二月麦
**麦格米特持续推荐26060...
**麦格米特持续推荐260603** 首个即将站上千亿的大陆AI电源公司，NV生态地位强化，将受益Rubin量产。 PSU提份额逻辑开始兑现、高功率产品验证进度领先 前两天提示，从产业了解公司获北美终端客户加单，且下一代高功率产品验证进度领先。 近期台北GTC大会宣布Rubin平台正式进入量产阶段，预计将加速高功率PSU落地。看好公司持续突破北美主流csp客户，市场份额持续提升。 hvdc海外送样中，随着800v开始渗透，27年有望贡献…
**锐科激光｜泵浦核心壁垒**...
**锐科激光｜泵浦核心壁垒** 1、全产业链独家壁垒 国内唯一泵浦芯片—封装—特种光纤—合束器—激光器整机全自研自产，核心器件自制率超80%-90%，摆脱海外元器件卡脖子。自研969/976nm锁波长泵浦，波长稳定性±0.5%，万瓦机型标配。 2、独家光纤专利壁垒 首创圆形改性增益光纤，绕开海外八边形专利垄断，泵浦吸收率提升、光损耗大幅下降，高功率泵浦能效全球第一梯队。 3、央企资质壁垒 航天科工实控，军工/航天激光泵浦独家供货资质，军…
**【花旗机构观点】** 英...
**【花旗机构观点】** 英伟达正考虑在RubinUltra配套覆铜板产品里采用聚四氟乙烯原料。 聚四氟乙烯属于含氟高分子树脂材料，具备优异的低介电常数、低介电损耗特性，能够有效降低信号传输损耗。 从低介电损耗性能由劣至优排序，主流树脂品类顺序依次为：环氧树脂＜双马来酰亚胺树脂＜聚苯醚（例如三菱瓦斯化学旗下的改性聚苯醚产品）＜烃类树脂＜聚四氟乙烯，聚四氟乙烯在各类树脂中介电损耗表现最优。 倘若树脂端能够实现低介电常数与低介电损耗的性能指…
**【方正通信】天孚通信：全球...
**【方正通信】天孚通信：全球光器件龙头，核心卡位CPO新技术** 天孚通信是全球光器件领军企业。公司布局高速光器件、无源器件等光模块核心组件。26Q1公司实现收入13.30亿元，同比增长41%；归母净利润4.92亿元，同比增长46%。我们认为，随着公司上游物料紧缺问题逐渐缓解，业绩有望持续加速释放。 云厂商资本开支加速扩张，光通信迎来“黄金周期”。预计2026年海外四大P资本开支超6000亿美金，P的巨额投资推动高速光模块规模化放量。…
**重卡行业更新：5月内外销延...
**重卡行业更新：5月内外销延续同比高增长，行业高景气&出口韧性有望支撑估值** 第一商用车网数据显示，5月重卡行业批销约10.3万辆，同比+16%，环比-12%；1-5月累计销售53.8万辆，同比+22%。 5月内外销增长韧性延续，国内燃气车回落&电动化加速 1）5月重卡行业批发销量超10万辆，再创2022年以来同期新高，主要受益于出口增长韧性延续，以及国内置换需求加速释放。5月国内终端销量增速预计同比增长近20%，环比下滑近20%；…
**给还在犹豫的领导再强调下*...
**给还在犹豫的领导再强调下** 1）光通信龙头估值显著低估：我们对xc、xys的目标市值均为27年20x的估值体系（当下都没有15x），无论是全行业比较还是对比美股光通信估值均要低很多。而光互联产业或是中国在AI硬件层面最领先、质地最好的资产。 2）NPO/CPO等新技术将强化龙头优势：光互联在scaleup领域的渗透依赖客户与供应商高度协同，产品均需高度定制化开发，龙头公司份额优势会比可插拔时代更大。在NPO/CPO方向， 3）龙头…
