二月麦
**hcdx杰瑞股份再下一城：...
价格进一步上涨：此次订单290MW，单瓦价格1.18美元，相较2月签约上涨30%！ >营收端绝对增量：单体合同约23.85亿元人民币。 >净利润增厚空间：按25%净利率测算约5.96亿元人民币。 >确收节奏：18至30个月的典型滚动交付周期下，按履约节点梯次释放，为2027-2028年的业绩筑底。 在燃机极度紧俏的产业周期中，公司短短5个月，累计斩获5笔合计8.34亿美元（58亿人民币）订单，同时单价迎来大幅上升，表明公司手里握有核心机…
**【中金机械｜杰瑞股份】北美...
【中金机械｜杰瑞股份】北美第五笔重磅订单落地：斩获23.59亿元燃气轮机发电机组销售合同 一、根据公司公告，杰瑞全资子公司GenSystemsPowerSolutionsLLC与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，金额为34,080万美元(约合23.59亿元人民币)，约占公司2024年度经审计营收的17.66%。本合同是自2025年11月以来，公司与美国客户签署的第五份燃气轮机发电机组销售合同，交易对手方为公司近期在美合作的第四家客…
**【机械】PCB设备一季报前...
周末我们召开电话会推荐板块，现重申观点： 1.26Q1业绩弹性最大的环节是最受益于GB200/GB300转VeraRubin的环节。机柜维度，新增LPX机柜Tray。PCB维度，M8材料全面应用、LPU钻孔密度提升单块19万孔。钻针、机械钻孔、LDI、PCBA及电镀环节最为受益。 2.DTtechQ1加速扩产，钨涨价在1月完全顺价且有钨原材料囤积准备；新锐股份Q1新收购慧联电子，年底/明年月产能可达2kw/5kw支；大族数控25年底拿到…
🔥【国金机械】杰瑞股份：再再再...
🔥【国金机械】杰瑞股份：再再再再在获北美燃机大单，当前位置强call杰瑞‼ [礼物]观点：上周一我们电话会鲜明表达这个位置看多杰瑞，燃气轮机领域低估，订单持续释放会持续增强确定性，今天的23.6亿的订单，再次证明可以相信杰瑞。 [玫瑰]事件：杰瑞获北美头部CSP客户23.6亿人民币订单，为近期的第五个过亿美金订单。 #定价：从100万美元/MW涨价到120万美元/MW，盈利能力不用担心。 🌟燃气轮机：大单持续在释放，二手机、航改燃贡…
【国信食饮|张向伟团队】茅台提...
【国信食饮|张向伟团队】茅台提价：信号意义更大，通胀最优资产，奢侈品属性增强！ [玫瑰]1、提价原因见#3.18新发茅台深度：《革故鼎新、与时偕行、再论茅台的护城河与增长潜力》。 [玫瑰]2、#信号意义更大。第一，飞天同时调整指导价和经销商合同价，反映飞天价格实现市场化，#未来价格调整或将常态化。第二，由于未来五年茅台酒增量非常有限，价格是公司未来增长重要工具，这意味着#奢侈品属性将增强。第三，春节期间，在需求极差状态下，对飞天进行#极…
**【华源大能源】第12周周观...
锂电：旺季已到，产业链整体处于量先行、价跟随阶段 虽然动力电池销量短期受国内新能源车销量下滑影响，但是新能源车出口数据较为亮眼，叠加国内商用车、重卡、工程机械电动化率不断提升，今年以来动力电池销量表现较好。2026年1-2月，新能源汽车国内销量112.6万辆，同比下降27.5%，新能源汽车出口58.3万辆，同比增长110%。动力电池市场1-2月累计同比增幅达到37.4%，今年以来动力电池装机量持续增长。 锂电池需求景气带动行业排产较好，…
