：强调Bla...
**聚和材料再推荐：强调BlankMask的稀缺性和产业链延申逻辑-0506** ———————————— 此前我们认为聚和材料会受益于国产算力爆发，先进制程和先进封装对于BlankMask的用量是成熟制程的4倍，价格翻倍以上增长，市场空间会是10倍增长。先进制程、先进封装本质上都是受益于国产算力拉动。 而在国产算力标的中，聚和不仅是BlankMask从0-1国产替代，同时兼具产业链延申能力，是最稀缺的半导体材料标的。 1）国产替代：国…
**缺电延续·深度｜太空光伏&...
**缺电延续·深度｜太空光伏&算力的萌芽-0506** ——————————— 北美太空光伏，本质是AI缺电逻辑的延续。美国电源建设与电网升级周期长达3-5年，甚至数十年，在AI驱动下，数据中心面临严重的电网接入瓶颈。此外，行业还存在用地紧张、水资源紧缺等难题。 我们判断：太空算力将会是北美缺电问题的重要解决方案之一，产业趋势明确： -核心优势是极低的运营成本：太空数据中心无需土地审批，向深空辐射散热且效率为地面5-6倍，发电效率理论为…
**脑机接口产业更新（2026...
**脑机接口产业更新（2026.04.15-2026.05.06）** 1）标准化里程碑：中国领跑首个BCI国际术语标准发布(2026.04.10/04.15) 4月中旬，由我国牵头编制的ISO/IEC8663:《》国际标准正式发布。 内容：系统梳理了信号、实验、应用等8大类126个核心词条。 统一的国际术语规范将大幅降低全球技术交流与贸易的沟通成本，为后续国产器械出海奠定共识基础。 2）Neuralink发布R2第二代手术机器人，目标…
**美图公司：26Q1核心业务...
**美图公司：26Q1核心业务延续高增，验证AI应用商业化落地** 26Q1核心财务经营数据： 影像与设计产品收入同比+34%；截至3月，付费订阅用户数同比+30.2%，超过1790万，较年初净增100万。 生活场景应用收入同比+35.5%，占比82%，3月末付费订阅用户数同比+27.4%。 生产力应用收入同比+45.4%，占比18%，截至3月，付费订阅用户数同比+52.9%；AI生产力应用ARR约为5.8亿元，同比+56.2%。 3月…
**映恩生物近期股价有所波动，...
**映恩生物近期股价有所波动，但基本面未发生实质性变化，以下是市场关注的问题** 映恩生物近期股价有所波动，但基本面未发生实质性变化，以下是市场关注的问题： 1.BNTXQ1的业绩波动与映恩合作产品无关。BNTX进行mRNA业务重组及成本优化，旨在更聚焦于肿瘤的产品开发，对公司合作项目无影响 2.关键里程碑持续、顺利推进。公司正稳步推进核心关键里程碑，尤其是在DB-1311(US50-50利润分成及联合推广option）、DB-1310…
**旧闻再重发！这应该是第六论...
**旧闻再重发！这应该是第六论** 旧闻再重发！这应该是第六论，每论都伴随股价新高，准备迎接一年后千亿的天岳和百亿的晶升 【天风新材料π点多支持】从Wolfspeed创阶段性新高，再论SiC的配置价值--20260428 在前期，我们持续强调“这是新一轮需求的起点”、“迎接新周期”、“如果认可当前行业处于需求新起点，资本开支一定会来，SiC领域的最优配置一定是衬底龙头（天岳）+设备龙头（晶升）”。本篇我们从Wolfspeed创阶段性新高…
**德福科技午间更新** 德...
**德福科技午间更新** 德福科技午间更新： 除了上午说的HVLP正式进入Google 载体铜箔很快就要给存储载板量产了，比光模块还早落地
**【国联】前瞻挖掘，重点推荐...
**【国联】前瞻挖掘，重点推荐仕佳光子** 光芯片是光模块扩产核心瓶颈、东升西落为大势所趋：据Lite，虽公司光芯片出货量已经同比翻倍增长，供需缺口进一步扩大到30%，光芯片部分终端客户需求能见度可到28年；公司预计27年仍面临衬底的持续工作，类似的，其他海外龙头受制于衬底获取、扩产效率，优先保障高端产品供给，整体扩产比例约30-40%，不能满足翻倍需求。 仕佳光子光芯片弹性可期： 一、光芯片进展超预期：70/100mW核心客户可靠性验…
