二月麦
**光纤光缆更新：运营商&北美...
今日光纤板块集体大涨，亨通光电涨停，长飞光纤+9.42%，中天科技+7%，烽火通信+6%。。。行业此前多个积极产业动态，持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。 一、运营商价格积极信号。多地省采限价持续上行破百，运营商省采价格持续上行。 二、海外长协订单提价。之前部分投资者持续担忧北美价格与国内有所倒挂，目前北美价格也开始持续涨价。 三、散纤价格仍在不断上涨，657A2高价单已突破超250元/芯公里，持续强势。 四、往后看，运营…
**潍柴动力&中国重汽年报后更...
潍柴动力：老业务miss，新业务beats，大幅提升电力业务指引 产能：去年数据中心增加了5000台产能，法国增加500台产能。今年法国计划产能翻倍，达到1000台以上。美国工厂1期3000台，明年底做到5000台。M系列产能从1.5w做到2.5w。 销量：25年AIDC做了1400台，今年交付3500台以上、冲4000台 产品：2.5-3mw气体机年中放行，7-7.5mw气体机年底验证 地区：去年北美200台，今年1000台以上 SO…
**继续推荐户储户储板块近期调...
继续推荐户储 户储板块近期调整比较大，市场比较担忧一季度欧元贬值较多，相关企业表观业绩可能会有一定压力。 但行业长期逻辑不改，不考虑中东冲突与潜在的刺激政策，相关企业估值普遍在20-25X，应当是当前能源自主议题的首选板块，调整即买点！ 相比较而言，一季度澳元汇兑表现坚挺，澳洲敞口大的企业业绩确定性可能相对较高。 重点关注：德业股份、固德威、艾罗能源、阳光电源、正泰电源 其余关注：锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。 欢迎…
**hcdx车端修复预期强，继...
油价高企使得新能车的政治账和经济账都有显著变化，近期可以看到海外多国放松了对电车进口的管控，而国内市场订单从3月中旬以来持续好转，根据专家口径3月全月有望同比接近持平（而前两周同比下降了21%），按此趋势4月有望同比重新恢复到两位数增长，全年有望超预期。 4月排产目前市场预计环增约4-5%，对应同比大增50%+，我们预计随着车端订单好转，加上储能需求持续火爆，4月中旬存在加单上修排产可能性，有望进一步刺激板块上行。 锂电材料自2023年…
**丹麦获50亿欧海风援助计划...
欧盟委员会近日正式批准50亿欧元（约合人民币397.89亿元）丹麦国家援助计划，为Hesselø和NordsøenIMidt两大海上风电项目提供支持，总计规模1.8GW。 项目最主要采用双向差价合约（CfD） 机制，周期为20年。丹麦2025年11月启动针对NordsøenMidt、Hesselø、NordsøenSyd场址的CFD招标。此次对NordsøenMidt、Hesselø已经落地，NordsøenSyd有望再获援助。 此外R…
**【人形机器人】周观点-20...
行情：3月23-27日，人形机器人指数-1.1%，成交额1.08万亿元，环比上周1.04万亿元环比+3.8%。同期同花顺全A-0.7%，成交额10.55万亿元，环比上周11.05万亿环比-4.5%。 本周要闻： 1、2.34特斯拉德州Opyimus工厂正在进行土地平整工作，规划年产能1000万台。（@X：TheHumanoidHub） 2、3.25特斯拉Opyimus新视频披露技术细节，包括灵巧手表面覆盖黑色手套、米白色塑料材质的行星滚…
# 杰瑞股份新获北美3.4亿美...
# 杰瑞股份新获北美3.4亿美元燃机订单并提价 过去24小时内，燃气轮机市场景气度持续超预期，GEV（通用电气旗下GE Vernova）在2026年3月25日和26日连续上调燃气轮机订单价格约10-20%至20%，并明确订单已排产至2031年，这进一步强化了燃机作为AIDC（人工智能数据中心）发电核心解决方案的确定性。市场认为，北美地区天然气价格稳定且需求刚性，燃机产业正处于“供不应求”的超长景气周期，国内产业链有望在2026年迎来订单…
