二月麦
**行业拐点显现，机器人板块迎...
**行业拐点显现，机器人板块迎底部布局窗口** 4月起，我们在机器人板块底部持续提示左侧投资机会，精准把握行情启动先机，并对机器人板块的后续节奏、供应链进行了详细梳理。 观点： 年初以来机器人板块经历宇树表演+招股书兑现、V3延期等事件出现较多回调，情绪和成交处于相对低位。 短期来看，V3有望于年中发布、Q3量产爬坡，宇树、乐聚、云深处等国产本体厂上市推进+产品放量，26年机器人整体产业化进程持续加速； 中长期来看，国产与海外本体厂均在…
**【互联网】互联网行业AI系...
**【互联网】互联网行业AI系列研究专题_AI视频生成模型：...** 【互联网】互联网行业AI系列研究专题_AI视频生成模型：如何看待市场、竞争、估值？ 报告缘起：AI视频生成及多模态大模型赛道热度持续攀升，已成为产业与资本共同聚焦的核心方向。资本端根据TheInformation，快手可灵计划启动分拆融资，估值约200亿美元；智谱/Minimax自上市以来分别涨幅达686%/239%。产业端业内玩家发展路径逐步分化。当前市场对于AI…
**继续强推信维通信：重视公司...
**继续强推信维通信：重视公司MLCC布局** 继续强推信维通信：重视公司MLCC布局，公司益阳子公司高端MLCC进入放量周期，当前持续处于供不应求状态，并且产品已进入国内外头部客户供应链，且仍有头部客户进一步对接中，公司MLCC业务今年有望实现近十亿元收入，未来三年均有望实现翻倍增长，后续有望成为公司新的业务增长极，坚定看2000亿市值！
**1.富途（FUTU）** ...
**1.富途（FUTU）** 2019–2025总营收：约600–700亿港元 内地用户收入占比： 2019–2020：约60%–70% 2021–2022：约40%–45% 2023–2025：约20%–30% 估算非法所得（内地用户贡献的佣金、利息、服务费等）： →约200–250亿元人民币 2.老虎证券（TIGR） 2019–2025总营收：约25–30亿美元 内地用户收入占比：40%–50%（2022年前更高） 估算非法所得： …
**印尼总统普拉博沃（Prab...
**印尼总统普拉博沃（Prabowo）5月20日在议会发表讲话时...** 印尼总统普拉博沃（Prabowo）5月20日在议会发表讲话时表示，多年来，由于许多大宗商品出口被故意低估，印尼遭受了巨大的经济损失。他声称，由于出口额瞒报和其他旨在减少税收的做法，印尼可能损失了高达9080亿美元。印尼总统表示，新法规旨在堵住漏洞，防止企业操纵价格并将出口收入转移到国外。他将这种做法描述为一种欺诈和欺骗行为，使印尼损失了其自身自然资源创造的财富。
**今日市场点评：A股缩量反弹...
**今日市场点评：A股缩量反弹，港市AI爆发，软银春风得意** 宏观事件 央行今日开展7天逆回购1530亿元，到期5亿元，净投放1525亿元，操作利率维持1.4%。Shibor（5/22）短端小幅上行，中长端基本平稳。 人民币汇率5月22日中间价6.8373（较上日-24BP）；在岸CNY6.7960，离岸人民币6.8001，美元指数99.20附近。 国务院常务会议研究推进全国统一大市场建设；发改委正研究出台加快AI应用落地配套文件。 …
**【西部建筑建材】水泥玻璃周...
**【西部建筑建材】水泥玻璃周度数据更新（2026/5/22）** 一、水泥：需求下滑较多，西南提价拉动价格小幅抬升 本周（0518-0522）全国水泥吨均价322元，周环比+0.1%，年同比-13%；水泥煤炭价差吨均值247元，周环比-0.4%，年同比-21%；出货率39.1%，周环比-8.1pct，年同比-7.3pct；库容比68.2%，周环比持平，年同比+2.9pct。 二、浮法玻璃：供给小幅增加，价格走弱 本周（0518-052…
**内卷的时代不可避免的到来*...
**内卷的时代不可避免的到来** 内卷的时代不可避免的到来，凸显选择大于努力，因为选择的容错率大大降低，但不是努力不重要，本段介绍了本次湖大讲座的目录，并结合了个人转型至今的实践分享。
**集中整治期内，禁止境外机构...
**集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易...** 集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。
**中国证监会：依法对老虎、富...
**中国证监会：依法对老虎、富途、长桥境内外相关主体在境内非法经...** 中国证监会：依法对老虎、富途、长桥境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知。老虎证券美股盘前大跌10%，富途跌超5%。
**【中国证监会拟对老虎、富途...
**【中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚】** 【中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚】中国证监会5月22日宣布，TigerBrokers（NZ）Limited、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。(新华社)
**【旭光电子】电子材料打开市...
**【旭光电子】电子材料打开市场空间，绿通、电子材料、可控核聚变** 事件：近日，北方华创董事长赵晋荣、苏州珂玛材料董事长刘先兵考察旭光电子。 点评：电子材料在半导体领域有望加强合作 在氮化铝粉体、陶瓷基板、半导体结构件等产品的供需对接、技术联合研发、产业链协同配套等方面展开深度研讨。 【可控核聚变】公司是兆瓦级电子管头部供应商 1、公司是兆瓦级电子管头部供应商，业务覆盖托卡马克、直线型场反位形及惯性约束混合堆等核心领域。 2、快控开关…
