二月麦
**恒锋工具：燃气轮机&顺周期...
**恒锋工具：燃气轮机&顺周期双轮驱动，机床刀具板块“隐形冠军** 恒锋工具：燃气轮机&顺周期双轮驱动，机床刀具板块“隐形冠军” 注释：未被热门主题染过&估值低&业绩佳的机床刀具核心耗材公司 公司为国内精密复杂刃量具绝对龙头，主打拉刀/齿轮刀。作为极少数具备进口替代能力的标的，为我国近5年机床刀具板块唯一净利率持续20+%的公司（25年达24%/26Q1达25%），彰显极强议价力与技术壁垒。 公司核心产品拉刀/齿轮刀是燃气轮机轮盘榫槽/…
**对半导体板块的一点警示**...
**对半导体板块的一点警示** 半导体指数（SOX）的14日RSI目前已超过80，在过去约30年里，该指数处于这一水平之上的时间屈指可数。 科技股资金流向 我们美国交易台的科技板块机构资金流向显著回升，近期交易时段的科技股总成交额达到年初至今平均水平的2-3倍。 我们继续观察到： 长期投资者（LO）在AI基础设施交易的不同细分领域顺势买入（尽管近期有迹象显示存储芯片领域存在获利了结）； 大多数投资者仍将非AI板块作为资金来源； 软件板块…
**5月7日碳酸锂现货成交**...
**5月7日碳酸锂现货成交** 5月7日碳酸锂现货成交： 今日碳酸锂市场成交总量(仅统计下游直接拿货：1435吨 今日盘面偏强运行，大部分后点价为主，部分点价09在19.4w左右。行业贸易商整体报价基差较强，整体基差混乱。
**东山精密：光芯片产能再加码...
**东山精密：光芯片产能再加码，全面上修市值空间至5000亿** 独家更新：公司2027年光芯片产能有望进一步上修，客户持续突破中，单光芯片业务有望再造东山！ 依旧强调客户持续导入、有望实现接连突破 （1）A客户审厂稳步推进，当前拟百万只1.6T光模块产品；（2）26H2看好G客户光芯片和光模块业务突破；（3）期待N客户1.6T光模块打样于26H2顺利落地。2027年东山将迎来光模块+光芯片+AIPCB三轮驱动大年，目标市值看5000亿…
**滴普科技近况更新【zx科技...
**滴普科技近况更新【zx科技产业】** 滴普科技创始人、董事长赵总今日上午在我们上海论坛现场做了《企业AI员工基础设施与Token生产力平台》。会后市场反响强烈，公司今日股价大幅上涨。 赵总关于公司的演讲核心内容如下： 核心定位：聚焦AI落地核心痛点，破解当前Token消耗算力与成本远高于产出价值的行业难题，推动AI从OA办公场景走向千行百业深度岗位，打造DeepexiOSAI级企业操作系统，为企业提供创建、运行、管理AI员工的全流程…
**【浙商食饮】蒙牛4月液奶更...
**【浙商食饮】蒙牛4月液奶更新：中个位数增长，略好于预期（260507）** 投资建议：一、行业层面，我们预计26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，龙头的常温奶有望转正。二、个股层面，预计蒙牛26年收入中个位数增长，业绩修复空间大，我们预计26年47e，当前位置12.5XPE，弹性可期、持续推荐。 4月液奶中个位数正增长，比预期好点，常温奶中个位数，低温酸低单，低温鲜接近20%。常温奶中：特仑苏中个位数，基础白奶中个位数，乳饮料中双位…
**爱迪特2025&2026Q...
**爱迪特2025&2026Q1业绩交流会要点20260507** 氧化锆： 1、2026Q1海外氧化锆量价齐升，出口量稳定增长，产品结构、客户结构持续优化，价格随成本及竞争格局进行了上调，后续逐步落地，Q2预计报表端有较好体现。 2、价格调整：上游原材料价格上涨背景下，合同期内不单方面调价，新订单已进行价格调整，核心战略客户已启动与粉体价格联动的浮动机制，目前谈判进展顺利，调价实行分步走。 3、上游粉体供应：日本粉体采购占比约10%，…
