二月麦
**【中金光伏】天合光能FY2...
**【中金光伏】天合光能FY25&1Q26业绩点评** 【中金光伏】天合光能FY25&1Q26业绩点评：1Q26现金流显著改善，储能及新技术贡献增长 公司公布FY25&1Q26业绩：2025年收入669.75亿元，同比-16.58%；归母净利润亏损70.31亿元，同比-104.19%；扣非归母净利润亏损162.18亿元，同比-41.38%，符合我们预期，主要由于光伏组件价格持续下降及行业供需失衡、竞争加剧影响。1Q26收入168.30亿…
**【中金光伏】晶科能源FY2...
**【中金光伏】晶科能源FY25&1Q26业绩点评** 【中金光伏】晶科能源FY25&1Q26业绩点评：1Q26毛利改善，组件地位稳固储能逐步发力 公司公布FY25&1Q26业绩：2025年公司收入654.92亿元，同比-29.18%；归母净利润亏损68.82亿元，由盈转亏，低于我们预期，主要受组件交付价格下降以及行业竞争影响。1Q26收入122.48亿元，同比-11.52%；归母净利润亏损13.50亿元，同比收窄2.85%；扣非归母净…
**【西部非银|深度】衍观天下...
**【西部非银|深度】衍观天下系列报告一：全球衍生品市场：场内外发展全景概览** 1、全球衍生品市场发展历程及衍生品核心功能：全球场内外衍生品市场历经百年深刻变革，从基础农产品风险管理工具，逐步演进为服务实体经济的核心金融基础设施。其发展历程可划分为五大关键阶段：1）衍生品萌芽早期阶段，古代至18世纪；2）交易所建立与合约标准化阶段，自19世纪至20世纪上半叶，以1848年芝加哥期货交易所成立及标准化合约为标志，场内衍生品市场初步建立；…
**ETF净申赎周度数据跟踪（...
**ETF净申赎周度数据跟踪（2026年第17周）** ETF净申赎周度数据跟踪（2026年第17周）： 1.市场数据：本周ETF整体净赎回298亿份；年累计净赎回1391亿份。 2.周净申购前3名ETF：国泰中证煤炭ETF(+7.7亿份)、广发国证新能源车电池ETF(+6.5亿份)、平安中证全指电力公用事业ETF(+5.6亿份)。 3.周净赎回前3名ETF：华夏上证科创板50ETF(-38.3亿份)、华夏上证50ETF(-35.7亿份…
**H股市场、港交所周频数据跟...
**H股市场、港交所周频数据跟踪（2026年第17周）** H股市场、港交所周频数据跟踪（2026年第17周）： 1.交投活跃度：本周港股日均成交额2660亿港元，环比+13.9%；年初至今日均成交2711亿港元，同比+8.3%。 2.港股通：本周南向资金净流入186.7亿港币，今年累计净流入2775亿港币。 3.股市涨跌幅：本周恒生科技指数下跌0.63%，今年跌11.69%；恒生综指下跌1.23%，今年跌0.86%。 4.估值：当前港…
**【浙商宏观||李超|林成炜...
**【浙商宏观||李超|林成炜】从“金融安全”到“实物安全”——新黄金系列报告五** 核心观点：随着全球地缘博弈升级，单纯的金融资产安全或已无法满足资本的避险需求，产业链安全、能源粮食自给、地缘隔离屏障、战略自主可控等硬核指标，或将成为衡量新型避险资产与避险经济体的核心标准。 原有全球资金追逐金融安全，但目前受到挑战 全球化红利期，全球资金对资产安全的追求集中体现为金融安全，核心依托战争中立与主权超脱、外汇储备与本币深度、资本项目高度可…
