二月麦
**【建投食饮|杨骥】万辰集团...
**【建投食饮|杨骥】万辰集团2026Q1报告摘要（大超预期）** 【收入&预收款、利润】 营收+166.34亿元，+53.73% 预收款较年初-0.03亿元 营收+预收款变动合计+166.32亿元，+55.12% 归母净利润+6.3亿元，+193.12% 扣非归母净利润+5.66亿元，+168.19% 【现金流】 销售收现+184.34亿元，+53.99% 经营性净现金流+8.4亿元，+17.65% 【利润率】 毛利率+12.87%，…
**江波龙26Q1业绩点评：L...
**江波龙26Q1业绩点评：LTA锁定原厂资源，提前大幅备货迎存储超级周期** 事件：江波龙发布26Q1季报，Q1实现营收99.09亿元，同比/环比+132.79%/+64.27%，归母净利润38.62亿元，同比/环比+2644%/+443%；毛利率/净利率分别为55.53%/40.16%。值得注意的是，公司25Q4/26Q1库存分别为116.78/179.61亿元，环比+95.8%/+53.8%，连续两个季度环比显著提升。 LTA锁定…
**【中金食品-业绩速递】万辰...
**【中金食品-业绩速递】万辰集团2026一季报** 1Q26实现收入166.34亿元，同比+53.73%；归母净利润6.3亿元，同比+193.12%；扣非归母净利润5.66亿元，同比+168.19%。 1Q26零食量贩业务营收164.37亿元，同比+53.8%；零食量贩业务利润9.6亿，净利润率未5.84%。
**【浙商宏观||李超|林成炜...
**【浙商宏观||李超|林成炜】从全球红利到中国红利——新黄金系列报告四** 核心观点：银行、公用事业、通信运营是“新黄金”第一类资产的核心落点 “新黄金”重在绝对收益 央国企红利资产已升级为全球长期资金的“新黄金”，确定性溢价支撑绝对收益。外部摩擦、低利率与市值管理共振下，未来2-3年有望系统性重估，兼具防御与弹性。 中国红利在全球长期资金投资中的占比？ 样本机构全球红利核心占权益均值2.47%，中国红利仅0.20%，表明全球资金有红…
**关于【柏诚股份】一季报**...
**关于【柏诚股份】一季报** 关于【柏诚股份】一季报： Q1订单迎来爆发：受益于下游半导体、新型显示等电子产业的投资扩容保持高景气，2026年1月1日至4月28日，公司新增43.2亿元，主要为境内半导体及泛半导体产业订单，占比80.33%。 后续订单执行会推动收入业绩高增：2026Q1收入同比下降17.10%。一方面2026Q1主要执行2025年末在手订单，另一方面，公司2026Q1主要新签订单的实施进展在Q1尚处于前期准备和开工阶段…
**【高伊楠团队】重卡新视界系...
**【高伊楠团队】重卡新视界系列之欧洲新能源：爆发前夜已至，中国破晓远航** 欧洲重卡市场年规模稳定在30万辆左右，电动化尚处初期，2025年电动化率为2.1%，主要受高购置成本（欧洲电动重卡是燃油重卡价格2-3倍）、短续航及充电设施不足等因素制约；2026年随油价高企及中国高性价比电动重卡（价格对标欧洲燃油重卡）导入，市场迎来转机，叠加欧盟政策推动充电基建并设定2030年新能源渗透率22.8%对应的碳减排目标，中期电动重卡空间或达6万…
**【国泰海通】三元股份发布“...
**【国泰海通】三元股份发布“真鲜活”战略** 【国泰海通】三元股份发布“真鲜活”战略： 真鲜活战略：回归消费者真实需求，回应行业健康化、营养化、功能化趋势 一、以真立根基：自有牛种，100%自有奶源，72度低温巴氏杀菌工艺。 二、以鲜筑壁垒：零点夜间生产、T0上架，北京50公里鲜半径，自有冷链物流，7天短保。 三、以活创价值：2025年确立新战略以来明确开放生态战略，产品创新，全产链可溯，开放、动态地合作。 公司在会上官宣第3款大单品…