**算力板块普涨，建议新增关注...
**算力板块普涨，建议新增关注算电协同方向** 今日A股算力板块全线走强，国产算力关注度显著提升。随着AI算力需求持续高增，算力耗电刚需带动电力配套价值重估，市场资金有望从纯算力赛道向外扩散，赚钱效应有望进一步传导至算电协同整条产业链，板块轮动机会凸显。 投资建议：重点关注南网数字、南网科技、国能日新；其他建议关注协鑫能科、豫能控股、金开新能。 周翔宇13588877239
**5月第一周高频数据回顾**...
**5月第一周高频数据回顾** 出行和消费 五一出行人数平稳，消费维持韧性。假期期间全社会跨区域人员流动量日均增长4%。受油价上涨影响，铁路出行强于航空出行，假期铁路客运同比增长9%，民航客运同比下滑0.7%。航班管家数据显示“五一”假期不含税费/含税费的机票均价上涨8.2%/13.9%。 出行人数增长带动消费总量上行，人均消费未见明显改善。5月1-2日海南离岛免税购物金额、人数、人均购物金额同比增长7.2%、5.9%、0.9%。 演出…
**【hcdx】津上机床中国：...
**【hcdx】津上机床中国：4月订单继续爆发，液冷扩产核心标的** 公司4月订单延续了3月的趋势，非常好，我们保守上调26年公司利润到15亿元，目前仅12倍。 日本高端机床正在涨价趋势，行业需求旺盛。根据日工会数据，2026年3月日本机床同比大幅增长28%，创下历史新高，且实现连续9个月正增长，出口同比增长40%非常强劲，尤其是中国市场需求旺盛。4月日本机床出口数据仍然非常旺盛，可能环比3月继续增长。据了解，日本部分高端机床正在涨价。…
**【DBJX】乔锋智能更新：...
**【DBJX】乔锋智能更新：业绩保持高增，受益于液冷等AI需求** 工业母机制造商，重视新兴赛道。公司主营机床产品，主要产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、五轴加工中心等品类广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业。同时公司重视在新能源汽车、航空。 机床景气度边际改善，AI等赛道景气度高，乔锋智能占据优势。从产业跟踪和中观数据看，机床产业总体需求有所改善，其中液冷、服务器、机器人等新兴赛道高速增…
**机床行业跟踪更新0506*...
**机床行业跟踪更新0506** 近期我们跟踪核心机床公司和产业专家，了解了行业需求变化，目前行业需求结构化向好，可重点关注AI、人形机器人等新兴市场需求和对应核心公司。 机床产销数据：2026年3月，我国机床金属切削机床单月同比+4.7%，累计同比+3.4%。相对25年底有所改善，低于25年前三季度增速水平。 工业机器人产量：2026年3月，我国工业机器人单月同比+24.4%，相对25年底有所改善，低于25年上半年增速。 产业专家跟踪…
**盛科通信：超节点里最靓的仔...
**盛科通信：超节点里最靓的仔** 卡位超节点最大弹性环节交换芯片，25.6T国产交换芯片独家供应商。 今年博通pcieswitch芯片涨价了30%多，同时TH5到货周期40周左右，国产替代加速！ 二季度开始盛科订单有望加速放量，目前已拿到阿里3万+scaleout订单，scaleup订单也有望7-8月落地，预计3万颗左右！ 字节scale-out也已经测试通过/入围供应商名单，目前已下3万颗框架订单！三四季度还有字节腾讯scale-u…
**【财通机械】四方达澄清谣言...
**【财通机械】四方达澄清谣言，以正视听** 午后我们组织了公司领导出席临时会议： 断针及客户传闻：公司澄清了关于“断针”及“给胜宏送样”的传闻。目前，钻针产品已在马八、马九等平台上进行测试并取得良好进展，但尚未向胜宏等头部客户正式送样，相关传闻不属实。 工厂事故：公司明确辟谣，五一期间至今工厂正常生产，未发生任何事故。 减持事项：关于高管及实控人减持砸盘传闻，公司回应实际预计减持数量极少，预计不满公告的1%，实…