土狗和他的朋友们
2021-11-12，债券市场
2021-11-12，债券市场 今天债券市场震荡，收益率涨跌互现。 30年国债210005下行0.25bp至3.4575%，10年国债210009上行0.25bp至2.9325%，10年国开债210210下行0.9bp至3.2475%，5年国债210011下行0.25bp至2.75%，5年国开债210208下行1.0bp至3.0025%，3年国债210012下行0.75bp至2.615%，3年国开债...
马太效应发生器 40%的拿地...
马太效应发生器 40%的拿地销售比是一个挺有意思的游戏规则，在初始时点，你销售越好，拿地越多；在下一个时间点，你会销售得更好，然后，拿更多的地。因此，游戏开始时的初始状态很重要。 不难想象，这个规则会导致一个现象，在下一轮地产景气周期里，房地产市场会发生很强烈的马太效应：中小地产商的份额会剧烈萎缩，头部地产商的份额会快速膨胀。 所以，在当下的时间点，资产负债表健康，销售实力好，特别重要。 一轮大洗牌已经悄然开始了。
2021-11-12，股票市场
2021-11-12，股票市场 今天股票市场小幅上涨。 上证50指数下跌0.40%，沪深300指数下跌0.21%，创业板指下跌0.09%，创业板综上涨0.48%，万得全a上涨0.31%，小市值指数上涨1.00%。 今天万得全a上涨0.31%至5773.4点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.93%，距离震荡区间上边缘的5810点相差0.63%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.95%...
2021-11-11，债券市场
2021-11-11，债券市场 今天债券市场调整。 30年国债210005上行2.25bp至3.46%，10年国债210009上行2.5bp至2.93%，10年国开债210210上行1.45bp至3.2565%，5年国债210011上行1.75bp至2.7525%，5年国开债210208上行1.25bp至3.0125%，3年国债210012上行1.25bp至2.6225%，3年国开债210207上行...
2021-11-11，股票市场
2021-11-11，股票市场 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨1.99%，沪深300指数上涨1.61%，创业板指上涨0.99%，创业板综上涨1.00%，万得全a上涨1.18%，小市值指数上涨0.88%。 今天万得全a上涨1.18%至5755.47点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差3.61%，距离震荡区间上边缘的5810点相差0.94%。 今年下半年以来，上证50指数下跌7.58%，...
永远不要无底线地看空经济，哪里...
永远不要无底线地看空经济，哪里有什么经济周期，都是政策周期，核心因素是人，而不是其他。
早上发的被系统删了，我也不知道...
早上发的被系统删了，我也不知道该说啥了，可能最近审核得严吧。 对于通胀，债市只看货币，央行紧不紧货币；对于通胀，股市只看信用，央行紧不紧信用。 不要整体拿滞胀吓唬自己。
通胀的杀伤机制 首先，还是要...
通胀的杀伤机制 首先，还是要强调一点，研究要注意一致性，不要拿着两条线乱回归，没任何意义的，因为实际发生机制可能很复杂。 昨天国内的ppi和cpi一起超预期，早盘的时候杀伤了一把，主要是先杀高估值高景气的板块，低估值低景气的板块是被拖累的。基本流程是这样的，拿高估值高景气的人剁掉一部分仓位拿现金，拿低估值低景气的人剁掉自己的仓位接高估值高景气，最终的结果是，风险偏好下降，大家一起跌。 不景气就很惨，碰到这种情况，也会被拖下水，不要觉得市…
2021-11-10，债券市场...
2021-11-10，债券市场 详见附件。
关于10月的社融数据 10月...
关于10月的社融数据 10月新增社融1.59万亿，预期1.59万亿，符合预期，存量为309.45万亿元，同比增长10%。 9月同比增速在10%，这个月与上个月持平。社融增速的底部做出来了，但并没有出现拐点。 有较大预期差的地方在于委托贷款、信托贷款和未承兑汇票，这些都是减项。 另一个有差距的地方是口径问题，央行统计的政府债净融资是6167亿，通过万得，按照发行日口径拉出来的数是8332.58亿，差距较大；按照缴款日拉出来的数字是7175…
2021-11-10，股票市场...