**【中金食品-业绩速递】安井...
**【中金食品-业绩速递】安井食品2026一季报** 1Q26实现收入47.1亿元，同比+30.84%；归母净利润5.63亿元，同比+42.74%；扣非归母净利润5.25亿元，同比+42.74%。 1Q26速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品收入分别同比+35.25%/+40.77%/+0.13%。 1Q26经销商/新零售及电商/特通直营/商超收入分别同比+30.54%/+99.99%/+22.10%/-7.36%。
**精测电子更新2025年公司...
**精测电子更新2025年公司整体经营数据实现改善，扭亏为盈** 精测电子更新 2025年公司整体经营数据实现改善，扭亏为盈。2026Q1，公司营收、归母净利润继续保持同比正增长。截至4月底公司在手订单42.3亿元，其中半导体25.33亿元，显示9.79亿元，新能源7.19亿元，半导体在手订单占公司整体比例接近60%。 半导体业务，2025年板块营业收入、归母净利润同比大幅提升，毛利率同比上行。2026年年初，半导体新增订单规模同比有所…
**【开源电新】锐明技术业绩点...
**【开源电新】锐明技术业绩点评：受原材料涨价阶段承压，存货&预付高增-0428** 26Q1收入5.6亿元，同比+8.4%，归母净利0.4亿元，同比-57%。毛利率、净利率41.7%/7.9%，同比-6.0/-11.6PCT。 毛利率承压主要系上游存储涨价，3月已开始向下游顺价，Q2会有体现。净利率承压主要系26Q1汇兑损失1kw。 Q1预付款项环比增加1.1亿至1.7亿，存货环比增加1.5亿至6.6亿，创历史新高，集中备货蓄势后期增…
**【中材国际】2026Q1实...
**【中材国际】2026Q1实现营收95.05亿元** 【中材国际】2026Q1实现营收95.05亿元，同比-6.33%；归母净利润4.55亿元，同比-31.43%；扣非归母净利润4.32亿元，同比-27.81%；经营现金流净额-12.22亿元，净流出同比-34.73%。 本期利润较上年同期减少主要是由于受境内水泥市场行情及国际局势影响收入有所下降，以及本期美元、欧元贬值导致汇兑损失，而上年同期为汇兑收益所致。 2026Q1毛利率同比-…
**再论光芯片，放量+涨价大时...
**再论光芯片，放量+涨价大时代20260428** 昨晚我们沿着汇绿物料的思路分析，提示大家多看资产端和现金流，真实的物料采购骗不了人。物料保供和储备，决定光模块公司的业绩上限！汇绿，自我们25年10月重点核心推荐以来，长期空间愈加明朗，持续坚定看好！ 光芯片的稀缺性逐步体现！预计光芯片涨价，光芯片企业净利率提升！ 光芯片和光纤板块有许多相似之处： 一、需求爆发：25年→30年，光纤——6亿芯公里→14亿芯公里（长飞25年业绩交流会口…
**【华创化工孙维容团队】钾肥...
**【华创化工孙维容团队】钾肥：中东局势叠加氮磷肥价格大涨，有望带动钾肥价格持续走强** 国际钾肥价格高位维稳，氮磷肥价格大幅上涨进一步凸显钾肥性价比。1）据百川盈孚，截止2026年4月24日，氯化钾美国海湾/巴西320美元/吨和401美元/吨，较上周上涨5.26%/1.78%，自中东冲突以来，累计上涨28美元/吨和29美元/吨。2）氮磷肥价格强势上行。截止4月24日，尿素小颗粒阿拉伯湾/尤日内CFR价格905美元/吨和812.5美元/…
