土狗和他的朋友们
2019-12-12，三大攻坚...
2019-12-12，三大攻坚战一直是解读中央经济工作会议的题眼，重点从环保到金融风险再到扶贫，大家可以回顾一下近些年来的变化。 攻坚战，顾名思义，就是一年重点工作。
2019-12-12，中央经济...
2019-12-12，中央经济工作会议解读： 1、强调了目标，全面建成小康社会和“十三五”规划收官（经济增速合理区间）； 2、强调考核地方政府的机制——新发展理念，核心就是全面、整体； 3、对三大攻坚战重新定位，扶贫重中之重；环保持续；金融体系已经总体健康了（这点十分重要）； 4、民生工作——兜底、就业、养老金、医养、住房保障、保持房价平稳； 5、积极财政和稳健货币； 6、高质量发展及其具体抓手； 7、经济体制改革； 重点还是目标、考核…
2019-12-11，讲一讲银...
2019-12-11，讲一讲银行股， 最近银行股持续调整，基本上走势都是像平安银行这种，挺惨的。 原因很简单，NIM遭受资产负债端的三重打击： 1、资产端11月LPR降息5BP； 2、负债端3个月SHIBOR利率持续维持高位； 3、股份制银行资产负债表10单月同比增速回落； 所以，资产端对公业务多的并且负债端同业业务多的银行，最惨。 市场调整了有一个月，近期情况发生了新的变化： 1、12月MLF利率没有降低，所以，大概率LPR利率会维持…
2019-12-10，今天统计...
2019-12-10，今天统计局公布了通胀数据，CPI同比上涨4.5%，PPI同比下降1.4%，基本符合市场的预期。 债券收益率小幅度下行了1bp左右；股市微幅上涨。 近一段时间猪肉价格回落得比较快，市场对于这个讯息重新定价，农业板块大幅度下跌。 总体来说，通胀的故事告一段落，大家耐心等待经济工作会议落地。
进化赋予了我们概率匹配的倾向，...
进化赋予了我们概率匹配的倾向，让我们总是存在证实偏差，大量的社交生活又进一步强化了这种能力——我们拥有极其强大的为自己辩护的能力。最终我们会表现得像马克-道格拉斯所说的那样“大部分交易者都有灵活的准则和严格的预期”，但我们真正需要的是相反的能力。 唉，我们真是天生该赔钱的料啊！
2019-12-9，ZZJ会议...
2019-12-9，ZZJ会议之后，市场又开始YY基建，主要是一些人看到表述之后对保6%的增速有了更强的预期。所以，债市收益率早盘上了接近2bp，股市的周期股也涨了一些。 目前一切尚早，更为关键的节点是本周即将披露的中-央-经济-工作会议，那里面的表述更为详尽，直接决定2020年经济工作的基调。 拭目以待！
2019-12-9，预测与应对...
2019-12-9，预测与应对 最近读了很懂脑科学方面的书籍，对于我们人类的某种特性我十分头疼——打哪儿指哪儿——我们总是十分随机地具备了某种信念，然后，花很多时间去证实这种信念是对的（证实偏差）。 这种倾向会给我们的交易带来极其巨大的麻烦。因为我们一旦基于某种预测建立了一个头寸，我们会不断地去维护支撑这个预测的理论，保持既有的头寸。如果市场价格的方向和预测保持一致，尚不会产生麻烦；反之，投资者将面临巨大的麻烦。投资者应该继续坚持预测，…
直接融资就是股票加债券；间接融...
没看过类似的书籍，基础型的倒不...
我不认为石油和煤炭可以抄底，行...
债券的主要原因是GWY关税委员...
2019-12-4，今天下午写...
2019-12-4，今天下午写了一篇回顾2019年债券市场的文章，主旨包含三个方面：一、对市场的理解，市场的主要功能是对边际冲击进行定价，他的预测功能很弱，预期会起作用，但不要有过高的期待，他是一个称重器，没法对还没长到身上的肉定价； 二、市场预测的代表性谬误问题，每当我们提起震荡，我们总喜欢把它指向己想象出的某种特定的震荡模式，然而，实际上震荡的模式丰富多样，知道市场会震荡，连开始都算不上。 三、价格预测如何分解的问题，事实上，这个问…
2019-12-4，带大家回顾...
2019-12-4，带大家回顾一下11月份债券收益率的走势。 10月通胀预期推动收益率大幅度上行。 10月31日，PMI数据较差，缓解利率上行势头。 11月5日，央行降低MLF利率5bp，利率开始回落。 11月7日，谈判趋暖，利率反弹。 11月9日，通胀超预期，周末不交易。 11月11日，上午，消化谈判趋冷和cpi数据，收益率下行。 11月11日，下午，金融数据公布，很差，收益率继续下行。 11月14日，经济数据小幅下滑，收益率先下后上…
他说，I HAVE NO DE...
他说，I HAVE NO DEADLINE, NO' ON CHINA DEAL TIMING
目前，我还没遇到过什么成体系的...
2019-12-3，最近一段时...
2019-12-3，最近一段时间，对经济的利好主要有两个消息：1、11月27晚间的1万亿地方专项债；2、11月30号，PMI数据大超预期。 债市对前者不敏感，几乎没反应；对后者敏感，上行了4bp。 股市对前者和后者都没有什么反应，讯息出来之后，股市没涨（对应两根绿色箭头的时间点） 原因不外乎两点：1、风险偏好的压制；2、较低的经济预期。 今天还跟同事聊起来：其实，大家很不信基建预期，所以，大家会找各种理由消解PMI数据的蹿升。 但是，我…
2019-12-3，今天债券收...
2019-12-3，今天债券收益率大概下了2bp，主要原因还是来自于风险偏好，US congress又在瞎搞。
2019-12-1，昨天出了1...
2019-12-1，昨天出了11月的制造业pmi数据，数据跳涨，从49.3到50.2，直接到荣枯线以上。 新订单和生产分项特别棒。 前几天已经定下来了，明年一季度一万亿的专项债。 这一波经济躁动级别大概率要比今年一季度要猛烈。 至于能不能形成反弹，边走边看吧。 昨天债市线下交易火热，收益率上行了3bp，至3.60%。 股市应该比一万亿专项债的时候更相信基建反弹，周期崛起。 拭目以待！
没有办法靠一次pmi证明什么，...
这种砸了a买b，或者砸了a寻找...
这种砸了a买b，或者砸了a寻找b的行情不会持续太久，对指数投资者反倒是个买入机会。