**港股午盘点评恒生指数下跌1...
**港股午盘点评恒生指数下跌1.7%** 港股午盘点评 恒生指数下跌1.7%，恒生中国企业指数下跌2.1%，恒生科技指数下跌2.4%，港股半日成交金额为1700亿港币。 南向资金当日净流入8.78亿美元。 领涨板块：工业板块上涨0.1%，原材料板块下跌0.1%，综合企业板块下跌0.1%。 领跌板块：信息技术板块下跌2.1%，医疗保健板块下跌2.8%，非必需消费品板块走弱。 港股盘面表现弱于亚太区域其他股市，恒生指数收跌，同期周边市场普遍…
**【制造】光模块设备卖铲主线...
**【制造】光模块设备卖铲主线推荐：固高科技、华沿机器人0603** AI算力爆发、光模块设备进入自动化替代黄金周期 全球AI服务器持续放量，Meta、谷歌、微软云资本开支加码，800G全面量产、1.6T进入商用元年，2026年全球高速光模块出货大幅上修，直接倒逼国内光模块厂密集扩产、产线自动化改造提速。当前国内光模块封装整体自动化率偏低，传统半自动耦合/贴片依赖人工调试，800G/1.6T产品要求耦合定位精度收紧至几十纳米，人工生产良…
**【东财机械】瑞松科技：PL...
**【东财机械】瑞松科技：PLR六轴机器人，MPO、PFC放量可期** 强烈推荐：MPO、PFC小批量兑现看200e以上（翻倍空间），爆发放量10+e利润可展望400e，当前公司市值120e，第二曲线可带来三倍增量空间！ PLR六轴机器人0-1高成长，新产品、新渠道、新场景已进入放量前期。1）MPO跳线插芯设备，与Molex合作开发，研发验证1年以上，预计6月交付3-4台小批量，太辰光、智尚、长芯盛等众多客户对接；2）FPC柔性插装设备…
**低位光模块＆TGV设备核心...
**低位光模块＆TGV设备核心标的：凯伦股份** 光通信测试设备1：公司子公司佳智彩O模组测试设备成功进入coherent高意，目前已获10余台订单，订单金额超1个亿。考虑O快速放量，预期明年订单金额翻10倍，毛利率超50%，27年可贡献超3-4亿净利润，并表母公司接近3亿净利润，对标光模块设备行业平均估值，对应120-150亿市值预期 光通信测试设备2：公司子公司佳智彩光模块外观测试设备已成功进入国内光模块龙头企业，订单预期快速放量。…
**【GLMS机械】PCB高温...
**【GLMS机械】PCB高温层压机的多个预期差20260602** 【GLMS机械】PCB高温层压机的多个预期差20260602： 1.结论：长期肯定可以趋势看好，短期避免监管异动，不用着急 2.第一重通胀：层数（rubin)。 真实的受益Rubin通胀，25/26年行业才开始5×增速爆单：主要是HDI高阶需求的增长。6阶HDI占比大幅提升，每阶需要有盲孔，所以简单说（2阶压2次，6阶就要压6次，那设备数就得3x增长，而且更难压了，设…
**英诺赛科：氮化镓独特卡位、...
**英诺赛科：氮化镓独特卡位、认证从英伟达拓展至谷歌** 定位：公司是专注于8英寸硅基氮化镓的IDM企业，产能规模、市场占有率、良率均为全球第一，良率稳定在95% 产能：2025年底装机产能为2万片/月，2026年计划扩产1万-1.5万片/月，预计2027-2028年达到满产7万片/月的状态。 稼动率：2025年产能稼动率约70%，2026年上半年为满足订单增长稼动率一度接近100%，全年预计稳定在80%左右，2027-2028年满产阶…
**奥比中光：英伟达+宇树双链...
**奥比中光：英伟达+宇树双链共振，破圈3D打印机整机｜国金具身智能** 事件：奥比中光一边破圈3D打印整机新赛道，牵手创想三维开辟第三增长曲线；一边持续深化英伟达、宇树产业链合作，坐稳人形机器人3D视觉核心供应商，原有机器人视觉主业+3D打印新业务双线落地，公司多场景平台化成长逻辑全面超预期。 点评： 奥比中光坐拥结构光、iToF底层视觉硬核技术，全球深度相机龙头地位稳固。英伟达手握GR00T大模型与顶级Jetson芯片打造机器人大脑…