**建议关注中国建材和中国联塑...
**建议关注中国建材和中国联塑** 建议关注中国建材和中国联塑：香港楼市复苏，内地楼市企稳预期提升，重视低估值港股标的 26Q1香港新房录得5373宗买卖登记、涉及总金额628亿港元，同比分别+38%、+94%，创历年同期新高，香港楼市正在复苏。3月一线及部分二线城市的楼市出现明显的回暖行情，楼市成交量大增，房价出现止跌回涨的迹象。地产企稳胜率越来越高，重视建材底部资产。 中国建材（持有中国巨石29%和中材科技60%股权，pb极低）。基…
**巴西深水FPSO市场将持续...
**巴西深水FPSO市场将持续释放订单，需求再次确认强烈推荐【中集集团】** 巴西国家石油公司（Petrobras）作为全球最大的FPSO运营商，正加速推进其深水盐下油田开发战略。根据2026-2030年业务计划，巴西国油计划在2030年前部署8套新建FPSO生产系统，并规划2030年后再部署10个额外项目。 中集来福士是继惠生清洁能源之后，第二家获得巴西国油FPSOEPC资质的中资企业，看好公司在手订单的持续交付与后续新需求的承接增长…
**万泽更新：agt系列明年前...
**万泽更新：agt系列明年前装和后装有100多台，之前预期几十台，现在大幅上调** 万泽更新： agt系列明年前装和后装有100多台，之前预期几十台，现在大幅上调。目前在谈sgt800 股权上翻在等陆博股权代持变自持办理工商手续，陆博持股上海万泽十几个点，陆博动力很足。
**电力1.澳大利亚公用事业级...
**电力1.澳大利亚公用事业级电池继续扩张** 电力 1.澳大利亚公用事业级电池继续扩张：在建约900万千瓦/2700万千瓦时；截至2026年4月，约1270万千瓦/5650万千瓦时项目已中标政府保底合同。AGL计划到2026年落实140万千瓦新电池融资，Origin目标到2027年持有或签约超170万千瓦新储能。叠加煤电退役预期，将压低午间电价并收紧早晚可调度电力供给；但电池竞争加剧使2025年NEM平均日内套利下降30%，尽管公用事…
**锂1.Albemarle-...
**锂1.Albemarle-2026年锂产量将增长** 锂 1.Albemarle-2026年锂产量将增长，但因客户2025年去库存，全年销量预计大致持平；电动车和大储需求前景强劲，锂价与销量回升带动一季度净销售额同比增33%至14.3亿美元，能源储能业务受更高锂价、销量和降本支撑改善。 2.4月全球锂价多数上涨，受BESS需求走强、2026年电芯产量预期上修、产业链库存偏紧及原料成本上升支撑：全球加权碳酸锂价格环比涨4%，中国电池级…
**黄金5.Mineros一季...
**黄金5.Mineros一季度黄金产量5.8吨** 黄金 5.Mineros一季度黄金产量5.8吨，同比增7%，其中Nicaragua3.8吨增22%，Colombia2.0吨降14%；白银销量5.0吨，同比增109%；金当量产量6.1吨，增10%。维持2026年黄金产量指引6.6-7.3吨，其中Hemco4.0-4.4吨、Nechí2.6-2.9吨；Hemco选厂扩产已稳定至每日2000吨，计划于2026年6月和12月分别升至每日2…
