二月麦
**【方正社服】颐海国际** ...
**【方正社服】颐海国际** 【方正社服】颐海国际：董事长施永宏离任，原CEO郭强将担任董事长及首席执行官双重职务 事件：颐海国际发布公告自2026年4月24日起，施永宏先生辞任公司执行董事、董事会主席及董事会提名委员会主席职务，执行董事兼公司首席执行官郭强先生获委任为董事长及提名委员会主席。 施永宏离任解释：辞任原因为其决定提前退休，以便为家庭及个人事务投入更多时间，施永宏确认，其与董事会并无意见分歧，亦无任何有关其辞任的事宜须提请公…
**【中泰传媒互联网|IP】泡...
**【中泰传媒互联网|IP】泡泡玛特周跟踪（20260423）** 核心看点：Aespa联名正式官宣，星星人北京线下展，乐园月底开启新地图，甜品SKULLPANDA主题餐车5城快闪。 一、产品端：本周发售SKULLPANDA新系列，Aespa联名正式官宣。 二、IP端：DIMOO南京快闪；MOLLY联名Cross；星星人北京线下展，日本门店赠欢迎来到月球表面系列礼品；英国配合SKULLPANDA新系列推花艺体验与游船体验；小野×柯达联名…
**【浙商宏观||李超|林成炜...
**【浙商宏观||李超|林成炜】从“低配中国”到“超配中国”——新黄金系列报告三** 从横向、纵向两个视角来看，全球长期资金对中国权益资产当前均处于低配状态，与宏观上中美G2经济格局形成明显差异。 一、横向比较，各类长期资金整体对中国权益资产处于低配状态，比例还要再低于MSCI中我国的指数权重。我们根据部分典型样本机构计算得到：中国权益资产约占样本中主权投资基金权益比重的3%、养老金中1.34%、保险中3.31%、家办中2.48%。 二…
**建材行业周度更新20260...
**建材行业周度更新20260424** 【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为328元/吨，环比-1.4%（-4.7元/吨），同比-16.0%（-63元/吨）；全国水泥库容比为67%，环比-0.5pct，同比+5pct；重点地区水泥企业平均出货率为45%，环比+1pct，同比-3pct。 【玻纤行业】 本周无碱粗纱价格稳中有涨，电子纱市场月内新价按单发货。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3600-3900元/吨不等，成…
**【国泰海通食饮】贵州茅台一...
**【国泰海通食饮】贵州茅台一季报：十五五开局，市场化改革先行** 2026年是贵州茅台市场化转型元年，26Q1平稳开局，表现好于大盘。年初以来公司对产品、渠道等进行改革，目标贴合C端，有望延续稳健态势。当前股息率3.6%。 一季度平稳开局。 公司26Q1总营收547亿元、同比+6.3%，归母净利272亿元、+1.5%，销售毛利率同比-2.2pct至89.8%，归母净利率同比-2.4pct至49.8%，利润率下滑主要受毛利率、税金及附加…
**【福元医药】25年&26Q...
**【福元医药】25年&26Q1业绩点评** 【整体业绩】 26Q1单季营收8.11亿元(同比-2.32%)，归母净利润0.95亿元(同比-26.96%)，扣非归母净利润0.90亿元(同比-26.72%)。 25全年营收35.04亿元(同比+1.71%)，归母净利润4.69亿元(同比-3.95%)，扣非归母净利润4.51亿元(同比-1.89%)。 【25年收入拆分】 心血管类10.84亿元(同比+20.92%)，糖尿病类4.64亿元(同…
**【马应龙】25年&26Q1...
**【马应龙】25年&26Q1业绩点评** 【整体业绩】 25全年营业收入38.67亿元，同比+3.72%；归母净利润5.81亿元，同比+10.11%；扣非归母净利润5.64亿元，同比+10.35%。母公司报表方面，25全年营业收入20.39亿元，同比+8.44%；归母净利润6.02亿元，同比+14.80%。 26Q1营业收入10.12亿元，同比+4.46%；归母净利润2.13亿元，同比+4.43%；扣非归母净利润2.03亿元，同比+4…
**【方盛制药】25年&26Q...
**【方盛制药】25年&26Q1业绩点评** 【整体业绩】 25全年营业收入17.46亿元，同比-1.75%；归母净利润3.06亿元，同比+36.61%；扣非归母净利润2.48亿元，同比+44.61%。 26Q1营业收入4.63亿元，同比+10.69%；归母净利润0.88亿元，同比+0.15%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+21.19%。 【费用情况】 25全年销售费用率34.56%，同比-4.99pct；管理费用率8.78%，同比…
**周观点：AI光互连分化之时...
**周观点：AI光互连分化之时NV重回5万亿美金** 周观点：AI光互连分化之时NV重回5万亿美金，仍坚定Q2为AI光互连关键决胜期，可持续交易一年！ 1、AI光互连大年仍可持续交易1年： 1）scale-up、scale-out和scale-across的光互连需求受益三重因素（算力系统需求+光替代铜渗透率提升+新技术新产品迭代价值量提升）驱动持续高增确定性强； 2）类比20-21年新能源，光互连逐步达成全球共识：景气度看3年以上、供…
**【个股观点】【建投建筑】*...
**【个股观点】【建投建筑】** 【个股观点】 【建投建筑】上海港湾2025年年报及2026年一季报点评：营收稳健增长盈利短期承压，卫星能源系统加速产业化 一、毛利率下行致全年业绩承压。2025年公司实现营业收入15.7亿元，同比增长21.0%，实现归母净利润6,561万元，同比下降29.1%，扣非净利润6,547万元，同比下降23.1%。增收不增利主要原因在于毛利率下降及成本上升。2026年一季度公司实现营收3.6亿元，同比下降4.5…
