二月麦
**【中金全球研究｜医药】美股...
**【中金全球研究｜医药】美股医疗器械：跌到位了吗** 【中金全球研究｜医药】美股医疗器械：跌到位了吗？ 我们对美股医疗器械板块今年以来的股价和业绩表现进行了梳理。我们认为板块表现疲软主要受到减肥药放量冲击下游需求和政策逆风影响，但业绩基本面扎实，看好后续修复机会。 行情复盘：医疗器械板块YTD明显跑输，GLP-1和政策双利空。2026开年以来，美股医疗器械板块经历较大回调，截至5月19日收盘，行业ETFYTD跌幅19.1%，明显跑输美…
**NEBIUSGPU租金大幅...
**NEBIUSGPU租金大幅提价，算力仍是稀缺资产** NEBIUSGPU租金大幅提价，算力仍是稀缺资产，【算租】需求爆炸+业绩加速仍在印证认知 NEBIUS发布GPU定价调整公告，自2026年6月1日起将对部分NVIDIAGPU平台的按需付费(PAYG)和可抢占虚拟机(PVM)定价进行调整，其中以PAYG费率来看： H100：2.95美元/小时→3.85美元/小时 H200：3.50美金/小时→4.50美金/小时 B200：5.50…
**PC制造商面临一个要么接受...
**PC制造商面临一个要么接受要么放弃的局面** PC制造商面临一个要么接受要么放弃的局面：一位高管订购了100颗Intel7CPU，只收到30颗，其中10颗被强制替换为18A——并被告知，如果拒绝这10颗18A部件，就意味着将它们让给竞争对手。 采用18A迫使厂商进行昂贵的重新设计（配备高级显示屏和其他更高端组件），以证明使用更贵芯片的合理性，而验证过程至少需要三个月。 PC制造商表示，当前的CPU短缺比内存短缺更严重——内存规格可以…
**房地产市场持续下挫** ...
**房地产市场持续下挫** 房地产市场持续下挫： 4月份，70个大中城市新建商品住宅价格同比下降3.5%，其中49个城市报告月度环比下跌。 包括上海和深圳在内的一线城市录得环比上涨0.1%。 相比之下，二线和三线城市继续承压，环比分别下跌0.1%和0.3%，表明复苏并不均衡。 与此同时，2026年前4个月房地产开发投资同比下降13.7%，降幅超过一季度11.2%的收缩幅度。 总体而言，持续存在的供应过剩问题可能会在未来1至2年内继续对价…
**英伟达公司200亿美元CP...
**英伟达公司200亿美元CPU业务的真实含义解读** 财报发布后，市场最关心的问题是：英伟达提出的200亿美元CPU收入指引，到底意味着什么？ 如果您想寻找一个唯一的标准答案，那么现在就可以停止阅读了。 在几周后的台北国际电脑展上，我们大概率无法得到任何明确的官方解释。 以下是今天几位顶尖半导体分析师与英伟达管理层沟通后，市场上流传的几种不同解读。 摩根士丹利观点 分析师JoeMoore认为，英伟达CPU定价在3000-4000美元区…
**美国股市收盘：轧空行情升温...
**美国股市收盘：轧空行情升温** 大盘与核心资产表现 标普500指数上涨17个基点，收盘报7446点，市场开盘买盘规模达20亿美元。 纳斯达克100指数上涨20个基点，收盘报29357点。 罗素2000指数上涨93个基点，收盘报2843点。 道琼斯工业平均指数上涨55个基点，收盘报50286点。 美国所有股票交易所总成交量达176.5亿股，高于年初至今日均190亿股的水平。 恐慌指数（VIX）下跌390个基点，报16.77点。 西德克…
**公牛集团-投资者交流日小结...
**公牛集团-投资者交流日小结** 26A核心战略：坚定不移推进智能生态、新能源和国际化三大发展战略。 智能生态坚持以健康用光和智能照明为核心 1）通过AI技术可根据用户年龄&视力状态实现千人千光；2）国家卫健委统计国内青少年整体近视率达53.7%，护眼照明需求迫切；3）已签约杨幂作为代言人，启动大规模推广。 新能源顺应需求场景的转化趋势： 1）25A起家用充电需求增量趋于饱和，重卡、物流用车、港口等专业领域的充电需求快速增长。2）26…
**顾家家居高管交流&工厂参观...
**顾家家居高管交流&工厂参观要点** 行业周期判断：仍处于重构调整阶段，存量翻新、适老化、智能家居等细分赛道迎来结构性机会。顾家坚定推进现有战略方向、取得比较优势，盈峰长期看好家居产业。 内贸端：上下左右"多口井"布局，向上提高电商占比、向下做下沉市场、向左做购物中心等新渠道、向右做产品细分精准人群定位。三大高潜品类上，客餐厅"做强"（沙发各细分领域做到第1）、卧室"做大"（提床垫份额+智能产品线）、定制"做通"（小整家模式，重齐套展…
**【信达消费】永艺股份推荐更...
**【信达消费】永艺股份推荐更新** 行业趋势：1）欧洲：供应链加速向中国&东南亚转移，但整体需求疲弱；2）美国为存量市场，整体需求保持平稳（后续通胀&降息延迟等可能影响需求）。公司依托精细运营（优化管理&产品定位等措施），明确份额提升。 景气跟踪：美国整体保持较优增速（受beta影响有限），欧洲整体平稳（25年主要为欧洲贡献增量），国内品牌平稳增长，整体Q2收入预计延续Q1双位数以上增长趋势；盈利方面，原材料价格&汇率为主要影响因素，…