**黄金1.B2Gold一季度...
**黄金1.B2Gold一季度黄金产量23.8吨** 黄金 1.B2Gold一季度黄金产量23.8吨，同比增23%，高于预估21.9吨；维持全年产量指引25.5-30.2吨，全年供应预期不变。 2.EquinoxGold一季度黄金产量19.8吨，同比增36%，供给增加；营收8.62亿美元，高于上年同期4.24亿美元但低于预估9.33亿美元 3.GoldFields维持全年黄金产量指引74.6-80.9吨；一季度产量19.7吨，同比增15…
**铜1.Mercuria**...
**铜1.Mercuria** 铜 1.Mercuria-东西方争夺铜供应加剧供给紧张，美国关税风险吸引铜流向美国，4个多月内美国已进口近80万吨，超其国内需求所需量3倍；中国受电气化尤其电网和强出口带动，需求旺盛，精炼铜买家对价格不敏感，市场在1.3万美元/吨下仍可运行，2026年下半年或现短缺级别情景。 2.LloydsMetals拟重启停产近40年的巴新Panguna铜矿，剩余资源量约530万吨铜、约600.3吨黄金；2021年研…
**20260507GS中国市...
**20260507GS中国市场收盘点评** 主要指数表现：上证综指+0.48%，科创50+1.32%，上证50+0.09%，创业板指+1.45%，沪深300+0.48%，中证500+1.26%。 今日A股总成交额：3.17万亿元。 中国A股市场连续第二个交易日成交额突破3万亿元，这一表现由全市场AI板块个股的集中交易推动。 主要基准指数上证综指今日收涨48个基点，逼近今年3月初创下的4197点多年高位。 市场成交额连续第二个交易日突破…
**【华泰夏路路Jonos团队...
**【华泰夏路路Jonos团队】网易有道pre26Q1** Q1符合预期，现金流显著改善；全年指引不变 26Q1收入13.5亿左右，yoy+4% 1）广告yoy+20% 2）教育服务yoy+5%（高中大概占比70%，GMV20%以上增长） 3）硬件主动收缩，同比下降40%+ Q1销售费用yoyhigh-singledigit增长 经营性现金流净流出收窄50%以上，未来有望持续收窄 Nongaap净利润4500w（Q1一次性highbas…
**【GLMS机械】德昌电机控...
**【GLMS机械】德昌电机控股H20250507** 【GLMS机械】德昌电机控股H20250507： 今天应该涨了机器人，至少大部分是机器人，公司本身灵巧手这边进展还尚可。机器人半天本身如4月底观点，利空都出尽了（无论是特斯拉说的7月再展示V3），还是汽车零部件行业本身的业绩承压。 因为后续A股想要的大催化的具体时点（类似于下大单/展示这些大概率是和V3发布时间接近的），所以最近这个5月我们比较推荐主业底部跌透的，位置低但是还在Te…
**天和防务重大更新：ABF膜...
**天和防务重大更新：ABF膜国产替代最强预期差** ———————————— 1、ABF膜作为FC-BGA等先进封装的核心增层材料，日本味之素垄断全球超95%份额，国产化率不足5%。随着AI芯片、HPC需求爆发，ABF膜供需缺口持续扩大，国产替代迫在眉睫。 2、子公司天和嘉膜“秦膜”系列性能对标味之素，已通过长电科技、通富微电等国内封测龙头验证，2023年下半年起批量销售，高端CPU/GPU封装测试稳步推进，核心生产设备自主化率超90…
**半导体行业供需双增+国产替...
**半导体行业供需双增+国产替代提速，半导体设备龙头迎黄金成长期** 一、核心投资逻辑 行业迎来下游需求持续放量+供给端国产替代加速双重核心驱动，全球半导体周期上行、晶圆厂资本开支回暖，叠加AI算力、汽车电子、先进封装需求爆发，设备端供需格局持续优化。国内设备企业突破技术瓶颈，加速抢占海外厂商份额，龙头企业凭借技术、客户、订单优势，业绩高增确定性拉满，成为赛道核心配置方向。 二、行业核心景气逻辑 1.需求端：供需缺口扩大，行业高景气延续…