二月麦
**【｜Nebius】** ...
**【｜Nebius】** 【｜Nebius】：算力租赁价格上调30%，与BE签订燃料电池协议，利润空间有望大幅提升 Agent及多模态带动26年Blackwell/Hopper供需紧张，Nebius具备极强的下游定价转嫁能力。5月21日，Nebius将NVIDIAGPU租赁价格上调30%，包括包括H100、H200、B200和B300等型号，其中H100On-Demand价格从2.95/GPU/小时上涨至3.85美元，B200On-D…
**【国金计算机&科技】寒武纪...
**【国金计算机&科技】寒武纪授信120亿元，供给优化信号明确** 5月22日，寒武纪发布公告称，公司及全资、控股子公司拟向银行申请不超过120亿元综合授信额度，用于流动资金贷款、银行承兑汇票、保函等业务，授信期限36个月，可循环使用。 一、供给优化是本次大额授信的核心意义 我们认为市场对国产AI芯片最大的担忧在于先进工艺与封装等资源紧张，大规模交付能力不足；此次120亿元授信意味着公司正在提前储备未来数年大规模扩产、备货与交付能力，提…
**【凌晨辟谣后，沙特媒体又称...
**【凌晨辟谣后，沙特媒体又称独家获悉美伊“接近达成”的协议草案】** 5月22日讯，据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台在北京时间22日16:04报道，该媒体独家获悉的美国和伊朗“接近达成”的协议草案内容包括，在所有战线立即、全面和无条件地实现停火。该草案内容还包括承诺不以军事、民用或经济基础设施为攻击目标；停止军事行动并停止媒体战；尊重主权和领土完整以及不干涉内政；保障海湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾航行自由；建立联合监督和冲突解决机制等。该草案还…
**【精锋医疗】纳入恒生综合指...
**【精锋医疗】纳入恒生综合指数，看好国产手术机器人出海前景** 5月22日，恒生指数公司宣布截至3月31日的恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于6月5日(星期五)收市后实施并于6月8日(星期一)起生效。其中，精锋医疗-B(2675)纳入恒生综合指数。 收入高速增长，海外订单快速放量 2025年公司实现收入4.56亿元，同比增长185%。归母净利润为-0.89亿元，亏损同比收窄59.4%。 截至2025年末，公司已在全球累计装机/发货…
**历峰集团FY26业绩速览：...
**历峰集团FY26业绩速览：珠宝业务持续强劲** 总览：历峰集团FY26（截至2026年3月）总营收224.2亿欧元，按实际汇率增长+5%，固定汇率+11%。集团经营利润44.9亿欧元，同比+1%，固定汇率下同比+23%；OPM为20.0%，同比-90bps。单Q4总营收同比+4%，固定汇率+13%（vs.彭博一致预期为9.3%)。 分部门：FY26珠宝部门/专业制表/其他部门分别营收165.4/31.5/27.3亿欧元，按固定汇率（…
**奥普特：有预期差的标的**...
**奥普特：有预期差的标的** 奥普特：有预期差的标的，一流的视觉企业，3D打印和光模块都需要机器视觉【CTRogelio】 3C板块：A公司26-27迎来创新大年，新品+关键部件预期带动3C设备公司业绩回暖。3D打印设备中约10-15%为机器视觉模块的占比，新工艺导入有望带来可观的利润增厚。假设3D打印3年2w台，每台200-300w，设备空间为400-600e，机器视觉占比为40-90e。公司为机器视觉板块领军企业，有望占据较大市场…
**奥普特：光模块+3D打印增...
**奥普特：光模块+3D打印增量部件逻辑，视觉+运控双轮驱动** 3D打印：大族激光供应链，已有订单，静待放量。 光模块：配合视觉检测+视觉引导+运动控制，处于小批量验证向放量过渡阶段。 3C：今年折叠屏手机、AI眼镜等智能终端加速量产，钢壳电池、铰链、散热等关键零部件带来新增检测需求，27年苹果大年下3D打印等新工艺推动3C业务增长提速。 盈利预测：预计26-28年盈利预测分别为2.49、3.55、4.39亿元，对应PE分别为47X、…