**A股市场、证券行业周频数据...
**A股市场、证券行业周频数据跟踪（2026年第17周）** A股市场、证券行业周频数据跟踪（2026年第17周）： 1.交投活跃度：沪深两市本周日均成交额26162亿，环比+0.6%；季度日均成交23438亿，环比-8.4%；年初至今日均成交25011亿，同比+75.8%。 2.融资交易情绪：本周日均两融余额27297亿，环比+0.62%；季度日均两融26614亿，环比-0.04%；年初至今日均两融26623亿，同比+42.9%。 3…
**川环科技服务器进展交流**...
**川环科技服务器进展交流** 1、大管径液冷软管实现突破：公司成功研发3寸、4寸大管径软管（单价2000-3000元/米，单柜价值2-3万元），满足ULV0阻燃及严苛工况要求，填补国内供给空白，正推进国产替代，Google单个机柜用量达20米，CoolMaster、英维克等客户需求旺盛。 2、一体化集成总成方案获头部客户认可：公司将汽车行业成熟的“软管+接头”一体扣压总成方案平移至液冷服务器领域，省去卡箍装配环节，已获得美国安费诺（2…
**SemiAnalysis最...
**SemiAnalysis最近发了一组硅晶圆行业的分析，逻辑很清晰，简单转述一下** 需求端两条线。一条是先进制程逻辑芯片（7nm以下），晶圆需求预计明年开始加速，到CY28接近100万片/月，占300mm等效总需求约10%。用的是外延片（epiwafer），供需平衡收紧速度比市场预期快。另一条是HBM，8到16层DRAMdie加一层逻辑basedie，每GB的晶圆消耗远高于普通DRAM。HBM用的是抛光片，虽然不直接收紧epi的供需…
**日月光投控法说会** 1...
**日月光投控法说会** 1．财务长董宏思： 一、 今年LEAP（先进封测）业务成长优于预期，全年营收目标上修至35亿美元以上，年增扩大至118％。 二、 原已上修至约70亿美元的资本支出不排除再度调升，AI封装与高阶测试需求加速扩张，并预期2027年动能将进一步放大。 2．LEAP业务： 一、 封装占比约75％，测试约25％，其中以晶圆测试（WaferSort）为主。 二、 相预计关测试设备第四季陆续进驻，并自2027年开始放量出货。…
**日联科技：收购飞莱测试，不...
**日联科技：收购飞莱测试，不只是光通信，更是平台化关键一子** 事件：日联科技拟收购光电子器件测试设备商飞莱测试。市场关注其光通信标签，但我们认为，飞莱测试的全流程测试能力与跨赛道迁移潜力，才是本次收购的真正预期差。 飞莱竞争力：全流程+核心客户+逻辑测试突破 飞莱测试覆盖从晶圆、裸芯片、COC到器件及模块的完整测试链条，是国内少数具备400G/800G/1.6T/3.2T光电子器件老化测试系统量产能力的厂商。在光芯片端，其为源杰科技…
**据知情人士——X的Axio...
**据知情人士——X的AxiosReporter透露** 据知情人士——X的AxiosReporter透露，周一，白宫特使史蒂夫·维特科夫发送了一份修正案清单，重点是将核问题重新纳入草案文本。 消息人士称，其中一项修正案要求伊朗承诺，只要谈判仍在继续，就不得试图从其被轰炸的核设施中移出任何浓缩铀，也不会重新启动这些核设施的任何活动——来自X的Axios记者。
**【科技】SNDK及存储简单...
**【科技】SNDK及存储简单观点更新** 数字上，1Q26/2Q26: 收入59亿（预期47，乐观预期50+）/指引81亿（预期66，乐观预期90+） 毛利率78.4%/80%（中值） EPS23块（预期15，乐观预期17+）/指引32块（预期23，乐观预期35+） 一个季度赚了41亿的经营利润，赚了过去三年的总和，盘后下跌，猜测预期在财报前不断拉高，而公司也不是主流资金定价，毛利率增速放缓也是另一个原因 最重点（很重要，长协信息开始…