**工业自动化深度：制造业需求...
**工业自动化深度：制造业需求复苏，看好高景气赛道** 2025年工业自动化行业需求企稳（-1.0%），降幅收窄。行业分化明显，项目型市场下滑2.55%，OEM型市场增长1.88%。锂电、3C、半导体、机床、AI相关设备需求向好；企业出海需求显著增强，拉动相关产品、装备与服务出口。 分品类看，变频器、伺服、PLC呈现差异化特点。2025年HMI增长4.2%，小型PLC增长7.8%，中型PLC增长7.4%，电池、物流、半导体等行业增速较高…
**其他1.印尼称将就新商品出...
**其他1.印尼称将就新商品出口机构“听取市场意见** 其他 1.印尼称将就新商品出口机构“听取市场意见”。印尼拟自5月20日起按新框架分阶段由国有机构PTDanantaraSumberdayaIndonesia统一作为煤炭、棕榈油和铁合金等大宗商品唯一出口渠道。印尼是全球最大的动力煤和棕榈油出口国，若加强对出口发运的控制，或扰动这些大宗商品的全球市场。同时将增加矿企营运和回款延迟风险 2.美国众议院中国问题特别委员会报告称，JPMor…
**其他4.伊朗与美国称谈判分...
**其他4.伊朗与美国称谈判分歧缩小** 其他 4.伊朗与美国称谈判分歧缩小，但伊朗最高领袖要求近武器级浓缩铀库存不得先运出境外；特朗普反对伊朗和阿曼在霍尔木兹设永久收费，并称若伊朗不接受条件可能很快恢复打击。 5.伊朗称来自伊拉克对阿联酋核电站的袭击是“警告性打击”（5.22-15:34） 6.BNEF–未来25年仅风电和光伏装机将增至5倍，钢、铝、铜等上游材料需求将持续扩张；光伏中钢、铝、铜隐含排放约164.0吨二氧化碳当量/兆瓦，…
**铜1.Codelco去年1...
**铜1.Codelco去年12月铜产量被高估** 铜 1.Codelco去年12月铜产量被高估，意味着其上一年度全年产量降至1998年以来最低水平，这削弱了这家智利公司关于矿山产量正在复苏的说法。Chuquicamata矿山的2万吨铜，以及MinistroHales矿山的6875吨铜，本应登记为在产品，而不是成品。从2025年产量中剔除的这部分产量，将会计入2026的产量数据。 2.秘鲁重型运输行业称，至少12万名卡车司机和跨省巴士运…
**钢铁美国1季度表观钢材消费...
**钢铁美国1季度表观钢材消费量下降3%** 钢铁 美国1季度表观钢材消费量下降3%。但2025年2月10日恢复对全部钢铁进口征收25%Section232关税并取消国别豁免后，进口受抑，国内电弧炉钢厂出货增长：Nucor出货同比增8.7%，产能利用率由82%升至86%；SteelDynamics出货同比增4.5%并创纪录；CMC和USSteel旗下BigRiver出货也增长；Cleveland-Cliffs及USSteel板材业务出货…
**【国联民生金工】分钟频量价...
**【国联民生金工】分钟频量价因子：基于资金推动力的“价量张力”因子构建** 本文将股价围绕估值中枢的波动类比为弹性偏离现象，资金博弈驱动成交量推动股价偏离价值中枢。我们从量价推动效率、资金情绪累积两个角度构建因子，其中弹力势差因子捕捉成交量对收益推动的稳定性与预期差，量能分歧因子刻画不同价位资金情绪的分歧与累积程度。 弹力势差为反向因子，因子的IC 均值 4.49%、RankIC 均值7.52%，多空年化收益 19.42%，多空年化夏…
**【电子+通信｜翱捷科技】*...
**【电子+通信｜翱捷科技】** 【电子+通信｜翱捷科技】翱捷科技(688220.SH)：ASIC子公司独立运营+手机SoC量产窗口，双引擎进入兑现期！20260522 Q1毛利率跃升至30%，盈利拐点加速。26Q1营收11.3亿元（+24%），归母-0.28亿元（同比减亏77%），毛利率30.1%（25全年25%），改善趋势明确。股权激励费用已过峰值进入下行通道。 国产ASIC核心催化：子公司设立，资源约束解除叠加在手订单密集。新增定…
**【华源新消费】李佳琦618...
**【华源新消费】李佳琦618美妆首日直播跟踪** 根据青眼情报，2026年天猫618大促首日，李佳琦直播间带货378款美妆商品，涵盖126个美妆品牌矩阵。首小时预售GMV保持双位数增长。 从单品来看，直播间内共有54款美妆单品的GMV突破千万元，其中30款产品链接的单价在500元以上。SK-II表现强劲，其神仙水精华液以超亿元的GMV稳居榜首；薇诺娜的新品“311屏障速修水霜”跻身商品TOP10，一方面体现了新品强劲的增长潜力，另一方…