**20260330光纤务必要...
光纤：26年目前产能1000万芯公里，300吨光棒，2026年6月30日前产能将达2400-2600万芯公里（对应800吨预制棒）；2027年12月31日前释放产能，总产能将达5000-5200万芯公里（含光棒国产化替代项目）；多模光纤2026年3月产能30万芯公里，空芯光纤2026年5-6月产能15万芯公里（空芯光纤商用尚需时间）。多模光纤毛利率95%，净利率30%，单价对外150-200元/芯公里 公司具备扩产落地（稀缺），如果是现…
**【建材】电子布持续推荐：宏...
宏和科技大幅扩产80亿元。宏和科技与黄石经开区签订80亿项目投资协议，建设高性能电子材料产业园。该产业园建设规模较大，预计将涵盖各类特种布产品，彰显宏和科技对特种布景气的信心。 普通布价格涨价或刚刚开始。3月4日，普通布报价进一步提涨0.5元至5.7元/米。今年起已有三轮提价，分别于1月初，2月初，3月初，均提价0.5元/米，累积提价1.5元/米，景气度持续提升。考虑织机效率与盈利能力相对差异，普通布朋友提价空间。需求景气、织布机、金属…
**锂电：需求强劲，看好六氟、...
六氟：预计4月迎来价格反弹。3月起天赐停产检修，行业主动去库，当前库存降至一周左右，为历史低位，叠加碳酸锂涨价导致六氟尾部产能成本提升至8-9万，在当前10.5万散单价格下盈利明显压缩，碳酸锂上涨通道中成本压力显著，行业内主流公司涨价诉求强烈，12万六氟+15万碳酸锂价格下，预计天赐70亿，天际15亿，当前14x左右，15万六氟+18万碳酸锂价格下，预计天赐90亿，天际20亿，当前仅10x，盈利弹性显著。 溶剂：溶剂及副产品丙二醇进入涨…
**福晶科技涨停点评：CPO拉...
法拉第用量认知差：市场对光模块二级物料认知较少，认为硅光模块隔离器用量减半，误以为法拉第选片通缩。但实际上EML隔离器中法拉第选片尺寸仅0.4mm*0.4mm，主流11mm×11mm规格的法拉第方片可切400颗，一个DR8模块用8小颗。而硅光发散角更大，虽然隔离器虽然减少至4颗，但内部法拉第尺寸增长至0.5mm²-0.6mm²，主流规格法拉第方片仅切200颗。因此，硅光用量不变。此外，CPO中法拉第旋片尺寸增长至0.6mm-0.7mm，…
**【鹏辉能源】策略会更新：储...
需求旺盛，储能满产。目前小储20G产能，大储24G，由于澳洲等户储需求旺盛，满产排到了今年上半年。预计未来随着战争带来的能源自主可控意识觉醒，英国政策等，储能行业维持高增可期。今年预期还有30G的大储产能在下半年扩出，户储今年不扩产，明年视情况而定，主要是为了更好的户储格局。今年出货目标44GWh（以目前产能满产预估），增量部分看新产能扩产情况，或有6G左右的增量。 顺价顺利，单位净利提升可期。目前大储价格为0.36-0.37元/Wh，…
**户储：相信行业趋势，在博弈...
今日户储板块调整较多，我们分析主要系资金行为，此外市场关注气价、Q1业绩与4月排产情况 1、户储相关企业一季度经营改善，是经历了近3年调整的，复苏势头才刚刚开始，英国补贴、中东冲突均未反应到企业经营。同时，Q1欧元贬值较多，对于企业业绩负影响较大。但我们相信，经营性业绩同、环比改善都会非常显著。 2、相信行业长期趋势。欧洲为代表的发达国家，俄乌冲突后，虽现货电价回落，但终端居民电价已较冲突前上涨50%（传导有所滞后），且不可逆。这是澳洲…