**飞亚达长空并购落地，精密制...
**飞亚达长空并购落地，精密制造开启重估** 长空齿轮为国内小模数精密齿轮头部，J品技术壁垒深厚。长空深耕精密齿轮五六十年，J品起家，主要产品涵盖精密齿轮及精密减速器，核心优势在于：一、J品积累的高精度加工标准，处于国内第一梯队；二、具备从技术研发端对接客户的能力；三、灵活承接小批量定制订单。 飞亚达四维赋能，解决长空历史痛点。长空过去两大制约：地处陕西汉中，客户对接不便；经营性现金流承压，产线投入受限。飞亚达将发挥上市公司平台优势，从…
**VR200引爆MLCC超级...
**VR200引爆MLCC超级周期，斯迪克迎强催化** VR200架构重塑需求，单机柜MLCC价值量飙升182%：英伟达Rubin（VR200）机柜相较GB300，单机柜MLCC价值量由1530美元暴增至4320美元，增幅高达182%，用量突破42-44万颗（+20%），高容值耐高温高端产品占比提升至70%+。计算板/交换机板MLCC价值量均实现3倍+增长，新增DPU与高速网卡模组带来额外60-80美元/模组需求，AI服务器领域MLCC…
**棉花期货价格下跌致股价回调...
**棉花期货价格下跌致股价回调，无碍粘胶基本面持续向好** 仍看好棉花大周期，看好粘胶短纤基本面改善 短期来看，纺服季节性偏淡，前期棉花期货因减产预期冲高，需消化前期涨幅，致棉花期货大跌。但从基本面角度来看，海外缺肥或仍将影响未来一年棉花收成，叠加国内棉花减产，我们仍然看好棉花大周期。粘胶短纤方面，下游涡流纺订单将持续交付至2028年Q1，对粘胶短纤需求形成强劲支撑。供给方面，江苏某粘胶短纤厂家因污染问题短期开工率受限、四川一套粘胶短纤…
**【中金全球研究&传媒】Ta...
**【中金全球研究&传媒】Take-Two｜业绩回顾** 【中金全球研究&传媒】Take-Two｜业绩回顾：《 》如期定档，FY27指引保守蓄势 公司公布4QFY26业绩：订阅收入15.80亿美元，同比基本持平；Non-GAAP归母净利润1.43亿美元。公司业绩好于我们预期，我们认为主要系移动端及《GTAOnline》业务表现较好，叠加成本费用控制超预期。 关注要点 一、Q4业绩表现超预期，《 》如期定档；FY27指引底线思维明确。4Q…
**【智谱GLM-5.1高速版...
**【智谱GLM-5.1高速版】** 【智谱GLM-5.1高速版】400tokens/s刷新全球API速度上限，旗舰能力与低延迟首次兼得 事件：5月22日，智谱上线GLM-5.1高速版API"GLM-5.1-highspeed"，模型输出速度达400tokens/s，刷新当前全球大模型厂商API的速度上限，系智谱GLM团队与TileRT团队联合打造，现已面向MaaS平台部分企业客户开放。 速度背后的工程：TileRT推理引擎 当前8×H…
**【联想集团】收入业绩超预期...
**【联想集团】收入业绩超预期** 【联想集团】收入业绩超预期，AIPC逆势支撑IDG增长，ISG进入增长&盈利的加速通道，后续利润弹性可观 FY2026Q4公司收入215.88亿美元，同比增长27.1%，环比加速明显，其中AI相关收入占比38%，同比增长84%。non-gaap归母净利润5.59亿美元，同比增长100.7%，净利率2.6%（同比提升1.0pct），收入业绩均超市场预期。分业务看： 1）IDG：实现收入146.14亿美元…
