二月麦
**Q1靴子落地，重视底部的机...
**Q1靴子落地，重视底部的机器人** 一季报靴子落地，市场担心板块有雷，但实际上不少机器人公司Q1好于市场预期，如 科达利/拓普/荣泰/福赛/恒帅/福达等等，近期特斯拉新一批次Po单已下发，5月（节后）多家公司再赴美拜访，5-6月有新增Ppa可能性，三季度进入量产（7-8月），临近量产会正式发布V3，当前V3收尾工作加速中，重视底部的机器人！ 布局思路：1）V3重要更新还是灵巧手，尤其是电机（电机方案和位置）和电子皮肤（包括传感器和织…
**【高伊楠团队】《全球视野看...
**【高伊楠团队】《全球视野看电车：从各地政策看全球新能源化驱动力》** 当前供需合力推动新能源出海持续高景气，海外多地区受到政策和环保观念推动，推行一系列新能源车激励政策等，促进全球新能源需求。本文梳理了欧洲、东南亚、拉美、大洋洲、中东非的主要汽车消费国家新能源政策，从自上而下角度看待全球政策层面新能源化驱动力。 报告链接： 联系人：长江汽车高伊楠15121030085/麦贻智18521340401
**【中金光伏】大全能源1Q2...
**【中金光伏】大全能源1Q26业绩点评** 【中金光伏】大全能源1Q26业绩点评：1Q26业绩低于预期，出货节奏调降下盈利承压 公司公布FY25业绩：实现收入48.39亿元，同比-34.17%；实现归母净利润-11.29亿元，同比亏损收窄；业绩符合我们预期。 公司公布1Q26业绩：实现收入1.89亿元，同比-79.22%/环比-88.19%；实现归母净利润-8.01亿元。1Q26业绩低于我们预期，盈利承压主要系一季度公司出货量大幅下降…
**【中金美国钢铁】美国钢铁公...
**【中金美国钢铁】美国钢铁公司计划在BigRiver钢厂新建DRI工厂** 公司计划投资19亿美元在Arkansas州BigRiver工厂新建一座直接还原铁（DRI）设施。该设施将直接利用公司Minnesota州铁矿开采的DRI级球团，实现从铁矿开采-DRI生产-电炉炼钢的垂直一体化供应链；完工后，BigRiver钢厂无需从外部运输DRI，显著提升效率、降低成本和强化供应链控制。 以上信息根据公开资料整理：
**华懋科技：国产算力龙头供应...
**华懋科技：国产算力龙头供应商** 华懋科技：国产算力龙头供应商，富创优越光+算力环比有望持续加速，展望全新华懋成长空间巨大！ 华懋科技发布2026年一季报，26Q1实现营收5.12亿元，同比下滑5%，归母净利润1169万元，同比下滑86%。 一、主业受国内疲软同时海外拓展产能爬坡影响，越南工厂Q1亏损约数百万，今年预计开始贡献正向利润。 二、股份支付费用4600万左右，去年同期无该费用。 三、富创优越Q1实现利润9700万，后续有望…
**海外大厂财报汇总26043...
**海外大厂财报汇总260430** 海外大厂财报汇总260430： 全年资本开支上调：4家Ps2026资本开支合计达7000e美元、同比70％；（年初指引6450亿） AMZN:2026年2000e美元，同比50％；（维持） Google:2026年1900e美元，同比107％；（上调：年初指引1850亿） Meta:2026年1450亿美元，同比102％；（上调：年初指引1350亿） MSFT:2026年1900亿美元，同比63％。…
**【国泰海通基础化工】安道麦...
**【国泰海通基础化工】安道麦A一季报** 【国泰海通基础化工】安道麦A一季报：26年一季度调整后净利润5900万美元，同比增长35% 公司公告，2026年第一季度销售额为10.37亿美元，以美元计算同比增长4%，以人民币计算同比增长0.5%，主要体现销量同比增加3%。调整后毛利为3.18亿美元，同比增加5%。毛利率自2025年同期的30.3%提升至30.6%，主要反映出销量增加与业务质量提升的积极作用。 26年一季度公司净利润同比增长…
**【国泰海通】伊利股份业绩交...
**【国泰海通】伊利股份业绩交流精要20260430：筑底、回升** 伊利今天领涨乳制品板块： 公司2025年总营收同比+0.1%企稳，26Q1总营收+5.5%、利润双位数增长，2026年总营收、利润总额增速目标接近5%。 盈利展望： 2025年核心净利率突破10%。2026年毛利率预计同比略有改善，销售费用率同比略提升，长期力争利润率水平继续提升。 分品项： 1、液体乳：2026年希望白奶收入转正、安慕希继续提份额。其中低温奶力争更快…
**弘景光电：与智元达成战略合...
**弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破20260430** 投资要点：弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。 参考【O核心】腾景/光库/炬光/福晶100X以上、…
**【长江电新】双良节能：淡季...
**【长江电新】双良节能：淡季设备确收较少，经营性现金流持续为正** 事件：双良节能发布2026年一季报，2026Q1公司实现收入13.20亿元，同比下降36%；归母净利-3.94亿元。 1、2026Q1，受光伏行业淡季影响，双良硅片出货量在10GW+。公司经营方式逐步向代工倾斜，代工采用净额法计算导致收入有所降低。利润层面，公司2026Q1亏损在2-3分/W。此外，一季度为传统季节性淡季，公司节能节水设备贡献较少利润。 2、财务数据方…