**碳酸锂涨价预期下，看好钠电...
碳酸锂持续涨价预期下，钠电经济性提升。 若后续碳酸锂均价上涨至20万，对应电芯成本约0.44元/Wh，而层氧技术的钠电池成本约0.42元/Wh，钠电已具备性价比。 降本空间可期，技术降本持续进行 后续降本目标约0.1元/Wh，包括硬碳降本50%-60%，电解液降本30%-40%，设计优化降本5%，届时钠电成本将达0.32元/Wh。 头部企业投产规划清晰，预计27年出货显著增长 26年Q1产能达10GWh，年底实现20-30GWh，27年…
**锡：新一轮逼空行情** ...
近期锡价强势站上40万/吨，突破历史新高。 逼空情绪强化。核心催化主要为商品逼空情绪蔓延，锡作为国际定价的小金属品种，由于长期供需失衡导致库存持续处于低位，提供逼空机会。目前国内社会库存加两地期货库存合计约2万吨，尤其社会库存在锡价突破35万后大幅去库，或为空头/投机资金在现货市场大幅买入导致。 供给端，1月13日刚果金北基伍省发生严重山体滑坡，或阻碍Alphamin矿山运输；印尼加大打击非法矿山开采，推进国内矿山整合；缅甸佤邦由于炸药…
**光伏板块解读260330：...
今日光伏板块调整，迈为股份等光伏设备标的大跌，我们认为主要因周末有媒体称SpaceX副总裁格温·肖特韦尔在接受《 》采访时提到，她认为星链最终规模可能不会超过1.5万颗或者2万颗星。 争议部分原文：Idon'tthinkwe'llhavemorethan15or20,000Starlinksatellites.But,youknow,keepinmind,wehavealotofdifferenttechnologies. 解读：一、1…
**短期扰动不改长期机会，重视...
3月30日，储能板块盘中下跌3.29%，午盘收盘跌幅收窄至-1.25%，我们判断主要系碳酸锂价格上涨担忧，叠加市场此前对户储4月排产预期较高所致。中长期我们仍看好替代性能源户储+大储投资机会。 ＃能源价格上涨预计催化户储需求，＃冲突持续预计推动市场寻求大储等替代性能源。参考2022年俄乌冲突时期，储能指数PETTM最高达90倍+，3月18日该PETTM约31倍，仍有较大空间。 【户储】能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，＃看好2026…
**【光伏设备】回调解释** ...
今日马斯克光伏板块回调较多，迈为股份领跌，大概原因和对应解释如下 1）SpaceX总裁格温妮·肖特韦尔（GwynneShotwell）接受《 》周刊（3月26日最早报道，国内媒体3月29日周六转发。 肖特韦尔明确称：“Ithinkwecapoutat15,000to20,000Starlinksatellites.”（星链宽带卫星最终上限1.5万–2万颗），较此前申请的3万颗下降。 我们认为:事件在3月26日就有，今天跌更多是国内媒体周…
**永鼎股份：“光通信+超导”...
事件：公司股价今日大涨超过6%，近期我们持续推荐。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光棒光纤受益于本轮价格上涨并扩充产能。 子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户需求，持续进行扩产，预计26年产能…
**锂矿：需求已在爆发的路上，...
问答回顾 发言人问：上周锂矿板块表现强劲，连续涨了五天，您能否分享一下锂矿板块的一些边际变化？ 发言人答：上周，市场逐渐接受了澳洲柴油供应可能面临的问题，这可能导致局部地区减产。尽管澳洲矿产行业在GDP中占比不到10%，但考虑到锂矿产值约为100亿美元，在煤炭、铁矿石、黄金和铜等其他重要矿产面前仍处于次要地位，因此柴油供应保证相对脆弱。目前，澳洲可能正从美国调用成品油库存以缓解供应压力，但中东供应收紧对澳洲的影响难以解决，因为其主要进口…
**我国光纤出口比例大幅提升，...
核心观点： 1、今年2月，我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%。如果折算为公里数，2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。从出口金额推断，光纤涨价对业绩的传导预计在一季度还不会太明显。总结来看，海外正在抢购中国生产的光纤，中国光纤供应商处于“不愁卖”状态。因此，我们认为市场也无须太纠结国内电信运营商的光纤集采。总体而言，海…