二月麦
**【中国煤炭资源网】动力煤进...
**【中国煤炭资源网】动力煤进口简评** 【中国煤炭资源网】动力煤进口简评：截止4月30日，CCI进口5500到岸价114美金，与内贸5500大卡煤同到华南港口价格倒挂11元/吨，周环比上涨2元/吨；CCI进口3800到岸价75.5美金，与内贸低卡煤同到华南港口价格倒挂34元/吨，周环比上涨11元/吨。本周内贸煤价格加速上涨，追涨进口煤，内外贸价差缩小。
**算力即国力，国产算力国产基...
**算力即国力，国产算力国产基础资源链全面重估重大机遇** 近期智谱、MiniMax纷纷发布2025年年报，验证国内模型厂商在今年需求拐点的出现。昨晚芯片厂商业绩超预期，国产算力进入释放期。坚定看好Token爆发大趋势！2026年国内迎来需求拐点，国产模型及国产资源链条迎来全面价值重估。DS发布有望进一步引爆需求，今年芯模一体趋势明确，模型新范式及芯片新方案持续迭代，团队第一时间提示模型进入需求时代，重点推荐国产算力，推荐持续关注今年需…
**长江电力：2026年开门红...
**长江电力：2026年开门红，电量和控本推动业绩高增长** 2025年业绩符合我们预期；1Q26增速可观、好于我们预期 2025年营业收入同比+2.1%至862.4亿元，归母净利润同比+6.2%至345.0亿元。公司宣布每股分红1.0元（同比+6.2%），派息率持平于70.9%。 2026年一季度公司营业收入181.1亿元，同比+6.4%；归母净利润67.61亿元，同比+30.5%。业绩表现优于预期，主要为发电量大幅提升带来售电收入增…
**兆易创新点评2026043...
**兆易创新点评20260430：单季度业绩创新高，继续看好后市利润弹性** 财报26Q1 一季度营业收入41.88亿，YoY+119.38%，QoQ+76.63%；归母净利润14.61亿，YoY+522.79%，QoQ+158.58%；扣非归母净利润14.10亿，YoY+529.90%，QoQ+230.21%。毛利率达57.07%，YoY+19.61pcts，QoQ+12.17pcts。 分业务进展 NORFlash：Q1行业结构性缺…
**模拟板块开启涨价周期，重点...
**模拟板块开启涨价周期，重点关注两大方向** ——2026年模拟行业投资策略202604 模拟板块推荐： 1）方向1——海外大厂全线涨价，国内价格竞争缓解，多家厂商温和跟涨。关注国内平台型模拟公司成长机会：思瑞浦、圣邦股分、纳芯微等。 2）方向2——卡位稀缺赛道，受益国产GPU供电芯片需求爆发，多家国产厂商争相布局AI电源解决方案。关注：杰华特、芯朋微、南芯科技、晶丰明源等。 模拟公司基本面同环比持续改善，国内头部晶圆厂模拟平台景气度…
**商业航天重要事件梳理，节前...
**商业航天重要事件梳理，节前重点推荐，五月看好** 一、长十乙首飞，2026年Q2，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术； 二、朱雀三号遥二发射2026年Q2，挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力； 三、星舰V3首飞，2026年Q2，全箭完全可回收验证，推力9200吨，在轨加注实现全球运力革命，倒逼中国加速追赶； 四、SpaceX上市，2026年6-7月，目标估值1.75万亿美元，募资400-750亿美元； 五、中科宇…
**不确定性有望进一步消除，坚...
**不确定性有望进一步消除，坚定看好国产算力投资** 大家好，今日早盘，国产算力芯片板块表现亮眼，其中A股芯原股份，寒武纪，海光信息，沐曦股份，摩尔线程等个股涨幅均较大。我们近一个月以来多次召开电话会议，并发布报告看好国产芯片投资机会，近期市场需求和供给基本面共振，建议大家继续关注！ 需求方面，谷歌昨日最新业绩会指出，2027年资本开支有望大幅增加，我们认为这从侧面印证行业内对AI基础设施投入坚定性强，投资者不应过度担心行业CAPEX支…
**奕东电子更新推荐：光模块液...
**奕东电子更新推荐：光模块液冷渗透率加速，公司份额具有预期差** 随着1.6T光模块逐步上量，液冷是较800G时代重要增量。Cage液冷主导厂商主要为泰科、安费诺、莫仕，预期2H26光模块液冷方案快速提升。单只1.6T光模块对应CAGE液冷约150元，2027年整体1.6TCage光模块的空间预期有望达到550-600万套，对应空间130亿元。对应约25亿利润空间。若按公司30%份额预估27年有望新增7E+利润增量。 1公司在传统光模…
**【华鑫汽车&机器人】飞亚达...
**【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430** 【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430：主业触底反弹，长空齿轮并购落地，开拓液冷新赛道 事件：飞亚达将3.2亿元现金全资收购长空齿轮，长空25年收入3.9亿元，净利润约3950万元。 主业迎来边际拐点，公司2021-2026Q1营收分别为52.4/43.5/45.7/39.4/35.1/9.9亿元,同比分别为+23.6%/-17.0%/+5.0%/-13.8%/-11.0%/+7.0%；扣非为3.…
**森松国际点评：26年海外医...
**森松国际点评：26年海外医药/新业务为新签重点驱动，持续关注AIDC订单落地进展** 我们提示公司在此前一轮股价调整后估值处底部区间，而年初至今新签订单趋势向好，AIDC订单及美国建厂订单有望自2Q后陆续启动新签增量。展望26年，如仅背靠25年在手新签数据，我们保守估测公司26年利润20-30%增速（利润率估测较25年略有恢复，主因高毛利医药业务占比提升），而考虑2Q26后潜在美国集中建厂、AIDC及油气光伏等业务等额外订单贡献，看…