**【世纪华通】25年报及26...
**【世纪华通】25年报及26Q1业绩点评：丰富产品矩阵表现强劲，业绩延续高增** 公司25年实现营收379.0亿元（同比+68%），归母净利润56.1亿元（同比+362%），扣非净利润56.4亿元（同比+243%）；其中25Q4实现营收106.7亿元（同比+51%），归母净利润12.5亿元（同比+311%），扣非净利润13.4亿元（同比+1070%）。 公司26Q1实现营收110.1亿元（同比+35%），归母净利润20.3亿元（同比+…
**中国船舶2025年及202...
**中国船舶2025年及2026年一季报整理机械** 事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收1519.78亿元，同比（追溯调整后，下同）增长13.97%；实现归母净利润78.48亿元，同比增长86.00%；扣非后归母净利润61.26亿元，同比增长99.42%。2026Q1公司实现营业收入433.12亿元，同比增长54.90%，归母净利润48.32亿元，同比增长251.64%，扣非后归母净利润47.67亿元，同比…
**【中国动力】25A&26Q...
**【中国动力】25A&26Q1点评：船海主业维持高景气，燃机业务打开成长空间** 事件：2025年公司实现营业收入578.00亿元，同比+11.81%；实现归母净利润13.01亿元，同比-6.47%；综合毛利率为16.79%，同比+2.07pct。26Q1实现营收128.60亿元，同比+4.45%，归母净利润5.88亿元，同比+48.64%，销售毛利率18.91%，销售净利率9.11%，符合预期。 盈利能力提升主要受益于高毛利柴油机业…
**光模块精度升级主线明确，建...
**光模块精度升级主线明确，建议关注【必创科技】六轴运动平台稀缺标的** 核心能力卡位光模块高精度工艺环节：全资子公司卓立汉光深耕精密位移与光谱技术，在光模块环节卡位核心工艺、具备光纤耦合对准、封装调芯等关键能力。随着光模块制造精度要求持续提升，设备端才是工艺升级核心承载环节。 为何六轴平台成为光耦合设备的核心卡点？ 光耦合设备占光模块封装成本约40%，是决定量产节奏的核心瓶颈。六轴运动平台作为底层执行核心、直接决定耦合精度与效率、进而…
**坚定看好芯原股份是这轮国产...
**坚定看好芯原股份是这轮国产算力龙头的原因** 坚定看好芯原股份是这轮国产算力龙头的原因： 1）从海外叙事来讲，四大cspcapex上行带来硬件投资大机遇。Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，其中谷歌Cloud最大增长贡献来自AISolutions，其次是AIinfrastructure的TPU/GPU部署。 2）芯原9天新签37e，新签订单超预期，充分证明自己能力及强劲客户需求，迎来快速放量的爆发期！公司客户包括头部P、GP…
**永贵电器：销售项目组已成立...
**永贵电器：销售项目组已成立，其中核心工作组成员均为超聚变公司骨干成员** 公司作为轨交连接器和新能源车高压快充头部厂商，率先实现1000V/600A液冷超充枪量产，流体密封、散热与材料体系成熟，技术可迁移到冷板、机柜液冷及快接头核心部件。同时公司已在数据中心布局高速连接器与末端配电连接器，并具备线缆组件供给与一体化交付能力。 此次合作意味着永贵将成为昇腾链自己扶持的核心供应链厂商，份额优先级最高！
**【科技】微软FY26Q3：...
**【科技】微软FY26Q3：业绩如预期稳健，中长期叙事担忧仍存** 整体业绩略高于彭博一致预期。公司营收829亿美元，YoY+18.3%，彭博预期815亿；其中生产力和业务流程业务营收350亿，YoY+16.9%，预期345亿。微软智能云营收347亿，YoY+29.6%，预期343亿。公司整体的RPO为6270亿，环比增加20亿，包括软件、云业务等在内。加权平均期限越2.5年。 Azure：保持高增速符合预期，本季度Azure云营收增…
**体育板块大涨点评：2026...
**体育板块大涨点评：2026年为体育大年** 体育板块大涨点评：2026年为体育大年，2030年体育产业指7万亿，高景气蓝海市场，市场化空间大，重视布局。 体育板块盘中大涨：金陵体育大涨18%，中体产业，舒华体育涨停10%，力盛体育涨幅4%。 2026为“体育大年”：2月冬奥、6-7月美加墨世界杯（首次48队、104场、三国联办）、9月日本亚运会，同时“省超”联赛4月陆续开幕，国内赛事供给端升温，边际增量具备更易感知的催化力，随着赛事…
**寒武纪：Q1收入高增，算力...
**寒武纪：Q1收入高增，算力需求紧俏** 收入增长提速，创单季度新高 营业收入达到28.85亿元，同比+159.6%，环比+52.6%。环比增速自25Q3显著下降后（Q3为负，Q4为9.4%），终于再度上升至50%以上。 利润增速高于收入增速，盈利能力提升 归母净利润10.13亿元，同比+185.0%，环比+122.9%；扣非后归母净利润9.34亿元，同比+238.6%，环比+166.1%。毛利率54.3%，维持高位。销售、管理费用较…
**酒店行业周度数据更新** ...
**酒店行业周度数据更新** 2026年第17周（04.19-04.25），STR口径 中国大陆整体：RevPAR同比+6.8%，OCC和ADR分别同比+2.4%/+4.3% 三大酒店集团：RevPAR同比+6.0%，OCC和ADR分别同比+1.5%/+4.5% 分层次，奢华、中高端、经济型的RevPAR分别同比+5.8%/+3.0%/+9.3% 酒店数据点评 本周行业整体数据大幅增长，或因春假及五一节前“请4休11”人群较多，假期提前…