**【中泰先进产业】绿通科技：...
**【中泰先进产业】绿通科技：光模块+半导体设备双轮驱动，打开成长空间** 诚瑞：光模块设备处于1到10放量期，订单翻倍验证景气度 公司拟收购诚瑞科技，核心产品为耦合设备和硅光晶圆测试设备，可满足800G/1.6T光模块生产需求。2026Q1收入已追平2025全年水平并实现盈利，在手订单饱满，全年收入有望达亿元级别。产品毛利率较高，客户拓展方向包括海外头部光模块厂商及国内知名客户，收购完成后可共享大摩在全球硅光代工厂的客户资源，协同逻辑…
**AI电力-电源&功率半导体...
**AI电力-电源&功率半导体全面强call20260513** 电源上游新材料跟随模拟周期反转+AI进入主升浪，存在价值量几倍通胀+明年供需紧张涨价逻辑：1）SiC，持续首推【天岳】看1800e（欢迎约路演，全市场跟踪最深）26H2起AI电源对8英寸SiC放量、远期28年CoWoS对12英寸放量，公司8英寸及以上份额全球50%+，并强调是板块性机会；2）GaN，首推【英诺赛科】，Q2预计终端大单落地、27年小批，28年大批量非常可观（…
**日联科技推荐更新（3）**...
**日联科技推荐更新（3）** ———————————— 今日又去调研，在存储和PCB两大领域有新的变化，更新如下： 存储老化检测设备新突破 1、公司最近通过了长存的验证，拿到了3000万存储老化检测设备订单 2、盈利弹性：两长27年扩产22万片，对应33亿元市场空间，预计公司拿到20%的份额，对应6.6亿元营收，20%净利率，对应1.3亿元业绩，给予40倍估值，对应52亿元市值 PCB的X检测设备受益于电子布的升级 1、NV要求，电子…
**电子布卷土重来；电子树脂和...
**电子布卷土重来；电子树脂和填料国产化率空间依然很大** 电子布仍是AI-PCB链确定性最强的环节（国产企业深度参与全球供应链，品质和产能保障全球领先，业绩可兑现度高），周日周观点已重点提示回调即上车窗口。电子树脂和填料国产化率提升空间大（目前仅20-30%），或可给与更高估值弹性。所有材料核心关注tg和sy卡位和确定性扩产放量，涨价是锦上添花及估值溢价体现。 电子布一是普通布涨价持续性，当前布厂/ccl厂家库存仍极低，6月大概率继续…
**4月楼市成交同比增速由负转...
**4月楼市成交同比增速由负转正；一、二线城市成交连续两个月同比...** 4月楼市成交同比增速由负转正；一、二线城市成交连续两个月同比均持续改善（26年4月房地产行业全扫描） 新房成交：4月47城新房成交面积环比-24%，同比+3%，同比增速较3月提升了7pct。1-4月累计同比-10%。4月一线城市新房成交同比由负转正，二线城市新房成交同比降幅收窄，三四线城市同比由正转负。 二手房成交：4月23城二手房成交面积环比+7%，同比+9%…
**【资讯分享】A股三大指数收...
**【资讯分享】A股三大指数收涨，创业板指涨近3%，近140只股涨停** 1.港股恒生科技指数今日收盘涨幅2.11%，收盘价为4869.57元。当日成交净买额南向资金-64.94亿，港股通（沪）-22.97亿，港股通（深）-41.97亿。 2.A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨0.87%，收报4112.90点；深证成指涨2.30%，收报15597.30点；创业板指涨2.84%，收报3938.50点。 3.强势追踪：MLCC涨幅1…
**【长江电子杨洋团队】** ...
**【长江电子杨洋团队】** 【长江电子杨洋团队】继续坚定看好功率半导体成长&周期共振：800V架构革命驱动量价重估，供需紧平衡下涨价周期延续 本轮功率半导体景气上行的核心驱动力并非传统意义上的周期反转，而是AI算力基础设施向高压直流（HVDC）供电架构迁移所引发的结构性需求扩容 英伟达RubinUltra平台（预计2027H2量产）将标配800VHVDC，单机柜功率提升至600-700kW。值得关注的是，北美头部P的部署节奏已领先于英…