**【4月国内销量跟踪】** ...
**【4月国内销量跟踪】** 【4月国内销量跟踪】已公布车企/车型3月销量合计68.7万辆，同比+1%，环比+8%【锂电】 比亚迪(乘用车):销量314100辆，同比-15.7%，环比+6.2% 蔚来:交付29356辆，同比+22.8%，环比-17.3% 理想:交付34085辆，同比+0.4%，环比-17.3% 小鹏:交付31011辆，同比-11.5%，环比+13.1% 零跑:交付71387辆，同比+73.9%，环比+42.7% 岚图:…
**【中金全球研究&传媒】Ro...
**【中金全球研究&传媒】Roblox｜业绩回顾** 【中金全球研究&传媒】Roblox｜业绩回顾：多重因素逆风，2026年业绩指引有所下调 Roblox公布1Q26业绩：订阅收入17.31亿美元，同增43.4%，符合我们预期（YoY+44%），但拆分至DAU，公司DAU同增35.0%至1.32亿人，实质低于我们预期（YoY+41%）。调整后EBITDA3.66亿美元，同增78.0%，好于我们预期，我们认为主要系成本费用控制好于预期。 …
**【苹果】FY26Q2业绩超...
**【苹果】FY26Q2业绩超预期，新品高景气加速渗透** iPhone17驱动换机热潮，MacBookNeo需求超预期 FY26Q2营收/净利1112/296亿美元，yoy+16.6%/19.4%；毛利率49.3%，高于此前指引上限。分地区来看，大中华区表现亮眼，Q2营收205亿美元，yoy+28.1%。iPhone17系列搭载A19及A19Pro芯片，深度适配AppleIntelligence智能生态，带动终端换机需求释放；同时Ma…
**【美媒：伊朗放宽与美国恢复...
**【美媒：伊朗放宽与美国恢复和谈的条件】** 5月2日讯，伊朗已向华盛顿提交了一份旨在结束战争的新提案，其中流露出妥协的迹象，意在重启谈判，以化解这场正给其经济造成沉重代价的僵局。知情人士透露，伊朗的这份新提案向美国靠近了一步：它提议将德黑兰关于开放霍尔木兹海峡的条件，与美国承诺停止攻击并解除对伊朗港口的封锁这两项议题，放在同一时间进行讨论。此前，伊朗曾要求美国解除封锁作为开启谈判的先决条件，并要求美方在讨论海峡未来管理及核计划问题之…
**【全球夜盘资讯分享】纳指、...
**【全球夜盘资讯分享】纳指、标普续创新高** 【全球夜盘资讯分享】纳指、标普续创新高，存储概念股普涨，英特尔市值首次突破5000亿美元 1.美股三大指数05月01日收盘涨跌不一，纳指、标普500指数续创新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌152.87点，收于49499.27点，跌幅为0.31%；标准普尔500种股票指数上涨21.11点，收于7230.12点，涨幅为0.29%；纳斯达克综合指数上涨222.13点，收于251…
📊摩根士丹利：Lumentum...
📊摩根士丹利：Lumentum 控股有限公司（LITE.US）2026 财年第三季度业绩预览：目前尚无利空因素推翻看涨逻辑 💡2026 财年第三季度预览：目前尚无利空因素推翻看涨逻辑 📈光通信大会（OFC）会议结束后，公司预期业绩将大幅上调。 🗣与投资者沟通后了解到，市场希望公司明确表态，将此前计划 9-12 个月内实现的12.5 亿美元季度营收目标提前至 2026 年第三季度达成。 ✅业绩发布前维持乐观判断，认为公司大幅超出市…
📊花旗：沪电股份 - 泰国工厂...
📊花旗：沪电股份 - 泰国工厂调研要点 📌花旗于 4 月 27 日走访了沪电股份泰国工厂，并与管理层进行了交流。 ✅核心要点一：沪电泰国工厂自 2025 年第四季度起已成功追平良率差距，良率表现与国内工厂持平，并较竞争对手的泰国工厂高出至少4-8 个百分点。 🏭核心要点二：一厂一期已实现满产，二期产能利用率为 20%-30%；二厂刚投产，主打汽车 PCB 产品，产能利用率为 30%-40%；三厂预计将于 2027 年末至 2028…