**来看下美股这一个月有多猛*...
**来看下美股这一个月有多猛** 纳斯达克指数上涨18%，半导体板块上涨46%，英伟达上涨25%，交换机龙头博通上涨42%，存储龙头闪迪上涨66%，光模块龙头lite上涨33%，AMD上涨74%，美光科技上涨52%，台积电上涨26%，迈威尔科技上涨78%，英特尔上涨95%，七巨头ETF上涨20%。
**26/4/24收盘，A/H...
**26/4/24收盘，A/H券商平均交易于1.08x/0.65x26年动态PB** 部分重点公司估值如下： 【东方财富】26年动态PE20.9x,26EROE15.2%/PB2.97倍； 26年动态PE10.3x,26EROE12.7%/PB1.25倍； 【广发证券】26年动态PE9.9x,26EROE11.5%/PB1.08倍； 【中国银河】26年动态PE9.7x,26EROE11.3%/PB1.05倍； 【华泰证券】26年动态PE…
**【长城地产】重点城市房地产...
**【长城地产】重点城市房地产销售：二手房成色逐步向新房传导** 新房：本周（4.18-4.24）35城成交240万方，环比+13.2%，同比+15.9%。4月至今累计同比+8.0%，2026年年初至今累计同比-10.4%。 二手房：本周（4.18-4.24）15城成交247万方，环比+2.7%，同比+8.0%。4月至今累计同比+6.7%，2026年年初至今累计同比-5.5%。 一二手房合计：本周（4.18-4.24）同时披露数据的12…
**【长江家电陈亮团队|深度研...
**【长江家电陈亮团队|深度研究】** 【长江家电陈亮团队|深度研究】追踪系列：2025年全球TV市场量稳价跌，中国品牌份额提速 2025年全球TV市场呈现量稳价跌态势，全球TV出货量达2.09亿台，同比微降0.12%，2025Q4发达市场韧性增长，中国市场受高基数影响出货量同比下降25.45%。品牌竞争上，中韩品牌差距进一步收窄，TCL、海信全年出货量分别同比增长5.62%、4.16%；均价端，2025Q4TCL、海信全球均价与三星差…
**A股市场、证券行业周频数据...
**A股市场、证券行业周频数据跟踪（2026年第16周）** A股市场、证券行业周频数据跟踪（2026年第16周）： 1.交投活跃度：沪深两市本周日均成交额26004亿，环比+10.9%；季度日均成交22797亿，环比-11%；年初至今日均成交24948亿，同比+73.1%。 2.融资交易情绪：本周日均两融余额27130亿，环比+2.18%；季度日均两融26454亿，环比-0.65%；年初至今日均两融26588亿，同比+42.4%。 3…
**补库渐起动力煤温和上涨、焦...
**补库渐起动力煤温和上涨、焦炭二轮提涨落地焦煤窄幅震荡** 【长江煤炭|本周行业数据更新0418】 【动力煤价格】截至4月24日，秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为779元/吨，周环比+1.3%；截至4月23日，澳洲5500大卡动力煤价格92美元/吨，周环比+0.7%，折合人民币含税到岸价866元/吨；截至4月23日，国内外倒挂93元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月23日，二十五省电厂日耗484万吨/天，周环比-5.7%；二十五省煤…
**芒果超媒｜2025年报及2...
**芒果超媒｜2025年报及2026一季报概览** 4月24日，公司发布2025年报及2026一季报。25年营收138.1亿元，同比-1.9%；归母净利润12.3亿元，同比-10.1%；扣非归母11.5亿元，同比-29.9%。 25Q4营收47.5亿元，同比+24.9%；归母净利润2.11亿元，同比扭亏；扣非净利润3.6亿元，同比-13.6%。 26Q1营收30.84亿元，同比+6.35%，归母净利润1.99亿元，同比-47.37%，扣…
**芒果超媒｜业绩回顾：综艺优...
**芒果超媒｜业绩回顾：综艺优势稳固，关注后续剧集播出表现** 公司公布2025年和1Q26业绩：2025年收入138.13亿元，同降1.9%；归母净利润12.27亿元，同降10.1%，落入业绩预告11~14亿元区间，符合市场预期。1Q26收入30.84亿元，同增6.3%；归母净利润1.99亿元，同降47.4%。净利润低于我们预期，主要因成本高于预期，且公允价变动损失高于预期。 发展趋势 一、1Q26广告同比保持较快增速，重点综艺表现突…
**H股市场、港交所周频数据跟...
**H股市场、港交所周频数据跟踪（2026年第16周）** H股市场、港交所周频数据跟踪（2026年第16周）： 1.交投活跃度：本周港股日均成交额2335亿港元，环比-1.5%；年初至今日均成交2714亿港元，同比+7%。 2.港股通：本周南向资金净流入167.8亿港币，今年累计净流入2588亿港币。 3.股市涨跌幅：本周恒生科技指数下跌2.79%，今年跌11.13%；恒生综指下跌1.15%，今年涨0.37%。 4.估值：当前港交所主…
**【国联民生能源周泰团队】化...
**【国联民生能源周泰团队】化工耗煤量同比增速+10.1%，环比增速-0.5%** 截至4月24日当周，化工行业合计耗煤740.23万吨，同比+10.1%，周环比-0.5%。其中，甲醇耗煤370.94万吨，同比+8.7%，周环比-1.0%；乙二醇耗煤64.41万吨，同比+14.6%，周环比+0.8%；新型煤化工合计耗煤435.35万吨，同比+9.5%，周环比-0.7%。合成氨耗煤191.77万吨，同比+13.8%，周环比-0.5%；PV…