**【国金策略周观点0329】...
美伊冲突持续发酵下，强美元走势斜率显著放缓，风险资产底部特征逐步显现：1.美元指数冲高未破前期高点，同时美联储加息预期降温，2.美股开启补跌行情，黄金也于油价上行中重拾反弹上涨，表明美元资产对其他大类资产的虹吸效应减弱。我们上周提示的核心不是衰退，而是美元资产的再分配正在验证。美股的补跌对于市场是积极信号。 特朗普执政周期中的“施压-妥协”资产价格规律再度显现，过往数次博弈均未达成“美国优先”目标，反而拖累美元指数走弱。当前美元、黄金、…
**基础化工周报：国际油价维持...
基础化工周报：国际油价维持高位，聚氨酯等化工品价格持续上涨20260329【东吴大化工陈淑娴/周少玟】 【聚氨酯板块】本周（2026/03/23-2026/03/27，下同）纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为22286/17714/18439元/吨，环比分别+286/+771/+667元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为6619/3047/4052元/吨，环比分别-161/+325/+82元/吨。 【油煤气烯烃板块】一…
**继续看多锂电储能板块头部企...
锂电短期景气度持续高位：1）电池环节样本企业4月排产同比+46%/环比+4%（往年4月会持平或微降），延续持续提升状态。2）储能端需求旺盛，2月储能系统招标量17.2GWh，同比增长127%。3）1-2月国内新能源车平均带电量64.9kwh，同比+32%；电池需求增速大幅优于整车。 4）3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降17%，较上月同期增长66%。电动车周度销量数据持续回暖。 锂电行业需求有望超…
**【国金电新_风电】金风科技...
【国金电新_风电】金风科技年报点评及整机推荐更新：龙头超预期亮眼年报发布指引整机环节盈利提升路径，看好26H2整机环节呈现更为扩散的业绩弹性释放 事件：本周五金风科技发布2025年报，核心指标风机制造毛利率实现超预期强势修复，同时订单、国际化以及经营质量等方面也都有进一步提升： 1）风机制造毛利率超预期修复：全年8.95%，同比提升3.9pct，其中Q4我们预计超10%，提前完成公司26年制造毛利率指引目标，受益于领先于行业放弃低价竞争…
**【锂电】再Call!重视锂...
【铜箔】目前铜箔扩产强度投资额4-5亿/万吨，CAPEX强度和上一轮扩产周期相当，按照26Q1的盈利水平，头部回本周期25年，铜箔厂均无强扩产意愿。Q1头部稼动率均已打满，预计Q2和下半年年加工费逐步向上抬升。按照合理盈利水平，预计26年底铜箔单位盈利有望达8k+，估值看27年均10X出头。重点推荐【中一】【诺德】【嘉元】【德福】。 【隔膜】头部厂商扩产速度明显低于行业增速，26Q1盈利的资本回报周期在10年以上，扩产意愿极低。头部4家…
*快递行业跟踪点评：份额分化扩...
反内卷底价约束导致快递品牌间价差收敛&轻小件占比减少，2026年1-2月中通/圆通份额同比+1.3/+1.2ppts(vs4Q25均+1ppts)，市占率提升幅度较4Q有所扩大，我们预计1Q26行业增速6%~7%，料3月Top2件量维持双位数增长，建议关注分化进一步扩大 分化从件量增速进一步扩展至成本端，我们预计Q1Top2件量平均增速较其他高出8~10ppts左右。期待油价成本部分通过价格机制传导，差异化派费占比远小于第二梯队，料中通…
**观点更新：临近一季报，算力...
光通信预计仍是Q1最亮眼的方向。OFC后预计市场进入估值切换期，2027年后的订单与业绩预期逐步price-in，叠加中短期业绩确定性催化，布局性价比高。此外，近期市场对光通信领域的技术分化讨论较多： 1）CPO路径明确，此外NPO和XPO成为光通信头部厂商的“新战场”； 2）400G/lambda技术全面亮相，预示着3.2T时代将至； 3）中国厂商的技术差异化加速（TFLN、相干、未来BTO等）。 核心标的：旭创/新易盛/天孚铁三角，…