2021-11-10，股票市场， 今天不知道系统抽什么风，总是提示文章过长，我发个pdf文档的。
为什么产业政策极其重要？ 不...
为什么产业政策极其重要？ 不少人会纳闷，为什么我会把中观的产业政策放在最重要的位置，并认为当下的地产产业政策有极强的系统敏感性。 我们可以找一个现实中的比喻来想清楚这一点。事实上，交通路况是经济的一个很好的比喻，整个系统的车流量可以代表经济运转的情况。拥堵可以代表经济不行的状况。 那么，为什么交通网络会拥堵呢？因为相关性。 以图1为例，假设不存在左转和右转的情形，道路a和道路b之间的相关性来自于交叉口的情况，为了解决二者的相关性问题，我…
2021-11-9，债券市场
2021-11-9，债券市场 今天债券市场大幅震荡，收益率涨跌互现。 30年国债210005上行0.25bp至3.4325%，10年国债210009下行0.2bp至2.893%，10年国开债210210下行0.35bp至3.2325%，5年国债210011上行0.75bp至2.73%，5年国开债210208与前一交易日持平在2.995%，3年国债210012上行0.25bp至2.605%，3年国开债...
2021-11-9，股票市场
2021-11-9，股票市场 今天股票市场继续反弹，结构继续分化。 上证50指数下跌0.29%，沪深300指数下跌0.03%，创业板指上涨0.88%，创业板综上涨1.07%，万得全a上涨0.59%，小市值指数上涨1.20%。 今天万得全a上涨0.59%至5704.28点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差2.69%，距离震荡区间上边缘的5810点相差1.82%。 今年下半年以来，上证50指数...
关于碳减排支持工具 建议大家...
关于碳减排支持工具 建议大家从流程上想这件事。 如何获得一笔碳减排支持工具呢？ 1、银行先得向相关领域发放贷款，形成资产； 2、有了合格资产之后，向人民银行申请； 3、人民银行批准之后，可以以合格资产为抵押获得一笔便宜的资金，价格为1.75%； 这里有两个前置条件： 1、得有合格的贷款，“先贷后借”； 2、得向人民银行申请，得它审批，并不是拿着贷款过去就一定借的出来钱； 所以，得问两个问题： 1、银行有足够的合格贷款吗？ 2、任何时间拿…
2021-11-8，债券市场
2021-11-8，债券市场 今天债券市场小幅调整。 30年国债210005上行1.0bp至3.43%，10年国债210009上行1.0bp至2.895%，10年国开债210210上行0.85bp至3.236%，5年国债210011上行1.25bp至2.7225%，5年国开债210208上行1.5bp至2.995%，3年国债210012上行1.0bp至2.6025%，3年国开债210207上行2.2...
2021-11-8，股票市场
2021-11-8，股票市场 今天股票市场小幅反弹，风格分化。 上证50指数下跌0.16%，沪深300指数上涨0.12%，创业板指上涨0.82%，创业板综上涨0.76%，万得全a上涨0.45%，小市值指数上涨0.80%。 今天万得全a上涨0.45%至5670.59点，距离2021年下半年震荡中枢的5555相差2.08%，距离震荡区间上边缘的5810点相差2.4%。 今年下半年以来，上证50指数下跌8...
我最近搞了一个模型，有空专门发...
从醉酒现象看景气追逐和景气周期...
从醉酒现象看景气追逐和景气周期 今天更新了一篇公众号文章《 》，我们在知识星球里讲过这篇文章的基本思想，这篇文章只不过是一个拓展。 核心在于人类的两个神经回路，一个是多巴胺欲望回路，代表了想要；另一个则是当下感受回路，代表了喜欢。 前者是一个二级系统，后者是一个一阶系统。 二者经常会有冲突，一个比较常见的例子就是喝酒，我们只是喜欢烈酒所带来的酒精度的快速提升——二级刺激，并不喜欢酒精浓度水平所带来的醉酒感觉。二阶刺激是我们想要的，一阶则…
我们之所以那么自信，往往是因为...
我们之所以那么自信，往往是因为知道的少，掌握的变数太少。变数，变数，就是会变的数，能正向，能反向，能不变。 哪有不变的东西呀？ 世事多变。只有知道了“易”，才能触摸到“不易”，这才是《 》的精髓啊。