**【国金计算机&科技】国产大...
**【国金计算机&科技】国产大模型持续迭代：模型能力升级与商业化加速形成共振** 【智谱发布GLM-5.1高速版，推理效率刷新行业纪录】 5月22日，智谱发布GLM-5.1HighSpeedAPI，输出速度达到400Tokens/s，在保持旗舰模型能力基础上实现极致低延迟。背后依托自研TileRT推理引擎，通过编译期静态优化、PersistentKernel及KVCache调度优化，大幅降低推理过程中的调度与通信开销。随着CodingA…
**SOFC最新深度：电力缺口...
**SOFC最新深度：电力缺口催生刚性替代，SOFC跃升为AI数据中心电源新标配** 美国AI算力遭遇电网“卡脖子”，自备分布式电源从可选变必选。电网扩容严重滞后，传统燃气轮机交付排至30年，SOFC凭借快速部署、65~90%发电效率、800V直流原生输出等优势，正成为AI数据中心自备电的主流路径，补贴下经济性拐点已现，产业链景气度全面上行。 传统电源供给瓶颈明显，SOFC获得差异化替代窗口。BE为甲骨文部署仅用55天，而电网扩容需5-…
**【华创计算机】依米康：定增...
**【华创计算机】依米康：定增落地，温控龙头，算力基建“卖铲人”20260603** 核心优势：技术全栈、客户绑定、海外拓展 依米康深耕数据中心温控二十余年，已形成风冷、风液同源、液冷（冷板式/浸没式）的全栈技术能力，冷板、浸没式方案已在大型项目中规模化交付。其核心增长动能来自： 一、深度绑定多家头部互联网客户，精密温控产品批量进入运营商集采体系，覆盖全国各大枢纽节点数据中心、国家级智算及超算中心。2025年风墙产品跻身国内第一梯队，累…
**华峰测控推荐更新** 公...
**华峰测控推荐更新** 公司近期股价调整较多，主要是市场因素，基本面非常强，当然位置是较好的买点。 继1季度订单创历史新高外，二季度以来订单继续加速，预计上半年订单就有望达到去年全年水平。公司已进行两轮扩产，仍处在满产状态。 SOC测试机进展良好，目前除算力相关需求，传统模拟芯片也在考虑8600测试机，以提高并测数。预计27年8600将显著放量。 功率测试领域，海外大客户近期取得突破。 欢迎交流：近期推荐的先进封测&TGV&PCB设备…
**【开源电新】新宙邦：铝电解...
**【开源电新】新宙邦：铝电解电容器化学品领域的goat-0603** 公司全球电容器（除MLCC）化学品份额超50%。 传统铝电解电容器化学品价值量占电容5-7%，而牛角和MLPC用量大幅提升，约占20%左右。大幅通胀！ 随着Rubin加速放量，牛角和MLPC将加速放量，带动整体电容器化学品量价齐升。 公司铝电解电容器化学品深度绑定日本Chemi-con、Nichicon、松下、江海等。超级电容器电解液绑定美国Maxwell、韩国Ne…
**【CPO大涨点评】光互连时...
**【CPO大涨点评】光互连时代正式开启，产业链迎来价值重估** 科创创业人工智能ETF鹏华【588410】站在“光芯”里，光模块+芯片双主线加持 科创半导体设备ETF鹏华【589020】聚焦上游材料设备 科创芯片ETF鹏华【588920】科创板芯片国产替代主阵地 根据世界半导体贸易统计协会发布的数据，2026年全球半导体行业营收同比增速达到89.9%，整体规模达到1.512万亿美元，创下行业历史新高。与去年12月的预估相比，当时预计增…
**NvidiaKyber中平...
**NvidiaKyber中平面很可能选用PTFE** 关键要点： PTFE很可能因其卓越的高频性能和更低的信号损耗而被选为优于M9+Q玻璃 PTFE支持337G+SerDes要求 PTFE已解决过去刚性/可钻性问题 市场影响： PTFECCL市场预计到2027年在Kyber上将达到80亿人民币 Feynman平台预计进一步扩大 由于制造复杂性，大规模生产很可能从2026年末开始 股票受益者： ShengyiTech(600183CH)…