**【国盛计算机臻选】万兴科技...
**【国盛计算机臻选】万兴科技：2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长** 事件：2026/4/27晚，公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入15.33亿元，同比增长6.46%，归属于上市公司股东的净利润-9,123.22万元，同比减亏44.19%。 多元化产品矩阵布局，视频创意类+实用工具类产品为当前最重要的支柱产品。公司坚持多端矩阵化产品战略，持续提升产品使用深度与用户粘性，放大公司矩阵式产品综合价值。公司产…
**26Q1基金对汽车股持仓情...
**26Q1基金对汽车股持仓情况** 【基金持仓比例】 汽车行业：3.01%，环比-0.81PP 乘用车：0.78%，环比-0.12PP 商用车：0.20%，环比-0.03PP 零部件：1.73%，环比-0.53PP 汽车服务：0.03%，环比-0.01PP 【前十重仓股】 前三：比亚迪、潍柴动力、斯菱智驱 进入前十：斯菱智驱、长城汽车 掉出前十：赛力斯、浙江荣泰 —————————————— 如需Excel底稿，欢迎联系华创汽车团队：…
**中材国际一季报，收入下降6...
**中材国际一季报，收入下降6.33%** 中材国际一季报，收入下降6.33%，业绩下降31%，本期美元、欧元贬值导致汇兑损失，而上年同期为汇兑收益所致，对公司业绩带来了一定冲击，结合近期沟通变化来看，总体符合预期
**【DW电子】和顺石油（奎芯...
**【DW电子】和顺石油（奎芯）：国产算力遗珠，在手订单加速突破** 公司业务包括高速接口IP、chiplet业务、ASIC业务。IP业务是技术积累的来源，核心UCIe协议主要为GPU多die互连服务。客户在获得IP服务后，会逐渐孵化到ASIC业务。ASIC业务和chiplet业务是公司接下来成长的核心驱动。 短期看业绩：在手订单充沛，业绩轻松突破 公司业绩承诺为26–28年营业收入分别不低于4.5/6/7.5亿元，其中IP和高速互联产…
**MLCC进入涨价通道，头部...
**MLCC进入涨价通道，头部公司表观利润改善** 事件：三星电机正推动MLCC涨价5%-10%，三环/博迁一季度业绩强势增长 MLCC加速增长态势确立，三环利润强势增长：2026年一季度三环集团营业收入26.81亿元，同比增长46.25%；归母净利润7.91亿元，同比增长48.48%；公司MLCC产品保持增长态势，全球数据中心建设加速、SOFC业务持续扩张，助推营收增长。 上游粉体涨价明显，博迁新材核心卡位：精细镍粉生产工艺壁垒十足，…
**中东运力进一步恢复，运价涨...
**中东运力进一步恢复，运价涨势放缓** 自美以对伊朗开战以来全球空运平均运价的急剧上涨势头正在放缓，停火协议基本得以维持，使得区域进出港运力得以进一步恢复。 根据WorldACD市场数据发布的最新周度统计，第16周（4月13日至19日）全球平均即期运价周环比仅微涨1%，至每公斤3.73美元。较去年同期高出46%较2月底（伊朗战争爆发时）水平高出40%以上 基于WorldACD覆盖的每周超过50万笔交易数据，此次1%的周环比涨幅是战争爆…
**传闻：谷歌计划从TPUv9...
**传闻：谷歌计划从TPUv9开始转向COT模式，降低联发科/博通的作用** 这对博通和联发科将是重大利空。 根据这一传闻，从TPUv9开始，谷歌计划转向类似AWSAnnapurna的模式，即谷歌直接向台积电下达晶圆订单。 换句话说，谷歌将直接进行COT模式操作。 这意味着：谷歌将成为台积电的直接客户，而博通和联发科将被降级为IP支持/设计服务角色。 芯片的所有权和供应控制权将向谷歌转移。 换句话说，如果这一传闻属实，博通/联发科的单芯…