**今晚沟通交流这个事件（特朗...
**今晚沟通交流这个事件（特朗普政府拟推迟制冷剂及氢氟烃（HFC...** 今晚沟通交流这个事件（特朗普政府拟推迟制冷剂及氢氟烃（HFCs）淘汰节奏）的领导较多，其实很简单，就是HFC制冷剂不够用了，尤其高GWP的，所以其自己制定的比基加利更激进的控制政策缓一缓（替代品进展缓慢、自身供给不足、库存见底恐慌、长期刚需和短期旺季需求等叠加），但仍遵循蒙特利尔基加利框架，实际上延长了高GWP的HFCs的生命周期（不得不延长）。毫无疑问是个好消…
**飞机供应链问题持续** ...
**飞机供应链问题持续** 空客已通知部分客户A350飞机将进一步延误。延误主要反映了从位于北卡罗来纳州金斯顿的前SpiritAeroSystems工厂获取关键机身部件方面持续存在的问题。空客在西班牙为新型A350货机制造的货舱门也面临一些供应中断。
**科伦博泰Sac-TMT联合...
**科伦博泰Sac-TMT联合K药一线治疗PD** 科伦博泰Sac-TMT联合K药一线治疗PD-L1阳性NSCLC：III期研究达到主要终点，PFS显著获益 核心数据（OptiTROP-Lung05，III期）： 患者人群：413例PD-L1阳性晚期NSCLC（中位年龄65岁，84.5%ECOG1分，40.0%鳞癌，40.0%TPS≥50%） 试验设计：随机接受Sac-TMT联合K药（n=208）vsK药单药（n=205） 疗效： 中位…
**【中金机械｜具身智能】国产...
**【中金机械｜具身智能】国产迈向上市潮，Optimus量产蓄势待发202605** 5月份以来，我们组织了多家机器人企业更新，有如下观点： 1、机器人迈向上市潮，提振信心。1）5/19日深交所受理乐聚智能创业板IPO（第四套标准），根据申报稿，2025年乐聚营收2.58亿元，同比大幅度增长365%；公司此次IPO项目预计形成年产3万台人形机器人的生产能力。2）5/18日云深处创业板获受理，公司四足机器人收入排名全球第二，2025年营收…
**美国政府将以入股方式向九家...
**美国政府将以入股方式向九家量子计算公司投资20亿美元（IT之...** 美国政府将以入股方式向九家量子计算公司投资20亿美元（IT之家注：现汇率约合136.24亿元人民币），其中包括IBM旗下一家新成立的公司。消息公布后，相关公司股价上涨6%至31%不等。
**【国泰】百济神州ASCO2...
**【国泰】百济神州ASCO2026释放CDK41L数据：400mg组ORR达68%** 截止2025年11月，共58名患者接受治疗BGB-43395+letrozole治疗（240mg组19名，400mg19名，600mg组20名） 从安全性上看 G3+TEAE发生率：240mg组32%，400mg组37%，600mg组65%； 常见的TEAE包括：腹泻(G35%/11%/30%),恶心(G30%/5%/0%),和呕吐(G30%/0%…
**CoreWeave的收入与...
**CoreWeave的收入与订单几乎完全被多年度“Take-o...** CoreWeave的收入与订单几乎完全被多年度“Take-or-Pay”刚性合同锁定，可随时提价的非长单敞口极低（≤约2%）；Nebius除微软/Meta等长单外，存在规模可观的短约/按需业务，可快速重定价的敞口约为其约5.5亿美元ARR部分；Oracle（OCI）与IREN的大额增长主要由多年期大单驱动，短期可灵活提价的非长单敞口相对有限且…
**【等】260522晨把握科...
**【等】260522晨把握科技新机会** 尽管0521、0514均有调整，部分投资者归咎于交易，这说明近期表现较为突出、陡峭，分歧因而增加了。 我们认为： 1）外围环境没问题。尽管昨天调整且海外市场上涨，但周二周三半导体（成长代表）均2%-3%，比大多海外指数强势。夜里美股最终红盘。 即找不到持续低迷的外围环境，也经常有AH走势强于全球的时候。 2）本次科技情况和史上不一样，之前给3+理由 i)连续202504、202603后中国科技…
**SSGJ-707（PF**...
**SSGJ-707（PF** SSGJ-707（PF-08634404）更新一线NSCLC数据（2026ASCO） -适应症：单药一线治疗晚期驱动基因阴性、PD‑L1TPS≥1%NSCLC，中位随访15.2个。 -关键剂量：10mg/kg确认ORR67.6%（95%CI49.5–82.6%） -中位PFS12.4个月（95%CI8.2–NR） -中位OS未达到 -亚组数据： -鳞癌ORR75.0%,PFS8.9个月，非鳞癌63.6%,…
**IBI363更新IO耐药后...
**IBI363更新IO耐药后线NSCLC数据** IO耐药肺鳞癌患者中，3mg/kgQ3W(n=31)剂量下，mPFS为10.1个月，mDoR为10.3个月（全部剂量下），mOS为18.2个月（成熟度48.4%）。 IO耐药肺腺癌患者中（EGFRwt），3mg/kgQ3W(n=25)剂量下，mPFS为4.2个月，mDoR为21.3个月（全部剂量下），mOS为15.2个月（成熟度56%）。其中，吸烟人群（n=31）mOS为23.4个月，…
**IBI363一线非小细胞肺...
**IBI363一线非小细胞肺癌联合化疗初步数据更新** 剂量优化阶段，65.2%的患者PD-L1TPS<1，34.8%的患者TPS1-49%。 一线剂量优化研究设置3个给药组：3mg/kg组、3-1.5mg/kg梯度组、1.5mg/kg组，均联合铂类双联化疗。 3mg/kg组（n=21）：ORR66.7%，cORR57.1% 3-1.5mg/kg组（n=22）：ORR86.4%，cORR81.8% 1.5mg/kg组（n=19）：OR…