**航宇科技大涨8.5%，一度...
**航宇科技大涨8.5%，一度涨10%** 航宇科技大涨8.5%，一度涨10%+ 4月中华创交运|航空强国系列深度（8）我们提出公司具备重大认知差， 一季度高增体现航发&燃机高景气赛道核心地位，中国高端锻造出海历史性机遇，相比可比公司显著低估 我们少有的首次覆盖即强推评级标的，目标空间50%+ 欢迎联系华创交运吴一凡梁婉怡
**【浙江荣泰】2026Q1：...
**【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上** ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ ·营业收入：3.8亿元，同比+41% ·归母净利润：0.7亿元，同比+21% ·扣非归母净利润：0.6亿元，同比+29% ·销售毛利率：36.0%，同比+0.29pct，环比+5.6pct ·销售净利率：19.6%，同比-2.74pct，环比+0.9pct 中期视角：公司有望成长为稀缺的、核心部件自制的具身智能总成商。 …
**【浙商科创王杨&半导体厉秋...
**【浙商科创王杨&半导体厉秋迪】国产算力系列：战略布局主升段** 上周日（26日）路演聚焦四大问题！如需回放链接欢迎联系！ 1、为什么国产算力板块的异动，是大级别行情的开端？ 2、为什么当前是战略布局窗口？ 3、为什么当前是战略调结构窗口？ 4、国产算力投资线索有哪些？
**【|财报分析】盈利持续超预...
**【|财报分析】盈利持续超预期上行** 我们在2025年底发布的年度策略《 》中就一直强调，2026年全A盈利增速有望实现两位数增长。A股今年的主要矛盾也将经历从估值到盈利、从预期到现实的切换，盈利将成为市场最重要的收益率来源。 在刚刚披露完的年报和一季报中，我们欣喜地看到了在我们预判之中、但市场意料之外的盈利强势修复。可以说，盈利牛当前已在途中，结构性的盈利亮点带动整体性的盈利修复也将被持续验证。
**关注国产算力！关注科创芯片...
**关注国产算力！关注科创芯片ETF** 【寒武纪】一季度营收实现28.85亿元，同比增长159.56%；实现归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，两项业绩数据均为寒武纪历史最优水平。寒武纪经营活动产生的现金流量净额转正，为8.33亿元。 【芯原股份】截止4月29日，公司新签订单金额82.40亿元，其中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比91.37%，数据处理领域订单占比90.15%且主要来自于云侧AIAS…
**东财新消费丨本周一前瞻性提...
**东财新消费丨本周一前瞻性提示厄尔尼诺影响下的投资主线** 近期我们一直在提示26年是农产品大年、周一我们发布厄尔尼诺系统框架进一步强调极端气候影响下农产品的机会。近两日农业板块指数显著上涨，核心赛道全线走强，我们的前瞻研判得到验证。 一、我们提前深度复盘中等及以上强度厄尔尼诺事件对全球农产品供给的刚性冲击，前瞻提示布局种业与种植链投资机遇。当前厄尔尼诺主题已逐渐发酵，相关农产品期货价格已显著走高。 二、明确提示极端气候叠加中东地缘事…
**【国联】5月金股【寒武纪】...
**【国联】5月金股【寒武纪】创历史新高** 我们持续强调Token需求“通胀”下国产算力重要机遇，看好“一芯二模三云”之“一芯”寒武纪，今日公司股价强势上涨！ DeepSeekV4验证了我们在市场首提的“模算协同”全国产闭环：中国“国产大模型+国产算力”或将迎来独有的伟大机遇！ 寒武纪2026年一季报归母净利润同比、环比增速均超100%，近20亿预付账款或预示未来业务景气度。 重点研究 3月5日《Token需求“通胀”：国产算力是双重…
**联赢激光：锂电3C订单高景...
**联赢激光：锂电3C订单高景气，被低估的TGV激光标的！0430** 台积电积极指引CoPoS、有望拉动资本开支热潮 台积电在Q1法说会谈及玻璃基板CoPoS技术，内地玻璃基企业在头部积极指引下有望点燃资本开支情绪，25年底-26年内地板厂或有更多中试线规划，重点聚焦设备端的1-10放量。 联赢早在23年就立项针对玻璃焊接、玻璃倒角和TGV激光的研发项目，超快激光玻璃打群孔工艺已开发完成。据公司在线问答，设备样机已交付多家客户试用。据…
**【国泰海通化工】丰元股份：...
**【国泰海通化工】丰元股份：Q1业绩7693万元，同比扭亏为盈** 公司26Q1实现收入1383万元，同比+276%，环比+20%；归母净利润为7693万元，同比+186%，环比+169%。盈利能力方面，26Q1毛利率为8.62%，净利率为5.35%。 目前公司的主营业务为锂离子电池正极材料业务及草酸业务，现已建成的磷酸铁锂产能共计22.5万吨，尚有7.5万吨产能正在建设中。根据百川，磷酸铁锂售价为6.22万元，周涨幅+0.4%，月涨…
**杰瑞股份重要更新：美股航改...
**杰瑞股份重要更新：美股航改燃企业FTAI宣布与杰瑞开展合作** FTAI:专注于航空发动机及相关资产的垂直一体化航空航天企业，核心业务涵盖航空发动机的采购、维修、模块化部件交换、航空租赁及航改燃气轮机方向的创新拓展，4月30日宣布在航改燃领域与杰瑞股份展开合作。 我们坚定看好杰瑞在燃机轮机的高成长性，重申观点如下： 一、天然气业务高速发展，全球化布局提速明显：公司通过天然气全业务链条的技术布局，已成功构建起天然气全产业链一体化解决方…