**重视维生素涨价弹性及持续性...
原材料不足，海外企业进入检修。VA、VE核心原材料为石油基产品，例如异戊二烯、甲醇、甲苯等，海外龙头巴斯夫、帝斯曼核心产能在欧洲，其VA、VE占全球产能超过40%，受到涨价影响和核心中间体短缺下海外产能已开始停产检修。 VA、VE价格双双突破10万/吨。VA价格涨至11万元/吨，周环比上涨16%，VE价格涨至10万元/吨，周环比上涨18%。按照我们的测算，VA、VE成本涨幅远远低于价格涨幅，且欧洲生产企业还在持续提高报价。维生素在饲料总…
**【长江电新】风电：欧洲海风...
【长江电新】风电：欧洲海风开始进入“补贴时代”，继续强CALL“出海+海风”景气赛道！ 1、近期欧盟批准50亿欧元的丹麦海风（Hesselø、NorthSeaIMid）支持计划，援助将以差价合约（CfD）形式提供直接价格补贴。 2、CfD是欧洲对于海风的核心补贴方式，英国持续多年进行CfD招标，成为欧洲海风领头羊；除英国外，德国、法国、荷兰、丹麦陆续采用类似模式，我们认为意味着欧洲海风开始进入“补贴时代”，项目节奏有望明显加快。 3、继…
**【长江电新】周观点0329...
总体：主线继续重点推荐能源安全下的新能源价值重塑，重点推荐储能、锂电等，另外继续看好AI缺电大行情，重点推荐变压器出口等；主题方向首推太空光伏。 储能：地缘冲突重塑全球能源安全认知，储能需求有望持续超预期。户储方面，欧洲、亚洲预计率先起量，看好Q2出货高增、政策随时落地背景下全年业绩上修、估值提振机会；大储方面，终端需求延续高景气，订单周期角度看好H2出口订单爆发，需求亦不乏上修空间。继续推荐户储德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威、鹏…
**锂电板块更新推荐：EC溶剂...
锂电板块更新推荐：EC溶剂锐度最高，核心是溶剂更缺+地缘冲突受益（丙二醇）20260330 供需 在去年11月-12月我们推荐VC&溶剂板块时，提出25年EC溶剂紧平衡年末月度供需紧张时演绎过一波涨价，时间来到26年，横向对比各大锂电材料的供需平衡，EC电池溶剂行业几乎无新增供给，26年硬缺口比例最大，我们测算EC电池溶剂需求25/26约73/96万吨，25/26供给在80万吨。 价格 地缘冲突政治以来，3月上旬-中旬，从公开数据报价来…
*AI/光通信周末随笔：宏观逆...
O讨论再起，几点看法： 从产业反馈，NV目前内部对O的采用和讨论还比较早期，和去年8月我们验证到谷歌将大规模上O有差异，但市场对Feyman架构scale-up二层Dragonfly用O的讨论热度高，粗略测算一下，假设NVL1152的Feyman方案，单卡28.8T的NVLink带宽，二层Dragonfly部分2:1的收敛，假设用3.2T的CPO来出光口，对应O端口在5184个，即一个Feyman芯片对应4.5个O的端口，1152卡对应…
**裂变聚变周报更新内容部分总...
【行业观点】： 裂变：全球核电迎产业复兴，战争扰动下核电基荷能源地位凸显，核电机制电价落地。低估值低位板块，边际催化多，中期视角为电力出海最完美载体，成长空间明确，资金容量大，强烈看好。 聚变：静待国内年末C项目招标，同时海外非定期重要催化预计将加速板块行情。 【本周关键进展】 一、3月23日，山姆奥特曼辞去Helion董事会主席一职，OpenAI或从Helion购买2030年5吉瓦，2035年50吉瓦的电力供应。 二、3月24日，NA…